【導(dǎo)讀】姓名/學(xué)號(hào)馮寶玲/08350339. 專(zhuān)業(yè)班級(jí)會(huì)計(jì)學(xué)20xx-2. 指導(dǎo)教師田中禾/張華。完成日期20xx年6月5日。基于委托代理理論，股東與管理層存在利益沖突，股權(quán)激勵(lì)則是促使股。東與管理層利益趨于一致的有效激勵(lì)機(jī)制。層為了自身利益最大化進(jìn)行的盈余管理將會(huì)大大降低股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)效果?；谶@一背景，本文在總結(jié)盈余管理與股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)理論、盈余管理的常。見(jiàn)手段的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀，分析了其中利用。常見(jiàn)股權(quán)激勵(lì)形式實(shí)施盈余管理的空間及相應(yīng)經(jīng)濟(jì)后果，提出規(guī)避盈余管理。完善股權(quán)激勵(lì)方案的思路，并且結(jié)合案例分析了青島海爾基于股權(quán)激勵(lì)方案。余管理行為的對(duì)策建議。上市公司股權(quán)激勵(lì)盈余管理

　　

【正文】 世界白色家電品牌中排名第一，全球市場(chǎng)占有率 %,第三次蟬聯(lián)全球第一。 20xx年，海爾實(shí)施全球化品牌戰(zhàn)略進(jìn)入第五年。海爾將繼 續(xù)發(fā)揚(yáng) “ 創(chuàng)造資源、美譽(yù)全球 ” 的企業(yè)精神和 “ 人單合一、速?zèng)Q速勝 ” 的工作作風(fēng)，深入推進(jìn)信息化流程再造，以人單合一的自主經(jīng)營(yíng)體為支點(diǎn)，通過(guò) “ 虛實(shí)網(wǎng)結(jié)合的零庫(kù)存下的即需即供 ” 商業(yè)模式創(chuàng)新，努力打造滿(mǎn)足用戶(hù)動(dòng)態(tài)需求的體系，一如既往地為用戶(hù)不斷創(chuàng)新，創(chuàng)出中華民族 自己的世界名牌 ！ 蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 18 公司 20xx、 20xx、 20xx年 營(yíng)業(yè)總 收入和 歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn) 分別如下表所示。 表 31 青島海爾 20xx~20xx 凈利潤(rùn) 20xx 同比增長(zhǎng) 20xx 同比增長(zhǎng) 20xx 同比增長(zhǎng) 營(yíng)業(yè)總收入（元） % % % 歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)（元） % % % 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海證券交易所網(wǎng)站 . 青島海爾實(shí)施 股權(quán)激勵(lì) 的 情況 青島海爾的股權(quán)激勵(lì)采用了股票期權(quán)的模式。早在 20xx年 1月 28日和 20xx年 9月 13日分別對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理骨干楊綿綿、梁海山、柴永森、喻子達(dá)等以及公司核心技術(shù)人員實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)。在 20xx年 5月 3日又公布了第三期股權(quán)激勵(lì)草案，擬對(duì)公司 222名核心技術(shù)人員授予 2600萬(wàn)份股票期權(quán)。具體情況如下： 20xx年 1月 28日，公司授予 48名公司管理骨干及核心技術(shù)人員 1743萬(wàn)股股票期權(quán)，股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格為 ，股票期權(quán)的有效期為自股票期權(quán)授權(quán)日起五年。 20xx年 9月 13日公司授予 83名公司管理骨干及核心技術(shù)人員 1080萬(wàn)股股票期權(quán)，股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格為 ，股票期 權(quán)的有效期為自股票期權(quán)授權(quán)日起四年。在 20xx年 5月 3日又公布的第三期股權(quán)激勵(lì)草案中，擬對(duì)公司 222名核心技術(shù)人員授予 2600萬(wàn)份股票期權(quán)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，行權(quán)價(jià)為 ，股票期權(quán)的有效期為自股票期權(quán)授權(quán)日起三年。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)如下所示： 表 32 青島海爾的 股權(quán)激勵(lì)情況 20xx0128 20xx0913 20xx0503 人數(shù)（人） 48 83 222 股數(shù)（萬(wàn)股） 1743 1080 2600 行權(quán)價(jià)（元） 股票期權(quán)有效期（年） 5 4 3 資料來(lái)源：上海證券交易所網(wǎng)站 青島海爾股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的行權(quán)條件 （如表 33所示） 是在行權(quán)日所在的會(huì)計(jì)年度，對(duì)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)進(jìn)行考核，主要包括：平均凈資產(chǎn)收益率、復(fù)合凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。