【正文】 　 收到的其他與投資活動有關的現金19,992 　 投資活動現金流入小計1,391,160 　 購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金4,952,235 　 投資所支付的現金2,420,740 　 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現金凈額203,517 　 支付的其他與投資活動有關的現金106,323 　 投資活動現金流出小計7,682,810 　 投資活動產生的現金流量凈額6,291,650 　　　三、籌資活動產生的現金流量：　　　　吸收投資收到的現金94,953 　 其中：子公司吸收少數股東投資收到的現金94,953 　 取得借款收到的現金8,722,040 　 收到其他與籌資活動有關的現金276,087 　 籌資活動現金流入小計9,093,080 　 償還債務支付的現金5,722,540 　 分配股利、利潤或償付利息所支付的現金2,185,390 　 其中：子公司支付給少數股東的股利、利潤395,079 　 支付其他與籌資活動有關的現金0 　 籌資活動現金流出小計7,907,920 　 籌資活動產生的現金流量凈額1,185,160 　　　現金流入總額39,359,640 　　現金流出總額38,545,730 　 　四、匯率變動對現金及現金等價物的影響21,453 　　　五、現金及現金等價物凈增加額792,417 　　　 加：期初現金及現金等價物余額2,999,060 　　　六：期末現金及現金等價物余額3,791,470 　　　 現金流入結構分析紫金礦業(yè)2014年現金流入總量為39,359,640千元，其中經營活動現金流入量、%、%%?？梢娖髽I(yè)的現金流入量主要是由經營活動產生的。經營活動的現金流入量中全為銷售商品、提供勞務收到的現金，投資活動的現金流入量中處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金凈額，籌資活動的現金流入量中取得借款收到的現金分別占各類現金流入量的絕大部分?？傮w來說，紫金礦業(yè)公司的現金流入量中，經營活動的現金流入量占大部分比例，特別是其銷售商品、提供勞務收到的現金明顯高于其他業(yè)務活動流入的現金。 現金流出結構分析紫金礦業(yè)公司2014年現金流出總量為38,545,730千元，其中經營活動現金流出量、%、%%?？梢姡诂F金流出總量中經營活動現金流出量所占的比重最大。在經營活動現金流出量中購買商品、%，比重最大，是現金流出的主要項目。投資活動的現金流出量主要用于長期資產?；I資活動的現金流出量主要用于償還債務。%，%?？偟膩碚f，紫金礦業(yè)公司的現金流出量中，購買商品、接受勞務支付的現金占到較大的比重，投資活動的現金流出比重因為企業(yè)本期的投資政策而有所上升。3．3 現金流量與利潤綜合分析將凈利潤調節(jié)為經營活動的現金流量 金額單位：人民幣元項目2014年2013年凈利潤 5,755,748,425 4,050,654,221加：資產減值準備175,688,227364,151,791固定資產折舊859,415,624719,516,656無形資產攤銷217,731,954181,792,669投資性房地產折舊及攤銷2,044,9742,065,758長期待攤費用攤銷107,687,421 89,952,439處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失/(減：收益)60,038,620(97,384,507)公允價值變動收益(107,325,325) (13,911,304)融資成本323,558,286 