【導讀】上市公司股權結構問題一直是阻礙著我國證券市場發(fā)展的重要問題。的和研究的意義，最后是國內外股權結構研究的相關文獻綜述。第二章主要先介紹了股權。股權結構優(yōu)化目標的確定及股權結構優(yōu)化應該遵循的原則。第三章分析了目前我國上市公。理人員激勵約束機制殘缺與軟化、有關公司治理的法律制度欠完善等。為的法律法規(guī)等。

　　

【正文】 在監(jiān)事方面 ， 可以考慮監(jiān)事由大股東提名 ， 但表決時大股東必須回避 ， 或者監(jiān)事由除第一大股東之外 ， 持有股份數(shù)達到 10%以上的股東提名 ， 然后全體股東進行表決等方式。 獨立董事應在事前、事中對董事會所有議案的公允性進行監(jiān)督 ， 對特定重要事項發(fā)表獨立意見 ， 盡力制止損害中小股東利益行為的發(fā)生。監(jiān)事會則應對董事的決策行為、經理中南財經政法大學武漢學院畢業(yè)論文 12 執(zhí)行董事會決議行為中違反法律、法規(guī)或公司章程的情況進行監(jiān)督。為了使二者能夠協(xié)調一致，通力合作 ， 應當建立固定的溝通機制 ， 如舉行聯(lián)席會議 ， 交流各自所了解掌握 的情況和對公司運行的看法。 三、逐步擴大上市公司流通股比例 ，建立公司控制權市場 國有股權的不流通不僅使中小股東的權益可能受到傷害，而且無法實現(xiàn)股票價格的信號功能，為了建立有效的股票價格機制，應采取適當?shù)姆绞街鸩教岣呱鲜泄玖魍ü杀壤阂?要 加快股票的流通，特別是提高國有股在有效監(jiān)督下的適應流動，根據實證結果，流通股比例至少應超過 50%；二 要 在擴大流通股比例的同時適當引入非國有股權，真正實現(xiàn)產權主體的多樣化，如在發(fā)起人股權結構設置上引入自然人股權和其它社會法人股權 (比如外資法人股權 )。 目前，我國絕大多數(shù)上市 公司控制權轉移主要通過“協(xié)議轉讓”實現(xiàn)，協(xié)議轉讓中通常股票的轉讓價格低于流通股股票價格，控制權的轉移沒有遵循股票價格機制進行，此外與有關上市公司控制權的轉移能夠提高公司業(yè)績的理論相悖的是，發(fā)生控制權轉移的公司業(yè)績沒有提高反而下降。為了建立約束公司經理人員行為的有效控制權市場，建議在三方面進 行改進：一是推動外資和民間資本通過并購國 有股進入上市公司；二是改善有關收購兼并的法律環(huán)境，建立和完善有利于公司控制權市場健全發(fā)展的制度規(guī)則和法治秩序；三是構建有效的股權轉讓監(jiān)管機制，抑制通過市場操縱、內幕交易、關聯(lián)交易等途 徑不擇手段地追逐私人收益和價值的并購活動。 四、加強法律監(jiān)管， 建立完善的規(guī)范上市公司行為的法律法規(guī) 1993 年 4 月國務院發(fā)布了《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》 ， 對股票的發(fā)行與交易進行了規(guī)范 ； 1993 年 12 月 ， 第八屆全國人大常務委員會第五次會議通過了《公司法》 ， 其中對股票、債券的發(fā)行和上市作出了規(guī)范 ； 1998 年 12 月 29 日 ， 中國第九屆全國人民代表大會常務委員會第六次會議通過了《證券法》 ， 標志著中國股票市場法制進入了一個新的階段 ， 中國還修訂了刑法 ， 新刑法中增列了有關證券犯罪和處罰的規(guī)定 ， 國務院和政府有關部 門發(fā)布了大量的有關證券方面的法規(guī)、規(guī)章以及規(guī)范性文件達 300 多件。這些法律、法規(guī)和規(guī)章構成了中國證券法律制度的基本框架。 但隨著中國市場經濟的發(fā)展 ， 這些法律法規(guī)越來越不適應時代了 ， 有些有悖市場經濟規(guī)則 ， 帶有很強的計劃經濟色彩 ， 有些線條較粗 ， 不具備充分的可操作性。同時 ， 市場千變萬化 ， 隨著市場的發(fā)展 ， 適用于任何發(fā)展階段的法律法規(guī)根本就不存在 ， 這就需要調整法律法規(guī)來適應社會經濟的發(fā)展。 2021 年 10 月 27 日 ， 新修改的《中華人民共和國公司法》和《中華人民共和國證券法》經十屆全國人大常委會第十八次會議通過 ， 于 2021 年 1 月 1日起施行。其他的一些法律法規(guī)也相繼出臺 ， 證券法律法規(guī)的建設在不斷完善。 證券市場法律法規(guī)的建設須遵從以下幾點 ： 一是要及時總結經驗和教訓 ， 對現(xiàn)有的法律法規(guī)適時地進行修改。法律法規(guī)要適應市場的發(fā)展 ， 所以法律法規(guī)的調整范圍和規(guī)定內容要進行修改和完善。二是要認真研究新問題和新情況 ， 適時出臺新的法律。三是在法律修改之前 ， 要推動行政法規(guī)的制定和完善。如對現(xiàn)行發(fā)行審核制度、違規(guī)行為的處罰等 ，中南財經政法大學武漢學院畢業(yè)論文 13 在法律進一步細化之前 ， 都可以通過制定行政法規(guī)來解決 ， 經過一段時間的實踐 ， 成熟后可以上升為法律。四是要關注證券市場的創(chuàng)新活動 ， 以及證券市場擴大對外開放的要求 ，作好立法工作。五是要加強多層次的國際合作 ， 加強彼此間立法經驗的交流。 