【正文】 不到的行權條件，因此特別放寬了一年的時間，如果在第二年達到一定的業(yè)績條件，依然可以行權；在行權日內可以多次行權，從而大大減輕了激勵對象短時間內的資金壓力。（3）結論從以上的方案介紹及分析可以看出，中捷股份的激勵方案是成功的，極具有代表意義的，其實施股權激勵的條件，重點關注凈資產(chǎn)收益率,要求以扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤作為計算凈資產(chǎn)收益率的依據(jù),鼓勵以兩者孰低者作為計算依據(jù)，這些都更具合理性。從其實施股權激勵的背景來分析，該方案之所以能夠成功實施，則更應歸結于我國相關法律政策的支持，監(jiān)管部門工作的進一步完善。但從我國上市公司實施股權激勵的大背景來看，中國證監(jiān)會出臺股權激勵的試行辦法，雖然使股權激勵作為核心的長期激勵方式在中國終于有了規(guī)范的運作，但是許多企業(yè)在計劃實行股權激勵方案時仍遇到諸多的障礙，這些問題令人深思，因此分析我國股權激勵存在的問題，找出解決的方案顯得非常必要，這樣才能使股權激勵發(fā)揮其應有的作用。三、我國股權激勵存在的問題及建議10長期以來，對經(jīng)營者的激勵問題一直是我國企業(yè)經(jīng)營和管理的薄弱環(huán)節(jié)。激勵機制是現(xiàn)代企業(yè)首先要解決的問題,也是投資者最關心的問題。相當長的一段時間內，我國許多企業(yè)在股權激勵方面進行了積極有益的探索。據(jù)統(tǒng)計，目前1000多家上市公司中已有近100家正在或已經(jīng)實施了不同類型的股權激勵計劃。由于股權激勵計劃自身存在的復雜性，我國企業(yè)在股權激勵的實踐過程中尚存在一些問題。（一）股權激勵機制在我國運用存在的問題國內外的經(jīng)驗證明，股權激勵機制是協(xié)調經(jīng)營管理人員與股東權益的最直接有效的方式，是對經(jīng)營者實施長期激勵約束的有效手段。但是股票期權作為從國外引進的一種創(chuàng)新機制，由于處在探索階段和國內相關配套措施仍不完善，實施中不可避免地存在以下問題：（1）缺乏有效的證券市場。有效的證券市場是股票期權激勵機制中最重要的條件之一，只有在有效市場的前提下，股票期權的作用才能得到有效地發(fā)揮，目前，我國的證券市場基本處于低效狀態(tài)，對企業(yè)的信息反應比較弱使得證券市場在一定程度上喪失了對經(jīng)理人員的評價功能。在這種情況下，實施股票期權激勵制度有可能會出現(xiàn)績優(yōu)公司的股票價值低，股票期權不能獲利或獲利很少；而虧損或薄利公司的股價反而由于投機炒作等各種因素的存在處于很高的價位，獲利豐厚，此時，股票期權大大降低了其激勵作用，執(zhí)行中極易出現(xiàn)扭曲現(xiàn)象。(2)沒有發(fā)育完善的經(jīng)理人市場。目前我國的職業(yè)經(jīng)理人市場尚未確立，在經(jīng)理人的選拔中市場作用比較小，上市公司中有相當一部分屬于國有企業(yè)或國有控股企業(yè)，經(jīng)理不是由市場來篩選，而是由國有資產(chǎn)管理部門或大股東任命，具有很強的政治因素，從而使經(jīng)理人的風險意識和競爭意識淡薄。這種形式下，股票期權激勵機制的目的之一是發(fā)揮競爭優(yōu)勢，讓市場為公司選擇經(jīng)理的作用也就變得缺乏實質性意義了。（3）目前我國公司治理結構不完善。公司治理結構是整套賴以指導、控制公司以及運作的機制與規(guī)則。作為一種長效型激勵制度的股票期權也必須在完善的治理結構下才能發(fā)揮作用，目前在我國公司治理問題仍很突出，不利于股票期權制度的推行。（4）相關稅收規(guī)定的缺失。從國際上來看，實施股票期權的公司和個人往往能夠享受稅收優(yōu)惠，中國目前的稅收規(guī)定并未對股票期權計劃提供特殊的稅收優(yōu)惠，在一定程度上就會相應地降低雇員的股票期權收入，因此不利于經(jīng)理人股票期權計劃的實施。（5）缺乏公平的公司績效考核體系。股價與業(yè)績相聯(lián)系是股票期權的設計原則理，但股價的漲跌并不都與業(yè)績成絕對的正相關關系，這就引發(fā)獲授人對公平的質疑。11（二）相關建議（1）培育有效的證券市場。有效的證券市場是股票期權廣泛推行的基本前提，只有有效的期權市場能夠正確反應企業(yè)業(yè)績和公司經(jīng)營成果，給投資者提供正確有益的信息。（2）加快建設完善職業(yè)經(jīng)理人市場。