【正文】 差異=（實際用量–實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）標(biāo)準(zhǔn)價格直接人工成本差異直接人工工資率差異=（實際工資率–工資率標(biāo)準(zhǔn)）實際人工工時直接人工效率差異=（實際人工工時–實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)人工工時）工資率標(biāo)準(zhǔn)變動制造費用差異變動制造費用耗費差異=實際工時（變動制造費用實際分配率–變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率）變動制造費用效率差異=（實際工時–實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時）變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率（1）二差異分析法二差異分析法是將固定制造費用差異分為耗費差異和能量差異兩部分。耗費差異=實際固定制造費用–預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用能量差異=預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用–實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用=(預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時)標(biāo)準(zhǔn)分配率（2）三差異分析法三差異分析法下耗費差異的計算與兩差異分析法相同。不同的是將二差異分析法中的“能量差異”進一步分解為兩部分：一部分是實際工時未達到標(biāo)準(zhǔn)能量而形成的產(chǎn)量差異；另一部分是實際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的效率差異。有關(guān)計算公式如下：耗費差異=實際固定制造費用預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用=實際固定制造費用預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時標(biāo)準(zhǔn)分配率產(chǎn)量差異=預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用實際產(chǎn)量下實際工時標(biāo)準(zhǔn)分配率=（預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時實際產(chǎn)量下實際工時）標(biāo)準(zhǔn)分配率效率差異=（實際產(chǎn)量下實際工時實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時）標(biāo)準(zhǔn)分配率五、責(zé)任成本管理（3）成本中心考核和控制主要使用的指標(biāo)：預(yù)算成本節(jié)約額=預(yù)算責(zé)任成本實際責(zé)任成本 “預(yù)算責(zé)任成本=實際產(chǎn)量預(yù)算單位成本”預(yù)算成本節(jié)約率=預(yù)算成本節(jié)約額/預(yù)算成本100%【提示】預(yù)算責(zé)任成本（費用）是指實際產(chǎn)量下的預(yù)算責(zé)任成本（費用），即： 預(yù)算責(zé)任成本（費用）=實際產(chǎn)量預(yù)算單位成本（費用）（1）含義利潤中心是指既能控制成本，又能控制收入和利潤的責(zé)任單位。它不但有成本發(fā)生，而且還有收入發(fā)生。（2）特點利潤中心與成本中心相比，其權(quán)利和責(zé)任都相對較大，它不僅要降低絕對成本，還要尋求收入的增長使之超過成本，即更要強調(diào)相對成本的降低。（3）類型 類型含義自然利潤中心它是自然形成的，直接對外提供勞務(wù)或銷售產(chǎn)品以取得收入的責(zé)任中心.人為利潤中心它是人為設(shè)定的，通過企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心之間使用內(nèi)部結(jié)算價格結(jié)算半成品內(nèi)部銷售收入的責(zé)任中心。（1）含義投資中心是指既對成本、收入和利潤負責(zé)，又對投資及其投資收益負責(zé)的責(zé)任中心。它本質(zhì)上也是一種利潤中心，但它擁有最大程度的決策權(quán)，同時承擔(dān)最大程度的經(jīng)濟責(zé)任，屬于企業(yè)中最高層次的責(zé)任中心。（2）三類責(zé)任中心的比較應(yīng)用范圍權(quán)利考核范圍考核辦法組織形式考核指標(biāo)成本中心最廣最?。煽爻杀镜目刂茩?quán)）可控的成本、費用只以貨幣形式計量投入，不以貨幣形式計量產(chǎn)出一般不是法人預(yù)算成本節(jié)約額預(yù)算成本節(jié)約率利潤中心較窄較高（不僅要降低絕對成本，還要尋求收入的增長使之超過成本，即更要強調(diào)相對成本的降低）成本費用、收入、利潤不進行投入、產(chǎn)出的比較一般不是法人邊際貢獻總額可控邊際貢獻部門邊際貢獻投資中心最?。ㄗ罡邔哟?，具有投資決策權(quán)的中心）最高（投資決策權(quán)）成本費用、收入、利潤、投資效率進行投入、產(chǎn)出比較一般是法人投資報酬率剩余收益（3）考核指標(biāo)①投資報酬率指標(biāo)投資報酬率計算公式投資報酬率=營業(yè)利潤/平均營業(yè)資產(chǎn)其中：（1）營業(yè)利潤是指息稅前利潤。（2）平均營業(yè)資產(chǎn)=(期初營業(yè)資產(chǎn)+期末營業(yè)資產(chǎn))/2指標(biāo)優(yōu)點（1）能夠反映投資中心的綜合獲利能力，并具有橫向可比性（相對數(shù)指標(biāo)，可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較）；（2）不僅可以促使經(jīng)理人員關(guān)注營業(yè)資產(chǎn)運用效率，并有利于資產(chǎn)存量的調(diào)整，優(yōu)化資源配置。