【正文】 ；該指標(biāo)反映的是公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤(rùn)的水平，即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤(rùn)。表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。企業(yè)的資產(chǎn)是有投資人投入和舉債形成的，凈利潤(rùn)的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平都有密切的聯(lián)系。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效，成本費(fèi)用的控制水平越高。體現(xiàn)出企業(yè)管理水平的高低?！　。?，.。交通運(yùn)輸、。2002009年廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的總資產(chǎn)凈利率都高于運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)。說(shuō)明公司投入產(chǎn)出水平較高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)有效，成本費(fèi)用控制水平高。注重了增加收入和節(jié)約資金兩個(gè)方面。但2010年廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司總資產(chǎn)凈利率低于交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的水平。說(shuō)明該年企業(yè)營(yíng)運(yùn)問(wèn)題有待挖潛，應(yīng)該提高銷售利潤(rùn)率，加速資金周轉(zhuǎn)?？傮w來(lái)說(shuō)，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的盈利能力比較好。圖313 總資產(chǎn)凈利率（3）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報(bào)酬率）公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/ [（期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2]*100%.凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率。該指標(biāo)綜合性極強(qiáng)，會(huì)受到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、銷售水平、成本費(fèi)用高低以及資產(chǎn)使用效率等因素的影響。由下圖可以看出，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的凈資產(chǎn)收益率越來(lái)越高，說(shuō)明企業(yè)能為股東創(chuàng)造財(cái)富能力越來(lái)越強(qiáng)。相比交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司比較高。說(shuō)明企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)比較強(qiáng)，充分利用了現(xiàn)有資金。預(yù)測(cè)其發(fā)展前景還是不錯(cuò)的。圖314 凈資產(chǎn)收益率（4） 銷售利潤(rùn)率公式：銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額 / 營(yíng)業(yè)收入100% 銷售利潤(rùn)率是企業(yè)利潤(rùn)總額與營(yíng)業(yè)收入凈額的比率。銷售利潤(rùn)率對(duì)權(quán)益利潤(rùn)率有很大作用。銷售利潤(rùn)率高，權(quán)益利潤(rùn)率也高，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)承受風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。反之，權(quán)益利潤(rùn)率低，企業(yè)盈利能力越弱，企業(yè)承受風(fēng)險(xiǎn)能力也越弱。影響銷售利潤(rùn)率的因素是銷售額和銷售成本。銷售額高而銷售成本低，則銷售利潤(rùn)率高；銷售額高而銷售成本高，則銷售利潤(rùn)率低。 表321 銷售利潤(rùn)率 年度 項(xiàng) 目 2007年2008年2009年2010年利潤(rùn)總額598,610,704,793,757,259,834,561,營(yíng)業(yè)收入598,610,704,793,757,259,834,561,銷售利潤(rùn)率 計(jì)算結(jié)果表明，雖然廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額都有所增加，而且你越來(lái)越大，但銷售利潤(rùn)率卻沒(méi)有顯著增加。對(duì)此，企業(yè)應(yīng)該使用方法使?fàn)I業(yè)收入凈額變化的幅度小于利潤(rùn)總額的幅度，從而增加銷售利潤(rùn)率。 （5）成本費(fèi)用利潤(rùn)率 。公式：成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額100表322 成本費(fèi)用利潤(rùn)率 年度 項(xiàng) 目 2007年2008年2009年2010年成本費(fèi)用總額2,086,202,2,318,898,2,473,958,3,034,628,利潤(rùn)總額598,610,704,793,757,259,834,561,成本費(fèi)用利潤(rùn)率 成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定期間的利潤(rùn)總額與成本、費(fèi)用總額的比率。它反映每百元成本和費(fèi)用支出所能獲得的凈利潤(rùn)。該項(xiàng)指標(biāo)越高，利潤(rùn)就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。