【導讀】股權激勵于20世紀50年代在美國萌芽，隨后迅速在世界范圍內(nèi)流行起來。權激勵已成為一種重要的長期激勵方式。2020年，我國開始推行股權分置改革，從此以后。股權激勵在我國得到了快速的發(fā)展，越來越多的上市公司實施了股權激勵計劃。制性股票優(yōu)于股票期權與股票增值權，建議和鼓勵上市公司推行限制性股票激勵方式。股權激勵，這一當今上市公司普遍使用的長期激勵方式，從誕生至今已走過了70年。新型激勵方式的巨大潛能。在此之后，股權激勵在美國越來越受歡迎，并在80年代到90

　　

【正文】 力也將不被公司承認而得不到任何激勵收益， 股票增值權激勵也就在此時失去了價值。 相對于前兩種激勵方式，限制性股票的風險則要小得多。 由于限制性股票的授予價格為計劃草案公布時市場價格的折價（定向增發(fā)情況下最高可等于前 20 個交易日公司股價均價的 50%8）甚至可以為零， 因此即使股價下跌，限制性股票也仍有一定價 值，經(jīng)理人仍可以從中獲取收益； 這也會鼓勵經(jīng)理人放棄短期行為，繼續(xù)把個人利益與公司的長期利益聯(lián)系起來，達到較好的激勵效果。 9由此本文認為限制性股票的風險要小于股票期權與限制性股票，限制性股票能獲得較 好 的激勵效果。 五、 結論 本文是對我國上市公司股權激勵方式做比較研究，首先闡述了股權激勵的概念與相關理論，著重介紹了股票期權、限制性股票與股票增值權這三種主要 的 股權激勵方式；其次，對我國上市公司實施股權激勵的現(xiàn)狀進行統(tǒng)計分析，得出上市公司最偏好股票期權方式的結論并對這種偏好的原因進行了分析；隨后，本文從權利義務、懲罰性、稅收負擔、公司績效、激勵風險等多方面對股票期權、限制性股票與股票增值權進 行比較研究，發(fā)現(xiàn)股票期權并不是最適合我國上市公司的股權激勵方式，而限制性股票所能達到的激勵效果最好，最適合我國上市公司實施。最后，本文得出以下結論： 就現(xiàn)有的三種主要的股權激勵方式相比，限制性股票優(yōu)于股票期權與股票增值權，能達到更好的激勵效果。這主要體現(xiàn)在：（ 1）限制性股票是權利與義務對等的激勵方式，且其懲罰措施使得激勵力度更強；（ 2）限制性股票方式下所負擔的稅收較少，有利于經(jīng)理人獲取更高的收益；（ 3）限制性股票方式下，上市公司的業(yè)績要明顯優(yōu)于股票期權與股票增值權；（ 4）限制性股票的激勵風險較低，能鼓勵經(jīng)理 人長期為公司的發(fā)展而努力。因此本文認為應該鼓勵上市公司實施限制性股票激勵方式，以促進我國上市公司的發(fā)展。 8證監(jiān)會《股權激勵有關事項備忘錄 1 號》規(guī)定，限制性股票若來源于向激勵對象定向發(fā)行的股票，則其發(fā)行價格不低于定價基準日前 20 個交易日公司股價均價的 50%。 9梁雯雯，朱文莉 ． 限制性股票與股票期權的比較分析 [J]． 中國集體經(jīng)濟 ， 2020（ 12） 南通大學畢業(yè)設計（論文） 12 參考文獻 [1] 梁雯雯，朱文莉 ． 限制性股票與股票期權的比較分析 [J]． 中國集體經(jīng)濟 ， 2020（ 12） [2] 周凌燕 . 限制性股票與股票期權的實施效果差異 [J]. 中小企業(yè)管理與科技 ， 2020（ 12） [3] 呂長江，嚴明珠，鄭慧蓮，許靜靜 . 為什么上市公司選擇股權激勵計劃 [J]． 會計研究 ， 2020（ 01） [4] 王棣華 . 中國上市公司股權激勵實施現(xiàn)狀研究 [J]．安徽商貿(mào)職業(yè)技術學院學報 ， 2020（ 01） [5] 張海平，吳益兵 . 盤點我國上市公司股權激勵方案 [J]．財務與會計 ， 2020（ 10） [6] 吳成浩 . 我國上市公司股權激勵方案比較分析 [J]．市場研究 ， 2020（ 11） [7] 夏益紅 . 我國上市公司股權激勵方案的設計研究 [J]．武漢冶金管理干部學院學 ， 2020（ 06） [8] 黃潔 ,蔡根女 . 股權激勵效果和影響因素經(jīng)驗分析 —— 基于兩《辦法》出臺后實施股權激勵的上市公司數(shù)據(jù) [J]．華東經(jīng)濟管理 ， 2020（ 03） [9] 劉浩 ,孫錚 . 西方股權激勵契約結構研究綜述 —— 兼論對中國上市公司 股權激勵制度的啟示 [J]．經(jīng)濟管理 ， 2020（ 04） [10] 趙祥功，俞瑋 . 