注 釋 ① 數(shù)據 來源于前瞻網 2021 年前瞻網 數(shù)據中心監(jiān)測公報。 ② 桂敏杰： 《 學習貫徹落實十八大精神 加強多層級藍籌股市場建設 》， 上交所黨委中心組（擴大）學習會議 。 ③ 張健、楊虹：《淺議優(yōu)化我國上市公司股權結構》 ， 《管理觀察》 ， 2021 年 1 月。 中南財經政法大學武漢學院畢業(yè)論文 14 參考文獻 一、 著作類 張濤王 、 麗萍 著 ： 《股 權結構、激勵機制與治理效率研究》 ,中國財經出版社 ,2021 年出版。 湯志強 著 ：《股權結構與公司價值的研究》 ,中國社會科學出版社 ,2021 年出版。 金鑫 著 ： 《上市公司股權結構與公司治理》 ,中國金融出版社 ,2021 年出版。 李源 著 ： 《 股權結構、利益相關者行為與代理成本 》 ,中國財政經濟出版社 ,2021 年出版。 徐鹿 著 ： 《上市公司股權結構與經濟增加值研究》 ,中國財政經濟出版社 ,2021 年出版。 中南財經政法大學武漢學院畢業(yè)論文 15 張濤 著 ： 《 股權分置下資本結構、公司治理與經營績效研究 》 ,經濟科學出版社 ,2021年出版。 李華 著 ： 《中國上市公司股權結構及其優(yōu)化》 ,復旦大學出版社 ,2021 年出版。 楊勇、張岳 著 ： 《公 司治理 :利益創(chuàng)造、股權結構和運行機制研究 》 ,清華大學出版社 ,2021年出版。 二、 論文 類 許小年 ： 《以法人機構為主體建立公司治理機制和資本市場》 ,《 改革》 ,1997 年第 5期。 宮玉松 ： 《論股權結構與控股權》 ,《經濟學家》 ,1998 年第 8 期。 趙增耀 ： 《股權結構與公司治理》 ,《經濟管理》 ,2021 年第 16 期。 吳淑琨 ： 《股權結構與公司績效的 U 型關系研究》 ,《中國工業(yè)經濟》 ,2021 年第 11期 。 孟繡宇 ： 《我國上市公司股權結構與公司治理》 ,《合作經濟與科技》 ,2021 年第 10 期。 張健、楊虹 ： 《淺議優(yōu)化我國上市公司股權結構》 ,《管理觀察》 ,2021 年第 1 期 。 李莉、張曉昊 ： 《 上市公司股權結構特征與公司治理路徑分析 ——以國有企業(yè)為例 》 ,《財會通訊》 ,2021 年第 36 期。 許佳 ： 《 中國上市公司股權結構和公司績效關系的研究 》 ,《財經界》 ,2021 年第 3 期。 Stigler ． G. J. and Friedland ． C： 《 The literature of economics: the case of Berle and Means》 ,《 Journal of Law amp。Economics》 ,1983,26。 Demsetz ． H and K． Lehn： 《 The structure of Corporate Ownership： Causes and Consequences》 ,《 Journal of Political Economics》 ,1985,93。 1 Martin ． K and McConnel ． J： 《 Corporate performance, corporate takeovers and management turnover》 ,《 Journal of Finance》 ,1991, 46。 1 Harold Demsetz and Belen Villalonga： 《 Ownership structure and Corporate performance》 ,《 Journal of Corporate Finance》 ,2021,7。 致 謝 文章寫到這里的時候 ， 我感慨萬千。 四 年的 大學 生活 已經接近尾聲，我即將告別母校，告別各位親愛的老師和同學們，獨自 一人踏入社會這個大學堂 。一路走來 ， 有諄諄教導我的老師們和 善良可愛 的同學們相伴 ， 求學之 路豐富多彩，我亦收獲頗多。 回顧 四 年的 大學 生活 ， 首先 ，我 要感謝 我的母校 —— 中南財經政法大學武漢學院，感謝您的接納和栽培，感謝您給我這樣的機會，讓我能在這里成長、成熟。無論酸甜苦辣，喜怒哀樂，在這里發(fā)生的點點滴滴都將是我人生道路上不可抹去的印記。當初的信誓旦旦，當初的壯志豪言，我從未忘卻，您將是我最好的見證人。 中南財經政法大學武漢學院畢業(yè)論文 16 其次，我要感謝我所有的老師和輔導員，感謝你們孜孜不倦的教誨和苦口婆心的勸導，及時把迷茫中的我喚醒，讓我沒有再繼續(xù)沉淪 ，讓我重新拾起斗志朝著該努力該奮斗的方向堅定不移的走下去。正因為有了你們，我慶幸自己選了這個專業(yè)，并愛上了這門專業(yè)，我堅 信在這里學到的所有知識將會給我以后的工作和生活帶來不少的益處。 最后，我要感謝我的論文指導老師余光英老師，從 最初 論文選題到 最后 的 論文定稿 ，余 老師給了我很多指導性的建議，讓本來毫無頭緒的我對課題有了 清晰 的思路 ，并最終完成了論文寫作 。在 每次 的交稿過程中，老師每次都非常認真的評閱，公正客觀地指出了我論文中的不足之處，并提出了寶貴的意見。余老師嚴謹務實的教學態(tài)度和勤奮忘我的工作熱情是我學習的榜樣， 在此表示誠摯的謝意。 由于本人才疏學淺，所以本文 在 內容 、 觀點 、數(shù)據方面 都還存在許多 的 不足 ，錯誤之處也在所難免，在此懇請各位老師多賜批評和教益。 張雅雯 2021 年 4 月 10 日