指標(biāo)缺點會引起短期行為的產(chǎn)生，追求局部利潤最大化而損害整體利益最大化目標(biāo)，導(dǎo)致經(jīng)理人員為眼前利益而犧牲長遠利益。②剩余收益指標(biāo)剩余收益計算公式剩余收益=經(jīng)營利潤(經(jīng)營資產(chǎn)最低投資報酬率)指標(biāo)優(yōu)點剩余收益指標(biāo)彌補了投資報酬率指標(biāo)會使局部利益與整體利益相沖突的不足。指標(biāo)缺點（1）由于其是一個絕對指標(biāo)，故而難以在不同規(guī)模的投資中心之間進行業(yè)績比較；（2）剩余收益同樣僅反映當(dāng)期業(yè)績，單純使用這一指標(biāo)也會導(dǎo)致投資中心管理者的短期行為。第八章 財務(wù)分析與評價第一節(jié) 財務(wù)分析與評價概述二、財務(wù)分析的方法（一）比較分析法含義是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法。具體運用（1）重要財務(wù)指標(biāo)的比較（2）會計報表的比較（3）會計報表項目構(gòu)成的比較應(yīng)注意的問題（1）計算口徑必須保持一致；（2）應(yīng)提出偶發(fā)性項目的影響，使分析所利用的數(shù)據(jù)能反映正常的生產(chǎn)經(jīng)營狀況；（3）應(yīng)運用例外原則對某項有顯著變動的指標(biāo)做重點分析。（二）比率分析法含義是通過計算各種比率指標(biāo)來確定財務(wù)活動變動程度的方法。具體運用（1）構(gòu)成比率（2）效率比率（3）相關(guān)比率應(yīng)注意的問題（1）對比項目的相關(guān)性；（2）對比口徑的一致性；（3）衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。（三）因素分析法1．含義：是依據(jù)分析指標(biāo)與影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。2．具體運用（1）連環(huán)替代法設(shè)F=ABC基數(shù)（計劃、上年、同行業(yè)先進水平）F0=A0B0C0實際 F1=A1B1C1基數(shù)：F0=A0B0C0 ① 置換A因素：A1B0C0 ② 置換B因素：A1B1C0 ③ 置換C因素：A1B1C1 ④ ②①即為A因素變動對F指標(biāo)的影響③②即為B因素變動對F指標(biāo)的影響④③即為C因素變動對F指標(biāo)的影響（2）差額分析法A因素變動對F指標(biāo)的影響：（A1A0）B0C0B因素變動對F指標(biāo)的影響：A1（B1B0）C0C因素變動對F指標(biāo)的影響：A1B1（C1C0）第二節(jié) 上市公司基本財務(wù)分析一、上市公司特殊財務(wù)分析指標(biāo)兩個特殊的財務(wù)數(shù)據(jù)，一是股數(shù)，二是市價。它們是一般企業(yè)所沒有的。股數(shù)、市價與凈收益、凈資產(chǎn)等進行比較，可以提供有特殊意義的信息。市價比率指標(biāo)與股數(shù)對比的指標(biāo)每股收益每股股利每股凈資產(chǎn)基本每股收益=凈利潤/普通股加權(quán)平均數(shù)股利總額247。流通股數(shù)股東權(quán)益總額247。發(fā)行在外的普通股數(shù)市盈率市凈率每股市價247。每股收益每股市價247。每股凈資產(chǎn)稀釋每股收益（一）每股收益指標(biāo)公式基本每股收益基本每股收益=歸屬于公司普通股股東的凈利潤/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)【提示】（2）不引起所有者權(quán)益總額變動的股數(shù)變動（如發(fā)放股票股利，由于送紅股是將公司以前年度的未分配利潤轉(zhuǎn)為普通股，轉(zhuǎn)化與否都一直做為資本使用）不需要按照實際增加的月份加權(quán)計算，可以直接以發(fā)放股票股利前的股數(shù)乘以股利發(fā)放率計入分母。類型分子調(diào)整分母調(diào)整可轉(zhuǎn)換公司債券可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)期已確認為費用的利息、溢價或折價攤銷等的稅后影響額。增加的潛在普通股數(shù)：假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。認股權(quán)證，股份期權(quán)不調(diào)整分母的調(diào)整項目為增加的普通股股數(shù)，同時還應(yīng)考慮時間權(quán)數(shù)?！咎崾尽拷滩臎]有給出明確公式，一般了解．增加的普通股股數(shù)=擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)行權(quán)價格擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)247。當(dāng)期普通股平均市場價格（二）每股股利計算分析影響因素每股股利=每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取股利的大小。指標(biāo)越大，則企業(yè)股本獲利能力就越強；每股股利越小，則企業(yè)股本獲利能力就越弱。上市公司每股股利發(fā)放多少，除了受上市公司獲利能力大小影響以外，還取決于企業(yè)的股利發(fā)放政策。（三）市盈率計算分析影響因素市盈率=一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。另一方面。市盈率越高，說明投資于該股票的風(fēng)險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越低。（1）上市公司盈利能力的成長性。（2）投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性。（3）市盈率也受到利率水平變動的影響。