凈資產(chǎn)收益率與凈利潤(rùn)的指標(biāo)均以扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)與不扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)者孰低者作為計(jì)算依據(jù)。 蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 19 表 33 青島海爾股票期權(quán)的 行權(quán)條件 業(yè)績(jī)指標(biāo) 20xx0128 20xx0913 20xx0503 加權(quán)平均凈資 產(chǎn)收益率 ≥10% ≥10% ≥ 10% 凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率 ≥18% ≥18% 第一個(gè)行權(quán)期≥ 12% 第二個(gè)行權(quán)期≥ % 資料來(lái)源：上海證券交易所網(wǎng)站 注： 20xx0128加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的基期為前一年，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率的基數(shù)為 20xx年末凈利潤(rùn)； 20xx0913加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的基期為前一年，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率的基數(shù)為 20xx年末凈利潤(rùn)； 20xx0503加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的基期為前一年，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率的基數(shù)為 20xx年末凈利潤(rùn)。 青島海爾基于股權(quán)激勵(lì)方案實(shí) 施盈余管理的空間分析 根據(jù)公司規(guī)定的對(duì)與股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)指標(biāo)主要考慮公司的平均凈資產(chǎn)收益率、復(fù)合凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，因此下面將討論股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率的影響。 （ 1） 股權(quán)激勵(lì) 對(duì)公司利潤(rùn)的影響 根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，以權(quán)益結(jié)算的股份支付換取職工提供服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)以授予職工權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)量。因此以上股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司利潤(rùn)的影響如下： ① 20xx年 1月 28日的股權(quán)激勵(lì)。此次向 48名以管理層骨干及核心技術(shù)工作人員以 元的價(jià)格授予 1743萬(wàn)股。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，上述股權(quán)激勵(lì)要以公 允價(jià)值計(jì)量并計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用。按照 20xx年每股收益 ，股權(quán)價(jià)值達(dá)到每股，上述股權(quán)激勵(lì)應(yīng)確認(rèn)費(fèi)用總額為 1743 （ ） =，約占 20xx年總利潤(rùn)（ 174015萬(wàn)元）的 % 。 ② 20xx年 9月 13日的股權(quán)激勵(lì)。此次向 83名以管理層骨干及核心技術(shù)工作人員以 元的價(jià)格授予 1080萬(wàn)股。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，上述股權(quán)激勵(lì)要以公允價(jià)值計(jì)量并計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用。按照 20xx年每股收益 ，股權(quán)價(jià)值達(dá)到每股 元，上述股權(quán)激勵(lì)應(yīng)確認(rèn)費(fèi)用總額為 1080 （ ） =，約占 20xx年總利潤(rùn)（ 371231萬(wàn)元）的 %（數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）。 （ 2） 股權(quán)激勵(lì) 對(duì)公司凈資產(chǎn)收益率的影響 凈資產(chǎn)收益率 是指利潤(rùn)總額與平均股東權(quán)益的比值，是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)。 