公司治理結(jié)構(gòu)的國(guó)際比較-資料下載頁(yè)
2025-06-22 07:11本頁(yè)面
【正文】 有雇員２２００多萬(wàn)，實(shí)行職工參與制的企業(yè)共有雇員１８６０萬(wàn)，占雇員總數(shù)的８５％。 德國(guó)職工參與制度的內(nèi)容非常廣泛，涉及到公司各個(gè)決策系統(tǒng)。在公司高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)中，職工進(jìn)入公司監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)來(lái)保護(hù)職工利益，即所謂“監(jiān)事會(huì)參與決定”。在公司中下級(jí)領(lǐng)導(dǎo)層中，建立企業(yè)職委會(huì)維護(hù)職工利益，即所謂“企業(yè)職委會(huì)參與決定”。公司監(jiān)事會(huì)參與決定與企業(yè)職委會(huì)參與決定有著重要區(qū)別是：第一，前者是被固定在社會(huì)法律機(jī)構(gòu)之中。因此它在公司重大決策過(guò)程中處于有利地位。后者則不是社會(huì)法律系統(tǒng)中的組成部分，因此它只能從外部對(duì)決策產(chǎn)生影響。第二，前者是職工參與決定的高級(jí)形式，它通過(guò)選派職工代表進(jìn)入監(jiān)事會(huì)參與公司重大經(jīng)營(yíng)決策。后者是職工參與決定的低級(jí)形式，旨在通過(guò)勞動(dòng)合同建立起來(lái)的勞資關(guān)系來(lái)限制資方權(quán)限，由此保障職工的利益。德國(guó)公司雖然以職工參與制著稱于世，但職工參與決定制度能在多大程度上真實(shí)發(fā)揮作用仍是眾說(shuō)紛紜。例如１９８２年德國(guó)工會(huì)聯(lián)合會(huì)進(jìn)行的關(guān)于確定工會(huì)利益重點(diǎn)的民意調(diào)查時(shí)，只有８％的公民提到參與決定制，在總共１１項(xiàng)任務(wù)中參與決定只占第９位。不過(guò)，參與決定制畢竟使職工在公司的決策機(jī)構(gòu)有自己的發(fā)言人，因此能在一定程度上減少勞資摩擦和對(duì)立，這正是德國(guó)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則所強(qiáng)調(diào)的。而且職工、職員、高級(jí)經(jīng)理人員分別選舉的代表進(jìn)入監(jiān)事會(huì)，使得公司決策比較公開(kāi)，因而有利于對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的監(jiān)督。同時(shí)職工參與決定制還有利于公司的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展，因?yàn)槁毠ぴ诒O(jiān)事會(huì)占有一定的席位，一定程度上減少了公司被兼并接管的可能性。 從以上分析中可以看到，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家由于股權(quán)結(jié)構(gòu)的差異導(dǎo)致各國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的重大區(qū)別，從而也深刻地影響著企業(yè)的行為。美國(guó)的主要持股者明顯地注重獲取股息和紅利的傾向，使企業(yè)行為和公司盈利不得不向股東傾斜，分紅越多表明經(jīng)營(yíng)越好，顯得經(jīng)理人員越有能力；而且，投資收益率的高低直接牽扯股票市場(chǎng)的行情波動(dòng)，給公司經(jīng)理人員形成強(qiáng)大的壓力。所以，美國(guó)絕大多數(shù)公司都要把５０％以上的利潤(rùn)作為分紅基金。而且為了滿足股東的逐利意愿，美國(guó)公司還為經(jīng)理人員設(shè)計(jì)了股票期權(quán)制度，根據(jù)利潤(rùn)的多少、股票行情的好壞，對(duì)經(jīng)理實(shí)施不同的報(bào)酬。這就使經(jīng)營(yíng)者對(duì)股息和股市行情這些與股東直接相關(guān)的指標(biāo)尤為敏感和重視。與此相反，在法人相互持股的日本企業(yè)中，股票的分紅率極低，一般約為面額的７—１０％，因?yàn)樵诜ㄈ讼嗷コ止蓷l件下提高分紅，只不過(guò)是法人之間彼此支付并相互抵消了，對(duì)法人企業(yè)來(lái)說(shuō)只是增加紅利負(fù)擔(dān)而得不到好處。