【導讀】乳及乳制品被譽為“最接近于完善的食品”，富含蛋白質(zhì)、氨基酸、維生素和鈣，具有極高的營養(yǎng)價值，是增強國民體質(zhì)最直接的食品。量將逐漸提升，我國的乳制品消費增長存在較大的發(fā)展空間?，F(xiàn)銷售收入246,536,千元，同比增加%；完成利潤總額15,955,由于乳制品企業(yè)“輕奶源重銷售”的策略引發(fā)了乳制品安全問題的爆發(fā)，我們預計未來乳業(yè)公司將會在奶源、產(chǎn)品、渠道。全產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)展開全方面競爭?；谝陨锨闆r，本期《行業(yè)供應鏈融資方案》將結(jié)合乳制品行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈全景，遇，以求對開展乳制品行業(yè)的相關(guān)融資服務提供支持與幫助。的幫助，提供更加有價值的信息。奶作為日常生活中的一種營養(yǎng)品食用，因此，乳制品行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值也不斷增加，在國民經(jīng)濟中的比重也不斷得到提高。發(fā)酵等工藝制成的液態(tài)或固態(tài)產(chǎn)品。有極高的營養(yǎng)價值，長期食用有益身體健康。食品制造業(yè)下的一個子行業(yè)，屬于液體乳及乳制品制造這一小類，乳粉；其他配方乳粉；

　　

【正文】 續(xù)上漲，由此導致乳制品生產(chǎn)成本增加，影響企業(yè)盈利空間。公司將持續(xù)加強成本控制能力，提高生產(chǎn)效率，盡可能減弱成本上升帶來的壓力。 （二）乳制品行業(yè)具體發(fā)展趨勢 作為目前我國乳制品消費中最重要的產(chǎn)品類別，液態(tài)奶未來仍將是推動國內(nèi)乳制品行業(yè)增長的主要支撐。我國龐大的 消費潛力的逐步釋放是增長的主要原動力，而政府自 2020 年開始實施并積極推動的國家“學生飲用奶計劃”也成為一個積極因素?，F(xiàn)在已有包括伊利、光明、三元等在內(nèi)的 48 家乳制品企業(yè)取得了“學生奶定點生產(chǎn)企業(yè)”的認定 。 同時，分銷網(wǎng)絡的擴大和完善也為液態(tài)奶成為居民的日常消費品提供了便利，包括連鎖超市、大賣場、便利店等在內(nèi)的各種零售業(yè)態(tài)在中國快速發(fā)展，使液態(tài)奶銷售的范圍和效率都得到顯著提高。而且，市場的開放和進口關(guān)稅的下降對國內(nèi)液態(tài)奶的沖擊也不大，因為液態(tài)奶不宜長時間保存和長距離運輸，對充足的原奶供應和高效的銷售渠道有較 高的要求，國際間貿(mào)易量很小。因此，液態(tài)奶成為國內(nèi)供應商的主攻方向，預計今后數(shù)年我國液態(tài)奶的年均復合增長率仍將達到 20%以上。 與液態(tài)奶的高速增長相對應，作為我國乳品消費中曾經(jīng)的主導產(chǎn)品，奶粉類近年來的增長比較平緩。預計未來奶粉類產(chǎn)品有望在中小城市和農(nóng)村地區(qū)的消費需求以及功能性奶粉市場需求增長帶動下維持低速成長，但其增速難以超過 10%。 此外， 中國的酸奶市場雖然正迅速擴大，但目前仍處于起步階段。研究表明，酸奶的營養(yǎng)價值比鮮奶高，且更容易吸收，因此酸奶正越來越受到人們的青睞。 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責任公司 行業(yè)供應鏈 融資 方案 ： // 22 電話： （ 010） 63368810 第 二 章 原奶 供應商 供應鏈金融服務方 案 一、 原奶 供應商金融需求分析 原奶， 也 稱原料奶，是用于乳品加工的所有類型奶的總稱，我國的原奶以牛奶為主，其他奶（如羊奶、馬奶等）所占比重很小。 原奶供應是乳品企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，乳制品行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè) —— 原奶供應商，即奶牛養(yǎng)殖企業(yè)，當前已經(jīng)逐步由原來的散養(yǎng)和小奶站向養(yǎng)殖小區(qū)、牧場等規(guī)模化、集約化形式轉(zhuǎn)變。 