【正文】 啊！ 2010年3月17日，我在《貨幣戰(zhàn)爭悲壯的英雄：帕潘德里歐》一文末尾這樣寫道： 歐元之后，投機大鱷們下一個要攻擊的將是中國。伎倆仍舊是：熱錢涌入——逼迫本幣升值——推高泡沫——熱錢撤離——泡沫破滅……只不過，中國一直在主動制造并累積泡沫，并且樂此不疲，不遺余力。很多時候，不能埋怨投機大鱷太兇殘，而應(yīng)該想想自己的問題。 不自省者自滅。 在帕潘德里歐悲壯抗爭的時候，北京又誕生了幾大地王，其中有中國兵器裝備集團下屬企業(yè)。地王一出，周邊房價立即暴漲……此時此景，不能不讓人扼腕嘆息。 現(xiàn)在回過頭來看看，眼前正在發(fā)生的，跟我3月畫出的這個路徑何等相似！ 歐元狙擊戰(zhàn)之后，美國對伊朗加大制裁力度，而后，就是集中力量強壓人民幣升值。9月29日，美國國會眾議院將就一項旨在對所謂低估本幣匯率的國家征收特別關(guān)稅的法案進行表決。而所有的這一切，我在3月份的文章中，都已經(jīng)明確提出警示。遺憾的是，中國在繼續(xù)膨脹泡沫，對已到眼前的風險視而不見。 我從2008年起，就一直喋喋不休地建議（連我自己都開始對這種喋喋不休不耐煩了），必須修正掠奪民眾、惡化民生，僅能滿足少數(shù)人私欲的畸形的房地產(chǎn)政策，停掉一切可能導致產(chǎn)能過剩的大規(guī)模投資項目，把資金用到改善民生上去，用到扶持效率更高的民營企業(yè)發(fā)展上去。只要民生改善，社會保障機制建立起來，中國民眾的購買力就能激活，內(nèi)需就能拉動起來，在國內(nèi)就能消化掉部分產(chǎn)能。遺憾的是，中國不僅沒有這樣做，反而越走越遠，繼續(xù)擴大產(chǎn)能，以至于到了不得不再次通過關(guān)閘限電來控制產(chǎn)能的地步。同時，面對被通脹折磨的購買力不足的民眾，又不得不哀求消費大國，向他們超低價推銷我們的產(chǎn)品。 一步錯，步步錯。 高房價是一些人政績的閃光點，也是一個巨大的隱患。中國房價早已喪失了購買力這一至關(guān)重要的基礎(chǔ)，它已經(jīng)成為富人的游戲，成為投機者的樂園，成為摧毀民族凝聚力、創(chuàng)造力和上進心的超級粉碎機。中國的房價在靠春藥強力支撐，看起來還在勃起，卻忽略了正在造成無法醫(yī)治的后果。 當然，在所有的隱患爆發(fā)以前，我們不妨一起麻木起來。草民徒嘆奈何！ 說明：本人所有大道至簡系列文章都只是闡述一種分析方法，而非提供投資建議。其中部分內(nèi)容為此前演講中內(nèi)容，只是時間滯后。 說明：最近更新不快，原因有三，一是前期多篇文章被屏蔽，寫作激情受到些影響；二是房價上漲，房東也趁機再次把租金提高20%，毫無商量余地，只好滾蛋，另找棲身之地，耽擱了點時間。三是新書的寫作，其實，半年前已完成，但看看不滿意，干脆刪掉重新寫。因此，有所耽擱。 于2010年9月29日大道至簡之九：周期的實質(zhì)與投資機會時寒冰（一）由于新書遲遲不能出來，重啟這個系列。我從內(nèi)心里感謝一直默默支持我的朋友，最希望大家能夠賺錢，以彌補通脹損失，讓自己的生活壓力能夠減輕一些，能夠多給家人一些愛護和溫暖。雖然很多人的確從趨勢類文章中受益了，但也有一部分人沒有受益。受益的人感激不盡，而沒有受益的人則可能詛咒你。其實，這些都不應(yīng)該發(fā)生。無論收益與否，都是個人選擇的結(jié)果。但是，我后來發(fā)現(xiàn)，大道至簡在被一些人嚴重誤讀，誤讀的人又常會惡言相向，甚至春節(jié)的時候還有人詛咒你，對于這種情況，加入“黑名單”就解決了，眼不見為凈。但是，這種人的憤怒，是否能夠因此平息下來呢？如果不能自省，在這種迷失的狀態(tài)下，即使短期取得收益，又怎能留得?。亢髞?，我決定終止了這個系列的寫作。