我國(guó)發(fā)展認(rèn)股權(quán)證設(shè)想與法律思考(一)-資料下載頁(yè)
2025-06-26 21:09本頁(yè)面
【正文】 朗的情況下，投資者可以購(gòu)買權(quán)證而推遲購(gòu)買股票，減少?zèng)Q策失誤而造成的損失。 二是風(fēng)險(xiǎn)有限，可控性強(qiáng)。從投資風(fēng)險(xiǎn)看，認(rèn)股權(quán)證的最大損失被限定于權(quán)證買入價(jià)，能夠有效地鎖定風(fēng)險(xiǎn)，便于投資者控制?！ ∪菫橥顿Y者提供了杠桿效應(yīng)。投資人可用少量資金購(gòu)買權(quán)證，取得認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量股份的權(quán)利；而當(dāng)股價(jià)上揚(yáng)時(shí)則可擇機(jī)行權(quán)，獲取相應(yīng)的價(jià)差，具有以小博大的特性?！ ∷氖墙Y(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、交易方式單一。認(rèn)股權(quán)證是一種個(gè)性化的、最簡(jiǎn)單的期權(quán)。它的認(rèn)購(gòu)機(jī)理簡(jiǎn)單、交易方式與股票相同，產(chǎn)品創(chuàng)新的運(yùn)作成本相對(duì)較低。大部分衍生產(chǎn)品都是以現(xiàn)金進(jìn)行交割，而認(rèn)股權(quán)證可以用實(shí)券交割，更符合衍生產(chǎn)品發(fā)展初期投資者的交易習(xí)慣?！ ≡谡J(rèn)股權(quán)證中，股本認(rèn)股權(quán)證因涉及發(fā)行新股或配股，所以在發(fā)行時(shí)都伴隨著股本的擴(kuò)張，具有集資的目的。相反，備兌權(quán)證的發(fā)行不涉及發(fā)行新股或配股。它的發(fā)行是因?yàn)榘l(fā)行人已擁有大量已發(fā)行的股票，或通過(guò)市場(chǎng)吸納了現(xiàn)有的股票。因此，從一定意義上說(shuō)，發(fā)行備兌權(quán)證具有套現(xiàn)的目的。它并不增加證券的總量，也不會(huì)攤薄每股盈利?！ ∥覀冏⒁獾侥壳坝懻撝?，利用認(rèn)股權(quán)證減持國(guó)有股的方式主要是通過(guò)備兌權(quán)證進(jìn)行的。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站所公布的權(quán)證類減持方案，在市場(chǎng)對(duì)減持有明確預(yù)期的前提下，國(guó)有股減持流通分三個(gè)步驟進(jìn)行：（1）將一定比例的國(guó)有股以市場(chǎng)競(jìng)價(jià)的方式存量發(fā)行，所得收入充實(shí)社?；穑瑫r(shí)可獲得國(guó)有股流通以后的市場(chǎng)公允價(jià)格；（2）將存量發(fā)行后剩余國(guó)有股實(shí)施權(quán)證方案，即對(duì)老流通股股東發(fā)行美式備兌權(quán)證,進(jìn)行動(dòng)態(tài)補(bǔ)償，該權(quán)證可上市交易，權(quán)證的期限為發(fā)行之日起半年或一年，且可即發(fā)即兌；（3）由社保基金成立一個(gè)國(guó)有股減持流通基金，將權(quán)證還沒(méi)有兌換的國(guó)有股全部委托給減持流通基金管理。[1][2]
語(yǔ)文相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1