投資顧問培訓(xùn)課程：以史為鑒_中國股市的政策博弈策略-資料下載頁
2025-01-11 21:39本頁面
【正文】 結(jié)論：中國股市政策市的潛規(guī)則 價(jià)格的制定：由于利益分配偏離和漏出機(jī)制的存在，中國股市的定價(jià)機(jī)制基本失效，出現(xiàn)“恒時(shí)高估”狀態(tài)。 價(jià)格的波動(dòng)：所以股價(jià)的波動(dòng)往往反映了政策對(duì)市場(chǎng)利益分配機(jī)制糾偏和控制的力度，而不是反應(yīng)真實(shí)的供求。 但是由于既得利益階層的干擾，政策有效性和可預(yù)期性不足，導(dǎo)致中短期股價(jià)的波動(dòng)往往不反應(yīng)政策真實(shí)利益的追求，而是反映既得利益階層的追求。 策略：中國股市政策市的潛規(guī)則 基本面分析的運(yùn)用：成熟市場(chǎng)的價(jià)值投資在中國基本是失效的，只在極少數(shù)時(shí)候有效 —— 價(jià)值投資修改為價(jià)值博弈 技術(shù)面分析的運(yùn)用 :人工干預(yù)的不可預(yù)期，導(dǎo)致技術(shù)面分析在中期拐點(diǎn)的時(shí)候極難奏效 技術(shù)面分析用在短期趨勢(shì) 策略：政策面分析優(yōu)先 政策對(duì)利益博弈中分配機(jī)制的調(diào)整決定長期的股市格局，牛市、熊市，還是？ 政策的利益追求和利益漏出，往往影響到中期的波動(dòng) 政策對(duì)市場(chǎng)短期波動(dòng)的影響往往可以從反向思維角度利用 中國股市利益分配的輪回 策略：政策面分析優(yōu)先 目前市場(chǎng)的利益分配格局是屬于什么狀態(tài)？ 符合不符合政策的利益追求？ 政策是短期的，還是長期的？ 政策出臺(tái)的是調(diào)整長期利益分配格局，還是繼續(xù)維持或強(qiáng)化利益分配格局？ 政策有沒有可能會(huì)失誤、被既得利益階層利用？ 策略：政策面分析優(yōu)先 前兩個(gè)問題決定目前股市是牛市還是熊市還是振蕩市？ 后兩個(gè)問題決定股市未來的演繹 ——政策對(duì)市場(chǎng)長周期格局的改變往往是需要多次調(diào)整， 39個(gè)月的延遲都有可能 最后一個(gè)問題對(duì)于在基本格局下分析市場(chǎng)中短期的波動(dòng)非常重要 在市場(chǎng)多輸?shù)那闆r下長期投資 中期站在普通投資者的對(duì)立面進(jìn)行投資，注意站在既得利益階層一邊，而不是基金這種一邊 短期基本面分析和技術(shù)面分析派上用場(chǎng)，價(jià)值博弈和觀察資金對(duì)趨勢(shì)的作用 中國政府任期： 李鵬： 1987年 11月 ——1998年 3月 朱镕基： 1998年 4月 ——2022年 3月 溫家寶： 2022年 4月 ——2022年 3月 中國股市歷史走勢(shì)： 近兩年股市政策面分析： 創(chuàng)業(yè)板： 2022年 3月， 2022年 10月 30日開鑼 股指期貨： 2022年 1月， 2022年 4月 16日開鑼 未來牛市在哪里？ 經(jīng)過股改牛市之后的博弈機(jī)制 國有資產(chǎn)保值增值，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn) 投資回報(bào)？培育消費(fèi)能力 保薦人制度 聽黨的話 全流通 政策市 ?房價(jià)跌帶來牛市 ?發(fā)行價(jià)跌帶來牛市 核準(zhǔn)制到注冊(cè)制，終生保薦人制度 房地產(chǎn)保有征稅制度 從 “以融資為中心 ”轉(zhuǎn)向 “以投資為中心 ”；減少既得利益階層，平等對(duì)待市場(chǎng)各方；客觀看待股市的風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)合法合理的投機(jī)。加快發(fā)行制度的改革，先徹底放開保薦人供給，最終過渡到對(duì)責(zé)權(quán)利嚴(yán)重不對(duì)等的保薦人制度等進(jìn)行根本性的變革，真正過渡到注冊(cè)制。 推薦書目 《 偉大的博弈：華爾街金融帝國的崛起 》 《 閑不住的手：中國股市體制基因演化史 》 《 放量：中國股市事變親歷記 》 《 數(shù)字的謊言：華爾街的會(huì)計(jì)欺詐 》 《 大敗局 》 《 喧嘩與騷動(dòng)：新中國股市二十年 》 《 一個(gè)證券分析師的醒悟：張化橋的股市真話 》 《 榮辱二十年：我的股市人生 》 《 潛規(guī)則 》
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