【正文】 月開(kāi)始上漲。《20090831 | 農(nóng)產(chǎn)品上漲發(fā)出明確信號(hào)》。 為什么把黃金股作為2009年的投資大熱點(diǎn)呢？ 因?yàn)檎耐顿Y計(jì)劃需要錢(qián)，而財(cái)政緊張，容易濫發(fā)貨幣，這會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值，人們出于恐慌心理會(huì)增加對(duì)黃金的需求，無(wú)論國(guó)外國(guó)內(nèi)都如此，國(guó)外也在瘋狂大救市。因此，周四（1月15日），我建議幾位國(guó)外的朋友在紐約金屬交易所開(kāi)盤(pán)后買(mǎi)入黃金期貨，同時(shí)，建議在周曉鳴先生處主動(dòng)幫忙的幾位朋友和此前詢問(wèn)金價(jià)趨勢(shì)的朋友買(mǎi)入國(guó)內(nèi)的兩只黃金股票：中金黃金和山東黃金，周五小漲，下周將更上一層樓，即使作為短線，亦是值得操作一下的。事實(shí)上，很多水泥類(lèi)股票都是在很短的時(shí)間里，漲了兩三倍。選股票的時(shí)候注意其基本面，及盈利的可持續(xù)性，有無(wú)可炒作題材等（中國(guó)股票永遠(yuǎn)只能是投機(jī)），前期超跌而基本面較好的股票可重點(diǎn)關(guān)注。由于這一政策是在股市跌到新底時(shí)出現(xiàn)的，是對(duì)底部的最明確的確認(rèn)。投資者需要警惕，但不要慌，從貴州經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一般情況下，做三個(gè)俯臥撐也就OK了?！? 《20080527 | 近期股市將如何走（現(xiàn)在至6月底）》一文中寫(xiě)道：“6月將是股市比較難的一個(gè)月。有關(guān)這一點(diǎn)，此前的文章中已經(jīng)作過(guò)系統(tǒng)分析?！?0080408 | 股市尚未渡過(guò)危險(xiǎn)期》中寫(xiě)道：“我在此前的文章中分析過(guò)，這次股市下跌其實(shí)是政府樂(lè)見(jiàn)的：一，政府擔(dān)心次債危機(jī)蔓延，倘若股市在高位，容易引發(fā)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)（一些官員的確在如此思維）。虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系越來(lái)越緊密，股市的非理性下跌一旦傷及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，又可能反彈回來(lái)再傷股市，從而，構(gòu)成惡性循環(huán)。 我當(dāng)時(shí)痛感政府的失誤在被人利用，在《20080325 通過(guò)打壓股市防通脹是錯(cuò)誤的》中做了提醒：“第一，股市的正常功能被扭曲，淪為調(diào)控犧牲品……有可能使通脹向通縮過(guò)渡，即從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端?！?0080508 | 再融資打壓股市，又是巧合？》一文，分析了這一詭譎的現(xiàn)象。如果散戶大量出逃，再融資傳聞馬上煙消云散，再拉一波。如《20080226 | 再融資背后藏著多少貓膩？》一文中，我寫(xiě)道：“再融資，圍繞打壓股市一個(gè)接一個(gè)展開(kāi)，猶如在傳遞一個(gè)無(wú)形的接力棒，配合得可謂天衣無(wú)縫。其二是外資。 當(dāng)時(shí)，我推導(dǎo)出來(lái)的第一波下跌的點(diǎn)位是4800點(diǎn)，事實(shí)上，股市在4800點(diǎn)后，又走出了一波反彈，但反彈到5500點(diǎn)后，出現(xiàn)了極其明確的打壓股市的信號(hào)：那就是中國(guó)平安再融資。