【導(dǎo)讀】的長效激勵機制。實施股權(quán)激勵制度還對完善資本市場功能,提高上市公司治理。效率,形成職業(yè)經(jīng)理人市場具有推進作用。機制,并產(chǎn)生了一定影響。文章將對股權(quán)激勵的基本理論及對我國上市公司的影。司激勵機制的發(fā)展有所幫助。理成本、提高管理效率、增強公司凝聚力和市場競爭力能夠起到非常積極的作用。對經(jīng)營者來說,固定的工資收入無法產(chǎn)生財富杠桿效應(yīng),于是經(jīng)營者與股東。股權(quán)激勵通過使經(jīng)營者獲得公司股權(quán),給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟權(quán)利,股權(quán)激勵起源于美國,是一種長期激勵手段,也是公司治。理機制的重要組成部分。企業(yè)所有者之間的利益平衡問題,從而降低了企業(yè)的代理成本。其內(nèi)在利益驅(qū)動和外在影響的平衡結(jié)果的作用下趨向于與股東利益相統(tǒng)一。也推出ESOP等形式的股權(quán)激勵。為了解決股東與企業(yè)經(jīng)營者之間的利益矛盾,建立對經(jīng)營者的長效激勵機制。目前,在美國,近90%的總經(jīng)理都持有本公司的股權(quán)。強的大企業(yè)中,至少有89%的企業(yè)實行了股權(quán)激勵制度。

　　

【正文】 份股權(quán)激勵措施三年內(nèi)將與這些高管無緣。 由此可見 ,中捷股份的股權(quán)激勵計劃的實施給我國其它上市公司提供了寶貴 的經(jīng)驗與財富 ,值得我們深思與借 鑒。 5 解決股權(quán)激勵有關(guān)問題的對策與建議 對激勵機制的內(nèi)部優(yōu)化 (1)優(yōu)化上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu) 完善的上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是有效實施股權(quán)激勵制度的必要約束條件之一。建立現(xiàn)代企業(yè)制度是中國企業(yè)改革的方向 ,而完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、建立所有者與經(jīng)營者之間的制衡關(guān)系是現(xiàn)代公司制度的核心。完善的內(nèi)部治理機構(gòu)可以激勵董事會和經(jīng)理層去實現(xiàn)那些符合股東、經(jīng)營者和其他利益相關(guān)者利益的奮斗目標(biāo) ,也可以對其提供有效的監(jiān)督 ,激勵企業(yè)更有效地利用資本。要想使股權(quán)激勵制度在我國順利實施 ,必須加強公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)建設(shè) 。形成股東大會、董事會、經(jīng)理層、監(jiān)事會各司其職、互相制衡的結(jié)構(gòu) ,強化獨立董事、外派監(jiān)事和稽查特派員監(jiān)管機制 。發(fā)展職工持股制 ,完善職工監(jiān)事制度。公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)明確規(guī)定公司各參與者的權(quán)利和職責(zé) ,規(guī)定公司決策所必須遵循的規(guī)則和程序 ,同時提供設(shè)置公司目標(biāo)及實現(xiàn)目標(biāo)的組織架構(gòu)。 (2)優(yōu)化上市公司管理層的激勵機制 首先 ,股權(quán)激勵作為一種有效的激勵手段 ,在上市公司中并沒有起到應(yīng)有的激勵作用 ,為此應(yīng)該加大對上市公司管理層的股權(quán)激勵力度 ,增加管理層的股票持有量 ,使他們在獲得自身利益的同時 ,也為企業(yè)的長遠利益著想 。其次 ,雖然現(xiàn)有的薪酬與企業(yè)的績效有相關(guān)關(guān)系 ,但是其系數(shù)較小 ,對績效的影響作用有限 ,因此在對薪酬的設(shè)計上有必要加大薪酬的浮動空間 ,并與績效掛鉤 ,以期實現(xiàn)企業(yè)利益最大化。 (3)建立科學(xué)、民主的業(yè)績考核制度 股權(quán)激勵制度設(shè)計的重點和難點在于授予被激勵對象的利益與賦予其責(zé)任的博弈 ,即如何處理好責(zé)、權(quán)、利三者之間的關(guān)系。