南方航空投資分析報告-資料下載頁
2025-07-20 10:29本頁面
【正文】 百萬元） 13,057 流動負債/負債總額 % 流動比率 存貨（百萬元） 速動比率 應(yīng)收賬款（百萬元） 653 743 6 已經(jīng)上市航空公司償債指標（2009 年） 名稱 資產(chǎn)負債比率(%) 流動比率（%）速動比率（%）利息支付倍數(shù)(倍) 東方航空 % 海南航空 % 上海航空 % 南方航空 ％ 、長期償債指標 由上表可以看出，南方航空的近三年的資產(chǎn)負債率平均保持在 70%左右，指標適中。本 次發(fā)行后，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，資產(chǎn)負債率降低至 %,從而降低了南方航空的經(jīng)營風險， 進一步加強了其長期償債能力。 、短期償債指標 近三年南方航空的流動比率和速動比率指標偏低，2009 年由于增加了短期貸款，使速 動比率降至 。從已獲利息倍數(shù)指標看，南方航空遠高于其它上市航空公司，顯示了較 強的短期償債能力。 現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量分析 財務(wù)指標（單位：百萬元） 經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈值 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈值 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈值 凈現(xiàn)金流量 2009 年 4,775 5,855 2,267 1,187 2008 年 2,224 3,035 567 1,380 2007 年 2,355 256 2,489 391 公司近三年的現(xiàn)金持有量分別為414,500 萬元(2009 年)、295,800 萬元(2008 年)和 422,400 萬元(2007 年)。近年來，南方航空的經(jīng)營性現(xiàn)金流量的凈值比較穩(wěn)定，未發(fā)生大 的變化； 2007年到2009年的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出不斷增加， 其主要原因是購買飛機的訂 購金的分期付款以及投資聯(lián)營和合營公司的投資額增加， 但是投資活動收到的現(xiàn)金并無明顯 的增長，所以造成2009年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出總額大量上升；融資活動現(xiàn)金流量方面， 在2009年比2008年和2007年由于銀行借款都有所增加， 增加了籌資活動的現(xiàn)金流入， 同時增 加了公司的短期負債?，F(xiàn)金凈流出減少。南方航空購買新飛機，是導致近年來現(xiàn)金流量總體 狀況比較緊張的主要原因。 但在南方航空購買的飛機投入運營后， 現(xiàn)金流量的情況在今后的 年度將會有大的轉(zhuǎn)折。一方面，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金支付（購買飛機）減少，將使投資性現(xiàn) 金流出大幅度減少；另一方面，由于新飛機的投入使用，以前經(jīng)營租賃使用的飛機停用，經(jīng) 營租賃導致的經(jīng)營性現(xiàn)金流出減少，會使得經(jīng)營性現(xiàn)金流量大量增加。另外，運力增加預(yù)計 會使經(jīng)營性現(xiàn)金流量有一定的增幅。 綜合而言， 新飛機投入運營后南方航空的現(xiàn)金流量可望 大為改觀。 四、技術(shù)分析 技術(shù)分析是以證券市場的過去軌跡為基礎(chǔ)，預(yù)測證券價格未來變動趨勢的一種 分析方法。該方法主要用于分析股票市場的短期波動，幫助投資者選擇投資的時機。 在實際運用中，技術(shù)分析占據(jù)著很重要的位置。 我主要用K線和趨勢來對南方航空進行技術(shù)分析。 7 K線分析 通過上面的K線圖可以看出， 2010年11月2日南方航空股票K線是一個等影陰線， 該K線情 況表明了買賣雙方爭斗激烈不相上下，股價來回震蕩，又因為實體長于上下影線，賣方實力 較強，最終收盤價低于開盤價，賣方獲得了小勝（，，收 ）。 受到市場的關(guān)注，走勢強于指數(shù)。賣方實力較強，從交易情況來看，明天仍有順勢下跌 可能。 趨勢分析 從上面K線圖的盤整局可以看出，各級波動的低點一點比一點高，表現(xiàn)為漲勢運動，將 過去的各個低點相連，可以形成一條向上傾斜的直線，就是上升趨勢線（為上圖中箭頭所指 直線） 。 雖然該趨勢運動并非始終保持直線的上升， 在一個上漲的趨勢中， 會出現(xiàn)幾次下跌的修 正行情，但這種修正并不影響漲勢。 8 從上圖中可以看出，股價變動中觸及該趨勢線的次數(shù)較多，說明該趨勢線較可靠，趨勢 線的支撐及阻力效用較強，且一旦被突破后，市場反應(yīng)也較強烈；該趨勢線的傾斜度較小， 即斜率較小，說明該趨勢線的可靠性較高，不會較容易被突破或修正；該趨勢線所跨越的時 間較長，說明可靠性較高，支撐或阻力效力較大。 五、投資建議 從滬市大盤今天的情況看， 南方航空短期難以有所作為， 近2日該股上漲勢頭有所減弱； ，股價已遠高于成本，該股投資價值一般，目前不宜追高，應(yīng) 采取觀望的態(tài)度，等待更好的投資機會，適時拋售或買入。 近期該股股價的上升主要受國慶期間運輸高峰的影響， 特別是第十六屆亞運會的即將召 開，南方航空與亞運主辦方簽訂了合作協(xié)議，正式成為亞運會合作伙伴，占據(jù)了主場之利， 大量的人流、物流將帶動南航的業(yè)績增長，也會提高南航的國際知名度，進而推動著股價的 增長。從中期看，該股適合持有。 南方航空是空中運輸業(yè)的領(lǐng)先者， 在運輸行業(yè)中具有優(yōu)勢； 公司主營收入和主營利潤穩(wěn) 步增長，公司經(jīng)營穩(wěn)步提高；公司主要債為外債，未來受益于人民幣的升值，公司具有潛在 利潤；中國航空業(yè)隨著國民經(jīng)濟增長，該行業(yè)具有較大發(fā)展?jié)摿?。從長期來看，長線大趨勢 支持股價向上，所以該股可以放心持有。 917 /
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