流動(dòng)性過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)加大-資料下載頁(yè)
2025-06-20 08:59本頁(yè)面
【正文】 公開(kāi)首發(fā)，拉開(kāi)了IPO重啟的序幕。伴隨著IPO的重啟，國(guó)有股轉(zhuǎn)持充實(shí)社?；鹨矊⒄綄?shí)施。2009年6月19日傍晚，國(guó)務(wù)院公布《境內(nèi)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)持部分國(guó)有股充實(shí)全國(guó)社會(huì)保障基金實(shí)施辦法》，決定在境內(nèi)證券市場(chǎng)實(shí)施國(guó)有股轉(zhuǎn)持。PO重啟和國(guó)有股轉(zhuǎn)持充實(shí)社保的政策預(yù)期都已基本被市場(chǎng)平穩(wěn)消化。后續(xù)實(shí)際發(fā)行的節(jié)奏和規(guī)模是否會(huì)超出市場(chǎng)的預(yù)期，將成為市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。IPO重啟短期或?qū)股市場(chǎng)形成一定的利空，但在宏觀經(jīng)濟(jì)向好、政策力度加大、流動(dòng)性充足的背景下，IPO重啟只能作為影響市場(chǎng)的一個(gè)因素，而不能對(duì)整個(gè)市場(chǎng)趨勢(shì)發(fā)生改變。三、總結(jié)與后市展望6月指數(shù)走勢(shì)延續(xù)前期強(qiáng)勢(shì)，在信貸維持高位，流動(dòng)性充裕，M1大幅反彈的影響下，再創(chuàng)反彈新高，月底突破3000點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好、商品價(jià)格上漲等因素促成了指數(shù)的上漲。急速增長(zhǎng)的的信貸資金導(dǎo)致市場(chǎng)充裕的流動(dòng)性，并將使得市場(chǎng)繼續(xù)保持充裕的流動(dòng)性。而低利率狀態(tài)下充裕的資金供應(yīng)則成為推動(dòng)市場(chǎng)上漲的重要因素。在極度寬松的貨幣政策刺激以及股市超跌反彈的吸引下，資金大量流入股市，帶動(dòng)股市走高。5月份的信貸較上月大幅增加，信貸投放的延續(xù)性需要關(guān)注，未來(lái)信貸投放雖可能有所回落，但仍會(huì)維持高位，信貸寬松的環(huán)境還會(huì)繼續(xù)。宏觀方面，5月份越來(lái)越多的指標(biāo)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)：固定資產(chǎn)投資、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)、M2和消費(fèi)均比上月月份顯著回升，且多數(shù)好于市場(chǎng)預(yù)期。然而隨著限售股份的逐日增加以及市場(chǎng)融資功能的恢復(fù)，股票供給的壓力會(huì)越來(lái)越大。在全球低利率以及各國(guó)政府為挽救經(jīng)濟(jì)而大幅釋放流動(dòng)性的情況下，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，資金需要尋求出路，7月行情仍要首先看流動(dòng)性。目前市場(chǎng)主要依靠投資大眾的流動(dòng)性支撐，因此只要流動(dòng)性不收緊，則市場(chǎng)大幅度回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)就很小。技術(shù)面上，6月指數(shù)單邊震蕩走高，到達(dá)3000點(diǎn)以上，但不排除繼續(xù)回調(diào)可能?？傮w隨著經(jīng)濟(jì)的向好，7月A股市場(chǎng)指數(shù)將維持寬幅震蕩，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)7月份A股市場(chǎng)將主要以振蕩為主，建議調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，降低持倉(cāng)比例，保持適度持倉(cāng)，回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。操作上，現(xiàn)貨指數(shù)方面，短期逢低吸納，逢高賣出，波段操作是主要思路，可關(guān)注績(jī)優(yōu)股、資源類熱門題材股以及大盤優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。各仿真合約維持寬幅震蕩，采取高拋低吸的短線操作思路。免責(zé)聲明：本報(bào)告僅作參考之用。不管在何種情況下，本報(bào)告都不能當(dāng)作購(gòu)買或出售報(bào)告中所提及的商品的依據(jù)。報(bào)告是針對(duì)商業(yè)客戶和職業(yè)投資者準(zhǔn)備的，所以不得轉(zhuǎn)給其他人員。盡管我們相信報(bào)告中數(shù)據(jù)和資料的來(lái)源是可靠的，但我們不保證它們絕對(duì)正確。我們也不承擔(dān)因根據(jù)本報(bào)告操作而導(dǎo)致的損失。未經(jīng)允許，不得以任何方式轉(zhuǎn)載。15 / 15
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