我國發(fā)展認股權(quán)證設(shè)想與法律思考(一)-資料下載頁
2025-06-26 21:09本頁面
【正文】 朗的情況下，投資者可以購買權(quán)證而推遲購買股票，減少決策失誤而造成的損失?！ 《秋L(fēng)險有限，可控性強。從投資風(fēng)險看，認股權(quán)證的最大損失被限定于權(quán)證買入價，能夠有效地鎖定風(fēng)險，便于投資者控制。 三是為投資者提供了杠桿效應(yīng)。投資人可用少量資金購買權(quán)證，取得認購一定數(shù)量股份的權(quán)利；而當(dāng)股價上揚時則可擇機行權(quán)，獲取相應(yīng)的價差，具有以小博大的特性?！ ∷氖墙Y(jié)構(gòu)簡單、交易方式單一。認股權(quán)證是一種個性化的、最簡單的期權(quán)。它的認購機理簡單、交易方式與股票相同，產(chǎn)品創(chuàng)新的運作成本相對較低。大部分衍生產(chǎn)品都是以現(xiàn)金進行交割，而認股權(quán)證可以用實券交割，更符合衍生產(chǎn)品發(fā)展初期投資者的交易習(xí)慣。 在認股權(quán)證中，股本認股權(quán)證因涉及發(fā)行新股或配股，所以在發(fā)行時都伴隨著股本的擴張，具有集資的目的。相反，備兌權(quán)證的發(fā)行不涉及發(fā)行新股或配股。它的發(fā)行是因為發(fā)行人已擁有大量已發(fā)行的股票，或通過市場吸納了現(xiàn)有的股票。因此，從一定意義上說，發(fā)行備兌權(quán)證具有套現(xiàn)的目的。它并不增加證券的總量，也不會攤薄每股盈利?！ ∥覀冏⒁獾侥壳坝懻撝?，利用認股權(quán)證減持國有股的方式主要是通過備兌權(quán)證進行的。根據(jù)中國證監(jiān)會網(wǎng)站所公布的權(quán)證類減持方案，在市場對減持有明確預(yù)期的前提下，國有股減持流通分三個步驟進行：（1）將一定比例的國有股以市場競價的方式存量發(fā)行，所得收入充實社?；?，同時可獲得國有股流通以后的市場公允價格；（2）將存量發(fā)行后剩余國有股實施權(quán)證方案，即對老流通股股東發(fā)行美式備兌權(quán)證,進行動態(tài)補償，該權(quán)證可上市交易，權(quán)證的期限為發(fā)行之日起半年或一年，且可即發(fā)即兌；（3）由社?；鸪闪⒁粋€國有股減持流通基金，將權(quán)證還沒有兌換的國有股全部委托給減持流通基金管理。[1][2]
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