【正文】 當(dāng)然了，其實(shí)我們也應(yīng)該感謝自己！因?yàn)槿谫Y租賃這個(gè)行業(yè)不是好玩的行業(yè)，曾經(jīng)已經(jīng)死去，多次被人認(rèn)為已經(jīng)邊緣化，現(xiàn)在我們重新站立起來了，現(xiàn)在我們的總量不是很大，但是從幾十億、幾百億成長到今天，今天李思明會(huì)長公布的是45000億，這是一個(gè)非常龐大的產(chǎn)業(yè)了。更可喜的是我們的未來是無限的，可以把中國每年20萬億的設(shè)備投資看作我們的市場，而且這確實(shí)是我們的市場。我們作為一個(gè)新時(shí)代的融資租賃從業(yè)者，應(yīng)該說我們趕上一個(gè)非常美好的時(shí)代，我們也應(yīng)該珍惜這個(gè)時(shí)代為這個(gè)行業(yè)的發(fā)展做我們的貢獻(xiàn)。 今天作為開篇嘉賓，談一下廠商租賃發(fā)展的現(xiàn)狀和未來的趨勢，我感到非常榮幸。我相信，我的很多觀點(diǎn)和看法更多的局限于我本身的視野，局限于我本身從事的業(yè)務(wù)，一定有很多的偏頗，希望能夠有這個(gè)機(jī)會(huì)拋磚引玉，能夠提供一個(gè)靶子，供我們在座的專家、同業(yè)的最優(yōu)秀的企業(yè)家批評指正。 一、廠商租賃在中國現(xiàn)狀的第一個(gè)特點(diǎn)，我們的行業(yè)覆蓋率不高，但是在重點(diǎn)領(lǐng)域的普及率非常高。行業(yè)普及率不高是指，在國外的設(shè)備租賃覆蓋的范圍是非常廣泛的，現(xiàn)在中國，在中國廠商租賃本身覆蓋的行業(yè)不是很多。大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，在座的很有意思，有四位是制造工程企業(yè)。同樣可以看到在工程企業(yè)里面除了我們在座的四位以外，包括像農(nóng)工、三一等公司以及國外的卡特等都成立了自己的公司。在中國排前十位的這樣企業(yè)有了租賃公司，廠商系的租賃公司，包括國外的。 但是另外一個(gè)方面，我們可以看到本來應(yīng)該發(fā)展非常迅速的一個(gè)領(lǐng)域，在中國沒有非常好的發(fā)展，那就是IT行業(yè)。我們看到在座的兩位是來自海外的，鄭先生是來自于IBM，楊總算是IT加上制造，很多東西是在一起的，相對比較綜合一些。基本上沒有看到在中國有本土的IT租賃公司。屈延凱：現(xiàn)在在山東一個(gè)浪潮。萬鈞：在山東有一個(gè)浪潮，這是一個(gè)可喜的現(xiàn)象，這兩個(gè)行業(yè)按說是融資租賃快速發(fā)展的行業(yè)。另外廠商成氣侯的行業(yè)比較少，中國的廠商租賃從行業(yè)普及率來說遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。在工程機(jī)械行業(yè)，就是我所在的行業(yè)發(fā)展非常的充分。 二、中國廠商租賃業(yè)務(wù)發(fā)展非常的迅速。 第一，從業(yè)務(wù)規(guī)模來講，據(jù)我了解這個(gè)速度非?？?。我以我們公司為例，從07年開始運(yùn)營，交付額是5億，今年截止到今天我們已經(jīng)超過了150億，預(yù)計(jì)今年有160億新增額度。在座各位可能沒有這么大，基本上增長的速度大家都差不多。就說明這個(gè)行業(yè)市場需求很大，它的業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。 第二，從數(shù)量來看，當(dāng)初我基本上是光桿司令一個(gè)，空降到中聯(lián)重科。而現(xiàn)在我們?nèi)谫Y租賃團(tuán)隊(duì)已經(jīng)有500多人，像王總超過百號人了，當(dāng)年您也是從零開始的。所以我們可以看到這個(gè)里面由于業(yè)務(wù)增長，規(guī)模也在增長，說明我們對人才吸附的吸引力在增長。 第三，在我們母公司的滲透率逐步攀升，中聯(lián)重科為例當(dāng)年從5%開始起步，今年預(yù)計(jì)超過50%。