蘇寧財(cái)務(wù)報(bào)表及管理知識(shí)分析-資料下載頁
2025-06-22 19:24本頁面
【正文】 %% 小家電產(chǎn)品13,155,81010,318,892%%% 空調(diào)產(chǎn)品10,899,2078,706,706%%% 安裝維修業(yè)務(wù)868,153625,810%%% 其他產(chǎn)品147,029119,249%%% 合計(jì)97,006,79180,581,387%%% 將表110的數(shù)據(jù)用餅圖表示出來，如圖110所示：從蘇寧的營業(yè)收入來源分產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)看，2012年度主營業(yè)務(wù)收入主要來自于彩電、音像、碟機(jī)的銷售。相對于主營業(yè)務(wù)收入的構(gòu)成，2012年主營業(yè)務(wù)的利潤構(gòu)成中冰箱、洗衣機(jī)和小家電產(chǎn)品的比重有所上升。這由于2010年實(shí)行的“家電下鄉(xiāng)”和“以舊換新”政策，并且公司在2011年也加大平板電視、熱水器、洗衣機(jī)等品類的業(yè)務(wù)拓展，品牌上線376個(gè)，同比增長70%，公司在逐步完善3C品類，建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)中心，加強(qiáng)品牌網(wǎng)點(diǎn)引進(jìn)。從表中我們可以看到數(shù)碼及IT產(chǎn)品以及通訊產(chǎn)品雖然在主營業(yè)務(wù)利潤中構(gòu)成的比重下降了7%，%。這是由于3C智能產(chǎn)品的電子商務(wù)渠道銷售的較快增長以及香港地區(qū)通訊產(chǎn)品的銷售提升，導(dǎo)致公司3C產(chǎn)品整體收入較上年同期有所增加。12年除了數(shù)碼及IT類產(chǎn)品、通訊產(chǎn)品以及其他產(chǎn)品的毛利率與上年相比是增加的，其他產(chǎn)品都出現(xiàn)負(fù)增長，說明企業(yè)12年經(jīng)營狀況是虧損的。（2）盈利能力的指標(biāo)分析比率分析：表111 蘇寧 盈利能力的比率及趨勢2008年2009年2010年2011年2012年總資產(chǎn)報(bào)酬率%% %%%銷售凈利率%%%%%凈資產(chǎn)收益率%%%%%每股經(jīng)營現(xiàn)金流量每股收益每股凈資產(chǎn)從表111可見，蘇寧近5年的資產(chǎn)報(bào)酬指標(biāo)呈急劇下降的趨勢，尤其是12年下降最多。%%，%，這是由于公司1112年銷售利潤急劇下降有關(guān)。%%，下降了2個(gè)百分點(diǎn)，這是由于12年蘇寧實(shí)行的“線上線下”政策中，線下連鎖店鋪擴(kuò)張，其租金成本費(fèi)用的大幅增加，以及“蘇寧易購”和連鎖店鋪前期宣傳銷售費(fèi)用的增加。雖然12年出現(xiàn)短暫的滑坡，但總體看蘇寧公司，其前期的盈利狀況還是很不錯(cuò)的。從表111中我們可看出，，是由于蘇寧的網(wǎng)上商城“蘇寧易購”，當(dāng)然前期企業(yè)還是處于盈利較好的狀態(tài)，只是到12年盈利下降。通過比較每股收益和每股經(jīng)營現(xiàn)金流，后者比前者均大，說明雖然企業(yè)暫時(shí)處于虧損狀態(tài)，但是仍然能夠分配現(xiàn)金股利，這對于普通的股東仍然可以獲得現(xiàn)金股利的回報(bào)。表中每股凈資產(chǎn)5年來均保持在3左右，,，未出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)，這說明企業(yè)的在經(jīng)營期間，都能夠保證正常的收益，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力也強(qiáng)。 成長能力分析：蘇寧（%）2008年2009年2010年2011年2012年主營業(yè)務(wù)收入增長率凈利潤增長率凈資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率國美（%）2008年2009年2010年2011年2012年主營業(yè)務(wù)收入增長率%凈利潤增長率%總資產(chǎn)增長率%表112 蘇寧成長能力分析由表112和圖112可見，蘇寧0811年在主營業(yè)務(wù)收入增長率方面保持在20%左右， 。0812年的凈利潤增長率逐年在下降，12年呈負(fù)增長。說明12年是蘇寧虧損的一年，主要原因包括，公司線下業(yè)務(wù)由于宏觀調(diào)控政策的持續(xù)，家電激勵(lì)政策退出等因素，使增長受到一定影響。將其指標(biāo)與國美相比較，蘇寧0812年的主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率均高于國美，說明蘇寧的整體的發(fā)展能力比國美好。通過表112我們不難發(fā)現(xiàn)蘇寧凈資產(chǎn)增長率呈逐年下降的趨勢，其波動(dòng)幅度很大，總資產(chǎn)增長率也出現(xiàn)較大波動(dòng)，先增后減再增再減的趨勢。說明蘇寧公司其資產(chǎn)規(guī)模在逐步縮小，收到的投資不足。綜合上述，蘇寧除12年暫時(shí)性出現(xiàn)虧損的情況外，其在0811年成長性良好，比同行業(yè)發(fā)展具有優(yōu)勢。蘇寧綜合分析 杜邦分析法 蘇寧2012年（單位：億）凈資產(chǎn)收益率（%）總資產(chǎn)收益率（%）權(quán)益乘數(shù)（1/()）主營業(yè)務(wù)利潤率(%)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)主營業(yè)務(wù)收入()主營業(yè)務(wù)收入(()凈利潤()主營業(yè)務(wù)收入入()全部成本()其他利潤()所得稅()流動(dòng)資產(chǎn)長期資產(chǎn)()主營業(yè)務(wù)成本（）營業(yè)費(fèi)用（）管理費(fèi)用（）財(cái)務(wù)費(fèi)用（）短期投資應(yīng)收賬款存貨貨幣資金其他流動(dòng)資產(chǎn)（）長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)（）其他資產(chǎn)（）＋＋杜邦分析法是利用各主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在的聯(lián)系來綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法。