根據(jù) 20xx年度的利潤(rùn)分配預(yù)案，以公司 20xx年末股本 1338518770股為基數(shù)，每 10股派 3（含稅） 元，共分配利潤(rùn) ， 青島海爾扣除非經(jīng) 常性損益后的 20xx年平蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 20 均加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為 %；根據(jù) 20xx年的利潤(rùn)分配方案 ：以公司 20xx 年末股本1339961770 股為基數(shù)，以資本公積金向全體股東每 10 股轉(zhuǎn)增 10 股，派 1元（含稅）現(xiàn)金，共計(jì)新增公司股份 1339961770股， 共分配利潤(rùn) ， 公司 扣除非經(jīng)常性損益后的 20xx年平均加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為 %， 同比增長(zhǎng) %。 （數(shù)據(jù)來(lái)源：青島海爾年度報(bào)告 ）。 （ 3） 股權(quán)激勵(lì) 對(duì)復(fù)合凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的影響 表 4 復(fù)合 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 單位：元 20xx 20xx 20xx 20xx 凈利潤(rùn) 凈利潤(rùn)（扣除非經(jīng)常性損益） 有效凈利潤(rùn) 復(fù)合增長(zhǎng)率 —— 數(shù)據(jù)來(lái)源：青島海爾年度報(bào)告 注： 有效凈利潤(rùn)是根據(jù)凈利潤(rùn)與扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)孰低確定的 。 由表 4可以看出，自 20xx實(shí)施股權(quán)激勵(lì)以來(lái)青島海爾每年的復(fù)合利潤(rùn)增長(zhǎng)率均不低于 30%，遠(yuǎn)高于行權(quán)條件的 18%。 （ 4）青島海爾實(shí)施股權(quán)激勵(lì)前后的盈余管理程度 青島海爾首期行權(quán)結(jié)果 為 ，根據(jù)公司 20xx年三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，公司 20xx年度前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司 股東的凈利潤(rùn) ，公司 20xx年度三季度全面攤薄每股收益為 ，首次行權(quán)后 以行權(quán)后總股本 1339961770股為基數(shù)計(jì)算，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)不變的情況 下，公司 20xx年三季度基本每股收益為 。首次行權(quán) 將擬定的行權(quán)價(jià) 。從這兩方面來(lái)看， 青島海爾管理層盈余管理的程度不大，但是從復(fù)合凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率來(lái)看青島海爾的變動(dòng)幅度比較大。 對(duì)青島海爾股權(quán)激勵(lì)方案的評(píng)價(jià) 綜合考慮青島海爾的股權(quán)激勵(lì)方案，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)考慮到了非經(jīng)常性損益， 降低了管理層通過(guò)非經(jīng)常性損益來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)的可能， 而且股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)指標(biāo)是平均凈資產(chǎn)收益率和復(fù)合凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，既考慮了公司的利潤(rùn)增加也考慮了股 東利益的增加。 以此來(lái)看青島海爾的股權(quán)激勵(lì)方案比較完善， 但是 平均凈資產(chǎn)收益率和復(fù)合凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 兩項(xiàng)指標(biāo)反映的都是財(cái)務(wù)指標(biāo)，管理層能夠通過(guò)自身蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 21 所具有的信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行盈余管理，相比財(cái)務(wù)指標(biāo)股價(jià)受到管理層操縱的可能性稍小 。 所以建議 青島海爾采用 股票期權(quán) 與股票增值權(quán)相結(jié)合的激勵(lì)方式，行權(quán)條件既考慮凈資產(chǎn)收益率、復(fù)合凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率也考慮股價(jià)的上升 的業(yè)績(jī)指標(biāo) 。對(duì)管理層的激勵(lì)中存在約束，使管理層利益與股東利益真正趨于一致。而且青島海爾實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的是“兼顧公司長(zhǎng)期利益和近期利益，更好的吸引、激勵(lì)和穩(wěn)定公司經(jīng)營(yíng)管理骨干、核心技 術(shù)（業(yè)務(wù)）人才以及公司所需的其他關(guān)鍵人才，從而更好地促進(jìn)公司發(fā)展”， 但已經(jīng)推出的 3次股權(quán)激勵(lì)方案的股票期權(quán)有效期分別為 5年， 4年， 3年，這只能說(shuō)是中期與近期利益，更會(huì)加大管理層的短期利益行為，所以建議青島海爾制定股票期權(quán)有效期限至少大于 5年。 