實(shí)際上，如果不是今年特殊情況的話（一會(huì)兒我會(huì)說到），我們可能有更高的像60%、70%，這幾個(gè)情況在其他的租賃公司也是這樣的，速度非?？?。 第四，我認(rèn)為廠商系的租賃公司目前的資產(chǎn)質(zhì)量非常優(yōu)良。 一方面，主要是因?yàn)槟壳霸谥袊鴱氖聫S商租賃的企業(yè)，包括我們的IBM這樣的企業(yè)它從事主要的租賃資產(chǎn)可以產(chǎn)生現(xiàn)金流。 另一方面，中國的經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，所以讓下游的客戶本身運(yùn)營情況優(yōu)良。 其次，很重要的一點(diǎn)，中國的廠商租賃重視建設(shè)自己的退出機(jī)制，這種機(jī)制是廠商租賃公司得天獨(dú)厚和與生俱來的優(yōu)勢。 再次，不必說中國的司法環(huán)境和稅收對租賃公司有很多問題存在，但是從個(gè)體來講，在司法系統(tǒng)上，其實(shí)在地方的司法體系里面對于融資租賃的支持應(yīng)該是非常強(qiáng)大的。以我們中聯(lián)重科來說，到現(xiàn)在為止沒有任何一例融資租賃司法糾紛最后敗訴或者是我們的主張沒有得到支持，法院百分之百的支持我們，到現(xiàn)在為止沒有出現(xiàn)設(shè)備無法收回的情況，這幾點(diǎn)保證我們資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)化。相信這個(gè)情況在所有的廠商租賃公司來講都是一樣的，所以說資產(chǎn)質(zhì)量目前是非常安全的。 最后，現(xiàn)狀里面我們大家經(jīng)常提的融資的問題，實(shí)際上在目前這個(gè)階段，對于中國的廠商租賃公司來講基本不存在融資的問題。主要的原因在于哪兒呢？ 一方面是股本金的增加，股東提供股本金。以我們公司為例，但是母公司看到了我們的潛力之后，在去年增發(fā)13個(gè)億，我們明天開始發(fā)A+H的在香港的發(fā)股，明年股本金達(dá)到336億，加上我們自己的資金是40億。所以這樣算是凈資產(chǎn)不錯(cuò)的公司了，相信對于其他的廠商租賃公司也可以做到。 另外，我們銀行融資和第三方金融租賃公司融資渠道非常的暢通。這個(gè)里面有兩個(gè)原因。一個(gè)是母公司在當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)當(dāng)中的聲譽(yù)和它的影響力，比如說我相信在座的比如說在徐州也好在柳州也好，我們一定是守保的。另一方面，這幾年證明了你的資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)秀、證明了你的盈利能力，這幾家公司都是賺錢的，我們?nèi)ツ甑睦麧櫴莾蓛|多，今年大概到四個(gè)億凈利潤，沒有要總部一分錢的情況下，純粹從客戶身上賺的錢。我們提供了金融服務(wù)，我們理所應(yīng)當(dāng)獲得金融報(bào)酬，我們自己獲得的。 以上是我們目前廠商租賃的一個(gè)現(xiàn)狀，在我看來，也是鼓舞大家的地方。 接下來，我想談一下我們廠商租賃的困惑。我總結(jié)起來是三個(gè)關(guān)系、三張報(bào)表。 第一個(gè)關(guān)系就是標(biāo)準(zhǔn)化與個(gè)性化的關(guān)系。 有的時(shí)候我跟獨(dú)立第三方或者是銀行系老總交流的時(shí)候，他們羨慕我們根本不用考慮業(yè)務(wù)的來源。但是我非常羨慕他們堅(jiān)持自己的原則，因?yàn)楫?dāng)你作為一個(gè)廠商系租賃公司的時(shí)候，市場的任何一個(gè)反應(yīng)、市場任何一個(gè)要求，廠商、制造商認(rèn)為你必須要滿足，這是很難平衡的一個(gè)點(diǎn)。我們公司融資租賃系統(tǒng)目前是中國最復(fù)雜的系統(tǒng)，這個(gè)也從另外一個(gè)方面使得我們的管理效率和出現(xiàn)差錯(cuò)的可能性增加了，這對我們的管理是一個(gè)挑戰(zhàn)。 第二個(gè)關(guān)系就是利潤中心和促銷工具的問題。 作為融資租賃公司不會(huì)放棄利潤中心，廠商不會(huì)放棄你成為促銷工具的努力，所以永遠(yuǎn)在打架。