與此同時， 我國原奶生產(chǎn)呈現(xiàn)很強的區(qū)域性，主要集中在北方地區(qū)和牧區(qū)。 在奶牛養(yǎng)殖企業(yè)發(fā)展壯大過程中，周轉(zhuǎn)資金缺乏成為制約其快速發(fā)展的一個重要因素。其資金需求主要用于借款人采購青貯、干草、燕麥等飼料，以及與奶牛養(yǎng) 殖密切相關(guān)的其他資金支出，以支持其擴大生產(chǎn)規(guī)模、改善養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)、提高原奶產(chǎn)量。 此外，與下游的乳制品加工企業(yè)之間也很容易產(chǎn)生應收賬款，導致企業(yè)流動資金緊張。 二 、 原奶 供應商 金融服務思路 有時， 乳制品 加工企業(yè)為了穩(wěn)定貨源， 向 企業(yè) 提前下訂單，來進行預訂收購。根據(jù)這一條件，銀行方面可以向 奶牛養(yǎng)殖 企業(yè) 提供訂單融資，從而解決 原奶供應商 的資金 短缺 問題。 對于原奶供應商來講，企業(yè)或多或少 有乳制品加工企業(yè)的應收賬款，這對企業(yè)在對周期性 較強的 時，是十分不利的。因此，銀行可以為符合條件的企業(yè)提供應收賬款質(zhì)押業(yè)務，幫助其解決資金困難 。 原奶供應商 有時 還 會持有 乳制品 加工企業(yè)的商業(yè)承兌匯票，盡管商票的承兌時間不長，但這在收購的時間會十分影響收購企業(yè)的業(yè)務開展，因此銀行方面可以為其提供商票保貼業(yè)務解決相應的資金問題。 此外， “活畜禽抵押貸款”產(chǎn)品的擔保方式，創(chuàng)新采用了企業(yè)自有的活體生物資產(chǎn)，可變現(xiàn)價值更為實際和穩(wěn)定。通過聯(lián)系專門評估機構(gòu)確定抵押物價值，為還款提供依據(jù)。 因此，對于原奶供應商方面來講，銀行可以為其提供 此類新型 動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務。 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責任公司 行業(yè)供應鏈 融資 方案 ： // 23 電話： （ 010） 63368810 三、 原奶 供應商 供應鏈金融產(chǎn)品應用 （ 一 ） 訂單融資 訂單融資是指購銷雙方簽署訂單合同后，銀行應訂單接受方的申 請，依據(jù)其真實有效的訂單合同，以訂單項下的預期銷貨款作為主要還款來源，向訂單接收方提供用于滿足訂單項下原材料采購、組織生產(chǎn)、施工和貨物運輸?shù)荣Y金需求而提供的短期融資。其功能包括：幫助客戶迅速組織貨源，順利完成訂單；大幅提高供應商接收訂單能力；先貨后款，提高對下游的談判地位。 圖表 14:訂單融資業(yè)務 流程 圖 資料來源：銀聯(lián)信 ①供應商與購貨商簽訂購銷合同，并取得購貨訂單； ②供應商持購銷合同和購貨訂單向銀行提出 融資申請； ③銀行確認合同、訂單的真實有效性，確定供應商的授信額度； ④供應商在銀行開立銷售結(jié)算專用賬戶，且與銀行簽訂訂單融資合同及相關(guān)擔保合同； ⑤銀行向供應商發(fā)放貸款，供應商須按合同規(guī)定用途支用貸款、完成訂單項下交貨義務； ⑥購貨商支付貨款，銀行在專用賬戶扣還貸款。 供應商 購貨商 銀行 ① ⑥ ⑤ ② ③ ④ 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責任公司 行業(yè)供應鏈 融資 方案 ： // 24 電話： （ 010） 63368810 （ 二 ） 應收賬款質(zhì)押融資 應收賬款質(zhì)押 融資 ，是指借款人以其應收賬款的預期收益作為擔保，并在中國人民銀行應收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)辦理質(zhì)押登記手續(xù)后取得銀行授信的業(yè)務。 