第八章長(zhǎng)期投資決策分析-資料下載頁(yè)
2025-06-29 16:16本頁(yè)面
【正文】 2（項(xiàng)目計(jì)算期的一半）不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期PP〞≤p/2（經(jīng)營(yíng)期的一半）投資利潤(rùn)率ROL≥基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率如果某一投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)均處于不可行區(qū)間，即同時(shí)滿足以下條件時(shí)，則可以斷定該投資項(xiàng)目無論從哪個(gè)方面看都不具備財(cái)務(wù)可行性。NPV＜0，NPVR＜0，PI＜1，IRR＜ PP＞n/2 PP〞＞p/2 ROL＜i當(dāng)靜態(tài)投資回收期或投資利潤(rùn)率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值等主要指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾時(shí)，應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。利用凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率指標(biāo)對(duì)同一個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，會(huì)得出完全相同的結(jié)論。（三）多個(gè)互斥方案的比較與優(yōu)選互斥方案是指在決策時(shí)涉及到的兩個(gè)或兩個(gè)以上相互排斥、不能同時(shí)并存的投資方案。互斥方案決策過程就是在每一個(gè)入選項(xiàng)方案已具備財(cái)務(wù)可行性的前提下，利用具體決策方法比較各個(gè)方案的優(yōu)劣，利用評(píng)價(jià)指標(biāo)從各個(gè)備選方案中最終選出一個(gè)最優(yōu)方案的過程。多個(gè)互斥方案決策的方法（1）凈現(xiàn)值法適用于原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等的多方案比較決策。在此法下，凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。（2）凈現(xiàn)值率法適用于原始投資相同的多方案比較決策，在此法下，凈現(xiàn)值率最大的方案為優(yōu)。（3）差額投資內(nèi)部收益率法指在兩個(gè)原始投資額不同方案的差量?jī)衄F(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，計(jì)算出差額內(nèi)部收益率，并據(jù)以判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。適用于兩個(gè)原始投資不相同的多方案比較決策。當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí)，原始投資額大的方案較優(yōu)；反之，則投資少的方案為優(yōu)。該法還經(jīng)常被用于更新改造項(xiàng)目的投資決策中，當(dāng)該項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新改造；反之，就不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行此項(xiàng)更新改造。（4）年等額凈回收額法適用于原始投資不相同，特別是項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案比較決策。在此法下，年等額凈回收額最大的方案為優(yōu)。6 /
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