這需要建立一套完整的業(yè)績評價制度 ,就目前中國上市公司推出的激勵計劃看 ,允許被激勵對象行權(quán)的限制性條件主要是財務(wù)指標(biāo) ,這顯然是不夠的。因為財務(wù)指標(biāo)是最容易被高管等被激勵對象所操縱的 ,他們 為了自身利益 ,可以利用職務(wù)之便和技術(shù)之便人為調(diào)整財務(wù)考核指標(biāo) ,使股票期權(quán)的到期風(fēng)險成為事實。因此 ,指標(biāo)體系的設(shè)計應(yīng)當(dāng)采用財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的模式 ,避免采用單一的即期財務(wù)指標(biāo) ,以減輕人為操縱的影響。此外 ,還應(yīng)將公司的指標(biāo)與同行業(yè)、同地區(qū)的企業(yè)相比較 ,消除外生變量對業(yè)績的影響。為了使業(yè)績評價目標(biāo)真正發(fā)揮作用 ,還應(yīng)加強對有關(guān)數(shù)據(jù)的審計 ,尤其在授予股票獎金或行權(quán)前 ,更應(yīng)進行專門的獨立審計 ,以防止經(jīng)營者通過操縱數(shù)據(jù)來獲取不當(dāng)激勵。 (4)合理選擇激勵對象 中國證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部出臺的“股權(quán)激勵有 關(guān)備忘錄”規(guī)定上市公司監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵對象 ,導(dǎo)致部分公司監(jiān)事為成為激勵對象提出辭職或轉(zhuǎn)為公司高管 ,因此政策上應(yīng)當(dāng)將監(jiān)事納入股權(quán)激勵對象范圍。同時 ,關(guān)注非董事、高級管理人員、核心技術(shù)人員成為激勵對象 ,上市公司股權(quán)激勵的重點應(yīng)是對公司經(jīng)營業(yè)績及未來發(fā)展有直接影響的高管人員和核心技術(shù)骨干 ,不得隨意擴大范圍 ,使之成為全員薪酬福利。 實施股權(quán)激勵宏觀環(huán)境方面的改進 (1)完善相關(guān)法律法規(guī) 股權(quán)激勵受相關(guān)法律法規(guī)的影響較大 ,當(dāng)前我國雖然政策法律環(huán)境方面有所改善 ,出臺了一系列新的法律法規(guī) ,基本上為 實施股權(quán)激勵掃清了障礙 ,但諸多法律法規(guī)的出臺往往造成許多法律法規(guī)之間的不協(xié)調(diào) ,給法規(guī)的正確適用帶來了很多負(fù)面影響 ,最直接的后果是使得上市公司在面對諸多法律法規(guī)時顯得無所適從 ,其依據(jù)當(dāng)時有效的法律法規(guī)擬定的方案很可能與后來出臺的法律法規(guī)沖突。建議上市公司在實施股權(quán)激勵方案時要充分考慮到法律法規(guī)變動引發(fā)的潛在風(fēng)險 ,在制訂和公布股權(quán)激勵方案時 ,及時根據(jù)法律修正方案做出相應(yīng)的調(diào)整 ,以符合新的法律規(guī)范。監(jiān)管部門應(yīng)盡快完善包括監(jiān)管、披露、會計、稅收等方面的專門規(guī)定 ,修改法律法規(guī)之間相互沖突的規(guī)定。 (2)培育職業(yè) 經(jīng)理市場 成熟的經(jīng)理人才市場是經(jīng)理選拔機制運行的必要條件 ,而合格的公司經(jīng)理人是股權(quán)激勵的重點激勵對象。經(jīng)理人能夠通過各種公開的選拔機制來競爭管理崗位 ,這是實施股權(quán)激勵的前提條件。在我國 ,職業(yè)經(jīng)理人市場還沒有真正形成 ,因此應(yīng)積極培育職業(yè)經(jīng)理人市場 ,主要措施如下 :培育公平競爭的職業(yè)經(jīng)理人市場、完善經(jīng)理人市場選拔機制 ,改企業(yè)經(jīng)營管理者由政府行政配置為市場化配置 ,形成職業(yè)經(jīng)理人的流動機制和淘汰機制 。必須大力發(fā)展經(jīng)理人才儲備 ,為企業(yè)尋求合適的經(jīng)營者提供選擇 。制定經(jīng)營者的選拔、任命、考核、獎懲的制度。 (3)規(guī)范資本市場 目前我國實行股權(quán)激勵的一些基本條件還有待于進一步的完善 ,股權(quán)激勵需要健全的資本市場和透明程度較高的公司信息披露機制 ,證券市場有效性較強。因此我國需要加快證券市場的建設(shè) ,強化信息披露 ,禁止幕后交易和操縱股價 ,政府要依法加強監(jiān)督 ,發(fā)現(xiàn)違法行為要堅決依法予以嚴(yán)厲打擊 ,倡導(dǎo)理性投資理念 ,使公司的股票價格能夠真實的反映其經(jīng)營信息和經(jīng)營者的經(jīng)營成果。政府對證券市場依法加強宏觀調(diào)控是必要的 ,但同時應(yīng)限制政府過多的行政干預(yù) ,使中國證券市場早日走出“政策市”。 股權(quán)激勵本質(zhì)上是企業(yè)所有者與經(jīng)理人的市場 交換關(guān)系 ,政府的作用在于提供建立健全經(jīng)理人市場的政策法律環(huán)境 ,各個企業(yè)的情況不同 ,政府如果都“一刀切”的規(guī)定 ,將破壞股權(quán)激勵的使用效果。近幾年 ,雖然這些方面有了很大的改善 ,但仍需要在實施過程中進一步改革不適應(yīng)的方面。 6 結(jié)束語 總而言之 ,上市公司實施股權(quán)激勵 ,有利于國有控股上市公司的公司治理機制的完善 ,鞏固國企改革的成果 ,按資本、創(chuàng)造力、管理能力等進行收入分配是企業(yè)與國際接軌 ,增強競爭力的必要手段 ,將為企業(yè)進一步增強競爭能力 ,進軍海外市場打下基礎(chǔ)。盡管現(xiàn)在股權(quán)激勵還存在著這樣那樣的不足 ,但隨著國家逐 步開放境外投資者投資中國證券市場 ,以及越來越多的中國國有企業(yè)境外上市 ,建立股權(quán)激勵制度不僅是現(xiàn)代企業(yè)制度的需要 ,也是對投資人負(fù)責(zé) ,更是參與全球競爭所必須。 參考文獻 [1]孟晶 ,張杰 .試述股權(quán)激勵及其對我國上市公司的影響 [J].經(jīng)濟師 ,2021,(05). [2]周紅燕 .我國上市公司股權(quán)激勵方案設(shè)計中的問題與建議 [J].財會研究 ,2021,(18). [3]曹鳳岐 .上市公司高管人員股權(quán)激勵研究 [J].北京大學(xué)學(xué)報 ,2021,(11). [4]劉旭妍 .上市公司股權(quán)激勵制度與管理利益輸送探究 [J].江西財經(jīng)大 學(xué)學(xué)報 ,2021,(05). [5]陳亦柳 . 我國上市公司股權(quán)激勵制度探究 [J]. 中國外資 ,2021,(24)[6]紀(jì)曉麗 ,黃化 .民營上市公司管理層激勵與企業(yè)績效實證研究 [J].經(jīng)濟體制改革 ,2021,(03). [7]黃人杰 ,郝旭光 .上市公司股權(quán)激勵制度的幾個問題 [J].財經(jīng)科學(xué) ,2021,(05). [8]程隆云 .股權(quán)激勵與業(yè)績評價 [J].煤炭經(jīng)濟研究 , 2021,(04). [9]周閩軍 ,李玉寶 .股權(quán)激勵實行的有效性及相關(guān)政策分析 [J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟 , 2021,(02). [10]俞鴻琳 .國有上市 公司管理者股權(quán)激勵效應(yīng)的實證檢驗 [J].經(jīng)濟科學(xué) , 2021,(01). [11]刁孝華 . 上市公司股權(quán)激勵的影響因素與效果分析 [J]. 中國證券期貨 , 2021,08. [12]楊亮 .中國上市公司股權(quán)激勵制度的現(xiàn)狀及改進建議 [J].遼寧大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版 ),2021,(10). [13]陳平進 . 國有控股上市公司股權(quán)激勵模式選擇 [J]. 新財經(jīng) , 2021,10. [14]段光明 . 淺談我國上市公司股權(quán)激勵實施中存在的問題及對策 [J]. 現(xiàn)代經(jīng)濟信息 , 2021,21. [15]岳紅麗 . 我國上市公 司股權(quán)激勵的實踐與案例分析 [J]. 科技信息 , 2021,12. [16]周亮 . 完善我國上市公司股權(quán)激勵宏觀環(huán)境的對策 [J]. 淮北煤炭師范學(xué)院學(xué)報哲學(xué)社會科學(xué)版 , 2021,06.