圖表 15：應收賬款質(zhì)押融資業(yè)務 操作流程圖 資料來源：銀聯(lián)信 ①借款人向銀行提出應收賬款質(zhì)押融資的書面申請； ②銀行對借款人的信用狀況、擬質(zhì)押應收賬款等進行審核和評價，以確定是否可以提供融資； ③銀行確認可融資后，借款人在銀行開立應收賬款質(zhì)押融資賬戶，賬戶內(nèi)收到的資金作為應收賬款質(zhì)押融資的還款來源； ④通知債務人； ⑤借款人與銀行簽訂相關(guān)借款合同、質(zhì)押合同及《應收賬款質(zhì)押登記協(xié)議》； 人民銀行質(zhì)押登記公示系統(tǒng) 銀行 買方（借款人） 賣方（債務人） 應收賬款 質(zhì)押登記 ⑥ 企業(yè)查詢，核實 ⑦ ①企業(yè)提出融資需求 ② 銀行審查擬質(zhì)押的應收賬款 ⑤ 簽訂相關(guān)合同 ⑧ 銀行放款 通知債務人，并獲得確認 通知債務人，并獲得確認 ④ ④ 專用回款賬戶 ③開立 ⑨跟蹤監(jiān)控 ⑩ 到期 回款 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責任公司 行業(yè)供應鏈 融資 方案 ： // 25 電話： （ 010） 63368810 ⑥ 銀 行 在 人 民銀 行 征 信 中心 “ 應 收賬 款 質(zhì) 押 登記 公 示 系統(tǒng) ”（ 網(wǎng)址： ⑦企業(yè)在登記系統(tǒng)中查詢并核實； ⑧銀行放款； ⑨貸后跟蹤監(jiān)控； ⑩ 合同到期后，借款人正常償還貸款或以專用回款賬戶中的應收賬款回款償還貸款。 注：應收賬款質(zhì)押融資的主要功能與保理業(yè)務大體相同，兩者主要區(qū)別在于保理是應收賬款的轉(zhuǎn)讓，應收賬款權(quán)利由賣方變?yōu)殂y行，而應收賬款質(zhì)押融資僅是賣方將應收賬款權(quán)利質(zhì)押給銀行，作為歸還借款的主要保證，實質(zhì)法律關(guān)系沒有發(fā)生改變。 從法律關(guān)系的可靠性角度，鼓勵優(yōu)先向客戶推薦保理業(yè)務，如強勢客戶不同意開展保理業(yè)務，再向其推薦應收賬款質(zhì)押融資業(yè)務。需 要說明的是銀行應收賬款融資業(yè)務一般也需要通知買方并取得回執(zhí)，而保理業(yè)務一般也要求在人民銀行質(zhì)押登記系統(tǒng)進行登記，以更好的保護銀行應收賬款權(quán)利。 （三）商票保貼 申請商業(yè)承兌匯票保貼額度的企業(yè)既可以是票據(jù)承兌人，也可以是票據(jù)持票人。業(yè)務種類可分為給予貼現(xiàn)人的商業(yè)承兌匯票保貼額度和給予承兌人商業(yè)承兌匯票保貼額度兩種。 業(yè)務流程： 圖表 16：商業(yè)承兌匯票保貼（模式一） 對出票人授信流程圖 資料來源：銀聯(lián)信 銀行 客戶（付款人） 收款人 ④ ② ③ ① 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責任公司 行業(yè)供應鏈 融資 方案 ： // 26 電話： （ 010） 63368810 ①客 戶向收款方出具商業(yè)承兌匯票； ②銀行在額度內(nèi)為該票出具保貼函； ③收款人持票憑保貼函向銀行貼現(xiàn)； ④票據(jù)到期前銀行向付款人收款，所收款項償還貼現(xiàn)款。 圖表 17：商票保貼融資（模式二） 對持票人授信 流程圖 資料來源：銀聯(lián)信 ①客戶在銀行取得商票貼現(xiàn)額度； ②客戶收受付款方出具的商業(yè)承兌匯票； ③收款人持票向銀行貼現(xiàn)，或者持票人將商票背書轉(zhuǎn)讓，被背書人持票向銀行申請貼現(xiàn)； ④票據(jù)到期前銀行向付款人收款，所收款 項償還貼現(xiàn)款。 產(chǎn)品優(yōu)勢： （ 1）對于交易雙方 ① 提高商業(yè)承兌匯票的信用，加強商業(yè)票據(jù)的變現(xiàn)能力和流通性，從而使得商業(yè)承兌匯票更易于被買方接受。 ② 對承兌人來說，以商業(yè)信譽購買商品，節(jié)約營運資金和資金成本；同時，省去了開立銀票需繳納的費用和保證金，節(jié)約成本。 ③ 保貼額度循環(huán)使用，且出票無需在銀行柜臺辦理，操作簡便。 