海外中資機(jī)構(gòu)高管激勵(lì)比較-資料下載頁(yè)
2025-06-21 22:33本頁(yè)面
【正文】 激勵(lì)才是可資借鑒的典型。第二類(lèi)公司的作法是核心算獎(jiǎng)金并延遲支付的一種“土辦法”，不是真正意義上的股權(quán)激勵(lì)。不過(guò)，作為對(duì)高管的一種激勵(lì)還是值得探索、完善的。第三類(lèi)公司，在相關(guān)政策放開(kāi)后將有一大批企業(yè)啟動(dòng)“股權(quán)激勵(lì)”計(jì)劃，估計(jì)采取“股權(quán)增值計(jì)劃”的公司會(huì)遠(yuǎn)多于采取“股份期權(quán)計(jì)劃”的公司。還是在搞“試驗(yàn)田”，只不過(guò)多種了幾畝地。在大膽中謹(jǐn)慎前行李榮融已明確表示，國(guó)資委正在擬訂央企負(fù)責(zé)人中長(zhǎng)期激勵(lì)的辦法，積極穩(wěn)妥地引入股票期權(quán)等方式激勵(lì)央企領(lǐng)導(dǎo)人。修改后的《公司法》及近期將推出的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范國(guó)有企業(yè)改制工作有關(guān)問(wèn)題的通知》，也為國(guó)企經(jīng)營(yíng)者持股奠定了基礎(chǔ)。對(duì)于國(guó)有上市公司的增資部分管理層可以收購(gòu)，職工也可以收購(gòu)。這一條例將對(duì)國(guó)有大中小型企業(yè)都適用。與此同時(shí)，郎咸平又在上海財(cái)大炮轟冰棍理論，并且仍然堅(jiān)持他的“企業(yè)家保姆論”。國(guó)資委在認(rèn)識(shí)上完成了從委托代理到剩余索取的升級(jí)，但在剩余索取權(quán)讓渡方面還需多多權(quán)衡。今人不安的是泛用剩余索取權(quán)讓渡的趨向已經(jīng)顯現(xiàn)。最應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是電信運(yùn)營(yíng)商“激進(jìn)”的期權(quán)計(jì)劃和中資銀行花錢(qián)買(mǎi)機(jī)制的論調(diào)。首先，對(duì)壟斷行業(yè)要辯證分析全體公民應(yīng)得的“回報(bào)”，只有當(dāng)“剩余的剩余”存在時(shí)才談得到激勵(lì)。其次，要分析激勵(lì)的作用和負(fù)作用，在完善內(nèi)控機(jī)制的基礎(chǔ)上制定激勵(lì)措施。比如交行。2000～2002年，；2003～2004年，、錦州分行審計(jì)出內(nèi)外勾結(jié)虛假核銷(xiāo)2億元貸款；海外上市財(cái)務(wù)重組完成后又發(fā)生了9起大案！在這種情況下交行擬定了“花錢(qián)買(mǎi)機(jī)制”的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃?？梢哉f(shuō)基本上沒(méi)有掌握股權(quán)激勵(lì)的用法和用量，更沒(méi)有吃透讓渡剩余索取權(quán)的機(jī)理。首先，類(lèi)似交行的種種案件屬于嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)犯罪，需要的是嚴(yán)格監(jiān)管而不是激勵(lì)。如果出租車(chē)司機(jī)綁架外地來(lái)的大款索要贖金這當(dāng)然是犯罪，總不能讓乘客花錢(qián)買(mǎi)平安給出租車(chē)司機(jī)一點(diǎn)激勵(lì)吧？其次，激勵(lì)的導(dǎo)向作用要與企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益及所在行業(yè)的特性契合。安然的CEO、中航油的陳久霖得到的激勵(lì)都不少，但他們受到的激勵(lì)卻讓他們鋌而走險(xiǎn)！對(duì)銀行來(lái)說(shuō)資金安全永遠(yuǎn)是第一位的，儲(chǔ)戶(hù)受不了股市的大喜大悲才將錢(qián)存在銀行，不為可憐的利息求的就是平安。在世界范圍內(nèi)銀行家都是令人尊敬的穩(wěn)定職業(yè)。銀行的管理層應(yīng)當(dāng)享受高的固定收入和相對(duì)較低的浮動(dòng)收入，并且一次失信出軌就永遠(yuǎn)從行業(yè)中驅(qū)逐！