4 規(guī)避上市公司基于股權(quán)激勵(lì)的盈余管理行為的對(duì)策建議 我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司業(yè)績(jī)提升確實(shí)有一定的貢獻(xiàn) ，但是基于管理層自身利益最大化也存在盈余管理的行為。本文通過(guò)以上研究分析，對(duì)如何規(guī)避上市公司基于股權(quán)激勵(lì)的盈余管理行為提出對(duì)策建議： 完善公司治理 結(jié)構(gòu) 要想使股權(quán)激勵(lì)制度在我國(guó)順利實(shí)施，就必須加強(qiáng)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的建設(shè)，而完善我國(guó)上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，首先要建立抑制盈余管理的內(nèi)部約束機(jī)制，同時(shí)在內(nèi)控制度方面也要加強(qiáng)管理，內(nèi)部控制制度的完善途徑主要有：嚴(yán)格執(zhí)行不相容職務(wù)分離，規(guī)范授權(quán)機(jī)制，建立健全資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督制度； 其次增強(qiáng)對(duì)中小股東的保護(hù)機(jī)制，加大獨(dú)立董事比利，完善獨(dú)立董事職責(zé)，完善監(jiān)事會(huì)職能，充分發(fā)揮監(jiān)事會(huì)作用，提高監(jiān)事效率；最后積極營(yíng)造公司治理文化，推動(dòng)誠(chéng)信文化在中國(guó)資本市場(chǎng)的形成和深化。 加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)人員的專(zhuān)業(yè)技能和 職業(yè)道德的教育 要想減少股權(quán)激勵(lì)實(shí)施 過(guò)程中的盈余管理行為，會(huì)計(jì)人員起著非常重要的作用，因?yàn)楣镜呢?cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的第一經(jīng)手人是會(huì)計(jì)人員，會(huì)計(jì)人員也會(huì)影響會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性。因此在推行股權(quán)激勵(lì)進(jìn)程中，首先公司應(yīng)聘任專(zhuān)業(yè)技能較高的會(huì)計(jì)人員；其次要 加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)人員的 職業(yè)道德教育，從道德角度來(lái)約束會(huì)計(jì)人員濫用會(huì)計(jì)政策的行為； 最后要 做好會(huì)計(jì)蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 22 人員的聘任和在崗后續(xù)教育，加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員財(cái)務(wù)管理、企業(yè)管理等相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)，努力提高會(huì)計(jì)人員的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)和綜合技能，培養(yǎng)高素質(zhì)的會(huì)計(jì)人員。 完善 會(huì) 計(jì)準(zhǔn)則 和會(huì)計(jì)制度 我們必須加大對(duì)實(shí) 施股權(quán)激勵(lì)的上市公司會(huì)計(jì)信息監(jiān)管的力度，并不斷完善相關(guān)的具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，建立有效的內(nèi)部控制制度，使公司的內(nèi)部信息治理結(jié)構(gòu)和外部信息治理結(jié)構(gòu)完美結(jié)合起來(lái)，從而有效地抑制上市公司盈余管理的行為。 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的某些計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)有選擇區(qū)間， 因而 就難免出現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象甚至故意操縱利潤(rùn)現(xiàn)象，有關(guān)部門(mén)應(yīng)進(jìn)一步明確會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格限制可能導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息模糊和失真的處理方法，盡可能弱化會(huì)計(jì)人員人利用職業(yè)判斷和估計(jì)的范圍，避免企業(yè)執(zhí)行會(huì)計(jì)政策的主觀隨意性，不斷提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。 加強(qiáng)外部審計(jì)監(jiān)督 第三方獨(dú)立監(jiān) 督在一定程度上能夠抑制企業(yè)進(jìn)行盈余管理。