股權激勵中股票期權與限制性股票方式的比較研究 [J]．經(jīng)濟師 ， 2020（ 01） [11] 楊成炎，劉薇，劉珍 . 股票期權和限制性股票激勵制度的比較與選擇 [J]．長沙理工大學學報 ， 2020（ 07） [12] 王淑棟 . 淺談上市公司限制性股票激勵 [J]．商業(yè)經(jīng)濟 ， 2020（ 12） [13] 葉映紅 . 三種股權激勵方式的個人所得稅負擔測算 [J]．財會月刊 ， 2020（ 01） [14] 李曜 . 股票期權與限制性股票股權激勵方式的比較研究 [J]．經(jīng)濟管理 ， 2020（ 04） [15] 金巍鋒，王靜怡 . 股票增值權在我國上市公司的應用 [J]． 湘潭大學學報 ， 2020（ 05） [16] 羅富碧， 冉 茂盛，杜家廷 . 高管人員股權激勵與投資決策關系的實證研究 [J]．會計研究 ， 2020（ 08） [17] 顧 斌 ，周立 燁 . 我國上市公司股權激勵實施效果的研究 [J]．會計研究 ， 2020（ 02） [18] 賀宏 . 基于新《企業(yè)會計準則》下的股票期權所得稅問題研究 [J]．稅務研究 ， 2020（ 02） [19] 李曜 . 企業(yè)管理層股票期權計劃的價值評估 [J]．金融研究 ， 2020（ 02） [20] 張建林，賈正源 . 經(jīng)理人股票期權的內(nèi)在機制分析 [J]．財經(jīng)研究 ， 2020(12) [21] 邢俊英 . 股權激勵稅收政策的理論和現(xiàn)實分析 [J]. 中央財經(jīng)大學學報 ， 2020(01) [22] 關明坤，潘海亮 . 管理層股權激勵實踐與理論分析 —— 外部環(huán)境動態(tài)性、股權激勵及公司績效關系的實證分析 [J]．財會通訊 ， 2020（ 09） [23] 涂霖養(yǎng) . 民營上市公司股權激勵存在的主要問題與對策 [J]．中國證券期貨， 2020(12) [24] 鄧俊 . 對伊利股份股權激勵方案的思考 [J]．時代經(jīng)貿(mào) ， 2020(08) [25] Frank Hodge, Shiva Rajgopal, Terry Shevlin .How do Managers Value Stock Options and Restricted Stock [D] , 2020 [26] John E. Core, Wayne R. Guay, David F. Larcker. Executive Equity Compensation And Incentives: A Survey[J]． Economic Policy Review , 2020(04) [27] Lamia， Ezzeddine， Samir. The Economic Determinants Of CEO Stock Option Compensation[J]． Journal Of Multinational Financial Management, 2020(05) 南通大學畢業(yè)設計（論文） 13 致謝 不知不覺間，我的大學生活就快要結束了。在南通大學求學的這四年間，我從老師與同學們身上收獲了豐富的知識與高尚的品質(zhì)，這些將成為我一輩子的財富。在這即將告別母校的時候，借此機會向關心 和幫助過我的師友表達我真摯的謝意。 首先，我要感謝我的導師沈小燕教授，本文是在沈小燕教授的悉心指導下完成的。在論文的選題、資料的收集以及文字撰寫過程中，沈老師都給予我耐心的指點與無私的幫助。特別是在撰寫論文的過程中，沈老師不厭其煩地指導我如何修改完善論文，使我獲益匪淺。在此，我要特別感謝沈小燕老師，并對沈老師表達我真摯的敬意。 同時，我還要感謝商學院的所有老師。四年來老師們孜孜不倦的教誨不僅提高了我的專業(yè)理論水平，也讓我從老師們身上學到了許多做人的良好品質(zhì)，令我終生受益。 我還要特別感謝和我同窗四年的兄弟姐 妹們，四年來的點點滴滴都有他們的陪伴和幫助，現(xiàn)在大家都要重新起航，各奔東西，祝愿他們在新的工作和學習生活中天天開心，他們真誠的友誼我將永遠銘記。 最后，我要真誠的感謝我的父母家人。從小到大，我的歡喜或憂愁都有他們的陪伴，他們對我的支持、鼓勵和幫助是我不斷戰(zhàn)勝挑戰(zhàn)，勇敢向前的助力。千言萬語都無法表達我對他們的尊敬與愛。祝愿父母身體健康，妹妹學習進步。 南通大學畢業(yè)設計（論文） 14