如《20070724股市近期創(chuàng)新高已無(wú)懸念》等，理由非常簡(jiǎn)單：主導(dǎo)的政策在吹大泡沫，外資需要吹大泡沫，政府需要大泡沫。 為什么強(qiáng)調(diào)政府和外資的作用呢？有關(guān)外資的因素，我在《中國(guó)怎么辦——當(dāng)次貸危機(jī)改變世界》一文中，介紹得比較詳細(xì)一些。那么，如何具體分析呢？ 找對(duì)大趨勢(shì)有決定作用的點(diǎn)。買(mǎi)完后就放那里了，從沒(méi)有時(shí)間看盤(pán)，忙著做生意，2007年用錢(qián)，想起來(lái)還有些股票，但交易密碼忘記了，一看賺那么多錢(qián)，自己都被嚇了一大跳。很簡(jiǎn)單：政府沒(méi)有理由讓股市崩盤(pán)，絕大部分股票已經(jīng)實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸。這也是，我很快就離開(kāi)期貨投資領(lǐng)域的原因，但鬼使神差，在媒體中工作轉(zhuǎn)到了證券報(bào)，又跟投資結(jié)了緣，但我對(duì)投資的態(tài)度至今未變。去年10月，當(dāng)時(shí)的老總和昔日的兩位同事到上海出差，我們聚了一下。 這真的是一種誤讀。 凡是最有效的判斷趨勢(shì)的工具，一定不是最復(fù)雜的。一個(gè)是寫(xiě)這類(lèi)文章費(fèi)時(shí)費(fèi)力還容易遭罵。大道至簡(jiǎn)之一：如何準(zhǔn)確把握趨勢(shì)時(shí)寒冰（一）最有效的工具往往是最簡(jiǎn)單的最近，有關(guān)投資的文章少了一點(diǎn)。但是，細(xì)心的朋友會(huì)發(fā)現(xiàn)，盡管我投資類(lèi)文章寫(xiě)得少，但趨勢(shì)脈絡(luò)依然是極其分明的。最有效的判斷工具往往是最簡(jiǎn)單的。 我從上個(gè)世紀(jì)90年代初，對(duì)趨勢(shì)研究產(chǎn)生濃厚興趣，并開(kāi)始閱讀大量經(jīng)濟(jì)、歷史、軍事及投資類(lèi)書(shū)籍，尤其投資類(lèi)書(shū)籍，與趨勢(shì)聯(lián)系最緊密，且隨時(shí)可以驗(yàn)證，是我攻讀的重點(diǎn)。他們之所以對(duì)我印象深刻，是因?yàn)椋?dāng)時(shí)公司對(duì)大趨勢(shì)的判斷錯(cuò)誤，虧損嚴(yán)重，為公司自營(yíng)（當(dāng)時(shí)允許期貨公司自營(yíng)）操盤(pán)的人中，我卻是賺錢(qián)的，收益率超過(guò)60%，而我放棄了所有的提成，理由是公司整體虧損，我不會(huì)拿獎(jiǎng)金。 當(dāng)時(shí)做投資，是非常累的，非常耗費(fèi)時(shí)間的。當(dāng)年的6月，我的一位做生意的親戚，手頭有幾十萬(wàn)現(xiàn)金要投資，問(wèn)我做股票的事情，讓我?guī)椭暨x股票。這些小事，還有許許多多類(lèi)似的小事，開(kāi)始使我反思對(duì)投資工具的態(tài)度和運(yùn)用，并最終向化繁為簡(jiǎn)、化難為易的方向轉(zhuǎn)變。有關(guān)這種“點(diǎn)”的做法，我在對(duì)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)和朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)的分析中，講得比較詳細(xì)了。外資在中國(guó)神通廣大，它們是不會(huì)虧的（只能說(shuō)到這里了，點(diǎn)到為止），外資的動(dòng)作往往具有前瞻性。 但是，2007年9月開(kāi)始，政府對(duì)通貨膨脹開(kāi)始極度恐懼，抑制通脹的手段變得空前強(qiáng)硬。