但是在這個(gè)里面，我覺得有一點(diǎn)比較好的就是，我們現(xiàn)在堅(jiān)持的一個(gè)原則就是，我所有的利潤絕對不來源于母公司，我所有的利潤一定是來自于市場和客戶。只要我提供的服務(wù)是客戶要求的、所希望的，我只要獲得市場認(rèn)可的價(jià)格，廠商不要跟我談降價(jià)，除非你給我補(bǔ)貼，但是廠商不愿意做。所以堅(jiān)持這一點(diǎn)原則，我認(rèn)為廠商系的租賃公司一定堅(jiān)持自己作為利潤中心或者是半利潤中心的地位。否則會(huì)淪為他們的附庸，創(chuàng)新的模式最終也得不到支持。 第三個(gè)關(guān)系就是金融企業(yè)或者是制造企業(yè)的關(guān)系。 這個(gè)關(guān)系可能更多的是關(guān)于心理歸屬的問題。大家知道融資租賃公司自己的從業(yè)人員心高，覺得是做金融的。這個(gè)不是我們清高，的確是有區(qū)別的。你在大的制造集團(tuán)下面，文化的沖突是存在的，在我們這里是非常明顯的。作為融資租賃公司的員工歸屬感跟制造企業(yè)員工的歸屬感不一樣，這種文化的沖突導(dǎo)致在服務(wù)的時(shí)候產(chǎn)生一些很微妙的關(guān)系。我覺得這個(gè)可能也是我們管理租賃公司長期注意的一個(gè)問題。 我剛才說的這三個(gè)方面可能是無解的、沒有完美的解決的方案，但是我們要時(shí)時(shí)刻刻關(guān)注它、想辦法解決它或者是使之優(yōu)化，這是我們的職責(zé)。 三張報(bào)表就是財(cái)務(wù)報(bào)表。特別是有上市的廠商租賃公司一定要注意了，今年、去年你們可能受影響不大，今年我們感觸到了非常大的危機(jī)。 第一個(gè)是損益表。我在09年從6月份開始一直到12月28號，中聯(lián)重科在A股市場增發(fā)，這個(gè)過程當(dāng)中，證監(jiān)會(huì)對我們最大的置疑就是融資租賃，母公司下屬百分之百的子公司融資租賃之后銷售能不能確認(rèn)？ 第二個(gè)表就是負(fù)債表。融資租賃公司作為全資的下屬公司無論你以任何的方式，必須回去合并。所以去年我們給母公司帶來了高達(dá)120億的資產(chǎn)負(fù)債，導(dǎo)致我們的負(fù)債率虛高。投資者不懂，他們覺得你們怎么達(dá)到70%的負(fù)債率，這個(gè)公司還能要嗎？ 第三個(gè)表就是現(xiàn)金流量表。如果僅僅影響上面兩個(gè)還好一點(diǎn)，負(fù)債率可以說得清楚，最大的問題是現(xiàn)金流量表?，F(xiàn)在我們在中國做的所有的融資租賃的業(yè)務(wù)，在合并報(bào)表之后不認(rèn)為是融資現(xiàn)金流，這是荒謬的問題。我們通過堡壘模式，我們?nèi)空J(rèn)定為融資現(xiàn)金流。現(xiàn)在我們面臨巨大的問題，主要的任務(wù)是向全世界解釋我們?yōu)槭裁词秦?fù)現(xiàn)金流，為什么不是真正意義上的負(fù)現(xiàn)金流，純粹是會(huì)計(jì)上的一個(gè)游戲。如果廠商做的是按揭，按揭大家知道在中國所有的按揭廠商要承擔(dān)回購責(zé)任的。你是擔(dān)保權(quán)，擔(dān)保以后的追償權(quán)，不是所有權(quán)的關(guān)系。你在會(huì)計(jì)報(bào)表上不體現(xiàn)。而且計(jì)為了現(xiàn)金流，我們的投資者很奇怪，我們跟他很老實(shí)地說了70%以上是通過信用銷售方式解決的，包括按揭，相信大家的比例是差不多?？墒峭顿Y者說不看這個(gè)，我只看現(xiàn)金報(bào)表。不要相信在這個(gè)方面有什么長期的投資者，他們關(guān)心的是兩年以后其他的投資者怎么看，有沒有人比我更少進(jìn)來。 分析師告訴我們，只是一個(gè)會(huì)計(jì)游戲，為什么注意在意這個(gè)事情？投資者只關(guān)注你的報(bào)表會(huì)不會(huì)讓更多人做誤判，今天我買了明天會(huì)賠，所以他關(guān)注這些短期的東西。