【正文】 其中：= 看漲期權(quán)的當(dāng)前價(jià)值 = 標(biāo)的股票的當(dāng)前價(jià)格 N（d）= 標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布中離差小于d的概率 X = 期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格 e = 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 t = 期權(quán)到期前的時(shí)間（年） = 的自然對(duì)數(shù) = 股票回報(bào)率的方差 模型參數(shù)的估計(jì)（1） （1） 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)F = P （2） （2） 收益率標(biāo)準(zhǔn)差的估計(jì) 其中：指收益率的連續(xù)復(fù)利值年復(fù)利的股票收益率 連續(xù)復(fù)利的股票收益率 其中：指股票在t期的收益率 是第t期的價(jià)格 是第t1期的價(jià)格是t期的股利 看跌期權(quán)股價(jià)看漲期權(quán)看跌期權(quán)評(píng)價(jià)定理：看漲期權(quán)價(jià)格C – 看跌期權(quán)價(jià)格P = 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S – 執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值PV（X）利用該定理，已知等式中的4個(gè)數(shù)據(jù)中的3個(gè)，就可以求另1個(gè)。 C = S + P PV (X) P = S + C + PV (X) S = C P + PV( X) PV( X ) = S C + P 派發(fā)股利的期權(quán)定價(jià) 其中： = 標(biāo)的股票的年股利收益率（假設(shè)股利連續(xù)支付，而不失離散分期支付） 第十二章　成本計(jì)算一、生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配（一）材料費(fèi)用的歸集和分配　　　分配率＝　　　某種產(chǎn)品應(yīng)分配的材料數(shù)量（費(fèi)用）＝ 該種產(chǎn)品的材料定額消耗量（或定額成本）分配率（二）人工費(fèi)用的歸集和分配　　　分配率＝　　　某種產(chǎn)品應(yīng)分配的工資費(fèi)用＝該種產(chǎn)品實(shí)用工時(shí)分配率（三）制造費(fèi)用的歸集和分配　　　制造費(fèi)用分配率＝　　　某產(chǎn)品應(yīng)負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用＝該種產(chǎn)品實(shí)用工時(shí)數(shù)分配率（四）輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配　　　輔助生產(chǎn)的單位成本＝　　　　各受益車(chē)間、產(chǎn)品或各部門(mén)應(yīng)分配的費(fèi)用 ＝ 輔助生產(chǎn)的 單位成本 該車(chē)間、產(chǎn)品或部門(mén)的耗用量二、完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法　常用方法有以下六種：　　不計(jì)算在產(chǎn)品成本（即在產(chǎn)品成本為零）　　在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算　　在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算　　約當(dāng)量法　　　　在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝在產(chǎn)品數(shù)量完工程度　　　　單位成本＝　　　　產(chǎn)成品成本＝單位成本產(chǎn)成品產(chǎn)量　　　　月末在產(chǎn)品成本＝單位成本月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量 在產(chǎn)品按定額成本計(jì)算　　　月末在產(chǎn)品成本＝月末在產(chǎn)品數(shù)量在產(chǎn)品定額單位成本　　　產(chǎn)成品總成本＝（月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生費(fèi)用）－月末在產(chǎn)品成本　　　產(chǎn)成品單位成本＝ 　 按定額比例分配完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品成本的方法（定額比例法）　　　材料費(fèi)用分配=　　　完工產(chǎn)品應(yīng)分配的材料成本＝ 完工產(chǎn)品定額材料成本 材料費(fèi)用分配率　　　月末在產(chǎn)品應(yīng)分配的材料成本＝月末在產(chǎn)品 定額材料成本材料費(fèi)用分配率　 工資（費(fèi)用）分配率 ＝ 　 完工產(chǎn)品應(yīng)分配的工資（費(fèi)用）＝ 完工產(chǎn)品 定額工時(shí) 工資（費(fèi)用）分配率　 月末在產(chǎn)品應(yīng)分配的工資（費(fèi)用）＝月末在產(chǎn)品定額工時(shí)工資（費(fèi)用）分配率三、聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的成本分配（一）售價(jià)法　　在售價(jià)法下，聯(lián)合成本是以分離點(diǎn)上每種產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格為比例進(jìn)行分配的。（二）實(shí)物數(shù)量法　　單位數(shù)量（或重量）成本＝第十三章　　成本－數(shù)量－利潤(rùn)分析一、 一、 混合成本分解（一） （一） 歷史成本分分析法 高低點(diǎn)法：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本 = 固定成本= 產(chǎn)量最高期總成本 單位變動(dòng)成本 最高產(chǎn)量或： 固定成本= 產(chǎn)量最低期總成本 單位變動(dòng)成本 最低產(chǎn)量 散布圖法：根據(jù)歷史資料繪制各期成本散布圖，按畝廁所得成本變動(dòng)趨勢(shì)或出成本直線(xiàn)，確定直線(xiàn)的截距即固定成本 回歸直線(xiàn)法： 簡(jiǎn)便法：解下面的二元一次方程 （二） （二） 工業(yè)工程法（三） （三） 契約檢查法（四） （四） 帳戶(hù)分析法二、 二、 損益方程式（一）基本的損益方程式　　　利潤(rùn)＝銷(xiāo)售收入－總成本　　　　?。