讓一家國(guó)有銀行的領(lǐng)導(dǎo)在短到自己都不知有多久的任期內(nèi)努力讓股價(jià)升高，這種激勵(lì)的收獲令人擔(dān)心！還有一層隱患在于非上市母公司與上市子公司的兩班人馬之間的微妙關(guān)系，和由此引發(fā)的“利益平衡”和“利益輸送”問(wèn)題。“利益平衡”是指國(guó)企集團(tuán)拆分上市后，因“工作需要”留在母集團(tuán)的高管與進(jìn)入上市子公司、享有股權(quán)激勵(lì)的高管相比收益可能與天差地遠(yuǎn)?！袄孑斔汀笔侵改讣瘓F(tuán)和上市子公司高管或者有默契或者有人身兼兩職，集團(tuán)公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)輸向上市公司、導(dǎo)致上市公司的股價(jià)上升，某些高管因此非正當(dāng)受益。對(duì)高管的股權(quán)激勵(lì)在美國(guó)盛行數(shù)十年，取得相當(dāng)可觀的效果。美國(guó)企業(yè)在世界500強(qiáng)的分量日益加重是最好的證明。但股權(quán)激勵(lì)的負(fù)作用也已顯現(xiàn)。首先，公司股票價(jià)格與公司業(yè)績(jī)并不總是同步增減的。二級(jí)市場(chǎng)的投機(jī)力量足以使任何一家公司的股價(jià)坐過(guò)山車(chē)。其次，股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益與股價(jià)暫時(shí)的升降根本是兩碼事。對(duì)央企來(lái)說(shuō)更要考慮全體人民的利益，中國(guó)電信、中石油的股價(jià)與全民的利益甚至是負(fù)相關(guān)的！CEO們的個(gè)人利益與股價(jià)上升有了巨大關(guān)聯(lián)之后行為難免扭曲。有的熱衷于公關(guān)作秀（比如韋爾奇的出鏡率不亞于好萊塢明星）、有的干脆赤膊上陣篡改公司業(yè)績(jī)（比如安然）。年?duì)I業(yè)額以百億、千億元計(jì)的國(guó)企會(huì)計(jì)尺度稍作調(diào)整，比如存貨與壞帳準(zhǔn)備，“生”出幾億、幾十億元利潤(rùn)易如反掌。過(guò)去的高管這樣做只能得到虛榮、動(dòng)力不大。如今，個(gè)人巨額收益與股價(jià)掛鉤，修飾業(yè)績(jī)，甚至隨意放個(gè)“利好”的風(fēng)就能抬高股價(jià)，讓自己名利雙收，風(fēng)光“行使”“期權(quán)”或“股票增值權(quán)”之后離任……從GE當(dāng)年的業(yè)績(jī)看，韋爾奇應(yīng)沒(méi)有完全抵抗得住這種誘惑，只是沒(méi)有“玩過(guò)頭”就是了！而世界500強(qiáng)第七位的安然公司管理層，為了達(dá)到行權(quán)獲益之目的造假抬高股價(jià)，成為上市公司高管集體造假犯罪的反面典型。安然事件后美國(guó)痛定思痛，對(duì)企業(yè)界風(fēng)靡一時(shí)、被資本市場(chǎng)追捧有加的美國(guó)式公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行了深刻的反思，不再片面呼吁激勵(lì)機(jī)制，也呼吁建立有效的約束機(jī)制。美國(guó)證券交易委員會(huì)陸續(xù)出臺(tái)數(shù)十項(xiàng)規(guī)定來(lái)完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。國(guó)企的股權(quán)激勵(lì)尚未真正起步，我們完全可以發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，避免美國(guó)公司走過(guò)的彎路。當(dāng)前，海外上市公司、特別是赴美國(guó)上市的公司正面臨著根據(jù)相關(guān)法案對(duì)企業(yè)內(nèi)部整改的最后時(shí)限，這是一場(chǎng)可喜的“東風(fēng)”。國(guó)資管理部門(mén)以及相關(guān)行政、司法部門(mén)，應(yīng)當(dāng)加以借鑒，制定嚴(yán)格的監(jiān)管、控制規(guī)范。21 / 2
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