【正文】 小中小冷B熱大中中大小小小冷C熱大大大大中小中冷D熱大大大大大中大冷E熱小中中中小中大冷F熱小中中中中大大冷G熱小中小中大大大冷H熱小中中小中大大冷I熱中中小中大大大冷J熱小小小中大大大冷總之，當(dāng)政治穩(wěn)定、市場(chǎng)機(jī)會(huì)大、經(jīng)濟(jì)發(fā)展快、文化統(tǒng)一、法規(guī)限制小、實(shí)質(zhì)阻礙小、地理文化差距小時(shí)，就是有利于投資的“熱”因素，具備這些條件的地區(qū)為“熱地區(qū)”；反之即為“冷地區(qū)”。一個(gè)地區(qū)的投資環(huán)境越好，開(kāi)發(fā)企業(yè)在該國(guó)的投資參與成分就越大；相反，若一個(gè)地區(qū)的投資環(huán)境越差，則開(kāi)發(fā)企業(yè)參與該地區(qū)投資的成分就越小。當(dāng)然，上述7個(gè)因素又可分為若干個(gè)子因素，可以對(duì)這些子因素作進(jìn)一步的“熱冷”分析。“冷熱”對(duì)比法是最早的一種投資環(huán)境評(píng)估方法。雖然在因素的選擇及其評(píng)判上有些籠統(tǒng)和粗糙，但它卻為投資環(huán)境評(píng)估提供了可資利用的框架，為后來(lái)投資環(huán)境評(píng)估方法的形成和完善奠定了基礎(chǔ)。同時(shí)，“冷熱”對(duì)比分析的結(jié)論也是投資者制定投資戰(zhàn)略、選擇投資區(qū)位的重要依據(jù)。（五）多因素評(píng)估法在1987年召開(kāi)的“中國(guó)投資環(huán)境比較研究”研討會(huì)上，香港中文大學(xué)閔建蜀教授在羅氏等級(jí)尺度法的基礎(chǔ)上，提出了一種多因素評(píng)估方法。他將投資環(huán)境因素分為11類(lèi)，即：政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、財(cái)務(wù)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)條件、輔助工業(yè)、法律制度、行政機(jī)構(gòu)效率、文化環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。每一類(lèi)因素又由一系列子因素構(gòu)成，如政治環(huán)境包括政治穩(wěn)定性、國(guó)有化的可能性、當(dāng)?shù)卣耐赓Y政策等（見(jiàn)表）。在具體評(píng)估該地區(qū)投資環(huán)境時(shí)，首先對(duì)各類(lèi)因素的子因素作出綜合評(píng)價(jià)；然后據(jù)此對(duì)該類(lèi)因素作出優(yōu)、良、中、可、差的判斷；最后，在此基礎(chǔ)上計(jì)算該國(guó)投資環(huán)境的總分?jǐn)?shù)。其計(jì)算公式如下：式中：G為投資環(huán)境總分?jǐn)?shù)；Wi為第i類(lèi)因素的權(quán)重；Ai、Bi、Ci、Di、Ei分別為第i類(lèi)因素被評(píng)為優(yōu)、良、中、可、差的百分比。投資環(huán)境總分?jǐn)?shù)的取值在11～55之間，愈接近55，則說(shuō)明投資環(huán)境愈佳；反之，愈接近11，則說(shuō)明投資環(huán)境愈差。表 閔氏多因素評(píng)估法影響因素子因素1．政治環(huán)境①政治穩(wěn)定性；②國(guó)有化可能性；③當(dāng)?shù)卣耐赓Y政策 2．經(jīng)濟(jì)環(huán)境①經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；②物價(jià)水平 3．財(cái)務(wù)環(huán)境①資本和利潤(rùn)匯出；②匯率；③集資和借款的可能性 4．市場(chǎng)環(huán)境①市場(chǎng)規(guī)模；②分銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)；③營(yíng)銷(xiāo)輔助機(jī)構(gòu)；④地理位置 5．基礎(chǔ)設(shè)施①國(guó)際通信設(shè)備；②交通與運(yùn)輸；③外部經(jīng)濟(jì) 6．技術(shù)條件①科技水平；②合適的勞動(dòng)力；③專(zhuān)業(yè)人才的供應(yīng) 7．輔助工業(yè)①輔助工業(yè)的發(fā)展水平；②輔助工業(yè)的配套情況 8．法律制度①各項(xiàng)法律是否健全；②法律是否得到很好的執(zhí)行 9．行政機(jī)構(gòu)效率①機(jī)構(gòu)的設(shè)置；②辦事效率；③工作人員的素質(zhì) 10．文化環(huán)境①當(dāng)?shù)厣鐣?huì)是否接納外國(guó)公司及對(duì)其的信任與合作程度；②外國(guó)公司是否適應(yīng)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)風(fēng)俗11．競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境①當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)對(duì)手的強(qiáng)弱；②同類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)口配額在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)所占份額資料來(lái)源：王慧炯等，《中國(guó)投資環(huán)境》，國(guó)務(wù)院發(fā)展中心、京港學(xué)術(shù)交流中心，1987年8月。由于多因素評(píng)估法側(cè)重于對(duì)該地區(qū)投資環(huán)境作一般性的評(píng)價(jià)，較少考慮具體項(xiàng)目的投資動(dòng)機(jī)。因此，閔建蜀教授又提出了一種與此相配套的關(guān)鍵因素評(píng)估方法。該方法從具體投資項(xiàng)目的動(dòng)機(jī)出發(fā)，從影響投資環(huán)境的眾多因素中，找出影響投資動(dòng)機(jī)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵因素，然后根據(jù)這些因素對(duì)投資環(huán)境作出評(píng)價(jià)。關(guān)鍵因素評(píng)估法把外商投資的動(dòng)機(jī)劃分為6種：（1）降低成本；（2）開(kāi)拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)；（3）獲得原料和元件的供應(yīng)；（4）分散風(fēng)險(xiǎn)；（5）追隨競(jìng)爭(zhēng)者；（6）獲得當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)和管理技術(shù)。