但是由于審計(jì)在很大程度上是依賴(lài)于職業(yè)經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)業(yè)判斷，而有些會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的選擇會(huì)涉及到很多主觀判斷，以一種主觀上的判斷去斷定另一種主觀上的判斷是否合法公允，必然增加審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)依據(jù)相關(guān)法規(guī)，以應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎態(tài)度實(shí)施審計(jì)工作，獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，以評(píng)價(jià)被審計(jì)單位管理當(dāng)局對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的選用是否合理準(zhǔn)確。 同時(shí)應(yīng)當(dāng)規(guī)范和強(qiáng)化上市公司的注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)監(jiān)督，建立更加有效的審計(jì)程序，使得審計(jì)師不能受控于企業(yè)，能夠真正獨(dú)立的做到第三方監(jiān)督的作用。 進(jìn)一步完善上市公 司股權(quán)激勵(lì)的法律法規(guī) 由于股權(quán)激勵(lì)引入我國(guó)的時(shí)間并不長(zhǎng)， 相應(yīng)的法律、條例還不健全，因此 相關(guān)監(jiān)管部門(mén) 應(yīng) 重新審視和完善證券市場(chǎng)信息披露制度，強(qiáng)化信息披露監(jiān)管營(yíng)造更為透明的信息市場(chǎng)環(huán)境。 比如披露股權(quán)激勵(lì)的信息時(shí)同時(shí)披露管理層的業(yè)績(jī)信息，加大操縱股權(quán)激勵(lì)信息披露的懲罰力度，抑制盈余操縱行為。 蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 23 建立完善的經(jīng)理人市場(chǎng) 我國(guó)經(jīng)理人市場(chǎng)還不完善，由于歷史原因，還存在著一些特殊的行政任命制度，由于種種原因行政任命制度存在著不確定性，這種不確定性與長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的股權(quán)激勵(lì)就有了沖突。因此，建立有效的經(jīng)理人市場(chǎng)對(duì)遏制我 國(guó)股權(quán)激勵(lì)下的盈余管理有積極的作用。 首先，加強(qiáng)經(jīng)理人的職業(yè)道德教育， 在道德上約束職業(yè)經(jīng)理人的盈余管理行為 ；其次，建立有效地經(jīng)理人評(píng)價(jià)制度與市場(chǎng)監(jiān)督；最后， 加大職業(yè)經(jīng)理人盈余管理的成本。比如，當(dāng)管理層通過(guò)盈余管理來(lái)調(diào)整股權(quán)激勵(lì)的收益被股東或有關(guān)部門(mén)發(fā)現(xiàn)并證實(shí)的 ， 管理人高于其所得到的收益返還于公司。 完善管理層激勵(lì)制度 我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)制度大多采用以業(yè)績(jī)?yōu)橹鞯募?lì)，而對(duì)管理層的業(yè)績(jī)考核主要看公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)，這勢(shì)必引起管理層為了自身利益進(jìn)行盈余管理，因此 完善 管理層激勵(lì)制度對(duì)規(guī)避上市公司股權(quán)激勵(lì)下的盈余管理 行為起到非常積極的作用。首先，完善 上市公司 對(duì)管理層業(yè)績(jī)指標(biāo)的考核， 將管理層的業(yè)績(jī)進(jìn)行橫向與縱向的 雙重比較，不僅考慮公司業(yè)績(jī)歷史水平，而且要考慮同行業(yè)的平均水平；其次 ，對(duì)行權(quán)條件的考核引入 EVA 指標(biāo)，對(duì)管理層的考核標(biāo)準(zhǔn)不只考慮財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，更要考慮公司的經(jīng)營(yíng)能力、成長(zhǎng)能力及社會(huì)責(zé)任等，而且股權(quán)激勵(lì)不只要有激勵(lì)還要有懲罰，激勵(lì)成本不能大于懲罰成本； 最后， 設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)為了防止管理層的短期獲利行為將激勵(lì)方案設(shè)計(jì)成長(zhǎng)期激勵(lì)模式，而不只是 3年或 5年，真正達(dá)到兼顧中長(zhǎng)期激勵(lì)的效果。 蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 24 結(jié) 論 盈余管 理是在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和法律允許的范圍內(nèi) ， 企業(yè)管理當(dāng)局運(yùn)用 會(huì)計(jì)政策的選擇等手段對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整以 達(dá)到自身利益最大化的行為?；谖写砝碚?