我國(guó)證券公司融資渠道分析-資料下載頁(yè)
2025-07-27 17:45本頁(yè)面
【正文】 業(yè)特別有利。目前，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)票據(jù)已達(dá)2240億美元。我國(guó)目前在發(fā)行主體方面已形成了一批有實(shí)力、有信用、經(jīng)營(yíng)狀況良好的大券商。在法律方面，實(shí)施多年的《票據(jù)法》為發(fā)行票據(jù)提供了有力的保障。所以可考慮允許一些資信良好得券商發(fā)行商業(yè)票據(jù)。（六）組建證券金融公司 證券金融公司是亞洲新興國(guó)家為發(fā)展證券市場(chǎng)普遍采用的一種為券商融資服務(wù)的方法。我國(guó)證券市場(chǎng)和日本、韓國(guó)的早期情況有許多相似之處：分業(yè)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、個(gè)人投資為主、投機(jī)氣氛濃厚。借鑒日韓的經(jīng)驗(yàn)，組建證券金融公司，由證券金融公司統(tǒng)一向券商融資是必要而又可行的。以日本為例,日本是采用單軌制的集中外部信用制度的典型國(guó)家,在1949年創(chuàng)立日本證券融資公司,其主要業(yè)務(wù)包括:信用交易的融資融券,一般證券貸款,債券承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)貸款。主管部門(mén)可以通過(guò)證券融資公司來(lái)統(tǒng)一集中地調(diào)控證券市場(chǎng)的資金流入量和流出量,同時(shí)還可以通過(guò)證交所及證券融資公司來(lái)進(jìn)行自律管理。類似的，我國(guó)可采用有限責(zé)任公司形式設(shè)立證券金融公司，資金來(lái)源可由券商、證交所及其它證券機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)共同出資組建。也可吸收社會(huì)閑散資金。證券金融公司的資金主要來(lái)源于：ｌ）資本金：主要股東是券商及其他證券機(jī)構(gòu)．其出資額可占注冊(cè)資本的７０％左右，其余的３０％部分由上市公司和其它企業(yè)出資。２）股東保證金：這是構(gòu)成證券金融公司資金來(lái)源的主要部分，它來(lái)源于各證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)人的股東（合自然人和機(jī)構(gòu)法人）保證金，即變革現(xiàn)行的股東保證金存人商業(yè)銀行的方式，統(tǒng)一把這部分資金存人證券金融公司。由于股東的保證金數(shù)額非常大，因而這一塊資金數(shù)額相當(dāng)可觀。３）證券機(jī)構(gòu)存款：主要是指券商、證券交易所、其他證券機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的閑置資金存款。除了上述三個(gè)主要資金渠道外，還可以通過(guò)發(fā)行金融債券或公司債券，發(fā)行商業(yè)票據(jù)，到同業(yè)拆借市場(chǎng)拆借．向中央銀行再貸款等方式籌措資金，以解決資金短缺和流動(dòng)性問(wèn)題。（六）收購(gòu)兼并收購(gòu)兼并是實(shí)現(xiàn)效率優(yōu)化，企業(yè)低成本擴(kuò)張的重要途徑。例如：CS第一波士頓公司。1934年波士頓第一國(guó)民銀行證券部與大通哈里期貨公司合并成立第一波士頓公司，1946年第一波士頓公司兼并格林公司，1978年與瑞士信貸銀行互持股份，1988年與瑞士信貸銀行組建成立了ＣＳ第一波士頓公司。美林證券當(dāng)年也是一個(gè)小型證券公司，經(jīng)過(guò)日后不斷兼并重組，一躍而成為國(guó)際上數(shù)一數(shù)二的證券公司。國(guó)內(nèi)如山東省內(nèi)的山東證券、煙臺(tái)證券、濰坊證券、山東財(cái)政國(guó)債服務(wù)部合并重新組建的山東證券，經(jīng)營(yíng)能力大為提高，一舉進(jìn)人15大證券公司之列。為了增強(qiáng)竟?fàn)?，發(fā)揮規(guī)模效益，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，一些經(jīng)營(yíng)良好的證券公司也可通過(guò)合并收購(gòu)來(lái)擴(kuò)充規(guī)模改善融資能力。如君安、國(guó)泰的合并。（七）法律界定從法律上界定證券公司可資利用的融資來(lái)源。如前所述,證券法對(duì)證券公司合法的融資渠道并沒(méi)有一個(gè)清楚的界定,證券公司可以合法地利用的一些資金渠道主要散見(jiàn)于各種零散的金融條例、法規(guī)中。在《證券法》的實(shí)施細(xì)則中,必須對(duì)證券公司可以利用的融資渠道及需要滿足的條件有個(gè)明確的界定,以杜絕“灰色渠道”,防范金融風(fēng)險(xiǎn)。
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