圖315 成本費(fèi)用利潤(rùn)率有上圖可知，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的盈利能力較強(qiáng)。它的成本費(fèi)用利潤(rùn)率高與交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)整體水平。反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益較好。（6）主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率。公式；主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率＝銷售毛利247。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額100％ 主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率是指主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額的百分比。它反映了每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入所能創(chuàng)造的毛利額。由下看出，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入所能創(chuàng)造的毛利額比較大，也說(shuō)明了其盈利能力強(qiáng)圖316 主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率綜上所述，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的盈利能力相當(dāng)不錯(cuò)，前景不錯(cuò)第四章 總結(jié)一 總體經(jīng)營(yíng)成果 表41 公司總體財(cái)務(wù)狀況一覽表 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目 2009 年 2010 年 增減數(shù)額 增減比率% 應(yīng)收賬款 94,80,14,%流動(dòng)資產(chǎn) 220,199,21,%可供出售金融資產(chǎn) 017,17,固定資產(chǎn) 672,849,177,%總資產(chǎn) ,123,1,129,5,%遞延收益 024,24,負(fù)債 484,452,31,%少數(shù)股東權(quán)益 19,20,1,%歸屬于母公司權(quán)益 619,655,36,%表42 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)一覽表 公司總體財(cái)務(wù)狀況一覽表 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目 2006 年 2007 年 增減數(shù)額 增減比率% 2008 年 增減數(shù)額 增減比率% 2009年 增減數(shù)額 增減比率% 流動(dòng)資產(chǎn) 142,132,10,%162,58540固定資產(chǎn) 574,750,175,%710,總資產(chǎn) 751,911,159,%902,負(fù)債 314,337,23,%298,少數(shù)股東權(quán)益 18,17,1,%19,歸屬于母公司權(quán)益419,556,137,%584, 財(cái)務(wù)指標(biāo) 2006 年 2007 年 增減幅度 增減比率 2008年 增減幅度 增減比率 2009 年 增減幅度 增減比率 2010 年 增減幅度 增減比率 凈資產(chǎn)收益率 %%%%%%%%%%%增加 個(gè)百分點(diǎn) %總資產(chǎn)報(bào)酬率 %%%%%%%% % %%降低 個(gè)百分點(diǎn) %主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率 %%%%%%%%%%%降低 6 個(gè)百分點(diǎn) %成本費(fèi)用利潤(rùn)率 %%%%%%%% % %%降低 個(gè)百分點(diǎn) %每股收益（元/股） %%%增加 元/股 % 表44 廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司表45 廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司 單位：萬(wàn)2007年2008年2009年2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入268,344304,970330,609386,548機(jī)場(chǎng)飛機(jī)起降 旅客吞吐量3,37054098貨郵吞吐量各項(xiàng)成本費(fèi)用 208,895234,160255,312303,405實(shí)際實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額36,08670,47975,72683,456 2007年當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 268,344 萬(wàn)元，比上年增加 27,364 萬(wàn)元，增長(zhǎng) %。主要由于三大生產(chǎn)指標(biāo)比2006年有一定幅度的增長(zhǎng)，都是因?yàn)楣緲I(yè)務(wù)自然增長(zhǎng)和加大市場(chǎng)營(yíng)銷所致； 營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì) 1,984,094,，較上年同期增長(zhǎng) %。營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 594,416, 元，與上年同期相比，增長(zhǎng) %，主要是因?yàn)楣炯訌?qiáng)成本控制，營(yíng)業(yè)收入升幅度高于營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用的上升幅度；當(dāng)年實(shí)際實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額59,861 萬(wàn)元，比上年增加 12,617萬(wàn)元，增長(zhǎng) %；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)36,086 萬(wàn)元，比上年增加 6,698 萬(wàn)元，％；每股收益 。 