例如，若Ａ公司要求Ｂ公司支付紅利，Ｂ公司反過(guò)來(lái)也會(huì)向Ａ公司提出同樣要求，在這個(gè)連環(huán)套中，損人者并不利己，反而使個(gè)人小股東坐收漁翁之利。因此，作為法人大股東相互之間就形成默契，盡量少支付紅利、股息，把公司利潤(rùn)主要用于投資。這樣，日本公司的經(jīng)營(yíng)者就把企業(yè)的擴(kuò)展和提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的首要目標(biāo)，促進(jìn)了企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。德國(guó)公司除了以“職工參與決定”的公司治理結(jié)構(gòu)著稱于世，其所有權(quán)結(jié)構(gòu)基本類似于日本公司，企業(yè)行為也與日本公司相近。 通過(guò)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)比較，可以得出以下幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)。１．公司治理結(jié)構(gòu)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)需要適當(dāng)?shù)乃袡?quán)結(jié)構(gòu)作為基礎(chǔ)。主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家公司實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)表明，所有權(quán)的過(guò)度分散容易導(dǎo)致公司行為的短期化，不利于公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為法人相互持股容易產(chǎn)生壟斷行為，使公司經(jīng)營(yíng)者有可能相互勾結(jié)從而侵犯所有者的利益。美國(guó)法律禁止法人相互持股就是基于這一考慮。但是日本和德國(guó)的公司實(shí)踐證明，企業(yè)之間、銀行等金融機(jī)構(gòu)與實(shí)業(yè)公司之間的法人相互持股，不但沒(méi)有造成壟斷和侵犯股東利益，相反，法人持股使公司各法人股東之間形成了一種相互支持、相互控制、相互依賴的協(xié)調(diào)關(guān)系、形成促進(jìn)公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的強(qiáng)大推動(dòng)力。２．公司治理結(jié)構(gòu)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)需要適當(dāng)?shù)谋O(jiān)控體系。由于所有者、經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)函數(shù)不一致，現(xiàn)代公司中擁有高度自主權(quán)的經(jīng)理人員的行為就可能有悖于股東和職工的利益。因此在制度上要切實(shí)完善對(duì)經(jīng)理人員的激勵(lì)、監(jiān)督和制約的有效手段。實(shí)踐表明，限制可以與經(jīng)理人員日趨增長(zhǎng)的力量相抗衡的機(jī)構(gòu)投資者、銀行和法人股東的監(jiān)督作用，并不是明智的選擇。日本的主銀行金融體制和法人持股，德國(guó)的銀行代理投票和職工參與決定，都產(chǎn)生了有利于公司績(jī)效的積極影響。３．公司治理結(jié)構(gòu)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)需要正確的發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用。資本市場(chǎng)包括股票市場(chǎng)和長(zhǎng)期債券市場(chǎng)。在股票市場(chǎng)方面，美國(guó)由于鼓勵(lì)直接融資致使股權(quán)分散、股票流動(dòng)，因而股票市場(chǎng)的作用比日、德兩國(guó)大得多。而在長(zhǎng)期債券市場(chǎng)方面，美國(guó)存有諸多限制，而日本、德國(guó)銀行則與企業(yè)保持著長(zhǎng)期密切的聯(lián)系，籌資方式是以銀行貸款的間接融資占主導(dǎo)地位。實(shí)踐表明，間接融方式更有利于企業(yè)的長(zhǎng)期績(jī)效和持續(xù)發(fā)展。 ［作者單位 安徽省社會(huì)科學(xué)院］20 /
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