【正文】 PV取0時(shí)沒有意義下列哪種類型的收益率曲線體現(xiàn)了這樣的特征：收益率與期限的關(guān)系隨著期限的長(zhǎng)短由正向變?yōu)榉聪颉＃? ）Ａ．正常的 Ｂ．反向的 Ｃ．雙曲線 Ｄ．拱形的確定基金價(jià)格最根本的依據(jù)是（ ）。Ａ．宏觀經(jīng)濟(jì)狀況 Ｂ．市場(chǎng)供求關(guān)系 Ｃ．基金單位資產(chǎn)凈值 Ｄ．證券市場(chǎng)狀況在市場(chǎng)價(jià)格不變的情況下，每股收益的下降，會(huì)導(dǎo)致該股票的市盈率（ ）。Ａ．上升 Ｂ．下降 Ｃ．不變 Ｄ．無(wú)法判斷可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值（ ）其理論價(jià)值時(shí)，投資者才會(huì)行使其轉(zhuǎn)換權(quán)。Ａ．高于 Ｂ．低于 Ｃ．等于 Ｄ．不確定假設(shè)某公司在未來(lái)無(wú)限時(shí)期每期支付的每股股利為5元，必要收益率為10%。當(dāng)前股票市價(jià)為45元，該股是否具有投資價(jià)值。（ ）Ａ．可有可無(wú) Ｂ．有 Ｃ．沒有 Ｄ．條件不夠，則該股2000年股利增長(zhǎng)率為（ ）。Ａ．40% Ｂ．20% Ｃ．30% Ｄ．35%二、多選題１、收益率曲線的類型包括（ ）。Ａ．反向的 Ｂ．拱形的 Ｃ．雙曲線 Ｄ．水平的 ２、利率期限結(jié)構(gòu)理論包括（ ）。Ａ．流動(dòng)性偏好理論 Ｂ．無(wú)差異理論 Ｃ．市場(chǎng)分割理論 Ｄ．市場(chǎng)預(yù)期理論
３、現(xiàn)值一般具有的特征包括有（ ）。
Ａ．當(dāng)給定終值時(shí)，貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值便越低Ｂ．當(dāng)給定終值時(shí)，貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值便越高Ｃ．當(dāng)給定利率時(shí)，取得終值的時(shí)間越長(zhǎng)，該終值的現(xiàn)值就越高Ｄ．當(dāng)給定利率時(shí)，取得終值的時(shí)間越長(zhǎng)，該終值的現(xiàn)值就越低４、下列有關(guān)內(nèi)部收益率的描述正確的有（ ）。Ａ．是一種貼現(xiàn)率 Ｂ．前提是NPV取0 Ｃ．內(nèi)部收益率大于必要收益率，有投資價(jià)值Ｄ．內(nèi)部收益率小于必要收益率，有投資價(jià)值影響封閉式基金交易價(jià)格的因素包括（ ）。Ａ．基金管理人的管理水平 Ｂ．整個(gè)證券市場(chǎng)的狀況Ｃ．政府有關(guān)基金的政策 Ｄ．宏觀經(jīng)濟(jì)狀況（ ）是影響股票投資價(jià)值的內(nèi)部因素。Ａ．公司凈資產(chǎn) Ｂ．是否有主力機(jī)構(gòu)在做莊 Ｃ．公司盈利水平 Ｄ．公司的股利政策關(guān)于債券的定價(jià)原理，以下正確的是（ ）。Ａ．如果一種附息債券的市場(chǎng)價(jià)格等于其面值，則到期收益率等于其票面利率Ｂ．如果一種債券的市場(chǎng)價(jià)格上漲，其到期收益率必然下降；反之，如果債券的市場(chǎng)價(jià)格下降，其到期收益率必然提高Ｃ．如果債券的收益率在整個(gè)期限內(nèi)沒有發(fā)生變化，則債券的價(jià)格折扣或升水會(huì)隨著到期日的臨近而減少，或者說(shuō)，其價(jià)格日益接近面值Ｄ．如果一種債券的市場(chǎng)價(jià)格上漲，其到期收益率必然上漲；反之，如果債券的市場(chǎng)價(jià)格下降，其到期收益率必然下降在任一時(shí)點(diǎn)上，可以影響期限結(jié)構(gòu)的形狀的因素有（ ）。Ａ．對(duì)未來(lái)利率變動(dòng)方向的預(yù)期 Ｂ．債券預(yù)期收益中可能存在的流動(dòng)性溢價(jià)Ｃ．市場(chǎng)效率低下Ｄ．資金從長(zhǎng)期（或短期）市場(chǎng)向短期（或長(zhǎng)期）市場(chǎng)流動(dòng)可能存在的障礙開放式基金的交易價(jià)格取決于基金每單位凈資產(chǎn)值的大小，具體是（ ）。
Ａ．申購(gòu)價(jià)一般是基金單位凈資產(chǎn)值減去一定的首次購(gòu)買費(fèi)Ｂ．贖回價(jià)一般是基金單位凈資產(chǎn)值減去一定的贖回費(fèi)Ｃ．申購(gòu)價(jià)一般是基金單位凈資產(chǎn)值加上一定的首次購(gòu)買費(fèi) Ｄ．贖回價(jià)一般是基金單位凈資產(chǎn)值加上一定的贖回費(fèi)
某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，票面利率為10%，2001年12月31日到期，其轉(zhuǎn)換平價(jià)為20元，其股票基準(zhǔn)價(jià)格為15元，該債券價(jià)格為1000元。下列有關(guān)計(jì)算正確的有（ ）。Ａ．轉(zhuǎn)換比例＝1000247。20＝50股 Ｂ．轉(zhuǎn)換比例＝1000247。15＝67股Ｃ．轉(zhuǎn)換升水比率＝15247。20＝75% Ｄ．轉(zhuǎn)換比例＝20－15＝5元三、判斷題在現(xiàn)實(shí)中，既可把政府債券看作無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券，也可參考銀行存款利率來(lái)確定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。（ ）通貨膨脹水平和外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不同程度地影響債券的定價(jià)。