我國實(shí)行股票期權(quán)的可行性分析8-資料下載頁
2025-07-27 14:55本頁面
【正文】 這個調(diào)整需遵循公平合理的原則，并確保獲受人在全面行使期權(quán)時所應(yīng)付的總行使價不得高于修訂前的價格。
、轉(zhuǎn)增股、配股或增發(fā)新股等影響公司股本的行為時，需要對尚未贈與和尚未行使的股票期權(quán)在期權(quán)數(shù)量和行權(quán)價格上進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。具體調(diào)整見表4。
，有關(guān)權(quán)利要做出相應(yīng)的規(guī)定。
香港規(guī)定，在所有適用法例條文規(guī)限下，期權(quán)獲受人可于該決議案通過日前任何時間以書面通知公司行使其全部或按該通知書上指定限額(以尚未行使的為上限)，獲受人因此與該決議案日期前一日已發(fā)行股份持有人享有同等權(quán)益，有權(quán)分享清盤時分派公司資產(chǎn)。
六、股票期權(quán)的執(zhí)行方法
股票期權(quán)的行使一般有三種方法：現(xiàn)金行權(quán)、無現(xiàn)金行權(quán)和無現(xiàn)金行權(quán)并出售。
。個人向公司指定的證券商支付行權(quán)費(fèi)用以及相應(yīng)的稅金和費(fèi)用，證券商收到付款憑證后，以行權(quán)價格執(zhí)行股票期權(quán)。證券商為個人購買股票，并將股票存入經(jīng)理人個人的藍(lán)圖賬戶(個人在指定的證券商開設(shè)的經(jīng)紀(jì)人賬戶，用以支付行權(quán)費(fèi)用、稅金、傭金和其他費(fèi)用，存放股票，行權(quán)受益也可存入藍(lán)圖賬戶。)
。個人不需以現(xiàn)金或支票來支付行權(quán)費(fèi)用，證券商以出售部分股票獲得的收益來支付行權(quán)費(fèi)用，并將余下股票存入經(jīng)理人個人的藍(lán)圖賬戶。
。個人決定對部分或全部可行權(quán)的股票期權(quán)行權(quán)并立刻出售，以獲取行權(quán)價與市場價的差價帶來的利潤。
香港一般的做法是：獲受人部分或全部行使期權(quán)前，需以書面形式通知公司表示期權(quán)行使及行使的股份數(shù)量，每次通知單必須附有按行使價計的相應(yīng)股份認(rèn)購匯款單，公司在接到附有審計員確認(rèn)書的通知單及匯款單28日內(nèi)，將把相應(yīng)股份全部劃撥到獲受人(或其個人合法私人代表)賬戶上。
七、股票期權(quán)行權(quán)所需股票來源渠道
股票期權(quán)行權(quán)所需股票來源渠道有兩個：一是公司發(fā)行新股票；二是通過留存股票賬戶回購股票。庫存股票是指一個公司將自己發(fā)行的股票從市場購回的部分，這些股票不再由股東持有，其性質(zhì)為已發(fā)行但不流通在外。公司將回購的股票放入庫存股票賬戶。當(dāng)期權(quán)持有人在行使期權(quán)時，公司或利用發(fā)行新股或出售庫存股票。根據(jù)股票期權(quán)或其它長期激勵機(jī)制的需要，留存股票將在未來某時再次出售。如美國雅虎公司，到1998年2月27日為止，它贈與的股票期權(quán)總量為1114萬股，公司為此新發(fā)行了835萬股股票，其中409萬股已用于員工行權(quán)，其余426萬股作為將來員工行權(quán)的準(zhǔn)備。1998年，董事會預(yù)計公司將持續(xù)高速發(fā)展，員工人數(shù)將激增，股票期權(quán)計劃規(guī)模將不斷擴(kuò)大，因而現(xiàn)有的為股票期權(quán)準(zhǔn)備的股票數(shù)量顯得不足。為此，董事會決定在市場上回購200萬股股票來增加儲備。