絾蝺r(jià)銷(xiāo)量－單位變動(dòng)成本銷(xiāo)量－固定成本（二）損益方程式的變換形式　計(jì)算銷(xiāo)量的方程式　　　　銷(xiāo)量＝　計(jì)算單價(jià)的方程式　　　　單價(jià)＝+單位變動(dòng)成本　計(jì)算單位變動(dòng)成本的方程式　　　　單位變動(dòng)成本＝單價(jià)－　計(jì)算固定成本的方程式　　　　固定成本＝單價(jià)銷(xiāo)量－單位變動(dòng)成本銷(xiāo)量－利潤(rùn)（三）包含期間成本的損益方程式　稅前利潤(rùn)＝銷(xiāo)售收入－（變動(dòng)銷(xiāo)售成本+固定銷(xiāo)售成本）－（變動(dòng)銷(xiāo)售和管理費(fèi)+固定銷(xiāo)售和管理費(fèi)）　?。絾蝺r(jià)銷(xiāo)量－(單位變動(dòng)產(chǎn)品成本+單位變動(dòng)銷(xiāo)售和管理費(fèi))銷(xiāo)量－(固定產(chǎn)品成本+固定銷(xiāo)售和管理費(fèi))(四)計(jì)算稅后利潤(rùn)的損益方程式　稅后利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額－所得稅　　　?。嚼麧?rùn)總額－利潤(rùn)總額所得稅稅率　　　　＝利潤(rùn)總額（1－所得稅稅率）　　　?。剑▎蝺r(jià)銷(xiāo)量－單位 變動(dòng)成本銷(xiāo)量－固定成本）（1－所得稅稅率）　　銷(xiāo)量＝三、邊際貢獻(xiàn)方程式（一）邊際貢獻(xiàn)　　　邊際貢獻(xiàn)＝銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本　　　單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本 銷(xiāo)售輸入 – 產(chǎn)品變動(dòng)成本 = 制造邊際貢獻(xiàn) 制造邊際貢獻(xiàn) – 銷(xiāo)售和管理變動(dòng)成本 = 產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)（二）邊際貢獻(xiàn)率　　　邊際貢獻(xiàn)率＝100%＝100%　　　　　　　?。?00%　　　變動(dòng)成本率＝100%＝100%　　　　　　　?。?00%　　　邊際貢獻(xiàn)率+變動(dòng)成本率＝1（三）基本的邊際貢獻(xiàn)方程式　　　利潤(rùn)＝銷(xiāo)量單位邊際貢獻(xiàn)－固定成本（四）邊際貢獻(xiàn)率方程式　　 利潤(rùn) = 銷(xiāo)售收入 邊際貢獻(xiàn)率 －固定成本　銷(xiāo)售收入＝　　　邊際貢獻(xiàn)率＝100%　　　固定成本＝銷(xiāo)售收入邊際貢獻(xiàn)率－利潤(rùn)　　　加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝ 100%　　　　　　　　　　　　＝四、盈虧臨界分析（一）盈虧臨界點(diǎn)的確定　盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量　　　盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量＝= 　盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額　　　盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額＝　盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率　　　盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝100%（二）安全邊際和安全邊際率　　　安全邊際＝正常銷(xiāo)售額－盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額　　　安全邊際率＝100%　　　正常銷(xiāo)售額＝盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額+安全邊際　　　1＝盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率　　　利潤(rùn)＝安全邊際邊際貢獻(xiàn)率　　　銷(xiāo)售利潤(rùn)率＝安全邊際率邊際貢獻(xiàn)率五、敏感分析　　敏感系數(shù)＝六、變動(dòng)成本計(jì)算　　　　　第十四章　　成本控制一、 一、 標(biāo)準(zhǔn)成本及其制定（一） （一） 標(biāo)準(zhǔn)成本的兩種含義 指單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本標(biāo)準(zhǔn)成本 = 單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本 = 單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)消耗量 標(biāo)準(zhǔn)單價(jià) 指實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)成本標(biāo)準(zhǔn)成本 = 實(shí)際產(chǎn)量 單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本（二） （二） 標(biāo)準(zhǔn)成本的制定。 