【導讀】的長效激勵機制。實施股權激勵制度還對完善資本市場功能,提高上市公司治理。效率,形成職業(yè)經(jīng)理人市場具有推進作用。機制,并產(chǎn)生了一定影響。文章將對股權激勵的基本理論及對我國上市公司的影。司激勵機制的發(fā)展有所幫助。理成本、提高管理效率、增強公司凝聚力和市場競爭力能夠起到非常積極的作用。對經(jīng)營者來說,固定的工資收入無法產(chǎn)生財富杠桿效應,于是經(jīng)營者與股東。股權激勵通過使經(jīng)營者獲得公司股權,給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟權利,股權激勵起源于美國,是一種長期激勵手段,也是公司治。理機制的重要組成部分。企業(yè)所有者之間的利益平衡問題,從而降低了企業(yè)的代理成本。其內(nèi)在利益驅動和外在影響的平衡結果的作用下趨向于與股東利益相統(tǒng)一。也推出ESOP等形式的股權激勵。為了解決股東與企業(yè)經(jīng)營者之間的利益矛盾,建立對經(jīng)營者的長效激勵機制。目前,在美國,近90%的總經(jīng)理都持有本公司的股權。強的大企業(yè)中,至少有89%的企業(yè)實行了股權激勵制度。

　　

【正文】 份股權激勵措施三年內(nèi)將與這些高管無緣。 由此可見 ,中捷股份的股權激勵計劃的實施給我國其它上市公司提供了寶貴 的經(jīng)驗與財富 ,值得我們深思與借 鑒。 5 解決股權激勵有關問題的對策與建議 對激勵機制的內(nèi)部優(yōu)化 (1)優(yōu)化上市公司的內(nèi)部治理結構 完善的上市公司內(nèi)部治理結構是有效實施股權激勵制度的必要約束條件之一。建立現(xiàn)代企業(yè)制度是中國企業(yè)改革的方向 ,而完善內(nèi)部治理結構、建立所有者與經(jīng)營者之間的制衡關系是現(xiàn)代公司制度的核心。完善的內(nèi)部治理機構可以激勵董事會和經(jīng)理層去實現(xiàn)那些符合股東、經(jīng)營者和其他利益相關者利益的奮斗目標 ,也可以對其提供有效的監(jiān)督 ,激勵企業(yè)更有效地利用資本。要想使股權激勵制度在我國順利實施 ,必須加強公司內(nèi)部治理結構建設 。形成股東大會、董事會、經(jīng)理層、監(jiān)事會各司其職、互相制衡的結構 ,強化獨立董事、外派監(jiān)事和稽查特派員監(jiān)管機制 。發(fā)展職工持股制 ,完善職工監(jiān)事制度。公司治理結構應明確規(guī)定公司各參與者的權利和職責 ,規(guī)定公司決策所必須遵循的規(guī)則和程序 ,同時提供設置公司目標及實現(xiàn)目標的組織架構。 (2)優(yōu)化上市公司管理層的激勵機制 首先 ,股權激勵作為一種有效的激勵手段 ,在上市公司中并沒有起到應有的激勵作用 ,為此應該加大對上市公司管理層的股權激勵力度 ,增加管理層的股票持有量 ,使他們在獲得自身利益的同時 ,也為企業(yè)的長遠利益著想 。其次 ,雖然現(xiàn)有的薪酬與企業(yè)的績效有相關關系 ,但是其系數(shù)較小 ,對績效的影響作用有限 ,因此在對薪酬的設計上有必要加大薪酬的浮動空間 ,并與績效掛鉤 ,以期實現(xiàn)企業(yè)利益最大化。 (3)建立科學、民主的業(yè)績考核制度 股權激勵制度設計的重點和難點在于授予被激勵對象的利益與賦予其責任的博弈 ,即如何處理好責、權、利三者之間的關系。這需要建立一套完整的業(yè)績評價制度 ,就目前中國上市公司推出的激勵計劃看 ,允許被激勵對象行權的限制性條件主要是財務指標 ,這顯然是不夠的。