本年度公司財(cái)務(wù)費(fèi)用比去年降低 51,906, 元，同比減少 %，主要是公司本期降低金融機(jī)構(gòu)融資額并通過(guò)調(diào)整融資結(jié)構(gòu)令利息支出減少所致。2007年，白云機(jī)場(chǎng)飛機(jī)起降 萬(wàn)架次，旅客吞吐量 3, 萬(wàn)人次，貨郵吞吐量 萬(wàn)噸，分別比上年增長(zhǎng) %、%和 %。；2007年當(dāng)年各項(xiàng)成本費(fèi)用 208,895 萬(wàn)元，比上年增加 15,144 萬(wàn)元，增長(zhǎng) %。 2008年．當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 304,970 萬(wàn)元，比上年增加 36,626 萬(wàn)元，%。主要是因?yàn)楣緲I(yè)務(wù)自然增長(zhǎng)及2007年底完成非公開(kāi)發(fā)行后飛行區(qū)相關(guān)資產(chǎn)注入公司等原因致。2008年，，貨郵行吞吐量 萬(wàn)噸，分別比上年增長(zhǎng) %、8%%。各項(xiàng)成本費(fèi)用234,159萬(wàn)元，比上年增加25,265萬(wàn)元，%，其中，營(yíng)業(yè)成本較2007年增加33,467 萬(wàn)元，增幅為 %，主要是因?yàn)闃I(yè)務(wù)增長(zhǎng)導(dǎo)致物料消耗、人工、水電成本等增加、飛行區(qū)資產(chǎn)置入導(dǎo)致折舊增加等原因；營(yíng)業(yè)費(fèi)用比去年減少6,160萬(wàn)元，減幅為 %，管理費(fèi)用較上年減少 5,264 萬(wàn)元，減幅為 %，主要是因?yàn)楣局亟M導(dǎo)致部分原歸集于管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用的支出列入營(yíng)業(yè)成本所致。公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額70,479 萬(wàn)元，比上年增加10,618 萬(wàn)元，增長(zhǎng)了 ％；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)48,577萬(wàn)元，比上年增加12,491萬(wàn)元，％。 2009年．當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 330,609 萬(wàn)元，比上年增加 25,639 萬(wàn)元，%。營(yíng)業(yè)成本較上年增加 13,594 萬(wàn)元，增幅為 %，主要原因系隨著業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，相關(guān)物料消耗、燃料及動(dòng)力、人工成本、水電費(fèi)等相應(yīng)增加所致。營(yíng)業(yè)費(fèi)用較上年減少 977萬(wàn)元，減幅為 %，主要原因系本年度公司自營(yíng)商業(yè)零售業(yè)務(wù)減少，相關(guān)費(fèi)用減少所致。管理費(fèi)用較上年增加4,717 萬(wàn)元，增幅為 %，主要原因系隨著業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，相關(guān)人工成本、房產(chǎn)稅、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)、咨詢費(fèi)等相應(yīng)增加所致。財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年減少 2,724 萬(wàn)元，%，主要原因系本年公司通過(guò)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)增加短期融資債減少短期借款、利率大幅降低、長(zhǎng)期借款減少 1 億元所致。公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 75,726萬(wàn)元，比上年增加 5,247 萬(wàn)元，％；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn) 54,389 萬(wàn)元，比上年增加5,812萬(wàn)元，％。2009 年，旅客吞吐量 3705 萬(wàn)人次，貨郵吞吐量 萬(wàn)噸，分別比上年增長(zhǎng) %、%和 %。 2010年．當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 386,548 萬(wàn)元，比上年增加 55,939 萬(wàn)元，%。各項(xiàng)成本費(fèi)用303,405萬(wàn)元，比上年增加48,093 萬(wàn)元，增長(zhǎng) %。營(yíng)業(yè)成本較上年增加 55,310 萬(wàn)元，增長(zhǎng) %，主要系本年度東三、西三指廊和亞運(yùn)改造工程完工投入使用后，公司資產(chǎn)折舊、維護(hù)費(fèi)用和運(yùn)營(yíng)成本大幅上升，以及隨業(yè)務(wù)量的提升物料消耗、燃料及動(dòng)力、人工成本、水電費(fèi)費(fèi)用等相應(yīng)增加所致。營(yíng)業(yè)費(fèi)用較上年增加 165 萬(wàn)元，增長(zhǎng) %。管理費(fèi)用較上年增加 38 萬(wàn)元，增長(zhǎng) %。財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年減少 1,966 萬(wàn)元，降低 %，主要是本期公司根據(jù)營(yíng)運(yùn)資金的需求逐步增加銀行借款金額，相關(guān)借款計(jì)息期間較短等因素影響所致。公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額83,456 萬(wàn)元，比上年增加 7,730 萬(wàn)元，增長(zhǎng) %。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn) 58,778萬(wàn)元，比上年增加 4,388 萬(wàn)元，增長(zhǎng) %。 