中國證券市場套利機(jī)會研究-資料下載頁
2025-07-27 08:35本頁面
【正文】 性、定價的偏高特征，從而，標(biāo)的證券市價的一些微妙變化亦有可能造成權(quán)證價格的劇烈波動。判斷權(quán)證的盈利能力，只以分析歷史走勢而不著眼未來是一種緣木求魚的投資方式。因此，利用權(quán)證進(jìn)行套利的投資者不能只看到眼前可能存在的收益而忽視其背后可能隱含的巨大風(fēng)險，而是要把眼光要放遠(yuǎn)些。 （2）行權(quán)風(fēng)險：如果權(quán)證套利投資者分析不精確，該行權(quán)時而未行權(quán)或者不應(yīng)當(dāng)行權(quán)而行權(quán)都會造成一定的損失。原因在于，行權(quán)期間內(nèi)，即使停止權(quán)證交易，但依然在進(jìn)行正常的整蠱交易，因此，行權(quán)與否，必須要依據(jù)正股價格的變動情況。就本文例舉的江銅認(rèn)股權(quán)證來說，當(dāng)且僅當(dāng)其標(biāo)的股票價格高于其行權(quán)價格時候，投資者行權(quán)才會獲得收益。 （3）T+0：權(quán)證價格的波動性通常比正股的波動性高，特別是我國的證券市場，權(quán)證交易采用“T+0”制度，而股票交易采用“T+1”制度，當(dāng)行權(quán)得到股份時不能在當(dāng)日賣出，存在隔夜價差風(fēng)險，會影響一些專門進(jìn)行短線交易的套利投資者的操作。但是在證券市場中，很多短線投資者為了謀取巨額利潤而頻繁地對權(quán)證進(jìn)行交易，從而使得權(quán)證波動幅度加大，同時也造成投資者對于資金動向及買賣市場情況更加無法判斷。所以市場風(fēng)險進(jìn)一步加大。因此證券投資者應(yīng)充分利用T+0交易提供的便利，投資證券時一定要快進(jìn)快出，一旦發(fā)現(xiàn)自己對正股的判斷有誤，即應(yīng)立即賣出手中持有的權(quán)證，執(zhí)行止損。 （4）權(quán)證上市前，由發(fā)行人確定其行權(quán)價格、行權(quán)比例、行權(quán)日期等要素。權(quán)證上市交易后，權(quán)證價格容易受到市場供求等多種不確定市場因素的影響。 （5）基于標(biāo)的股票發(fā)行的權(quán)證，其交易活躍并且穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)在于規(guī)模大、流動性強(qiáng)的股票作為標(biāo)的股票。倘若其基礎(chǔ)標(biāo)的股票的流通規(guī)模沒有達(dá)到相應(yīng)的規(guī)模，標(biāo)的股票于權(quán)證價格聯(lián)動所帶來的價格波動與操縱風(fēng)險就會十分巨大。因此，投資者需要注意流動性風(fēng)險，即可能出現(xiàn)有無市價的局面。 由于不同情況下，定價偏差，交易成本及套利者的預(yù)期收益、風(fēng)險偏好等的不同，在此不能分析所以不同情況下采取何種套利策略才為最優(yōu)。而對上述風(fēng)險因素的控制是套利成敗的關(guān)鍵，套利者應(yīng)對這些風(fēng)險因素的影響程度有所認(rèn)識。且套利者要根據(jù)自己的風(fēng)險承受程度和資金限制來確定自己所能接受的定價偏差，以根據(jù)市場情況確定自己的套利策略，并進(jìn)行套利交易。[參考文獻(xiàn)][1].盛希泰.《權(quán)證全攻略》,：7385[2].吳曉求.《證券投資學(xué)》.（1）:128150[3].考點(diǎn)分析編寫組.《證券基礎(chǔ)知識》.:375377[4].考點(diǎn)編寫組.《證券交易》.:205223[5].:68[6].杜曉紅、（18）:13[7]..[8].（9）[9].王鶯建.《運(yùn)用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的策略》.200801022[10].姚磊.《股指期貨與上證50成分股的套利機(jī)會分析》.20111218[11].張文祥.《滬深300股指期貨期現(xiàn)套利成本、風(fēng)險及現(xiàn)貨選擇研究》.20111218 China Securities Market Arbitrage Opportunity StudyTourism and Economic Management Department Accounting Profession 09320702【Abstract】 After years of deepening reform and expanding opening to the outside world,our country national economy lasts healthy stability capital market in the important opportunities for development,enterprise、individual fund demand increasingly in the capital market,the advantage of arbitrage trading limited risk and stable ine,so it has always been investors institutional investors especially myriads of change in the market,how shall we find the arbitrage opportunity and by marking the right choice to operation has lated the investor pays close attention to the problem.【Key words】 The capital market。Investor。Arbitrage opportunity 寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。是狼就要練好牙，是羊就要練好腿。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來越容易。不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來越難。能干的人，不在情緒上計(jì)較，只在做事上認(rèn)真；無能的人！不在做事上認(rèn)真，只在情緒上計(jì)較。拼一個春夏秋冬！贏一個無悔人生！早安！—————獻(xiàn)給所有努力的人.學(xué)習(xí)參
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