海外中資機構(gòu)高管激勵比較-資料下載頁
2025-06-21 22:33本頁面
【正文】 激勵才是可資借鑒的典型。第二類公司的作法是核心算獎金并延遲支付的一種“土辦法”，不是真正意義上的股權(quán)激勵。不過，作為對高管的一種激勵還是值得探索、完善的。第三類公司，在相關(guān)政策放開后將有一大批企業(yè)啟動“股權(quán)激勵”計劃，估計采取“股權(quán)增值計劃”的公司會遠(yuǎn)多于采取“股份期權(quán)計劃”的公司。還是在搞“試驗田”，只不過多種了幾畝地。在大膽中謹(jǐn)慎前行李榮融已明確表示，國資委正在擬訂央企負(fù)責(zé)人中長期激勵的辦法，積極穩(wěn)妥地引入股票期權(quán)等方式激勵央企領(lǐng)導(dǎo)人。修改后的《公司法》及近期將推出的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范國有企業(yè)改制工作有關(guān)問題的通知》，也為國企經(jīng)營者持股奠定了基礎(chǔ)。對于國有上市公司的增資部分管理層可以收購，職工也可以收購。這一條例將對國有大中小型企業(yè)都適用。與此同時，郎咸平又在上海財大炮轟冰棍理論，并且仍然堅持他的“企業(yè)家保姆論”。國資委在認(rèn)識上完成了從委托代理到剩余索取的升級，但在剩余索取權(quán)讓渡方面還需多多權(quán)衡。今人不安的是泛用剩余索取權(quán)讓渡的趨向已經(jīng)顯現(xiàn)。最應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是電信運營商“激進(jìn)”的期權(quán)計劃和中資銀行花錢買機制的論調(diào)。首先，對壟斷行業(yè)要辯證分析全體公民應(yīng)得的“回報”，只有當(dāng)“剩余的剩余”存在時才談得到激勵。其次，要分析激勵的作用和負(fù)作用，在完善內(nèi)控機制的基礎(chǔ)上制定激勵措施。比如交行。2000～2002年，；2003～2004年，、錦州分行審計出內(nèi)外勾結(jié)虛假核銷2億元貸款；海外上市財務(wù)重組完成后又發(fā)生了9起大案！在這種情況下交行擬定了“花錢買機制”的股權(quán)激勵計劃?？梢哉f基本上沒有掌握股權(quán)激勵的用法和用量，更沒有吃透讓渡剩余索取權(quán)的機理。首先，類似交行的種種案件屬于嚴(yán)重的經(jīng)濟犯罪，需要的是嚴(yán)格監(jiān)管而不是激勵。如果出租車司機綁架外地來的大款索要贖金這當(dāng)然是犯罪，總不能讓乘客花錢買平安給出租車司機一點激勵吧？其次，激勵的導(dǎo)向作用要與企業(yè)的長遠(yuǎn)利益及所在行業(yè)的特性契合。安然的CEO、中航油的陳久霖得到的激勵都不少，但他們受到的激勵卻讓他們鋌而走險！對銀行來說資金安全永遠(yuǎn)是第一位的，儲戶受不了股市的大喜大悲才將錢存在銀行，不為可憐的利息求的就是平安。在世界范圍內(nèi)銀行家都是令人尊敬的穩(wěn)定職業(yè)。銀行的管理層應(yīng)當(dāng)享受高的固定收入和相對較低的浮動收入，并且一次失信出軌就永遠(yuǎn)從行業(yè)中驅(qū)逐！讓一家國有銀行的領(lǐng)導(dǎo)在短到自己都不知有多久的任期內(nèi)努力讓股價升高，這種激勵的收獲令人擔(dān)心！還有一層隱患在于非上市母公司與上市子公司的兩班人馬之間的微妙關(guān)系，和由此引發(fā)的“利益平衡”和“利益輸送”問題?！袄嫫胶狻笔侵竾蠹瘓F(tuán)拆分上市后，因“工作需要”留在母集團(tuán)的高管與進(jìn)入上市子公司、享有股權(quán)激勵的高管相比收益可能與天差地遠(yuǎn)?！袄孑斔汀笔侵改讣瘓F(tuán)和上市子公司高管或者有默契或者有人身兼兩職，集團(tuán)公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)輸向上市公司、導(dǎo)致上市公司的股價上升，某些高管因此非正當(dāng)受益。對高管的股權(quán)激勵在美國盛行數(shù)十年，取得相當(dāng)可觀的效果。美國企業(yè)在世界500強的分量日益加重是最好的證明。但股權(quán)激勵的負(fù)作用也已顯現(xiàn)。首先，公司股票價格與公司業(yè)績并不總是同步增減的。二級市場的投機力量足以使任何一家公司的股價坐過山車。其次，股東的長遠(yuǎn)利益與股價暫時的升降根本是兩碼事。對央企來說更要考慮全體人民的利益，中國電信、中石油的股價與全民的利益甚至是負(fù)相關(guān)的！CEO們的個人利益與股價上升有了巨大關(guān)聯(lián)之后行為難免扭曲。有的熱衷于公關(guān)作秀（比如韋爾奇的出鏡率不亞于好萊塢明星）、有的干脆赤膊上陣篡改公司業(yè)績（比如安然）。年營業(yè)額以百億、千億元計的國企會計尺度稍作調(diào)整，比如存貨與壞帳準(zhǔn)備，“生”出幾億、幾十億元利潤易如反掌。過去的高管這樣做只能得到虛榮、動力不大。如今，個人巨額收益與股價掛鉤，修飾業(yè)績，甚至隨意放個“利好”的風(fēng)就能抬高股價，讓自己名利雙收，風(fēng)光“行使”“期權(quán)”或“股票增值權(quán)”之后離任……從GE當(dāng)年的業(yè)績看，韋爾奇應(yīng)沒有完全抵抗得住這種誘惑，只是沒有“玩過頭”就是了！而世界500強第七位的安然公司管理層，為了達(dá)到行權(quán)獲益之目的造假抬高股價，成為上市公司高管集體造假犯罪的反面典型。安然事件后美國痛定思痛，對企業(yè)界風(fēng)靡一時、被資本市場追捧有加的美國式公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行了深刻的反思，不再片面呼吁激勵機制，也呼吁建立有效的約束機制。美國證券交易委員會陸續(xù)出臺數(shù)十項規(guī)定來完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。國企的股權(quán)激勵尚未真正起步，我們完全可以發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，避免美國公司走過的彎路。當(dāng)前，海外上市公司、特別是赴美國上市的公司正面臨著根據(jù)相關(guān)法案對企業(yè)內(nèi)部整改的最后時限，這是一場可喜的“東風(fēng)”。國資管理部門以及相關(guān)行政、司法部門，應(yīng)當(dāng)加以借鑒，制定嚴(yán)格的監(jiān)管、控制規(guī)范。21 / 2
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