2010 年，旅客吞吐量 4098 萬(wàn)人次，貨郵吞吐量 萬(wàn)噸，%、%%。 整體來(lái)看，公司基本面在交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)中處于中游地位；相對(duì)于行業(yè)中其他企業(yè)，公司在盈利能力方面相對(duì)突出，而在公司資本安全方面落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，縱向相比，公司的基本面整體情況與上一會(huì)計(jì)年度基本持平。%，在交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)中處于上游位置。二 存在的問(wèn)題 報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的主要問(wèn)題有：一是白云機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量已突破航站樓設(shè)計(jì)容量，流程的個(gè)別環(huán)節(jié)初步顯現(xiàn)瓶頸征兆；二是機(jī)場(chǎng)搬遷后公司業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)迅速，各項(xiàng)業(yè)務(wù)與老機(jī)場(chǎng)相比出現(xiàn)了很大變化，公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)劃分已不適應(yīng)白云機(jī)場(chǎng)的實(shí)際況；三是貨運(yùn)增長(zhǎng)幅度偏低；四是公司運(yùn)營(yíng)成本、管理費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用依然較高。針對(duì)這些情況，五是公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素 公司轉(zhuǎn)場(chǎng)至新白云機(jī)場(chǎng)后，在固定資產(chǎn)折舊、財(cái)務(wù)費(fèi)用、運(yùn)營(yíng)成本等方面依然較高，新勞動(dòng)法的實(shí)施加大了公司控制人工成本的難度，這些對(duì)公司盈利水平造成較大的影響。 三 公司所處行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)及競(jìng)爭(zhēng)格局 公司經(jīng)營(yíng)的機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)屬于民用航空運(yùn)輸服務(wù)業(yè)，機(jī)場(chǎng)業(yè)是推動(dòng)區(qū)域社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基石。雖然國(guó)際金融危機(jī)使國(guó)際航空業(yè)受到較大影響、國(guó)內(nèi)航空需求增速下降，對(duì)機(jī)場(chǎng)行業(yè)造成一定程度的影響，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀，機(jī)場(chǎng)行業(yè)依然能保持一定的增速。隨著我國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策的效果顯現(xiàn)，受到國(guó)家政策支持及處于優(yōu)越地理位置的大型機(jī)場(chǎng)將繼續(xù)保持相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。 白云機(jī)場(chǎng)位于珠三角地區(qū)，周圍 200公里半徑內(nèi)分布著廣州、深圳、珠海、香港及澳門五大機(jī)場(chǎng)，使白云機(jī)場(chǎng)面臨著長(zhǎng)期的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。但白云機(jī)場(chǎng)依托廣州地區(qū)的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展，具有自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)加強(qiáng)與航空公司的密切合作，共同培育區(qū)域航空市場(chǎng)發(fā)展，在保持現(xiàn)有業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，努力增加收入來(lái)源，擴(kuò)展市場(chǎng)份額；公司將逐漸推行特許經(jīng)營(yíng)方式，通過(guò)社會(huì)化或模擬社會(huì)化手段，逐步實(shí)現(xiàn)機(jī)場(chǎng)資源收益的最大化；公司將精心規(guī)劃航站樓東三、西三指廊商業(yè)及廣告布局，爭(zhēng)取投入使用后生更多的社會(huì)及經(jīng)濟(jì)收益；四是推行全面預(yù)算管理和考核，努力通過(guò)節(jié)能降耗等方式加強(qiáng)成本費(fèi)用控制。 我國(guó)機(jī)場(chǎng)行業(yè)樞紐化趨勢(shì)日趨明顯，周邊國(guó)家和地區(qū)的機(jī)場(chǎng)都在努力爭(zhēng)奪樞紐地位，華南區(qū)域的機(jī)場(chǎng)發(fā)展迅速，對(duì)白云機(jī)場(chǎng)形成了一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系；同時(shí)，我國(guó)高速鐵路發(fā)展迅速，接對(duì)與高鐵重合的航線造成沖擊。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在不確定性，將影響白云機(jī)場(chǎng)國(guó)際運(yùn)輸業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)；恐怖主義對(duì)機(jī)場(chǎng)的安全生產(chǎn)構(gòu)成巨大威脅；周邊樞紐機(jī)場(chǎng)的航線網(wǎng)絡(luò)發(fā)展快速，對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展造成一定的影響；高速鐵路的快速發(fā)展對(duì)民航業(yè)的