今天，決定重寫時，心中仍充滿矛盾。所以，我今天要把周期和趨勢的實質(zhì)講一下。這可能更為重要。首先說明一點，雖然這個系列文章叫“大道至簡”，其實，從第一篇至今為止的其他沒有歸入這個系列的分析性文章，尤其周期性文章，是同等重要的。國內(nèi)研究周期和趨勢人很少，相關(guān)專著更少，能夠看到的多是西方研究者的著作。西方學者的研究偏重于數(shù)據(jù)模型，只有當趨勢延續(xù)和時間節(jié)點的轉(zhuǎn)換比較規(guī)則時有效，當周期走出固有的循環(huán)軌道，或者，當趨勢突然轉(zhuǎn)折時，他們的分析就力不從心了。我所能看到的西方研究專著，基本都存在著這個缺陷，在趨勢研究上，屬于相對初級的。我這樣說沒有絲毫輕慢的意思，相反，我非常感恩很多人留下的研究成果，使得我們得以少走彎路，提高效率。一些朋友勸我寫一本趨勢分析的書，類似大道至簡系列這種風格，但更系統(tǒng)和全面，這種技術(shù)類的書，應(yīng)該不會受到什么阻力。重回本文話題。西方的研究有一個共通之處是非常值得借鑒的，即通過拉長周期來看趨勢。比如，美國學者研究房價的規(guī)律，發(fā)現(xiàn)在1818年至今的190多年的周期里，美國樓市價格的起伏周期平均在18年左右。這是通過對完備的房價走勢數(shù)據(jù)庫總結(jié)出來的。如果知道了這個特點，一旦美國房價步入上漲或下跌軌道，就會懂得，這種趨勢會延續(xù)若干年，不會很快就結(jié)束。因此，當次貸危機發(fā)生后，美國房價剛一下跌，美國人不動，甚至整個西方人都不怎么買房了，但中國就開始有人去抄底——這些人在根據(jù)中國的經(jīng)驗做決斷，結(jié)果顯而易見，套在了山肩甚至山頂部位。（二）為了更清楚地說明這一點，我們不妨看三幅圖?？吹较旅孢@幅黃金趨勢圖（圖一），您想到的是什么？看到下面這幅黃金趨勢圖（圖二），您想到的是什么？再看看下面這幅圖（圖三），您看到的又是什么？說明：圖一是2006年4月13日到10月31日的黃金趨勢圖。圖二是2008年3月14日到2008年9月2日的黃金趨勢圖。圖三是2005年2月25日至2011年5月11日23:21分（皆為北京時間）的黃金趨勢圖。前面兩幅圖都是第三幅圖中的一個小部分，但正是這一小段讓很多人徹底迷失。這就是拉長周期看趨勢的意義所在。所謂“會當凌絕頂，一覽眾山小”，如果站得比K線還低，如果在短期波動中顛簸沉淪，又怎能看清趨勢呢？如果看不清趨勢，不妨抽身出來，做一個旁觀者。畢竟，還有“旁觀者清”的說法。（三）所謂的趨勢或者周期，是有一定運行規(guī)律或者節(jié)奏的，以短線的思維來看周期或者趨勢，那么，看到的既不是趨勢，也不是周期。我后來停止寫大道至簡系列，也與此有關(guān)。既然很多人喜歡短線，就算了。以短線思維看待一種研究或者趨勢，甚至不能觸及表層。如果用這種思維去指導投資，怎么可能不遭受宰割呢？——當然，這一點不適合做短線的高手，做短線很好的人，也用不著浪費時間讀大道至簡。很多人形容中國的股市是韭菜，割了一茬又一茬，問題是，如果你是韭菜中的一根荊棘，或者是一根老韭菜，還有被割的價值嗎？對方要割掉你，得承受多大的時間成本？更何況，這種收割只能靠你自己“自愿”才能完成？安安靜靜地停留在一個大周期內(nèi)，安安靜靜地生長，誰耐你何？做一根長滿刺的荊棘或者老韭菜吧！這才是周期和趨勢的意義。它的意義是守候你，呵護你，讓你不遭受財富被洗劫和心靈被摧殘的痛苦，但是，很多人爭先恐后地走出大周期，暴露在掠奪者的屠刀下，以驗證是自己的脖子硬還是對方的刀鋒利。當自己受傷害的時候，他們首先會痛恨此前映入自己眼簾的信息提供者——絲毫不自省自己是否誤讀了那些信息，然后，會抱怨自己的脖子硬度不夠。