企業(yè)籌資管理分析-資料下載頁
2025-06-25 04:10本頁面
【正文】 加息法。銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額?！ ≡诩酉⒎ǜ断⒌那闆r下，企業(yè)所負擔的實際利率便高于名義利率大約1倍。比如向銀行借款120萬元，貸款利率是10%（年利息12萬元），銀行要求每個月等額還本金10萬元，還利息1萬元，此時實際可用借款額最高是120萬元，最低是0，平均的可用借款額約等于120/2=60萬元?！ 咎崾尽靠荚囍腥绻龅奖容^短期借款實際利率和名義利率的題目，需要注意共性的結(jié)論。從理論上來說，兩個利率比較有三種情況。但短期借款實際利率一般不會出現(xiàn)低于名義利率的情況，除了正常情況（比如收款法付息）下，二者相等之外，其他情況一般是實際利率大于名義利率?！ 。?）短期借款籌資的特點 短期借款可以隨企業(yè)的需要安排，便于靈活使用，且取得較簡便；其缺點在于短期內(nèi)要歸還，特別是在帶有諸多附加條件的情況下更使風險加劇。 【知識點7】營運資本政策 營運資本政策包括營運資本持有政策和營運資本籌集政策，它們分別研究如何確定營運資本持有量和如何籌集營運資本兩個方面的問題?！ 。ㄒ唬I運資本持有政策營運資本，就是長期資金用于短期資產(chǎn)的部分。營運資本越多，風險越小，收益較低。種 類特 點 寬松的營運資本政策（持有較多營運資本） 收益、風險均較低 緊縮的營運資本政策（持有較低的營運資本） 收益、風險均較高 適中的營運資本政策（持有量居中） 收益、風險介于兩者之間（二）營運資本籌集政策 研究的是企業(yè)資金占用和資金來源之間的匹配關系。 ?。?）流動資產(chǎn) 如果按照用途再作區(qū)分，則流動資產(chǎn)可以分為臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)。 臨時性流動資產(chǎn)指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)，如季節(jié)性存貨、銷售和經(jīng)營旺季的應收賬款； 永久性流動資產(chǎn)則指那些即使企業(yè)處于經(jīng)營低谷也仍然需要保留的、用于滿足企業(yè)長期穩(wěn)定需要的流動資產(chǎn)?！枰L期占用資金?！ ∑髽I(yè)的永久性流動資產(chǎn)和其他的非流動資產(chǎn)或長期資產(chǎn)對資產(chǎn)的占用是一種長期占用。臨時性流動資產(chǎn)對資金的占用是短期的占用?！ ≠Y金來源包括流（2）流動負債 流動負債分為臨時性負債和自發(fā)性負債?！ ∨R時性負債指為了滿足臨時性流動資金需要所發(fā)生的負債，如商業(yè)零售企業(yè)春節(jié)前為滿足節(jié)日銷售需要，超量購入貨物而舉借的債務； 自發(fā)性負債指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負債，如商業(yè)信用籌資和日常運營中產(chǎn)生的其他應付款，以及應付職工薪酬、應付利息、應付稅費等等?！晒┢髽I(yè)長期使用 自發(fā)性流動負債、長期負債和權益資本是資金的長期來源，可供企業(yè)長期使用。臨時性負債屬于短期來源?！ ?. 營運資本籌集政策的種類 三種類型流動資產(chǎn)、長期負債和權益資本。?、倥R時性流動資產(chǎn)=臨時性流動負債——配合型籌資政策 配合型籌資政策是指需要長期占用資金的這部分資產(chǎn)，使用長期來源的資金來進行融通?！ √攸c：風險和收益介于激進型和穩(wěn)健型之間。 ②臨時性流動資產(chǎn)臨時性流動負債——激進型籌資政策 是一種高風險，高收入的政策?！ ≠Y金來源的情況：臨時性流動負債的特點是成本低，風險高。長期來源資金特點：成本高，風險低?！、叟R時性流動資產(chǎn)臨時性流動負債——穩(wěn)健型籌資政策 表現(xiàn)的資金占用和資金來源的匹配關系上來看，企業(yè)的臨時性流動負債只融通了一部分臨時性流動資產(chǎn)，另外一部分是通過長期來源的資金來進行融通的?！ √攸c為：低風險、低收益?！ 咎崾尽恐攸c關注臨時性負債。臨時性負債作為短期負債，成本低，但風險大。三種籌集政策的不同主要在于臨時性負債應用的多少。激進型籌資政策，應用的臨時性負債占企業(yè)全部資金來源的比重最多，所以其收益高，風險也高；穩(wěn)健型籌資政策，應用臨時性負債比重較少，所以，其收益和風險均比較低。配合型籌資政策應用的臨時性負債介于二者之間，其收益和風險也介于二者之間?！颈菊滦〗Y(jié)】，負債資金的主要的特點：（1）負債資金會加大企業(yè)的財務風險，具有財務杠桿力。 （2）資金的成本比較低（3）不會分散企業(yè)的控制權（4）債務契約對資金的使用有一些限制?！ 。骸 l(fā)行價格是確定發(fā)行債券的價值，按債券的價值作為債券的價格。債券的價值是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。如未來的利息、本金的現(xiàn)值，但折現(xiàn)有一個折現(xiàn)率。折現(xiàn)率用的是等風險投資的必要報酬率?！ ∈袌隼屎推泵胬??！ ∽饔茫浩泵胬手饕谴_定未來現(xiàn)金流量時確定各期的利息。市場利率是作為折現(xiàn)率使用的?！ 。?）租金可以直接扣除的租賃，所謂稅法上的經(jīng)營租賃。 如果站在承租人的角度來分析，首先判斷租賃合同的稅物性質(zhì)，把握住3個標準。確定現(xiàn)金流量，確定折現(xiàn)率，計算凈現(xiàn)值，最后根據(jù)凈現(xiàn)值是大于0還是小于0判斷是不是可行?！ 。?）租金不可直接扣除的租賃，所謂稅法上的融資租賃?！ ∪绻驹诔凶馊说慕嵌葋矸治?，首先判斷租賃合同的稅物性質(zhì)，計算租賃的內(nèi)含利率，進行租金的分解，確定現(xiàn)金流量，計算凈現(xiàn)值，判斷可行不可行?！ ?8 / 28
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