杜邦分析法最顯著的特點(diǎn)就是將若干個(gè)用以評價(jià)企業(yè)經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在關(guān)系有機(jī)地結(jié)合起來。我們依據(jù)蘇寧2012年的財(cái)務(wù)報(bào)表，對其數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，畫出流程圖。% ，是0812年最低的一年，蘇寧0811年其凈資產(chǎn)收益率均在20%以上。因此選擇12年進(jìn)行杜邦分析，分析其凈資產(chǎn)收益率急劇下降的原因。總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)與0811年比較，發(fā)現(xiàn)總資產(chǎn)收益率下降了接近6%，而權(quán)益乘數(shù)未發(fā)生大的變動(dòng)。主營業(yè)務(wù)利潤率下降了1%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了35%。我們接下來看主營業(yè)務(wù)收入，%。資產(chǎn)總額與去年相比也是增加的。%。我們比較下全部成本：%主要原因是由于12年蘇寧實(shí)行的“線上線下”政策中，線下連鎖店鋪擴(kuò)張，其租金成本費(fèi)用的大幅增加。營業(yè)費(fèi)用大幅度增加，這是由于“蘇寧易購”和連鎖店鋪前期宣傳銷售費(fèi)用的增加。以上就是蘇寧2012年凈資產(chǎn)收益率較低的部分原因。蘇寧總體評價(jià) 償債能力企業(yè)的發(fā)展僅靠內(nèi)部資金的積累是不夠的，尚需對外籌集資金。對外籌集資金的來源對現(xiàn)代企業(yè)來說主要是股權(quán)和債權(quán)兩種形式。債權(quán)融資比股權(quán)融資對企業(yè)更有壓力。但企業(yè)不對外負(fù)債又幾乎是不可能的，而且適當(dāng)?shù)呢?fù)債可以通過利用債務(wù)杠桿提高企業(yè)的獲利水平。蘇寧的短期償債能力和長期償債能力都比同行業(yè)好。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率較合理，雖然比標(biāo)準(zhǔn)值低，但由于行業(yè)的特性和其自身現(xiàn)金償還能力較強(qiáng)，對企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)降低。由于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率均在50%以上，這點(diǎn)也說明蘇寧較好的運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿效用。 營運(yùn)能力企業(yè)的營運(yùn)能力是指企業(yè)的資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的運(yùn)轉(zhuǎn)能力。企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)越快，說明企業(yè)利用經(jīng)濟(jì)資源的效率越高，企業(yè)的營運(yùn)能力主要反映在企業(yè)對應(yīng)收賬款、存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、總資產(chǎn)等項(xiàng)目的管理上，這些項(xiàng)目周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)的流動(dòng)性越好，償債的風(fēng)險(xiǎn)越小，獲利的可能也越大。蘇寧的營運(yùn)能力在逐年下降，對資產(chǎn)的管理效率有待提高，雖然蘇寧的營運(yùn)能力有所下降，但與同行業(yè)相比較，仍高于競爭者。 盈利能力企業(yè)存在的一個(gè)基本目的就是謀取利益，雖然利潤最大化不一定是每個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主要目標(biāo)，但對任何一個(gè)企業(yè)來講，虧損都不是一件好事。對蘇寧來說2012年是一個(gè)虧損的一年，但0811年凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率都是總體穩(wěn)定的，雖然12年出現(xiàn)短暫的滑坡，但總體看蘇寧公司，其前期的盈利狀況還是很不錯(cuò)的。 成長能力企業(yè)的存在并不是目的，發(fā)展才是企業(yè)追求的理想。而企業(yè)未來發(fā)展的潛力往往取決于目前所擁有的成長能力。企業(yè)的成長能力就是企業(yè)通過正常經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)一步擴(kuò)充資產(chǎn)規(guī)模、增加銷售收入、提高利潤水平等方面的能力。蘇寧2012年的成長能力中，凈利潤的增長率和主營業(yè)務(wù)收入的增長率偏低，低于同行業(yè)，各項(xiàng)指標(biāo)的波動(dòng)也較大，表現(xiàn)出成長放緩的跡象，值得我們進(jìn)一步關(guān)注。綜述：蘇寧的財(cái)務(wù)報(bào)表信息披露完整，無作假情況。29 / 2
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