我的一位親戚，是做煙酒生意的，有一些閑錢，在2003年底以20多元的價位買了一些茅臺股票，他覺得這種酒有稀缺性，就一直拿著，直到現(xiàn)在還有三分之一沒有賣掉。他可能不懂投資，但他認準了一個趨勢。在中國這種掠奪者肆無忌憚的股市里，趨勢投資是花費精力和時間最少，收益最穩(wěn)定的一種投資方式。只要抓住了不可復制的“稀缺性”這一點，就足夠了。次貸危機后的這個周期，是從2008年11月開始的，它歸屬于2001年7月開始的這個大周期。有關(guān)這個周期，我在新書中從根源上進行了解讀。如果書出版，大家看書；如果不能出版，我承諾把這一部分貼到博客。您就會明白，周期到底是怎么一回事，我們到底應(yīng)該以怎樣的心態(tài)，到底應(yīng)該站在什么樣的高度來看待周期和趨勢。一些過去沒有做過投資的朋友，在2008年12月《中國怎么辦——當次貸危機改變世界》出版后，買的稀土類股票，至今已經(jīng)有多少收益了？透過他們的來信，我非常感慨。他們至今拿著，是因為他們不懂，雖然他們不懂，但他們相信趨勢在延續(xù)。他們懷著感恩之心，對待別人的付出，對待財富本身的厚愛。這本身就是一種超脫。為什么，同樣的一個“資源為王”，有的人翻了多倍，有的人不僅不賺錢甚至還虧損？別忘了，人選擇財富，財富也選擇人。您在以怎樣的心態(tài)對待財富，財富也以怎樣的狀態(tài)對你。耐心如土壤一般，讓貧瘠的土地不再干涸，慢慢出牙、長桿、開花、結(jié)果。這是一個過程。而更多的人不喜歡這個過程，更喜歡一手交錢一手交貨的干脆利落，但別忘了，這里要交的“錢”本身也是包含著時間成本的。如果理解成一手交時間一手交貨，或許，更為理智一些。我在“黃金周”課上，舉過一個短線高手的例子。我之所以稱其為短線客，是因為，我身邊的朋友的持倉時間，都超過他。很多人在2008年11月、12月買的稀有資源類股票，至今還拿著。要在趨勢之下做投資。如果在一個周期的起始階段分配資金，至少有50%的資金做長線，雷打不動，堅守紀律。剩余的資金折騰，到最后比較一下，可能還是長線部分獲利最多——至少大部分情況下如此。這種長短線資金合理分配的好處，只有耐心堅守的人，才能更清晰地感受得到。（四）由于在此前看好黃金，每次黃金下跌，都會有人指責，甚至有人指責你之所以看好黃金是因為被華爾街收買了。你以為華爾街那些大鱷們這么沒有出息嗎？你當他們是雇人在街上發(fā)名片辦假證的人嗎？我所言的趨勢是一個大趨勢。早在2005年，當通脹越來越猛烈，趨勢越來越清晰的時候，我就開始勸朋友配置一些實物黃金，固化自己的財富（有關(guān)這一點，新書中有更詳細講解，如果不能通過，這部分內(nèi)容也貼到博客中），那時候的黃金價格是400多美元。2008年春節(jié)我做的黃金專場演講，強烈看好黃金時，那時候的價格是700多美元。當時估算“至少會到1300美元”。2009年1月16日，我在博文《投資感言》中寫道：“我根據(jù)利益分析法判斷，黃金價格會一直盤整到布什下臺和奧巴馬上任的交接區(qū)，在此前的幾次講座中，我多次提到，黃金價格在等待奧巴馬，奧巴馬上臺之后，黃金價格將走出一波漲勢。因此，周四（1月15日），我建議幾位國外的朋友在紐約金屬交易所開盤后買入黃金期貨，同時，建議在周曉鳴先生處主動幫忙的幾位朋友和此前詢問金價趨勢的朋友買入國內(nèi)的兩只黃金股票：中金黃金和山東黃金……”那個時候的黃金價格是800多美元。那個時候的中金黃金是34元，半年后，復權(quán)到140多元。那個時候的山東黃金是45元，半年后，復權(quán)到130多元，一年內(nèi)復權(quán)到180多元。趨勢投資是公平的。抓住機會早的，收益大，因為，他支付的代價高——漫長的時間成本和漫長的等待，在這個漫長得甚至讓人遺忘的過程中，讓生長財富的土地變得肥沃。而后進的，自然風險會大，越靠近周期之末風險越大。