168,424,911債務重組利得0(6,928,329)投資收益(248,991,407)(268,112,474)政府補助收入(47,975,971)(44,131,301)企業(yè)取得聯(lián)營企業(yè)的投資成本小于取得投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值產生的收益0(15,560,438)存貨的增加(891,097,937)(722,801,014)遞延所得稅資產增加(105,869,474)(12,689,473)遞延所得稅負債減少(11,716,049)(7,615,889)經營性應收項目的(增加)/減少(1,088,260,565)15,326,509經營性應付項目的增加872,250,321121,852,581專項儲備(減少)/增加(13,624,171)26,415,154勘探開發(fā)支出沖銷61,059,28747,928,388經營活動產生的現金流量凈額5,920,362,2404,598,946,348紫金礦業(yè)公司2014年凈利潤為5,755,748,425千元，而其在這一期間內的經營活動凈現金流量為5,920,362,240千元。形成這種差距的主要原因在于當期發(fā)生：①不減少現金的經營性費用包括資產減值準備、固定資產折舊、無形資產攤銷、投資性房地產折舊及攤銷還有長期待攤費用的攤銷共計1,362,568,200元；②非經營性費用包括融資成本和處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失323,558,286元；③非經營性收入包括公允價值變動收益、投資收益、政府補助收入和債務重組利得共計404,292,703元；④非現金流動資產的增加包括遞延所得稅資產的增加、存貨的增加和經營性應收項目的增加共計2,085,227,976元；⑤流動負債的增加包括經營性應付項目的增加872,250,321元。從上圖可以看出，紫金礦業(yè)公司經營活動現金流量凈額遠高于凈利潤，五年來呈平穩(wěn)上漲趨勢，2014年的凈利潤和經營活動現金流量凈額都有較大幅度上升，說明紫金礦業(yè)公司的經營活動做得比較好，能夠產生較多的現金流。三、財務比率分析企業(yè)盈利能力分析1．1 資產經營盈利能力因素分析資產經營盈利能力分析表項目2014年2013年差異營業(yè)收入（元）28,539,578, 20,955,824, — 利潤總額（元）7,331,571, 5,018,907, —利息支出（元）190,780, 44,525, —平均總資產(萬元)3,402, 2,793, 　 —總資產周轉率(%)銷售息稅前利潤率（%） 總資產報酬率(%) 根據表中的資料，可分析確定總資產周轉率和銷售息稅前利潤率變動對總資產報酬率的影響。分析對象＝%－%＝%因素分析：(1)總資產周轉率變動的影響＝()*%=%(2)銷售息稅前利潤率的影響＝(%－%)*＝%分析結果表明，%，是由于總資產周轉率和銷售息稅前利潤率的共同影響，%%。由此可見，要提高企業(yè)的總資產報酬率，增強企業(yè)的盈利能力，就要從提高企業(yè)的總資產周轉率和銷售息稅前利潤率兩方面努力。1．2 收入利潤率分析企業(yè)收入利潤率分析表項目2014年2013年差異營業(yè)收入（元）28,539,578, 20,955,824, — 營業(yè)成本（元）18,337,383, 13,904,702, — 營業(yè)利潤（元）7,966,905, 4,987,284, —利潤總額（元）7,331,571, 5,018,907, —凈利潤（元）5,755,748, 4,050,654, —利息支出（元）190,780, 44,525, —營業(yè)收入利潤率（%） 營業(yè)收入毛利率（%） 銷售凈利潤率（%） 銷售息稅前利潤率（%） 從上表可看出，紫金礦業(yè)公司2014年比2013年的營業(yè)收入利潤率、營業(yè)收入毛利率均有所提高，%，銷售息稅前利潤率得到了較大提高，%?？偟膩碚f，紫金礦業(yè)公司2014年的收入利潤率指標比上年均有所提高，表明該公司盈利能力比較穩(wěn)定，且穩(wěn)定發(fā)展中略有增長。1．3 現金流量指標對盈利能力的補充 現金流量指標對資產經營盈利能力的補充凈資產現金回收率指標表項目2014年2013年經營活動凈現金流量(萬元)592, 459, 平均凈資產(萬元)2,382, 2,039, 凈資產現金回收率(%) 在盈利能力評價的水準上，以收付實現制為計算基礎，以現金流量表所列示的各項財務數據為基本依據，可對公司盈利能力狀況進行多視角、全方位綜合分析，從而反映公司獲取的利潤的品質。