目前在我國，上市公司增發(fā)新股和股份回購受到很大的政策限制，公司缺乏必要的股份來源確保期權(quán)的行使，因此建議政策上提供必要的條件，在股份來源上提供相應(yīng)的政策支持。如給予公司不超過股本總量一定量(比如10%)的股票發(fā)行額度，根據(jù)期權(quán)方案和行權(quán)時間表安排新股的發(fā)售方案；允許公司回購部分法人股或國家股或轉(zhuǎn)配股作為庫存股票專門滿足行權(quán)所需(其好處一是回購成本較低，二是不影響二級市場，三是逐步解決我國上市公司非流通股比例過高的問題)；對有配股資格的公司放寬配股比例，但過線部分必須留作庫存股票。
八、對股票期權(quán)計劃的管理
對股票期權(quán)應(yīng)實(shí)行兩級管理，首先公司通過公司的董事會來管理實(shí)施股票期權(quán)計劃，董事會有權(quán)決定每年的股票期權(quán)贈與額度、授予時間表以及出現(xiàn)突發(fā)性事件時對股票期權(quán)計劃進(jìn)行解釋以及作出重新安排。當(dāng)稅法的變更或者股票期權(quán)計劃的規(guī)模過大，董事會有權(quán)在未獲得股東同意的情況下變更股票期權(quán)計劃中的部分或全部條款，甚至中止該計劃。董事會有權(quán)中止股票期權(quán)計劃或者中止董事會對股票期權(quán)計劃的管理權(quán)限。但是，即使股票期權(quán)計劃已經(jīng)中止，經(jīng)理人持有的可行權(quán)的股票期權(quán)仍然可以執(zhí)行。在香港，公司可依據(jù)股東大會或董事會的決議在任意時間終止股票期權(quán)方案的實(shí)施，一旦終止，將不再贈與期權(quán)，但方案的其他條款將繼續(xù)有效。
其次在宏觀上必須建立比較規(guī)范的監(jiān)督管理制度，對期權(quán)計劃設(shè)立與行使人的權(quán)利、獲受人條件、贈與條件和數(shù)量、期權(quán)變更和喪失等條款作出明確規(guī)定，力求計劃合理和公正。為避免經(jīng)理人操縱信息披露和制造概念，增大不正當(dāng)?shù)钠跈?quán)獲利空間，在行權(quán)時間上必須作出嚴(yán)格規(guī)定，比如必須在重大信息披露前后10個交易日不得行權(quán)等。表1 1997年美國收入最高的10名首席執(zhí)行長官及其收入構(gòu)成一覽表 單位：萬美元首席執(zhí)行長官公司名稱工資+獎金長期服務(wù)補(bǔ)償總 計長期服務(wù)補(bǔ)償占總比例圣福德威爾旅行者集團(tuán)%羅伯特戈祖塔可口可樂公司%理查德斯格拉西南方保健公司10679%雷伊蘭尼西文石油公司%尤金艾森伯格納伯斯工業(yè)公司98%約瑟夫科斯伯特卡特斯設(shè)計系統(tǒng)公司%安德魯格羅夫英特爾公司%查爾斯麥考爾HBO公司%菲利普波塞爾摩根斯坦利添惠公司%羅伯特沙皮羅蒙桑托公司%表2 傳統(tǒng)薪酬制下經(jīng)理人的收入變動值分布項(xiàng)目成功項(xiàng)目失敗概率A1—a短期收益變動值F(N0—N)—F(N0)F(N0—N)—F(N0)長期收益變動值00收益合計F(N0—N)—F(N0)F(N0—N)—F(N0)表3 股票期權(quán)制下經(jīng)理人的收入變動值分布項(xiàng)目成功項(xiàng)目失敗概率A1—a短期收益F(N0—N)—F(N)F(N0—N)—F(N)長期收益Y（M0+M）—F（M）0（價格下跌，放棄行權(quán)）收益合計Y（M0+M）+F(N0—N)—F(N)—Y（M）F（N）注：不考慮未來股權(quán)收益的貼現(xiàn)。表4 公司股本變動后對股票期權(quán)的調(diào)整調(diào)整后股票期權(quán)數(shù)量調(diào)整后股票期限行權(quán)數(shù)量備注送紅股或轉(zhuǎn)增股時調(diào)整值調(diào)整前股票期權(quán)數(shù)量（1+M）調(diào)整前股票期權(quán)行權(quán)價格/（1+M）M為每股送股比例或轉(zhuǎn)增股比例配股或向原股東增發(fā)新股時調(diào)整值調(diào)整前股票期權(quán)數(shù)量（1+N）（調(diào)整前股票期權(quán)行權(quán)價格+PN）/（1+N）P為配股價或新股配售價N為每股配股或定向配售新股的比例14 / 14
范文總結(jié)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1