它實(shí)際上在發(fā)出非常明確的做空中國(guó)股市的沖鋒號(hào)?！倍袊?guó)平安同時(shí)具有兩種元素！它的舉動(dòng)發(fā)出了最明確的做空信號(hào)，投資者的唯一選擇就是空倉(cāng)?！痹凇?0080305 誰(shuí)在利用謠言做空股市？》一文中，我寫(xiě)道：“……再三提醒，警惕目前一種非常危險(xiǎn)的傾向，那就是利用謠言制造恐慌、打壓股市、渾水摸魚(yú)。反之，則一砸到底。 外資利用政府對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂，帶頭狂砸股市，不僅不受任何制約，還迎合了政府通過(guò)壓制股市抑制通貨膨脹的心態(tài)。第二，傷及民生?！捎谖覈?guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)美國(guó)的依存度很高，成為輸入型通貨膨脹的直接受害者，而這一點(diǎn)，通過(guò)打壓股市是無(wú)濟(jì)于事的。二，政府擔(dān)心股市上漲，將增強(qiáng)人們的消費(fèi)能力并刺激消費(fèi)，所以，通過(guò)抑制股市的上漲來(lái)防止通脹，而防通脹是今年政府的第一要?jiǎng)?wù)，是一切大事中的頭等大事。這注定了中國(guó)股市的悲劇。在連續(xù)下跌的情況下，可能有反彈，但高度有限。”暗示中國(guó)股市還有三個(gè)月左右的困難期。 我在《20081110 | 哪些股票已有中短期投資價(jià)值？》中寫(xiě)道：自10月下旬開(kāi)始，我提到‘少量股票具有長(zhǎng)期投資（確切的說(shuō)應(yīng)為投機(jī)）價(jià)值’，許多朋友已經(jīng)心知肚明，但最近仍不斷有人來(lái)信詢問(wèn)，到底是哪些？答案是：與投資相關(guān)的股票?！w而言，與投資相關(guān)的股票在現(xiàn)階段相對(duì)是安全的。但此后再也沒(méi)有當(dāng)初那樣大的作為。 黃金股波瀾壯闊的走勢(shì)，為投資者帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。當(dāng)然，具體分析起來(lái)就不是那么簡(jiǎn)單了，鄭州演講三個(gè)小時(shí)講黃金，就是比較專(zhuān)業(yè)和系統(tǒng)的分析過(guò)程，但大道至簡(jiǎn)，僅此一點(diǎn)用到投資上就足夠了。 調(diào)倉(cāng)操作具體見(jiàn)《20090908 | 金價(jià)上漲發(fā)出了什么信號(hào)？（兼談投資）》：“自2009年8月起，我以黃金、有色金屬、煤炭為核心的投資組合，變成以農(nóng)業(yè)類(lèi)、有色金屬、石油、黃金等資源為核心的搭配——投資做的是預(yù)期。這種推導(dǎo)需要一些專(zhuān)業(yè)知識(shí)，但是，即使你這些專(zhuān)業(yè)知識(shí)完全不了解，到超市買(mǎi)東西，糧價(jià)油價(jià)不斷上漲，總應(yīng)該深有感觸吧。因?yàn)椋顿Y股票如果到了背公式的地步，就徹底拉倒了！有一位科學(xué)家研究動(dòng)物走路，后來(lái)研究蜈蚣走路，那么多腿如何協(xié)調(diào)呢？研究到最后自己不知道該如何走路了，是先邁左腿呢，還是先邁右腿呢？ 記住，在中國(guó)炒股，只需要學(xué)會(huì)解讀公開(kāi)的信息就足夠用了。因?yàn)?，任何一種信息出來(lái)后，都告訴你了它的威力和效果，你可以安心做自己的事情。大道至簡(jiǎn)，只有掌握了這種對(duì)常識(shí)性信息的分析，什么炒股軟件業(yè)也不要買(mǎi)，什么炒股培訓(xùn)也不用上，什么會(huì)員也不用加入，什么投資講座也不用去聽(tīng)（包括俺的）。