因為財務指標是最容易被高管等被激勵對象所操縱的 ,他們 為了自身利益 ,可以利用職務之便和技術之便人為調(diào)整財務考核指標 ,使股票期權的到期風險成為事實。因此 ,指標體系的設計應當采用財務指標和非財務指標相結合的模式 ,避免采用單一的即期財務指標 ,以減輕人為操縱的影響。此外 ,還應將公司的指標與同行業(yè)、同地區(qū)的企業(yè)相比較 ,消除外生變量對業(yè)績的影響。為了使業(yè)績評價目標真正發(fā)揮作用 ,還應加強對有關數(shù)據(jù)的審計 ,尤其在授予股票獎金或行權前 ,更應進行專門的獨立審計 ,以防止經(jīng)營者通過操縱數(shù)據(jù)來獲取不當激勵。 (4)合理選擇激勵對象 中國證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部出臺的“股權激勵有 關備忘錄”規(guī)定上市公司監(jiān)事不得成為股權激勵對象 ,導致部分公司監(jiān)事為成為激勵對象提出辭職或轉為公司高管 ,因此政策上應當將監(jiān)事納入股權激勵對象范圍。同時 ,關注非董事、高級管理人員、核心技術人員成為激勵對象 ,上市公司股權激勵的重點應是對公司經(jīng)營業(yè)績及未來發(fā)展有直接影響的高管人員和核心技術骨干 ,不得隨意擴大范圍 ,使之成為全員薪酬福利。 實施股權激勵宏觀環(huán)境方面的改進 (1)完善相關法律法規(guī) 股權激勵受相關法律法規(guī)的影響較大 ,當前我國雖然政策法律環(huán)境方面有所改善 ,出臺了一系列新的法律法規(guī) ,基本上為 實施股權激勵掃清了障礙 ,但諸多法律法規(guī)的出臺往往造成許多法律法規(guī)之間的不協(xié)調(diào) ,給法規(guī)的正確適用帶來了很多負面影響 ,最直接的后果是使得上市公司在面對諸多法律法規(guī)時顯得無所適從 ,其依據(jù)當時有效的法律法規(guī)擬定的方案很可能與后來出臺的法律法規(guī)沖突。建議上市公司在實施股權激勵方案時要充分考慮到法律法規(guī)變動引發(fā)的潛在風險 ,在制訂和公布股權激勵方案時 ,及時根據(jù)法律修正方案做出相應的調(diào)整 ,以符合新的法律規(guī)范。監(jiān)管部門應盡快完善包括監(jiān)管、披露、會計、稅收等方面的專門規(guī)定 ,修改法律法規(guī)之間相互沖突的規(guī)定。 (2)培育職業(yè) 經(jīng)理市場 成熟的經(jīng)理人才市場是經(jīng)理選拔機制運行的必要條件 ,而合格的公司經(jīng)理人是股權激勵的重點激勵對象。經(jīng)理人能夠通過各種公開的選拔機制來競爭管理崗位 ,這是實施股權激勵的前提條件。在我國 ,職業(yè)經(jīng)理人市場還沒有真正形成 ,因此應積極培育職業(yè)經(jīng)理人市場 ,主要措施如下 :培育公平競爭的職業(yè)經(jīng)理人市場、完善經(jīng)理人市場選拔機制 ,改企業(yè)經(jīng)營管理者由政府行政配置為市場化配置 ,形成職業(yè)經(jīng)理人的流動機制和淘汰機制 。必須大力發(fā)展經(jīng)理人才儲備 ,為企業(yè)尋求合適的經(jīng)營者提供選擇 。制定經(jīng)營者的選拔、任命、考核、獎懲的制度。 (3)規(guī)范資本市場 目前我國實行股權激勵的一些基本條件還有待于進一步的完善 ,股權激勵需要健全的資本市場和透明程度較高的公司信息披露機制 ,證券市場有效性較強。