【正文】 中可以看出，這三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2項的指標值每年都在增長，說明2013年耐克公司銷售能力有所提高。2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明公司利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力和銷售能力有所提高。同樣的，%，說明固定資產(chǎn)使用效率提高。 （2）存貨周轉(zhuǎn)率分析耐克公司的存貨周轉(zhuǎn)率每年都有所下降，說明該公司的存貨變現(xiàn)的能力有所下降。%，表明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度變慢，資產(chǎn)流動性變?nèi)酢?（3）應收賬款周轉(zhuǎn)率分析2013年，%，應收賬款的周轉(zhuǎn)速度變慢，說明應收賬款的變現(xiàn)能力變?nèi)?，資金使用效率減緩。同時公司應收賬款不能收回的風險加大，平均收賬期較長，發(fā)生壞賬的可能性增大，從而有些影響到企業(yè)的短期償債能力，增大應收賬款風險。因此耐克公司的應收賬款管理效率有待加強。獲利能力分析是對企業(yè)獲取利潤的能力進行分析。投資者出資辦企業(yè)的目的是為了賺錢，因而自然極為注重企業(yè)獲利能力的分析。由于企業(yè)長期債務的償還必須以不斷的盈利和企業(yè)長期存在為前提，所以長期債權(quán)人也會同時關(guān)心獲利能力分析，并與償債能力結(jié)合起來進行分析。根據(jù)耐克公司2012013以及2014年對外公布的財務報表計算得獲利能力分析財務指標值如下表： 單位：元2013年2012年2011年凈資產(chǎn)收益率%%%總資產(chǎn)收益率%%%銷售凈利率%%%毛利率%%%圖3：獲利能力指標對比從圖3中可以看出，較2011年，2012年耐克公司凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率和凈利潤率3個指標值急劇下降。說明企業(yè)資產(chǎn)運用效率、資產(chǎn)管理效益及營業(yè)利潤總額差，投資者得到的收益有所減少，獲利能力下降。毛利率上升說明該公司的銷售能力有所提高。然而較2012年，2013年耐克公司4項指標都有所提高。其中凈資產(chǎn)收益率，是衡量一家公司獲利能力的重要指標。它是指利潤額與凈資產(chǎn)的比值，該指標越高，說明投資帶來的回報越高。%，說明公司運用資本的效率在提高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力是逐漸增強的。企業(yè)的運營效益也在提高，對企業(yè)投資人，債權(quán)人的保證程度也越來越好?？偟目磥?，耐克公司2013年獲利能力還可以。杜邦分析法是一種利用幾種主要的財務比率之間的關(guān)系來綜合分析企業(yè)的財務狀況的一種分析方法, 其核心是凈資產(chǎn)收益率, 凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的百分比，也叫凈值報酬率，它綜合體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)使用效率和融資狀況。它是一個最有代表性,綜合性極強的財務比率, 不僅反映了投資人投資的總體效益, 而且反映了投資人財富增長的速率。%%%%%凈利潤銷售收入平均資產(chǎn)總額銷售收入營業(yè)總成本所得稅投資收益銷售收入財務費用管理費用營業(yè)成本銷售費用 圖4：2013年杜邦分析圖5對耐克公司財務狀況的綜合評價與建議首先，耐克存貨占流動資產(chǎn)比重大，自有資金少，生產(chǎn)經(jīng)營中在流轉(zhuǎn)的資金全部來自于短期負債，負債率較高，財務杠桿較大，可能存在借新還舊無法償還債務的情況。公司面臨較大的償債壓力，償債能力較弱。其次，受到全球性的金融危機以及國家宏觀政策等因素導致公司銷售收入增長緩慢，并且由于原材料、人工的成本的上漲及高通貨膨脹導致管理費用,銷售費用增多，公司的營業(yè)總成本增多。然而由于公司的營業(yè)總成本增多，銷售收入減少導致公司存貨周轉(zhuǎn)速率降低，使到存貨周轉(zhuǎn)速度減慢，大大影響了公司的資產(chǎn)運營能力。通過上文對耐克有限公司營運能力的分析得之該公司的應收賬款的周轉(zhuǎn)速度不是十分理想，說明應收賬款的變現(xiàn)能力較弱，資金使用效率較低。同時公司平均收賬期較長，發(fā)生壞賬的可能性增大，從而有些影響到企業(yè)的短期償債能力。因此耐克公司的應收賬款管理效率有待加強。 通過前文的分析，耐克在發(fā)展過程值得借鑒的成功經(jīng)驗是不容忽視的，但同時我們不能否認該公司在某些方面還存在不足之處，因此，本文對耐克提出以下建議：舉債是有成本的，借款需要支付利息。除此之外，借款還需承擔風險，若企業(yè)到期無力償還其債務，說明此企業(yè)資金不充足，財務狀況不良。