如果要收益，同樣需要一個時間段的付出。很多人都可以對照一下，2008年11月后買的股票，如果拿到現(xiàn)在，收益該如何？至少，絕大部分是非?？捎^的，而反反復復，試圖抓住每一個波段的結(jié)果又是什么？是可以對比的。研究趨勢到現(xiàn)在，我真正關(guān)注的是類似2007年10月大頂和2008年11月大底這樣的周期轉(zhuǎn)折點，而不愿意再在小節(jié)點上耗費時間。人的生命短暫，有更多有意義的事情要做。很多人盲目驚恐或者盲目樂觀。有些人看空黃金，從600時就開始看空，眼睜睜地看著漲到800，更堅定地看空，結(jié)果黃金到了1000，更強烈且肯定的看空，結(jié)果到了1200、1300、1400、1500……每當黃金暴跌，都會有人找看多黃金的人“算賬”，認為這些人在當托兒，要把一些人給套進去?？墒?，他們忽略了這些人是從什么時候開始看多的，也忽略了被“套”多年的人是何等的快樂。退一步說，即使黃金轉(zhuǎn)勢，這些一路做多的人為何不能在周期結(jié)束時反手做空呢？為什么非得在這種盲目的恐懼中錯失投資機會呢？別忘了，所有的趨勢轉(zhuǎn)換都有一個過程，在這個過程中，足夠你換手。實際上，觀察周期到現(xiàn)在，我研究的重點就是趨勢的結(jié)束和周期的轉(zhuǎn)換點。這是真正意義上的根本。（五）寫下這些話時，有時候有點恨鐵不成鋼之感。如何看待周期的實質(zhì)，是核心中的核心，是重中之重。如果一直不能擺脫掉一個短線客的思維方式，如果不能擺脫短期波動對自己精神上帶來的巨大沖擊，最好先離開股市。投資是一種修行的過程，而不是受苦受罪，更不是在被勞教或服役。當然，要做到超脫的確不容易。這就需要合理分配投資資金，不要犯投資的大忌：不要借錢炒股、不要幫別人炒股、不要用完所有子彈、不要在高處建倉等等。其實，股市的風險比帶杠桿的各種衍生品的風險要小多了，至少不用追究保證金，這是一個天然的優(yōu)勢。最近媒體報道，4月28日，申銀萬國自營部的投資經(jīng)理由于爆倉跳樓自殺，多么可惜！如果做過這種帶杠桿的投資品種，就更能理解投資者的壓力是何等之大，也能理解控制風險的重要性了。相比而言，股市是最簡單的投資平臺，簡單到什么也不用做，你的貼身秘書——時間就會打點好一切，但很多人非要把秘書的工作也做了，你的小秘不整你整誰啊？ 以上就是我想說的周期和趨勢，如果能夠正確看待趨勢和周期，它就會成為你的呵護者、庇護者，投資也會成為一種很輕松甚至令人愉悅的事情，至少不再是一種痛不欲生的折磨。當然，認清趨勢和周期，不逆勢而為，永遠是根本。（再次強調(diào)，這篇文章只是針對過去的一個總結(jié)。大道至簡系列只是一種探究，不含任何暗示。）于2011年5月11日大道至簡之十：沿著歷史的軌跡時寒冰盡管趨勢的演化存在著諸多變數(shù)，但是，趨勢的延續(xù)性卻可以幫助我們，透過以往的信息展望未來——這種延續(xù)性并非是指沿著過去的趨勢慣性延續(xù)，如果是這樣，趨勢研究倒變得非常簡單了。這種延續(xù)性也包括轉(zhuǎn)折性延續(xù)，因為，我真正所指的是影響趨勢的因素的延續(xù)，只要這些因素存在，結(jié)合過去的節(jié)點與當時產(chǎn)生的作用，對比當下節(jié)點與當前環(huán)境的變數(shù)，進行調(diào)整，即可發(fā)現(xiàn)很多有利于判斷趨勢的信息。完成這一步，趨勢研究其實變得簡單了。這就是簡化的過程。最難的不是把簡單的問題變復雜，而是把復雜的問題變簡單。很多人對自己聽不懂的論述心生敬畏，以為對方水平太高，自己只能仰視。其實，真正的大家是善于把復雜問題簡化并用常人能懂的語言清晰表述的。時至今日，我還記得第一次讀到一位諾貝爾經(jīng)濟學家著作時的震撼和感動?，F(xiàn)在