實(shí)際上，在影響趨勢(shì)的諸多因素當(dāng)中，一定有一個(gè)最核心的因素，而這個(gè)因素一定是用常識(shí)可以輕而易舉捕捉到的。不像針對(duì)性很強(qiáng)的培訓(xùn)或者演講，有問(wèn)題可以直接交流，也能重點(diǎn)把一些問(wèn)題講清楚。 那么，決定大趨勢(shì)的決定性因素是什么？ 是新股發(fā)行！ 中國(guó)股市是政策市，政府重點(diǎn)政策的目的直接決定著股市的趨勢(shì) 中國(guó)大規(guī)模救市計(jì)劃推出后，最亟需的是什么？資金！于是，企業(yè)被加稅、補(bǔ)稅（查賬）。 新股要順利發(fā)行，需要一個(gè)區(qū)間。29大跌則是對(duì)上限的確認(rèn)。股市轉(zhuǎn)勢(shì)會(huì)在大震蕩中的上漲動(dòng)能充分釋放后悄然出現(xiàn)?！蹲吭嚼碡?cái)》2009年第10期刊發(fā)該刊記者文章稱（原文摘引）：當(dāng)日，上海證券報(bào)首席評(píng)論員時(shí)寒冰就撰文，認(rèn)為“7月29日的股市大跌，是一個(gè)警示信號(hào)”，而“單邊的上漲行情正在漸去漸遠(yuǎn)，取而代之的是大震蕩”。在易憲容先生的所有文章中，對(duì)房?jī)r(jià)的預(yù)測(cè)只是極少的一點(diǎn)，但大部分人都忘記或者忽略了他那些重要的分析，而記住了他對(duì)房?jī)r(jià)預(yù)測(cè)的失誤。我最初說(shuō)股市越過(guò)3500點(diǎn)的原話，在2009年7月5日寫(xiě)的《房市、股市正在復(fù)制日本“80后”（附股市、樓市投資建議）》一文中，原文是這樣的：IPO重啟了，“后移”的轉(zhuǎn)折何時(shí)出現(xiàn)？我現(xiàn)在給出最新的建議：看信貸投放和實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。 這必然下壓上限。而且，盡管大盤(pán)沒(méi)有越過(guò)3500點(diǎn)，但我所調(diào)倉(cāng)的版塊輕松越過(guò)了3500點(diǎn)，成為此大震蕩區(qū)間內(nèi)收益良好的版塊。這兩種做法都可以做到利益最大化。融資規(guī)模再次位居世界第一。 有關(guān)股市趨勢(shì)及版塊的輪換，我其實(shí)在博客中都有提示，除非是專(zhuān)業(yè)的投資者，不必花錢(qián)專(zhuān)門(mén)去聽(tīng)講課，把博客中的相關(guān)分析看一遍就足夠用了，省錢(qián)省時(shí)又省精力。反而是很多普通投資者根據(jù)常識(shí)甚至直覺(jué)，更能洞悉本質(zhì)。可悲之處就在這里。 長(zhǎng)期以來(lái)，人們普遍習(xí)慣于把黃金和美元當(dāng)成蹺蹺板的關(guān)系。在這一過(guò)程中，美元的強(qiáng)勢(shì)是順理成章的事情。失去歐元制衡的美元，將變得肆無(wú)忌憚——決戰(zhàn)結(jié)束之時(shí)，也是美元強(qiáng)勢(shì)終結(jié)之時(shí)，也是資源類(lèi)周期開(kāi)始之時(shí)。 這種罕見(jiàn)的現(xiàn)象，是人們過(guò)去想都不敢想的事情。否則，將無(wú)法正確評(píng)估黃金的價(jià)值。 當(dāng)黃金作為貴金屬或者作為商品存在的時(shí)候，它與美元是蹺蹺板的關(guān)系，此跌彼漲、此漲彼跌。至于何時(shí)體現(xiàn)出商品性何時(shí)體現(xiàn)出貨幣性的判斷和分析，在此暫不公布。這種結(jié)論不是隨便就能下的，期間費(fèi)了很多心血。誠(chéng)如我在博文中的判斷“在這一過(guò)程中，美元的強(qiáng)勢(shì)是順理成章的事情。 美國(guó)需要時(shí)間。