若此種情況長期得不到改善，不僅影響企業(yè)的信用,不利于企業(yè)的融資，而且企業(yè)可能出現(xiàn)資不抵債的情況，從而導致企業(yè)破產(chǎn)。因此，企業(yè)不能肆無忌憚的借款融資，應在其負擔能力范圍內(nèi)，合理的舉債。在借款之前應進行合理的籌劃，考慮公司自身的實際需要，承受能力和未來可能產(chǎn)生的收益等，慎重的選擇籌款的方式及數(shù)額。除此之外，企業(yè)應加強對債務的管理，提高企業(yè)財務的安全性，控制財務風險。隨著公司的不斷發(fā)展壯大，企業(yè)的邊界也隨之不斷的擴大，企業(yè)的管理趨于越來越困難，因此公司應進一步的加強對企業(yè)成本、期間費用產(chǎn)品營銷、經(jīng)營策略等方面的管理力度，使利潤的增長與規(guī)模的擴大相適應，使企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。此外，還可以通過對互聯(lián)網(wǎng)的有效利用，進行網(wǎng)上訂購及銷售，起到降低成本、節(jié)約開支從而提高存貨管理水平的作用。另外考慮到存貨占總資產(chǎn)的比重居高不下，公司應加大銷售力度，及時處理變質(zhì)損毀存貨并清理滯銷產(chǎn)品，減少庫存，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。把公司的存貨數(shù)量控制在合理的范圍內(nèi)，才能提高公司的資產(chǎn)運轉(zhuǎn)速度并降低公司的運營成本。 應收賬款到期能否完全收回，對一個企業(yè)的正常運營，實現(xiàn)收益至關(guān)重要。如果應收賬款無法收回，就會形成壞賬，嚴重起來，壞賬甚至可能拖垮一個企業(yè)。因此我們應當給予應收賬款足夠的重視，及時回收應收帳款、降低壞賬率。具體措施包括以下幾個方面：從源頭上減少應收賬款的形成，在平衡擴大銷售收入與減少壞賬之間的關(guān)系的基礎上，盡量減少應收賬款的形成；加強制度建設，不斷完善收賬制度，指定切實可行的收賬方法；善于發(fā)揮市場營銷的最大作用，樹立全新的完全營銷的概念，加強營銷隊伍的建設。結(jié)論 本文通過財務報表分別對耐克公司的償債能力、營運能力、獲利能力進行了分析。分析的結(jié)果并不樂觀，為了期望該公司在未來的競爭中立于不敗的地位，找出了引起這些指標下降的經(jīng)營管理問題，并且為了解決這些問題提出如下建議：加強對企業(yè)債務的管理提高企業(yè)財務的安全性，控制財務風險，提高償債能力；加強對成本，費用及存貨的管理和控制，提高盈利水平等一系列切實可行的建議，降低總運營成本來增加企業(yè)未來經(jīng)濟效益；盡量減少應收賬款的形成，不斷完善收賬制度，指定切實可行的收賬方法。致謝轉(zhuǎn)眼間大學的四年即將結(jié)束，我從離不開父母青澀少年成長為一名獨立的大學生，我的所有成就離不開四年來母校對我的培養(yǎng)，在此我要衷心的感謝所有教過我并且給與我?guī)椭睦蠋?。?jīng)過查閱各種相關(guān)資料，終于寫就這篇論文。我要感謝所有對我論文提出修改意見的老師和同學，尤其是指導我完成這篇論文的陳冰老師。在我的畢業(yè)論文寫作過程中，我的導師總是犧牲個人休息時間給我耐心的指導，不厭其煩的講解。由最簡單的論文格式到提綱，正文內(nèi)容，老師每一步都嚴格要求，細心批改，使我的論文不斷的得到完善。他嚴肅的科學態(tài)度，嚴謹?shù)闹螌W精神，精益求精的工作作風，深深感動和鼓舞了我。請允許我向我的導師再次謹致以誠摯的感謝和崇高的致敬。同時，我也要感謝我的同學，因為在一些文獻中的觀點和他們的討論是分不開的。參考文獻[1] 2012年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試輔導教材《會計》[M].中國財政經(jīng)濟出版社,2012[2] 2012年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試輔導教材《審計》[M].中國財政經(jīng)濟出版社,2012[3] 2012年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試輔導教材《財務成本管理》[M].經(jīng)濟科學出版社,2012[4] `框架`方法與案例,2007[5] 吳世農(nóng),[M].北京大學出版社,2008[6] 田國雙,[M].科學出版社,2007[7] [M].對外經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社,2006[8] ,2006[9] [M].科學出版社,2005[10][M].立信會計出版社,2007[11] 溫亞麗,[M].經(jīng)濟科學出版社,2007[12] [M].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社,2006[13] [M].中國審計出版社,2006[14] [M].中國財政經(jīng)濟出版社,2006