資產(chǎn)支持專項計劃資產(chǎn)支持證券-資料下載頁
2025-07-20 07:59本頁面
【正文】 ，即存在超額收益，超額收益能夠為優(yōu)先級較高的資產(chǎn)支持證券提供一定的信用支持。信用支持的效果取決于超額收益的大小。.差額補(bǔ)足機(jī)制差額補(bǔ)足義務(wù)人對實際產(chǎn)生的現(xiàn)金流金額與專項計劃規(guī)定金額不足部分予以補(bǔ)足，即流動性支持。其增信效力由差額補(bǔ)足義務(wù)人補(bǔ)足能力和補(bǔ)足意愿所決定。東方金誠用差額補(bǔ)足義務(wù)人信用等級度量其補(bǔ)足能力和補(bǔ)足意愿。差額補(bǔ)足義務(wù)人信用等級評定遵循公司金融機(jī)構(gòu)評級方法、地方政府評級方法、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公司評級方法及工商企業(yè)評級方法等主體評級方法。.連帶責(zé)任保證擔(dān)保連帶責(zé)任保證擔(dān)保的增信效力由保證人的代償能力及代償意愿決定。東方金誠用保證人信用等級度量保證人代償能力及代償意愿。保證人的信用等級評定遵循公司金融機(jī)構(gòu)評級方法、地方政府評級方法、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公司評級方法及工商企業(yè)評級方法等主體評級方法。、抵押質(zhì)押擔(dān)保抵押質(zhì)押的增信效力由抵質(zhì)押物的公允價值對兌付需求的覆蓋倍數(shù)，依據(jù)覆蓋倍數(shù)大小判斷增信效力。東方金誠參考獨(dú)立第三方的專業(yè)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估結(jié)果，獨(dú)立判斷抵押物質(zhì)押物的價值和可變現(xiàn)性。（四）參與方履職能力分析計劃管理人、資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)、托管人監(jiān)管人等參與方的履約能力會直接影響專項計劃的正常運(yùn)作。、計劃管理人計劃管理人負(fù)責(zé)設(shè)立并管理專項計劃，以基礎(chǔ)資產(chǎn)及其管理、運(yùn)用和處分形成的屬于專項計劃的全部資產(chǎn)和收益，因此計劃管理人的履約能力和相關(guān)經(jīng)驗將直接影響相關(guān)事項的順利實施。、資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)支持專項計劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)種類較多，部分基礎(chǔ)資產(chǎn)的存續(xù)、維護(hù)和管理都較為依賴資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)，更換資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的成本和難度很大，因此資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的履約能力直接影響資產(chǎn)支持專項計劃的正常運(yùn)作。、托管人監(jiān)管銀行托管人和監(jiān)管銀行一般由商業(yè)銀行擔(dān)任，負(fù)責(zé)資金托管和監(jiān)督專項計劃的運(yùn)作。信用水平較高、業(yè)務(wù)經(jīng)驗較為豐富的托管人監(jiān)管銀行可以有效防止資金混同風(fēng)險和提供合格的監(jiān)管服務(wù)。（五）現(xiàn)金流分析與壓力測試資產(chǎn)支持證券本息的償付最終需要及時、充足的可供分配現(xiàn)金流予以保障。與一般的債務(wù)融資工具不同，資產(chǎn)支持證券可能具有較為復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化特征導(dǎo)致諸多相關(guān)因素均會影響可供分配現(xiàn)金流的及時性和充足性。因此，需要在前述分析的基礎(chǔ)，構(gòu)建現(xiàn)金流模型進(jìn)行分析，并進(jìn)行壓力測試。現(xiàn)金流分析是在基礎(chǔ)資產(chǎn)信用質(zhì)量分析、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計（包括現(xiàn)金歸集與支付機(jī)制、特定信用觸發(fā)機(jī)制以及相關(guān)交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險）、增信措施以及參與方履職能力等綜合分析的基礎(chǔ)上，構(gòu)建現(xiàn)金流模型，分析一般情景下基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流入與資產(chǎn)支持證券本息兌付及相關(guān)費(fèi)用支付的匹配程度。壓力測試是考察在某些不利的壓力情景下，基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流對資產(chǎn)支持證券本息償付的保障程度。因此，壓力測試時需要確定影響現(xiàn)金流關(guān)鍵因子的基礎(chǔ)上，設(shè)置不同的（較為嚴(yán)苛的）壓力情景，進(jìn)一步測試基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流對資產(chǎn)支持證券本息償付的保障程度。五、資產(chǎn)支持證券信用等級符號及定義符號定義本金和收益所獲保障的程度極高，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險極低本金和收益所獲保障的程度很高，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險很低本金和收益所獲保障的程度較高，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險較低本金和收益所獲保障的程度一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，違約風(fēng)險一般本金和收益所獲保障的程度較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，有較高違約風(fēng)險本金和收益所獲保障的程度較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險很高本金和收益所獲保障的程度極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險極高本金和收益在破產(chǎn)或重組時可獲得保護(hù)較小，基本不能保證償還本金和支付收益本金和收益不能得到償付注：除級，級（含）以下等級外，每一個信用等級可用“”、“”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。
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