直接材料的標(biāo)準(zhǔn)成本 直接人工的標(biāo)準(zhǔn)成本 制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本 = 單位產(chǎn)品直接人 工的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí) 每小時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本 = 單位產(chǎn)品直接人 工的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí) 每小時(shí)固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率二、 二、 標(biāo)準(zhǔn)成本差異的分析（一）變動(dòng)成本差異分析 成本差異 = 實(shí)際成本 + 標(biāo)準(zhǔn)成本 = 實(shí)際數(shù)量 實(shí)際價(jià)格 + 標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量 標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格 = 價(jià)格差異 + 數(shù)量差異直接材料成本差異分析　　　材料價(jià)格差異＝實(shí)際數(shù)量（實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）　　　材料數(shù)量差異＝（實(shí)際數(shù)量－標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格直接人工成本差異分析　　　工資率差異＝實(shí)際工時(shí)（實(shí)際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率）　　　人工效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）標(biāo)準(zhǔn)工資率變動(dòng)制造費(fèi)用的差異分析　　　變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實(shí)際工時(shí)（變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率－變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）變動(dòng)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率　（二）固定制造費(fèi)用的差異分析二因素分析法　　　二因素分析法是將固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異和能量差異。固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)－固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)　　　固定制造費(fèi)用能量差異＝固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)－固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本 = 固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率 生產(chǎn)能量 固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率 實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)　　　　　　　　?。剑ㄉa(chǎn)能量－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率三因素分析法　　　三因素分析法，是將固定制造費(fèi)用成本差異分為耗費(fèi)差異、效率差異和閑置能量差異三部分。固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)－固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)　　　固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝固定制造費(fèi)用預(yù)算－實(shí)際工時(shí)固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率　　　 ＝（生產(chǎn)能量－實(shí)際工時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率　 固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率第十五章　　業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一、利潤(rùn)中心的考核指標(biāo)邊際貢獻(xiàn)＝收入－變動(dòng)成本可控邊際貢獻(xiàn)＝邊際貢獻(xiàn)－可控固定成本部門(mén)邊際貢獻(xiàn)＝可控邊際貢獻(xiàn)－不可控固定成本部門(mén)稅前利潤(rùn)＝部門(mén)邊際貢獻(xiàn)－公司管理費(fèi)用以可控邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)依據(jù)可能是最好的，它反映了部門(mén)經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力。以部門(mén)邊際貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)依據(jù)，可能更適合評(píng)價(jià)該部門(mén)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)和管理費(fèi)用的貢獻(xiàn)，而不適合于部門(mén)經(jīng)理的評(píng)價(jià)。二、投資中心的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)（一）投資報(bào)酬率　　　　投資報(bào)酬率＝100% （二）剩余收益　　　　剩余收益＝部門(mén)邊際貢獻(xiàn)－部門(mén)資產(chǎn)應(yīng)計(jì)報(bào)酬　　　　　　　　＝部門(mén)邊際貢獻(xiàn)－部門(mén)資產(chǎn)資本成本　41 / 41