其二，間接使人民幣相對(duì)歐元升值，抑制了中國(guó)相關(guān)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力。尤其是當(dāng)美元在歐元被廢武功后的走弱，有可能出現(xiàn)人民幣對(duì)美元和歐元升值的現(xiàn)象，中國(guó)出口雪上加霜，產(chǎn)能過(guò)剩的局面將更為艱難，加之比中國(guó)商品更有競(jìng)爭(zhēng)力的越南、泰國(guó)等東盟制造業(yè)的崛起，及阿拉伯國(guó)家的轉(zhuǎn)型，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體有巨大崩潰危險(xiǎn)——這實(shí)際上等于間接廢掉中國(guó)的影響力。 需要強(qiáng)調(diào)的是，我所指的資源為王，不包括鋼鐵、鋁等產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的品種。而這些都沒(méi)有黑色的金子走得更強(qiáng)更遠(yuǎn)！讓時(shí)間證明一切吧！隨著距離事實(shí)原來(lái)越近，人們會(huì)越來(lái)越清晰的懂得我的這種判斷的價(jià)值。這實(shí)際上意味著投資資金效率的提升。但很多人缺少這種耐心，缺少耐心的原因是心中無(wú)趨勢(shì)。如同播種下真正的種子，要等它發(fā)芽、出桿、開(kāi)花、結(jié)果，而不是今天播下種子明天就等待收獲。我們處在一個(gè)信息高度豐富和開(kāi)放的社會(huì)，信息的獲取渠道非常容易，我們所要做的，是學(xué)會(huì)篩選、分析這些信息為己所用。談到了股指期貨后對(duì)中國(guó)股市形態(tài)的改變。調(diào)整幅度與保證金比例的問(wèn)題，實(shí)際上說(shuō)的主力廝殺的點(diǎn)位——必須讓一方全軍覆沒(méi)才可全身而退。我的確計(jì)劃2012年底或之前辭掉工作，且已坦誠(chéng)向上司講了想法。除此，沒(méi)有任何其他意思。這種趨勢(shì)把握準(zhǔn)確率非常低，因?yàn)樗苋菀资艿劫|(zhì)變因素的影響。 這樣說(shuō)起來(lái)好像比較復(fù)雜，但如果放在具體的投資中運(yùn)用，就變得非常簡(jiǎn)單。板塊中核心因素的存在，在我過(guò)去演講中提及的諸如新能源這樣的版塊中，也得到了最明確的驗(yàn)證。 以房?jī)r(jià)為例： 房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲看起來(lái)一直像個(gè)謎，但如果從貨幣的角度來(lái)剖析，會(huì)更為清晰。也因此，當(dāng)時(shí)的房?jī)r(jià)波動(dòng)很小。在23號(hào)文中，需要商品房的人群只占10%，而在18號(hào)文篡改經(jīng)濟(jì)適用房的定位之后，將有高達(dá)90%的人群需要通過(guò)商品房來(lái)解決居住問(wèn)題！把如此龐大的人群推向市場(chǎng)、推向少數(shù)既得利益集團(tuán)控制的市場(chǎng)，房?jī)r(jià)焉能不漲？！ 在趨勢(shì)研究過(guò)程中，我深感自己金融知識(shí)的不足，遂上了一個(gè)在職金融學(xué)博士，不為一紙文憑，只為補(bǔ)充自己的知識(shí)短板。 2007年與2003年相比，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額增長(zhǎng)了近一倍！ 貨幣供應(yīng)量飛速增長(zhǎng)的情況下，讓房?jī)r(jià)下跌是絕不可能的。換句話說(shuō)，從2003年到2009年，中國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量M2增加量相當(dāng)于1949年到2003年54年的總合的兩倍?。? 