（ ）如果債券的收益率在整個(gè)期限內(nèi)沒有發(fā)生變化，則其價(jià)格將日益接近面值。（ ）上市公司增資擴(kuò)股由于會(huì)導(dǎo)致每股收益下降，所以必然導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的下跌。（ ）可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值是指當(dāng)它作為不具有轉(zhuǎn)換選擇權(quán)的一種證券的價(jià)值。（ ）認(rèn)股權(quán)證只存在理論上的負(fù)值。而在現(xiàn)實(shí)的證券市場(chǎng)中，即使預(yù)購(gòu)價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格，認(rèn)股權(quán)證仍具有價(jià)值。（ ）基金的資產(chǎn)價(jià)值越高，其基金單位的價(jià)格也就越高；反之，基金的資產(chǎn)價(jià)值越低，其基金單位的價(jià)格也就越低。（ ）零增長(zhǎng)模型實(shí)際上是不變?cè)鲩L(zhǎng)模型的一個(gè)特例。假定增長(zhǎng)率g＝0，股利將永遠(yuǎn)按固定數(shù)量支付，這時(shí)，不變?cè)鲩L(zhǎng)模型就是零增長(zhǎng)模型。（ ）公司的盈利水平是影響股票投資價(jià)值的基本因素之一。在所有情況下，公司盈利增加，可分配的股利也會(huì)相應(yīng)增加，股票的市場(chǎng)價(jià)格上漲；公司盈利減少，可分配的股利相應(yīng)減少，股票的市場(chǎng)價(jià)格下降。（ ）收益率曲線表示的就是債券的利率期限結(jié)構(gòu)。（ ）四、名詞解釋貨幣的時(shí)間價(jià)值 終值 現(xiàn)值 普通年金 收益率曲線 利率期限結(jié)構(gòu)無(wú)偏預(yù)期理論 市場(chǎng)分割理論 流動(dòng)性偏好理論 股利貼現(xiàn)模型1凈現(xiàn)值1內(nèi)部收益率 1證券投資基金的資產(chǎn)凈值五、簡(jiǎn)答題簡(jiǎn)述債券的定價(jià)原理。為什么持股時(shí)間長(zhǎng)短不會(huì)影響股票的價(jià)值評(píng)估結(jié)果？影響證券投資基金凈值高低的主要因素有哪些？４、可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值是如何確定的？六、計(jì)算題假定某上市公司去年每股支付股利（D0），預(yù)計(jì)未來(lái)的無(wú)限期內(nèi)，每股股利支付額將以每年10%的比率增長(zhǎng)，該公司的必要收益率為12%，該股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為20元。請(qǐng)計(jì)算該公司股票的內(nèi)在價(jià)值及內(nèi)部收益率；給出投資者的操作策略并說(shuō)明理由。答案：一、B A C B D C A A B A二、ABD ACD AD ABC ABCD ABC ABC ABCD BC AD三、對(duì) 對(duì) 對(duì) 錯(cuò) 錯(cuò) 對(duì) 錯(cuò) 對(duì) 錯(cuò) 對(duì)第二篇 基本分析篇第四章 證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析一、單選題１、高通貨膨脹下的ＧＤＰ增長(zhǎng)必將導(dǎo)致證券價(jià)格的（ ）。 　　２、以下不屬于一般性貨幣政策工具的是（ ）。 ３、（ ）是影響股票市場(chǎng)供給的最直接、最根本的因素。 ４、下列何種類型的股票在經(jīng)濟(jì)周期的下跌末期能發(fā)揮較強(qiáng)的抗跌能力。（ ）　　　　　?。?、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義不包括（ ）。 　　　　　 ６、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響通常不通過(guò)以下途徑（ ）。 　　　 ?。贰㈥P(guān)于經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)與股價(jià)波動(dòng)的關(guān)系，以下表述錯(cuò)誤的是（ ）。，股價(jià)伴隨經(jīng)濟(jì)相應(yīng)的波動(dòng)，但股價(jià)的波動(dòng)超前于經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)，股價(jià)波動(dòng)不是永恒的、設(shè)備類股票在上漲初期將有優(yōu)異表現(xiàn)，但其抗跌能力差、消費(fèi)彈性較小的日常消費(fèi)部門的股票則在下跌末期發(fā)揮較強(qiáng)的抗跌能力８、實(shí)施積極財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響不包括（ ）。、降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍，促進(jìn)股票價(jià)格上漲，債券價(jià)格也將上漲，加大財(cái)政赤字，證券市場(chǎng)趨于活躍，價(jià)格自然上揚(yáng)（或回購(gòu)部分短期國(guó)債）縮小財(cái)政赤字規(guī)模，推動(dòng)證券價(jià)格上揚(yáng)，使整個(gè)證券價(jià)格的總體水平趨于上漲二、多選題１、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義包括（ 　 ）。 　　　　　 ２、以下措施屬于緊縮的貨幣政策的有（ ）。 ３、下列哪些行為會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格的上漲（ ）。 　 ４、以下屬于匯率上升可能帶來(lái)的結(jié)果的是（ ）。 　　　　 ，證券價(jià)格上漲 ，導(dǎo)致通貨膨脹 ，國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)５、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響通常通過(guò)以下途徑（ ）。 ?。?、關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)與股價(jià)波動(dòng)的關(guān)系，以下表述正確的是（ ）。，股價(jià)伴隨經(jīng)濟(jì)相應(yīng)的波動(dòng)，但股價(jià)的波動(dòng)超前于經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)，股價(jià)波動(dòng)是永恒的、設(shè)備類股票在上漲初期將有優(yōu)異表現(xiàn)，但其抗跌能力差、消費(fèi)彈性較小的日常消費(fèi)部門的股票則在下跌末期發(fā)揮較強(qiáng)的抗跌能力７、實(shí)施積極財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響包括（ ）。、降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍，促進(jìn)股票價(jià)格上漲，債券價(jià)格也將上漲，加大財(cái)政赤字，證券市場(chǎng)趨于活躍，價(jià)格自然上揚(yáng)（或回購(gòu)部分短期國(guó)債），推動(dòng)證券價(jià)格上揚(yáng)，使整個(gè)證券價(jià)格的總體水平趨于上漲８、貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響是（ ）。，股票價(jià)格就上升，而利率上升時(shí)，股票價(jià)格就下降；反之，股票價(jià)格將下跌，證券行情趨于下跌，對(duì)不同行業(yè)和區(qū)域采取區(qū)別對(duì)待的方針三、判斷題１、ＧＤＰ即國(guó)民生產(chǎn)總值，是指一定時(shí)期內(nèi)在一國(guó)國(guó)內(nèi)新創(chuàng)造的產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值總額。（ ）２、宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響是根本性的，也是全局性和長(zhǎng)期性的。（ ）３、一國(guó)證券市場(chǎng)總是與該國(guó)的ＧＤＰ成正相關(guān)的變化。（ ）４、一般而言，利率與股票價(jià)格成反相關(guān)變化。（ ）５、嚴(yán)重的通貨膨脹能使股票和債券的價(jià)格同時(shí)下跌。（ ）６、股價(jià)的波動(dòng)超前于經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)，股價(jià)波動(dòng)是永恒的。（ ）７、緊縮性財(cái)政政策將使得過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)受到控制，證券市場(chǎng)也將走弱，擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，證券市場(chǎng)將走強(qiáng)。 （ ）８、匯率上升時(shí)，本幣表示的進(jìn)口商品價(jià)格提高，進(jìn)而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平上漲，引起通貨膨脹。為維持匯率穩(wěn)定，政府可能動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，拋售外匯，從而將減少本幣的供應(yīng)量，使得證券市場(chǎng)的價(jià)格下跌，反面效應(yīng)可能是證券價(jià)格回升。（ ）四、名詞解釋１、通貨膨脹率 ２、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 ３、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 ４、經(jīng)濟(jì)周期?。?、貨幣政策 ６、財(cái)政政策　７、法定存款準(zhǔn)備金率?。浮⒐_市場(chǎng)業(yè)務(wù)?。?、社會(huì)總供給１０、貨幣供應(yīng)量?。保薄⒗省。保病R率?。保场⒇?cái)政收支?。保础?guó)際收支五、簡(jiǎn)答題１、為什么說(shuō)宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)最重要的因素？２、試述貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響。３、試述財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響。