所以我覺得，這是我們廠商租賃未來發(fā)展的命門，你一旦上市有資本市場進(jìn)一步的運(yùn)作，這是我們很嚴(yán)重的一個(gè)問題。 下面，我想談一些關(guān)于發(fā)展方向方面的淺見。 第一，希望能夠讓中國的投資者對于廠商租賃這種特殊的制造企業(yè)，控股一個(gè)金融企業(yè)這種怪胎的模式能夠有所理解。實(shí)際上大家都知道，我們很多行業(yè)如卡特控股其金融企業(yè)沒有低于80%，差不多等于它當(dāng)年的銷售額。投資者認(rèn)為這是正常的，制造企業(yè)控股金融企業(yè)應(yīng)該產(chǎn)生這么多。在中國很多投資者不理解，這是一個(gè)教育的問題。 第二，我們自己在做這個(gè)嘗試，希望大家也做。希望向證監(jiān)會(huì)申請，我們主動(dòng)報(bào)送每年租賃公司的報(bào)表，按照上市公司的披露。但是他們給我們的答復(fù)是：第一不要找我，第二發(fā)的話不允許在三大證券報(bào)上發(fā)。我問他們發(fā)在哪里呢？他說你可以發(fā)傳單。這是一個(gè)很嚴(yán)重的問題，監(jiān)管者既不讓你做這個(gè)，也不希望你解釋。我們希望將來大家可以一起想辦法盡量把我們的信息披露出去。 第三，從根本上解決問題應(yīng)該是探索基于資產(chǎn)管理能力的創(chuàng)新的融資方式。我認(rèn)為一個(gè)廠商融資租賃公司一直把資產(chǎn)管理能力作為核心競爭力。這一點(diǎn)，我覺得也是融資租賃界走了這么幾十年，到現(xiàn)在開始恢復(fù)的本源。昨天李思明匯報(bào)這次國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的改變基本原則使融資租賃公司做這個(gè)事，就是在資產(chǎn)管理形成核心競爭力和銀行等其他的金融機(jī)構(gòu)做競爭。這個(gè)里面資產(chǎn)的核心管理，其中廠商系的最容易形成，因?yàn)樗呀?jīng)開始管資產(chǎn)，而且對行業(yè)非常的了解。 中國投資界對于資產(chǎn)市場的壓力，中國有可能出現(xiàn)獨(dú)立的廠商租賃公司。因?yàn)楠?dú)立的廠商租賃公司有別于傳統(tǒng)意義上的廠商租賃公司，有別于第三方廠商租賃公司。但是它融資的時(shí)候要求合作的資金提供方是基于資產(chǎn)管理能力和資金額為限提供。廠商性租賃公司應(yīng)該有這種能力證明它的這種能力和它最后資產(chǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果，讓廠商獲得金融機(jī)構(gòu)的支持。我們也希望銀行支持這個(gè)模式，剛才于總說的特好，銀行系租賃公司成本高，所以希望跟我們廠商系的合作獲得比較高的收益。但是如果永遠(yuǎn)依附于廠商，這種生態(tài)永遠(yuǎn)形不成。因?yàn)閺S商認(rèn)為承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，為什么接受那么高的資金成本呢？所以當(dāng)廠商系成長起來，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力達(dá)到一定程度可以得到獨(dú)立的融資，它承擔(dān)這個(gè)資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候可以跟廠商談了。我承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，所以你現(xiàn)在給我加兩三個(gè)點(diǎn)，廠商愿意。我作為我們公司的副總裁告訴大家我們愿意合作的，但是必須承擔(dān)資產(chǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)。這樣一來，這個(gè)生態(tài)形成了，廠商系租賃公司慢慢成長為一個(gè)具有這種資產(chǎn)管理能力、獨(dú)立融資能力的，可以跟上市公司在風(fēng)險(xiǎn)完全隔離，讓我們資金提供商放心的公司。這是我們中聯(lián)重科，乃至于我們這個(gè)行業(yè)發(fā)展的方向。 