建議從制度上承認經(jīng)理人的功能和地位，加快職業(yè)經(jīng)理人市場的建設，按照市場經(jīng)濟的要求，加快政企分開的步伐，改革企業(yè)經(jīng)營者的選拔、聘用機制，充分發(fā)揮市場配置人力資源和決定人力資源價值的重大作用，最終形成多層次、多功能、高效的職業(yè)經(jīng)理人市場。（3）盡快完善企業(yè)的內部治理結構。建立良好的公司治理結構，首先應通過逐步減持國有股，改變國有股占絕對控股的狀態(tài)；其次應成立專門管理機構——薪酬委員會，負責制定包括股票期權在內的經(jīng)營者激勵方案，保證高級管理人員薪酬決定的公正性和獨立性；最后，應當限制董事會成員中經(jīng)理人員兼任的比例，建立獨立董事制度。（4）制定經(jīng)理人股票期權激勵的稅收優(yōu)惠政策。我國應加緊對股票期權稅收問題進行實證研究，充分借鑒國際經(jīng)驗，對現(xiàn)有稅收政策做相應的調整，保證激勵過程的公平和效率。（5）建立完善科學的企業(yè)業(yè)績考核評價體系。特別是要加強非股票價格方面的考核指標，如采用某種股票指數(shù)作為考核標準，只有公司的利潤率超過公司指數(shù)增長率時，經(jīng)理人員才可以獲得股權激勵。12總結股權激勵是把雙刃劍，實施得好，能使公司和高管形成雙贏的局面，實施不好，可能演變?yōu)楣靖吖軅儭白苑视媱潯焙汀白缘闷錁贰钡氖⒀?，股權激勵也不是公司治理的“靈丹妙藥”，操作進程中的監(jiān)管之路依然任重道遠。隨著股權分置改革的深入，將會有越來越多的上市公司采用股權激勵的方式，以完善公司治理結構和高級管理人員的薪酬結構。總之，無論從有利于股權分置改革的現(xiàn)實需要，還是從促進證券市場發(fā)展的長遠利益考慮，建立與國際接軌的股權激勵機制勢在必行。如果國內企業(yè)根據(jù)其自身條件和企業(yè)發(fā)展的情況來對企業(yè)的內部環(huán)境進行建設，政府等相關機構積極推廣營造適宜的環(huán)境，借鑒國外股票期權經(jīng)驗教訓，中國的股權激勵必然能夠有效地實施，能夠建立與國際接軌的，具有中國特色的長期激勵機制。13參考文獻［1］高峰．全流通后上市公司股權激勵研究．合作經(jīng)濟與科技，.［2］，.［3］楊華、陳曉升．上市公司股權激勵理論、法規(guī)與實務．北京：中國經(jīng)濟出版社，2008．3．［4］：會計版，2008（8）.［5］——基于兩個典型案例的解析.陜西行政學院學報，2008（3）.［6］，2008（2）.［7］.經(jīng)管空間，.［8］，2008.［9］王超、楊紅艷.，2007(4).［10］，2006（2）.［11］：法律出版社，2006.［12］：浙江大學出版社,.［13］:經(jīng)濟科學出版社，2003（11）.［14］吳叔平、：上海遠東出版社,2001.［15］，2001.［16］陳清泰、：中國財政經(jīng)濟出版社，2001.［17］陳清泰、:中國財政經(jīng)濟出版社，2001.［18］，.14致謝本研究及學位論文是在我的導師老師的親切關懷和悉心指導下完成的，她嚴肅的科學態(tài)度，嚴謹?shù)闹螌W精神，精益求精的工作作風，深深地感染和激勵著我。本文從擬定題目到定稿，歷時數(shù)月，無論是在理論學習階段，還是在論文的選題、資料查詢、開題、研究和撰寫的每一個環(huán)節(jié)，無不得到導師的悉心指導和幫助，借此機會我向導師表示衷心的感謝！其次，我要感謝會計學授課的各位老師，正是由于他們的傳道、授業(yè)、解惑，讓我學到了專業(yè)知識，并從他們身上學到了如何為人處事。同時，本文最終得以順利完成，也是與管理學系其他老師的幫助分不開的，雖然他們沒有直接參與我的論文指導，但在開題時也給我提供了不少的意見，提出了一系列可行性的建議，在此向他們表示深深的感謝！此外，我也要感謝我的母校河南財經(jīng)學院，是她提供了良好的學習環(huán)境和生活環(huán)境，讓我的大學生活豐富多姿，為我的人生添加了絢麗的色彩，感謝管理學系05級會計學專業(yè)全體同學的幫助和勉勵，同窗之情，將使我永生難忘！最后，要感謝我的父母一直以來對我的理解、支持和鼓勵，讓我在漫長的人生旅途中使心靈有了虔敬的歸依，而且也為我能夠順利的完成畢業(yè)論文提供了巨大的支持與幫助。在未來的日子里，我會更加努力地學習和工作，不辜負父母對我的殷殷期望！論文的終結，意味著我的大學生活即將結束，但并不是我的學習生活就此結束，學無止境，今后，我會繼續(xù)努力，希望能夠在自己的位置上有所作為！15