中國新會計準則分析-資料下載頁
2025-06-23 13:53本頁面
【正文】 60。 62．45 600132 重慶啤酒 20．54 600104 Ｇ上汽 51．39 600962 國投中魯 20．40 資料來源：申銀萬國證券研究所公司管理層行為決策將有調(diào)整 雖然單純會計利潤的變化不會改變公司的估值，但是，我們認為新準則中某些會計確認方法的變更會改變上市公司管理層的行為及某些投資決策，從而導致上市公司價值的改變?！ 〕掷m(xù)注入上市公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) 原《債務重組》準則不允許債務人將債權人的讓步確認為重組收益，但在新準則下，債務人將可以確認重組收益。因此，上市公司的控股股東很可能會在公司出現(xiàn)虧損或面臨“ST”的情況下，出于維持公司業(yè)績或保住“殼資源”的考慮，通過債務重組為上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。新《非貨幣性交易》準則也會產(chǎn)生相同效果，大股東可以通過與上市公司以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)換劣質(zhì)資產(chǎn)的方式，來不斷向上市公司輸送利益。雖然這些非經(jīng)常性損益不會直接改變上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力，但優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入的確會提高上市公司的估值水平，甚至還有可能令上市公司的成長出現(xiàn)拐點。新準則將提高大股東向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的熱情?！ ≡黾訉T工的股權激勵 完成股權分置改革的上市公司將可以施行股權激勵計劃，而新的《股份支付》準則也使得上市公司在操作時有規(guī)可循?！ ∩鲜泄臼┬泄蓹嗉钣媱?，將會改變公司人力成本的支付方式，從而改變公司現(xiàn)金流的流轉。但上市公司對關鍵管理人員和核心員工進行股權激勵，對公司價值的影響很難判斷。上市公司很可能因為施行股權激勵后，得以確保珍貴的人力資源，從而在競爭中取勝；但也很可能給予員工過度的激勵，從而令公司價值受損?！ ≌{(diào)整無形資產(chǎn)滿足融資規(guī)定 前期證券市場流傳的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法（草案）》（未正式發(fā)布，下文簡稱為《草案》）規(guī)定企業(yè)最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%，但允許扣除土地使用權、水面養(yǎng)殖權和采礦權等用益物權。新《無形資產(chǎn)》準則中，對無形資產(chǎn)的攤銷不再限于直線法，并且對攤銷年限也不再固定。因此，企業(yè)可能會通過調(diào)節(jié)無形資產(chǎn)的攤銷年限或方法來規(guī)避草案的限制?！ ∮捎谠凇恫莅浮分?，在計算公司盈利時對非經(jīng)常性損益做出了限制，因此，企業(yè)不大可能通過債務重組，非貨幣性交易進行利益輸送，來滿足《草案》對公司盈利能力的要求?！ 】赡懿捎眯碌挠喙芾硎侄巍 嫓蕜t的修改本身不能完全消除企業(yè)的盈余管理。新會計準則的目的是使公司提供的會計信息更真實地反映企業(yè)的經(jīng)濟實質(zhì)，并且對決策更加有用。因此，新會計準則全面引入了公允價值計量屬性，并且給予了公司更大的自主權來根據(jù)對公司經(jīng)濟預期的改變調(diào)整會計政策。但是我們擔心，針對新準則的規(guī)定，企業(yè)可能會以新的盈余管理手段來應對。 我們以新《固定資產(chǎn)》準則的規(guī)定為例。新《固定資產(chǎn)》準則要求企業(yè)對固定資產(chǎn)折舊年限、方法及預計凈殘值至少每年復核一次，當使用壽命預計數(shù)及預計凈殘值與原先估計有差異時，就應當調(diào)整固定資產(chǎn)的折舊年限與凈殘值。雖然新準則仍然要求企業(yè)只有在固定資產(chǎn)包含的經(jīng)濟利益預期實現(xiàn)方式有重大改變時，才能調(diào)整固定資產(chǎn)折舊方法。但是，由于固定資產(chǎn)的金額都比較大，企業(yè)只需通過對折舊年限的調(diào)整，就可以對業(yè)績進行一定程度的調(diào)控。而且，在新準則中，固定資產(chǎn)折舊年限、折舊方法、預計凈殘值的改變都采用未來適用法，不用追溯調(diào)整。對于這些問題投資者應當引起注意。信息披露更加透明 新會計準則對上市公司的信息披露提出了更高的要求，上市公司信息披露的逐步完善將有助于投資者做出更準確的投資決策，降低投資風險?！ ”O(jiān)管機構對上市公司信息披露要求的加強體現(xiàn)在各個準則中，《分部報告》的發(fā)布正是體現(xiàn)了監(jiān)管機構的決心。而公允價值的應用，對企業(yè)并購將產(chǎn)生深遠影響?！ 斗植繄蟾妗窚蕜t要求上市公司分別根據(jù)業(yè)務的性質(zhì)披露業(yè)務分部報告和地區(qū)分部報告，并將其中的一種分部方式作為主要報告形式，另一種分部方式作為次要報告形式。對于主要報告形式，企業(yè)需要披露分部收入、分部費用、分部損益、分部資產(chǎn)總額和分部負債總額等信息。企業(yè)在次要分部報告中，需要披露分部收入和資產(chǎn)等信息。并且上市公司各分部間的轉移交易應當以實際交易價格為基礎計量，轉移價格的確定基礎及其變更情況，應當予以披露?！ 斗植繄蟾妗返耐瞥觯瑢τ谧C券投資者及證券從業(yè)人員，將是一個巨大的利好。證券分析人員將可以從分部報告披露的信息中，更清楚地了解企業(yè)的業(yè)務模式，更容易取得歸屬于各業(yè)務的數(shù)據(jù)，從而在建立盈利預測模型時，對公司業(yè)績進行更準確的預測，降低投資風險?！ ∮捎谛聲嫓蕜t對上市公司的信息披露提出了更高的要求，將提高上市公司的財務報告的使用價值，會使上市公司業(yè)績的可預測性增強。但是由于新會計準則更強調(diào)公司的會計政策需要反映企業(yè)的經(jīng)濟實質(zhì)，并賦予企業(yè)很大的調(diào)整會計政策的權力，這會在一定程度上加大投資者分析的難度。 但新準則仍然無法杜絕上市公司發(fā)布虛假信息的可能性，這在香港、臺灣甚至會計和法律制度非常完善的美國證券市場已經(jīng)被證明。對于投資者而言，無論上市公司在信息披露和投資者關系方面做得是好是壞，都需要他們睜大自己的眼睛。 13 / 13
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