因此我國需要加快證券市場的建設 ,強化信息披露 ,禁止幕后交易和操縱股價 ,政府要依法加強監(jiān)督 ,發(fā)現(xiàn)違法行為要堅決依法予以嚴厲打擊 ,倡導理性投資理念 ,使公司的股票價格能夠真實的反映其經(jīng)營信息和經(jīng)營者的經(jīng)營成果。政府對證券市場依法加強宏觀調(diào)控是必要的 ,但同時應限制政府過多的行政干預 ,使中國證券市場早日走出“政策市”。 股權激勵本質上是企業(yè)所有者與經(jīng)理人的市場 交換關系 ,政府的作用在于提供建立健全經(jīng)理人市場的政策法律環(huán)境 ,各個企業(yè)的情況不同 ,政府如果都“一刀切”的規(guī)定 ,將破壞股權激勵的使用效果。近幾年 ,雖然這些方面有了很大的改善 ,但仍需要在實施過程中進一步改革不適應的方面。 6 結束語 總而言之 ,上市公司實施股權激勵 ,有利于國有控股上市公司的公司治理機制的完善 ,鞏固國企改革的成果 ,按資本、創(chuàng)造力、管理能力等進行收入分配是企業(yè)與國際接軌 ,增強競爭力的必要手段 ,將為企業(yè)進一步增強競爭能力 ,進軍海外市場打下基礎。盡管現(xiàn)在股權激勵還存在著這樣那樣的不足 ,但隨著國家逐 步開放境外投資者投資中國證券市場 ,以及越來越多的中國國有企業(yè)境外上市 ,建立股權激勵制度不僅是現(xiàn)代企業(yè)制度的需要 ,也是對投資人負責 ,更是參與全球競爭所必須。 參考文獻 [1]孟晶 ,張杰 .試述股權激勵及其對我國上市公司的影響 [J].經(jīng)濟師 ,2021,(05). [2]周紅燕 .我國上市公司股權激勵方案設計中的問題與建議 [J].財會研究 ,2021,(18). [3]曹鳳岐 .上市公司高管人員股權激勵研究 [J].北京大學學報 ,2021,(11). [4]劉旭妍 .上市公司股權激勵制度與管理利益輸送探究 [J].江西財經(jīng)大 學學報 ,2021,(05). [5]陳亦柳 . 我國上市公司股權激勵制度探究 [J]. 中國外資 ,2021,(24)[6]紀曉麗 ,黃化 .民營上市公司管理層激勵與企業(yè)績效實證研究 [J].經(jīng)濟體制改革 ,2021,(03). [7]黃人杰 ,郝旭光 .上市公司股權激勵制度的幾個問題 [J].財經(jīng)科學 ,2021,(05). [8]程隆云 .股權激勵與業(yè)績評價 [J].煤炭經(jīng)濟研究 , 2021,(04). [9]周閩軍 ,李玉寶 .股權激勵實行的有效性及相關政策分析 [J].工業(yè)技術經(jīng)濟 , 2021,(02). [10]俞鴻琳 .國有上市 公司管理者股權激勵效應的實證檢驗 [J].經(jīng)濟科學 , 2021,(01). [11]刁孝華 . 上市公司股權激勵的影響因素與效果分析 [J]. 中國證券期貨 , 2021,08. [12]楊亮 .中國上市公司股權激勵制度的現(xiàn)狀及改進建議 [J].遼寧大學學報(哲學社會科學版 ),2021,(10). [13]陳平進 . 國有控股上市公司股權激勵模式選擇 [J]. 新財經(jīng) , 2021,10. [14]段光明 . 淺談我國上市公司股權激勵實施中存在的問題及對策 [J]. 現(xiàn)代經(jīng)濟信息 , 2021,21. [15]岳紅麗 . 我國上市公 司股權激勵的實踐與案例分析 [J]. 科技信息 , 2021,12. [16]周亮 . 完善我國上市公司股權激勵宏觀環(huán)境的對策 [J]. 淮北煤炭師范學院學報哲學社會科學版 , 2021,06.