從上表可以看出，紫金礦業(yè)公司的凈資產回收率有小幅提高，說明公司在盈利能力增長保持比較穩(wěn)定的同時，盈利質量有所改善。 現金流量指標對資本經營盈利能力的補充全部資產現金回收率指標表項目2014年2013年經營活動凈現金流量(萬元)592, 459, 平均總資產(萬元)3,402, 2,793, 全部資產現金回收率(%) 全部資產現金回收率這項指標可以作為對總資產報酬率的補充，反映企業(yè)利用資產獲取現金的能力，可以衡量企業(yè)資產獲現能力的強弱。從上表可以看出，與2013年的全部資產現金回收率指標相比，2014年該指標還是有所提高的，表明企業(yè)利用資產獲取現金的能力保持在穩(wěn)定的基礎上有所增強。1．4 盈利能力同行業(yè)分析 同行業(yè)凈資產收益率比較分析總資產規(guī)模(萬元)凈資產規(guī)模(萬元)凈資產收益率(%)差異紫金礦業(yè)（601899）3,840,2,602,1或100%包鋼股份（600010）4,204,126,中國鋁業(yè)（601600）14,132,5,718,西部礦業(yè)（601168）2,245,1,188,中金嶺南（000060）1,243,562,從上表中可以看出，紫金礦業(yè)公司的凈資產收益率在同行業(yè)公司中處于領先地位，其盈利能力與同行業(yè)大規(guī)模公司相比，具有一定的優(yōu)勢。 同行業(yè)營業(yè)利潤率比較分析　總資產規(guī)模(萬元)凈資產規(guī)模(萬元)營業(yè)利潤率(%)紫金礦業(yè)（601899）3,840, 2,602, 包鋼股份（600010）4,204, 126, 中國鋁業(yè)（601600）14,132, 5,718, 西部礦業(yè)（601168）2,245, 1,188, 中金嶺南（000060）1,243, 562, 從上表中可以看出，紫金礦業(yè)公司2014年的營業(yè)利潤率遠遠高于同行業(yè)其它公司，主要原因是紫金礦業(yè)公司的營業(yè)利潤中絕大部分來自主營業(yè)務收入，報告年度黃金價格上漲，紫金礦業(yè)公司生產的黃金的銷量可觀。 同行業(yè)每股收益比較分析　總資產規(guī)模(萬元)凈資產規(guī)模(萬元)基本每股收益(元)紫金礦業(yè)（601899）3,840, 2,602, 包鋼股份（600010）4,204, 126, 中國鋁業(yè)（601600）14,132, 5,718, 西部礦業(yè)（601168）2,245, 1,188, 中金嶺南（000060）1,243, 562, 由上可知，紫金礦業(yè)公司的每股收益僅次于中金嶺南和西部礦業(yè)，位于中等水平。企業(yè)營運能力分析2．1 資產營運能力分析營運能力指標歷史分析表項目2014年2013年差異應收帳款周轉率應收帳款回收期(天) 流動資產周轉率固定資產周轉率存貨周轉率存貨銷售期(天) 總資產周轉率由上表可見，紫金礦業(yè)公司2014年總資產周轉率較2013年有小幅增加，；應收帳款周轉率也減小了，反映了企業(yè)在銷售商品及時收回款項這一方面有所改善；，也是做得好的方面；，固定資產周轉率是反映固定資產利用率的重要指標，企業(yè)應當重視這一指標，加以改善；，這是企業(yè)本年購入大量原材料、增加存貨所致。綜合各項指標來分析，紫金礦業(yè)公司2014年營運能力有所提高。從上圖中可以看出，該公司的存貨周轉率呈下降趨勢，企業(yè)應該加強對存貨的管理和經營，著重提高存貨的周轉率。從近三年的營運營運能力指標分析，企業(yè)的營運能力在平穩(wěn)中有上升的趨勢。2．2 營運能力同行業(yè)分析營運能力同行業(yè)比較分析項目總資產周轉率應收帳款周轉率存貨周轉率流動資產周轉率固定資產周轉率紫金礦業(yè)（601899）包鋼股份（600010）中國鋁業(yè)（601600）西部礦業(yè)（601168）中金嶺南（000060）從上表可以看出，紫金礦業(yè)公司的總資產周轉率和固定資產周轉率均處于行業(yè)領先水平，存貨周轉率流動資產周轉率也處于比較先進的水平，應收帳款周轉率則處于中等水平。綜合考慮，紫金礦