銀行 被背書人 付款方 客戶（收款人） ④ ② ③ ① ① ① ② ③ ④ ⑥ ⑤ 深發(fā)展銀行 倉儲監(jiān)管方 ③ ① ④ ⑨ 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責任公司 行業(yè)供應鏈 融資 方案 ： // 27 電話： （ 010） 63368810 ④ 對于持票人來說，以買方的信用獲得資金融通，貼現(xiàn)無需另外的擔保，手續(xù)比普通 商票貼現(xiàn)簡便快捷。 （ 2）對于銀行 ① 項目封閉運作，可以控制資金流向，提高了風險控制能力。 ② 票據(jù)責任形成的隱形連帶責任擔保，降低了操作風險和操作成本。 ③ 通過票據(jù)業(yè)務，充分借助核心企業(yè)的結(jié)算鏈條，便利銀行營銷核心企業(yè)的上游企業(yè)，實現(xiàn)鏈式營銷。 （ 四 ）動產(chǎn)質(zhì)押 動產(chǎn)質(zhì)押是指債務人或者第三人將其動產(chǎn)移交債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)作為債權(quán)的擔保。 所謂質(zhì)物，就是動產(chǎn)質(zhì)押法律關(guān)系的客體，即標的物。 這里 銀行方面可以 考慮為企業(yè)提供動產(chǎn)質(zhì) 押業(yè)務，為 其 提供資金支持。 業(yè)務流程： 圖表 18：動產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務流程 資料來源：銀聯(lián)信 ①借款企業(yè)向銀行提出動產(chǎn)質(zhì)押融資申請，銀行、借款企業(yè)、倉儲監(jiān)管方簽訂《倉儲監(jiān)管協(xié)議》； ②借款企業(yè)將存貨質(zhì)押給銀行，銀行委托倉儲監(jiān)管企業(yè)實施監(jiān)管； ③銀行根據(jù)商品種類的不同分別設定不同的質(zhì)押率，按質(zhì)押價值確定貸款金額，⑤ ④ ③ ① ② 借款企業(yè) 商業(yè)銀行 倉儲監(jiān)管企業(yè) ① ① ⑥ 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責任公司 行業(yè)供應鏈 融資 方案 ： // 28 電話： （ 010） 63368810 為借款企業(yè)提供授信； ④靜態(tài)動產(chǎn)質(zhì)押融資模式下：借款企業(yè)補交保證金或打入款項動態(tài)動產(chǎn)質(zhì)押融資模式下：借 款企業(yè)補交保證金或打入款項或補充同類質(zhì)押物； ⑤銀行在收到款項或質(zhì)押物后向倉儲監(jiān)管方發(fā)出放貨指令； ⑥ 借款企業(yè)向倉儲監(jiān)管方提取貨物。 四、 原奶 供應商 供應鏈融資服務方案 養(yǎng)殖企業(yè) 奶牛動產(chǎn)抵押貸款業(yè)務 【企業(yè)基本情況】 內(nèi)蒙古 A牧業(yè)有限公司，現(xiàn)擁有良種奶牛 15000頭 (其中新西蘭進口奶牛 7102頭 )，自建牧場 4 家，租賃牧場 4 家 ，是 我國某大型乳制品企業(yè) 重要的奶源基地。為進一步擴大規(guī)模，企業(yè)面臨較大資金缺口，但沒有合適的抵押物，難以從銀行獲得貸款。 【金融服務方案】 當?shù)毓ど叹衷谡{(diào)研中 了解到這一實際情況后，積極為企業(yè)想辦法，主動與 M 銀行聯(lián)系，架構(gòu)銀企合作對接平臺。 M 銀行了解到此情況后，為破解農(nóng)牧業(yè)企業(yè)融資難題，支持現(xiàn)代服務業(yè)發(fā)展，創(chuàng)新性地提出了以奶牛作為抵押物申請貸款。 當?shù)毓ど叹质芾砥髽I(yè)動產(chǎn)抵押登記申請后，立即組織人員審查企業(yè)和銀行間的抵押貸款合同， 2 當天就為企業(yè)辦理了動產(chǎn)抵押登記，幫助企業(yè)融資 億元，解決了企業(yè)資金難題，受到了企業(yè)的贊譽。 【業(yè)務效果分析】 雖然 奶牛為生物性資產(chǎn)，但具備增值性、工具性、唯一性和可評估等屬性。以奶牛作抵押辦理貸款，不但可以拓寬融資渠道，也可以降低融資 成本。同時為控制授信