我也相信廠商系租賃公司在中國目前這么一個(gè)偉大的時(shí)代，在中國的制造能力越來越強(qiáng)大、越來越能夠向全球范圍內(nèi)提供很高端的、具有增值設(shè)備的時(shí)候，我們有效結(jié)合中國強(qiáng)大的流動(dòng)性、結(jié)合中國強(qiáng)大的金融資產(chǎn)為全世界的中國造產(chǎn)品提供中國的融資。主持人：感謝萬鈞先生的精彩演講！我覺得，萬鈞先生的發(fā)言不僅代表中聯(lián)重科的一些現(xiàn)狀、問題和未來得發(fā)展，我有一個(gè)非常強(qiáng)烈的感受，實(shí)際上今天兩個(gè)協(xié)會(huì)邀請的六位嘉賓是中國廠商系租賃公司的杰出代表，背后有強(qiáng)大的集團(tuán)做支撐。制造是最關(guān)鍵的，在制造向金融服務(wù)延伸過程中存在各個(gè)方面的問題。萬鈞先生做了很精彩的點(diǎn)評，正是因?yàn)榻⒃谥新?lián)重科一個(gè)強(qiáng)大企業(yè)背后有一系列服務(wù)客戶的理念延伸，最后創(chuàng)造出服務(wù)客戶更多的價(jià)值，才有了快速的成長。所以下面幾個(gè)嘉賓也是既有國際公司的背景，也有中國制造的背景。按照萬鈞的說法，中國的制造怎么用中國的金融服務(wù)走向全球？我覺得也是非常關(guān)鍵的。下面請西門子財(cái)務(wù)租賃有限公司楊鋼先生做個(gè)介紹。楊鋼：謝謝大家！每次年會(huì)我?guī)缀醵紖⒓?，今年沒有全程參加，因?yàn)橛刑貏e大的一個(gè)事情發(fā)生了，我們西門子整個(gè)全球集團(tuán)前五名的領(lǐng)導(dǎo)全部在北京開會(huì)，所以他們一來我們就比較緊張，所以不知道他們干嘛？但是他們有一個(gè)非常好的消息，這是他們第一次在德國之外開全球的管理會(huì)，所以說選中國不言而喻的，在中國的金融業(yè)務(wù)我們做得最多最好的是我們租賃公司。這顯示出非常重視租賃行業(yè)，相比全球其他的國家我們的狀況非常好，很多業(yè)務(wù)的指標(biāo)排在前面，好于那些在時(shí)間上已經(jīng)做了十年、二十年的國家，所以我覺得還是不錯(cuò)的，今天就錯(cuò)過了上午那個(gè)頒獎(jiǎng)的時(shí)間，其實(shí)我一直記著這個(gè)事，所以很遺憾。 中國的市場很早，但是市場規(guī)模并不是小，4500億也好或者是5000億也好，這個(gè)規(guī)模很大了。比很多歐洲發(fā)達(dá)國家的市場現(xiàn)在絕對規(guī)模來講是很大的，而且我們的潛力遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有發(fā)揮出來，這是中國融資租賃行業(yè)非常自豪和幸運(yùn)的事情。這一點(diǎn)來說，從業(yè)者非常的興奮，在下降的行業(yè)里面沒有什么可說的。 西門子這邊我們是廠商系的，我也發(fā)現(xiàn)國外純粹廠商系的租賃公司這幾年增加并不多。有幾家嘗試成立公司，但是各種原因沒有發(fā)展特別快，相信跟金融危機(jī)有關(guān)系，很多沒有從這個(gè)里面恢復(fù)過來。我們西門子在危機(jī)中全身而退，業(yè)務(wù)沒有受到什么影響。大家認(rèn)為我們做的事情跟西門子比較的有關(guān)系。其實(shí)西門子是一個(gè)比較老牌的企業(yè)，在租賃方面我們跟他們不一樣，我們有50—60%是跟西門子相關(guān)的業(yè)務(wù)，有40%跟西門子沒有關(guān)系。因?yàn)槿绻皇亲鑫鏖T子業(yè)務(wù)的話，讓大家覺得太習(xí)慣了，大家覺得順理成章，這樣比較的輕松，不太好。我們有第三方的業(yè)務(wù)能夠保持在市場上的透明度，也可以看到在發(fā)生什么樣的事情以及競爭的狀況。 另外，這種選擇是為了擴(kuò)大資產(chǎn)多樣性，很多從業(yè)者像剛才萬總講的，我們自己是從事金融行業(yè)的，有一點(diǎn)清高。金融行業(yè)有一點(diǎn)是喜歡做的更加廣泛一點(diǎn)，而不是更專一點(diǎn)，這是我們民族文化之一。金融行業(yè)就是什么行業(yè)都碰，如果你只做這