每種投資動(dòng)機(jī)又包含若干影響投資環(huán)境的關(guān)鍵因素。根據(jù)挑選出的關(guān)鍵因素，并采用前述的計(jì)算總分的方法來(lái)評(píng)價(jià)投資環(huán)境。表2 關(guān)鍵因素評(píng)估法投資動(dòng)機(jī)影響投資環(huán)境的關(guān)鍵因素降低成本①適合當(dāng)?shù)毓べY水平的勞動(dòng)生產(chǎn)率；②土地費(fèi)用；③原料及元件價(jià)格；④運(yùn)輸成本開(kāi)拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)①市場(chǎng)規(guī)模；②營(yíng)銷(xiāo)輔助機(jī)構(gòu)；③文化環(huán)境；④地理位置；⑤運(yùn)輸條件；⑥通信條件 獲得原料和元件供應(yīng)①資源；②當(dāng)?shù)刎泿艆R率的變化；③當(dāng)?shù)氐耐ㄘ浥蛎浡?；④運(yùn)輸條件 分散風(fēng)險(xiǎn)①政治穩(wěn)定性；②國(guó)有化可能性；③貨幣匯率；④通貨膨脹率 追隨競(jìng)爭(zhēng)者①市場(chǎng)規(guī)模；②地理位置；③營(yíng)銷(xiāo)輔助機(jī)構(gòu)；④法律制度等 獲得當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)和管理技術(shù)①科技發(fā)展水平；②勞動(dòng)生產(chǎn)率 （六）道氏公司的經(jīng)驗(yàn) 道氏化學(xué)公司創(chuàng)建于1897年，公司總部設(shè)在美國(guó)密歇根州米德蘭市。，其銷(xiāo)售額僅次于杜邦、赫司特、巴斯夫、拜耳，在化工行業(yè)居第5位。道氏化學(xué)公司在世界各地共有310多個(gè)業(yè)務(wù)辦事處，并在32個(gè)國(guó)家內(nèi)設(shè)有180多個(gè)生產(chǎn)點(diǎn)，其銷(xiāo)售收入約有一半是來(lái)自美國(guó)以外的其他地區(qū)。根據(jù)自己投資經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，道氏公司提出了一種評(píng)估投資環(huán)境的方法。道氏公司認(rèn)為，投資風(fēng)險(xiǎn)可分為兩類(lèi)：一是“正常企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”，或稱(chēng)為“競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)”。比如，自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能生產(chǎn)出一種更好的產(chǎn)品，或者競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的生產(chǎn)技術(shù)更先進(jìn)，生產(chǎn)成本更低，產(chǎn)品價(jià)格也就越低廉。任何一個(gè)企業(yè)在投資經(jīng)營(yíng)中都存在這一類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。二是“環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)”，即某些可以使企業(yè)環(huán)境本身發(fā)生變化的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)因素。這類(lèi)因素對(duì)企業(yè)投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響是不確定的，既可能是有利的，也可能是不利的?；谏鲜稣J(rèn)識(shí)，道氏化學(xué)公司把影響投資環(huán)境的因素按其形成的原因和作用范圍的不同劃分為兩大類(lèi)：第一類(lèi)，企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)條件。如實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、能否獲得當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)、是否實(shí)行價(jià)格控制、基礎(chǔ)設(shè)施是否完備、利潤(rùn)獲得的規(guī)定、利潤(rùn)再投資的規(guī)定、勞動(dòng)力的技術(shù)水平、勞動(dòng)力的穩(wěn)定性、投資刺激、對(duì)非本地人的態(tài)度等，共有40項(xiàng)。第二類(lèi)，有可能引起企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)條件變化的主要壓力。如被外界沖擊時(shí)易受損害的程度、實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與預(yù)測(cè)速度的比較、輿論和領(lǐng)袖觀點(diǎn)的變化趨勢(shì)、地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)層的穩(wěn)定性、與相鄰地區(qū)的關(guān)系、恐怖主義騷亂的程度和可能性、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)進(jìn)步的平衡、人口結(jié)構(gòu)和人口發(fā)展趨勢(shì)、對(duì)非本地人和非本地投資的態(tài)度等，也是40項(xiàng)。在前兩項(xiàng)評(píng)估的基礎(chǔ)上，從中挑出8～10個(gè)在某個(gè)地區(qū)的某個(gè)項(xiàng)目能獲得成功的關(guān)鍵因素，作為進(jìn)一步評(píng)估的基礎(chǔ)。最后，提出4套地區(qū)/項(xiàng)目預(yù)測(cè)方案。第一套是根據(jù)未來(lái)七年中各關(guān)鍵因素“最可能”的變化而提出的預(yù)測(cè)方案（道氏公司認(rèn)為，贏利高峰一般為項(xiàng)目決策后的第七年，故將七年定為分析的時(shí)間段）；第二套是假設(shè)各關(guān)鍵因素的變化比預(yù)期的好，而提出的“樂(lè)觀”預(yù)測(cè)方案；第三套是假設(shè)各關(guān)鍵因素的變化比預(yù)期的糟，而提出的“悲觀”預(yù)測(cè)方案；最后一套是各關(guān)鍵因素的變化最壞可能導(dǎo)致公司“遭難”的預(yù)測(cè)方案。在各預(yù)測(cè)方案提出后，將請(qǐng)有關(guān)專(zhuān)家對(duì)每一套方案可能出現(xiàn)的概率進(jìn)行預(yù)測(cè)。15 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