４、試述匯率政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響。５、通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)有哪些影響？６、簡(jiǎn)述貨幣政策工具調(diào)控資金的具體手段和方法。７、市場(chǎng)利率的調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)有什么影響？８、評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)變量有哪些？９、失業(yè)率在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中有什么意義？六、論述題談?wù)勀銓?duì)貨幣政策的作用及其工具的認(rèn)識(shí)？談?wù)勀銓?duì)“通貨膨脹對(duì)股市的影響是不利的”的理解。３、談?wù)凣DP變動(dòng)與證券市場(chǎng)的關(guān)系。４、影響股票市場(chǎng)價(jià)格的因素有哪些？它們是如何影響股價(jià)的？分析經(jīng)濟(jì)周期與股價(jià)波動(dòng)的關(guān)系。七、擴(kuò)充作業(yè)閱讀一份國(guó)家信息中心有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)的分析報(bào)告（例：2005年3月29日《中國(guó)證券報(bào)》)。閱讀一份上市公司2004年年報(bào)摘要。請(qǐng)了解我國(guó)當(dāng)前采取何種貨幣政策和財(cái)政政策。答案：一、１、Ｃ ２、Ｄ ３、Ｃ ４、Ａ ５、Ｄ ６、Ｄ ７、Ａ ８、Ｃ二、１、ＡＢＣ ２、ＡＣＤ ３、ＡＢＣ ４、ＡＣＤ ５、ＡＢＣＤ?。丁ⅲ粒拢茫摹。?、ＡＢＣＤ?。?、ＡＢＣＤ三、１、錯(cuò) ２、對(duì) ３、錯(cuò) ４、對(duì) ５、對(duì) ６、對(duì) ７、對(duì) ８、對(duì) 第五章 證券投資的產(chǎn)業(yè)周期分析一、單選題１、行業(yè)分析屬于一種（ ）。 　?。?、我國(guó)現(xiàn)行的國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類采取（ ）。 ３、上證指數(shù)分類法將上市公司分為（ ）類?！　　　　　。础⑼耆?jìng)爭(zhēng)的根本特點(diǎn)是（ ）。 　　　　?。? 生產(chǎn)資料完全流動(dòng) ?。?、下列行業(yè)中屬于典型的周期性行業(yè)的是（ ）?！。? 計(jì)算機(jī)業(yè)　　６、在進(jìn)行行業(yè)增長(zhǎng)比較分析時(shí)，利用該行業(yè)的歷年統(tǒng)計(jì)資料與國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，不能夠做出如下判斷（ ）。 、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的年增長(zhǎng)率 ７、防守型行業(yè)不具有的特點(diǎn)是（ ）。，而非資本利得投資，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，防守型行業(yè)或許會(huì)有實(shí)際增長(zhǎng)，因?yàn)樾枨蟮膹椥暂^小，所以這些公司的收入相對(duì)穩(wěn)定８、政府實(shí)施管理的主要行業(yè)都是直接服務(wù)于公共利益，或與公共利益有密切聯(lián)系的。如（ ）?！　　《⒍噙x題１、（ 　 ）。　　　　　?。病⑸罱凰鶎⑸鲜泄痉譃椋? ）。、商業(yè) 、地產(chǎn)業(yè) 、地產(chǎn)業(yè) 、綜合類３、行業(yè)通常可分為（ ）這幾種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。 　　　　　?。?、不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的特點(diǎn)有（ ）。 　　?。? 產(chǎn)品之間存在差異　?。?、根據(jù)行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系，可以將行業(yè)分為以下幾類（ ）。 ?。?、行業(yè)的生命周期分為（ ）?！　　　　　。?、影響行業(yè)興衰的主要因素有（ ）?！　　　　　。?、下列行業(yè)中，屬于政府管理，受政府影響的行業(yè)有（ ）?！　　　　　。?、衡量增長(zhǎng)型行業(yè)的常用方法有（ ）?！　　　。保?、我國(guó)證券市場(chǎng)的行業(yè)劃分是（ ）。，即工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類。深證指數(shù)分為六類，即工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類。Ｂ. 上證指數(shù)分為六類，即工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類。深證指數(shù)分為五類，即工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類。Ｃ. 上證指數(shù)、深證指數(shù)分類的區(qū)別是深證指數(shù)分類有金融業(yè)。Ｄ. 上證指數(shù)、深證指數(shù)分為六類，即工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類。三、