在貨幣供應(yīng)量飛速增長(zhǎng)的情況下，房?jī)r(jià)的趨勢(shì)是顯而易見(jiàn)的——公眾出于對(duì)貨幣貶值的恐懼而買(mǎi)房，這個(gè)時(shí)候，房子不再是普通的房子，而變成了貨幣的一種存在形式——一種為了保值而被動(dòng)選擇的品種。 ！中國(guó)的貨幣供應(yīng)總量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)！而且，美國(guó)的M2包含非機(jī)構(gòu)貨幣市場(chǎng)共同基金，如果考慮到這個(gè)因素，中國(guó)的貨幣總量比美國(guó)還要多更多——注意，這是從絕對(duì)值比較的。 上面的數(shù)據(jù)，可以幫你找出房?jī)r(jià)的趨勢(shì)，而數(shù)據(jù)同樣可以幫我們找出房?jī)r(jià)的漲幅。 （以上數(shù)字對(duì)比，從專(zhuān)業(yè)角度來(lái)看，有不嚴(yán)謹(jǐn)之處，但為了直觀地說(shuō)明問(wèn)題，不再另外加注。要讓民眾有幸福感，過(guò)得有尊嚴(yán)，也必須確保人們持有的貨幣（財(cái)富）購(gòu)買(mǎi)力保持增長(zhǎng)而不是僅僅貨幣這種虛幻的符號(hào)增長(zhǎng)。新周期與以往周期最大的不同在于影響因素和影響力量來(lái)源的復(fù)雜性，在于很多在外界看來(lái)莫名其妙的事件的次第發(fā)生。 大道至簡(jiǎn)的思維，歸根結(jié)底，就是重視常識(shí)，把復(fù)雜事物簡(jiǎn)單化的思維。 2010年5月16日，我在《大道至簡(jiǎn)：透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)——投資總結(jié)之四》中寫(xiě)道： “需要強(qiáng)調(diào)的是，我所指的資源為王，不包括鋼鐵、鋁等產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的品種。而這些都沒(méi)有黑色的金子走得更強(qiáng)更遠(yuǎn)！讓時(shí)間證明一切吧！隨著距離事實(shí)原來(lái)越近，人們會(huì)越來(lái)越清晰的懂得我的這種判斷的價(jià)值。誠(chéng)如經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯所言：“黃金在我們的制度中具有重要的作用。在國(guó)際金價(jià)走強(qiáng)的情況下，強(qiáng)勢(shì)傳導(dǎo)必然在次貴金屬品種全線展開(kāi)，原因是，這些次貴金屬，比貴金屬的黃金具有更大的一個(gè)優(yōu)勢(shì)：工業(yè)用途。 糧食同樣是一種寶貴的資源，甚至可以說(shuō)是更寶貴的資源。當(dāng)時(shí)的農(nóng)業(yè)是最不被看好的板塊，而國(guó)際金價(jià)繼續(xù)在上漲。去年的干旱連著今年的洪水，甚至沒(méi)有經(jīng)歷一個(gè)過(guò)渡期就完成了角色的轉(zhuǎn)換，而且今年的水災(zāi)幾乎全在糧食主產(chǎn)區(qū)。2319的前期低點(diǎn)，與調(diào)整后的點(diǎn)位相差無(wú)幾。2010年6月8日，我在《值得重視的周期轉(zhuǎn)換》一文中寫(xiě)道：“在市場(chǎng)中充滿恐懼與困惑的時(shí)候，我要說(shuō)的是，盡管慣性的延續(xù)顯得陰森可怖，但伴隨著5月的漸行漸遠(yuǎn)，或許，更應(yīng)該關(guān)注機(jī)會(huì)，以與新周期共舞。 我需要再次強(qiáng)調(diào)，任何投資品都必須放在一個(gè)周期或區(qū)間內(nèi)來(lái)分析才有意義，因此，我此前寫(xiě)的周期分析