利率與市盈率之間的關(guān)系常用如下公式表示：市場平均市盈率=（四）每股凈資產(chǎn)（每股賬面價值）計算分析每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額／發(fā)行在外的股數(shù)利用該指標(biāo)進行橫向和縱向?qū)Ρ?，可以衡量上市公司股票的投資價值。如在企業(yè)性質(zhì)相同、股票市價相近的條件下，某一企業(yè)股票的每股凈資產(chǎn)越高，則企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價值越大，投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險越小。但是，也不能一概而論，在市場投機氣氛較濃的情況下，每股凈資產(chǎn)指標(biāo)往往不太受重視。（五）市凈率計算分析市凈率是股每股市價與每股凈資產(chǎn)的比率，是投資者用以衡量、分析個股是否具有投價值的工具之一。一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高；反之，則投資價值較低。但有時較低市凈率反映的可能是投資者對公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率則相反。第三節(jié) 企業(yè)綜合分析與評價綜合分析的意義在于能夠全面、正確地評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。一、企業(yè)綜合分析的方法（一）杜邦分析法1．關(guān)鍵公式凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=每股收益/每股凈資產(chǎn)=凈利潤/凈資產(chǎn)其中：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額247。所有者權(quán)益總額=1247。（1資產(chǎn)負債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率（二）沃爾評分法基本公式指標(biāo)評分＝標(biāo)準(zhǔn)分值（實際比率/標(biāo)準(zhǔn)比率）缺點（1）未能證明為什么要選擇這七個指標(biāo)；（2）未能證明每個指標(biāo)所占比重的合理性；（3）從技術(shù)上講有一個問題，就是當(dāng)某一個指標(biāo)嚴重異常時，會對綜合指數(shù)產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。這個缺陷是由相對比率與比重相“乘”而引起的。財務(wù)比率提高一倍，其綜合指數(shù)增加100%；而財務(wù)比率縮小一倍，其綜合指數(shù)只減少50%。指標(biāo)的選擇一般認為企業(yè)財務(wù)評價的內(nèi)容首先是盈利能力，其次是償債能力，再次是成長能力，它們之間大致可按5：3：2的比重來分配。特點標(biāo)準(zhǔn)比率以本行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)，在給每個指標(biāo)評分時，應(yīng)規(guī)定其上限和下限，以減少個別指標(biāo)異常對總分造成不合理的影響?；竟矫糠直嚷什?（最高比率標(biāo)準(zhǔn)比率）/（最高評分標(biāo)準(zhǔn)評分）調(diào)整分=（實際比率標(biāo)準(zhǔn)比率）/每分比率差指標(biāo)評分=標(biāo)準(zhǔn)分+調(diào)整分二、綜合績效評價（一）財務(wù)績效定量評價指標(biāo)評價內(nèi)容評價指標(biāo)基本指標(biāo)修正指標(biāo)盈利能力狀況凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率銷售(營業(yè))利潤率；利潤現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費用利潤率；資本收益率資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率債務(wù)風(fēng)險狀況資產(chǎn)負債率已獲利息倍數(shù)速動比率；現(xiàn)金流動負債比率帶息負債比率；或有負債比率經(jīng)營增長狀況銷售（營業(yè)）收入增長率資本保值增值率銷售（營業(yè)）利潤增長率總資產(chǎn)增長率；技術(shù)投入比率（二）管理績效定性評價指標(biāo)管理績效定性評價指標(biāo)包括戰(zhàn)略管理、經(jīng)營決策、發(fā)展創(chuàng)新、風(fēng)險控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會貢獻等8個方面的指標(biāo)。（三）綜合績效評價計分方法評價方法具體做法財務(wù)績效定量計分方法財務(wù)績效定量評價基本指標(biāo)計分是按照功效系數(shù)法計分原理，將評價指標(biāo)實際值對照行業(yè)評價標(biāo)準(zhǔn)值，按照規(guī)定的計分公式計算各項基本指標(biāo)得分；財務(wù)績效評價修正指標(biāo)的計分是在基本指標(biāo)計分結(jié)果的基礎(chǔ)上，運用功效系數(shù)法原理，分別計算盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長四個部分的綜合修正系數(shù)，再據(jù)此計算出修正后的分數(shù)。管理績效定性計分方法一般通過專家評議打分形式完成，聘請的專家應(yīng)不少于7名；評議專家應(yīng)當(dāng)在充分了解企業(yè)管理績效狀況的基礎(chǔ)上，對照評價參考標(biāo)準(zhǔn)，采取綜合分析判斷法，對企業(yè)管理績效指標(biāo)做出分析評議，評判各項指標(biāo)所處的水平檔次，并直接給出評價分數(shù)。36 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