商業(yè)銀行估值模型分析-資料下載頁
2025-06-18 04:12本頁面
【正文】 理層有主觀判斷的空間。但這并不意味著管理層的主觀判斷不受到約束，監(jiān)管部門和市場對一間銀行資產質量及其撥備狀況所關注的主要是： 。管理層對風險的判定和其承擔風險能力應是匹配的，即具有較強控制風險能力的銀行也愿意承擔相應的風險，反之亦然。 。確定撥備比例的方法有個案和組合兩種：個案法主要用于后三類不良貸款，對每筆貸款逐項作減值測試，根據未來可能損失的現金流計提；組合法主要運用于前兩類貸款，根據相同特征貸款組合的歷史損失統(tǒng)計計提。方法一經確定，管理層不應隨意更改和調整。 。監(jiān)管部門通過抽查，監(jiān)管銀行貸款分類的準確性。 。貸款的分類是動態(tài)的，監(jiān)管機構和管理層所關注的是貸款類別的負向遷徙，即貸款質量的下滑，特別是關注類到次級類的遷徙，因為這意味著不良貸款的生成。 由于管理層對貸款可能產生的損失有一定的主觀判斷，這就造成業(yè)內對各類貸款減值撥備和撥備覆蓋率的差異?？偟膩碇v，充足的撥備和撥備覆蓋率體現了銀行應有的審慎態(tài)度，但也不能說撥備覆蓋率愈高愈好，因為它在一定程度上反映出銀行控制風險和承擔風險的能力不夠強，這會造成信用成本的提高，進而侵蝕利潤。 6)有效稅率 稅收在估值模型中被視為一個外部給定的條件。銀行所能做的是利用稅法中一些優(yōu)惠和差異，通過合理配置收益和支出得到更低的有效稅率。需要特別說明的是中國對銀行業(yè)的稅法與國際上通行的做法有幾點差異：一是中國征收中間環(huán)節(jié)的營業(yè)稅，稅率為貸款利息收入和收費業(yè)務收入的百分之五③，這在國際上是少有的，它對利潤構成重大影響；二是特殊減值撥備(后三類不良貸款的撥備)不能抵稅，形成損失后經財政部門批準核銷后，再申請稅務返還，但貸款總額的百分之一可以抵稅。這種規(guī)定與銀行應有的審慎作風、嚴格控制資產質量的政策不符。損失貸款核銷審批程序復雜，銀行賬上一邊是損失貸款，一邊是同樣數額的撥備，扭曲了銀行不良率、撥備覆蓋率和利潤的真實性。7)盈利能力 以上通過規(guī)模、成長性、結構、效率和質量這五個要素及其互動關系分析了銀行的盈利能力。最終反映盈利能力的指標是凈利潤、平均股本回報率和平均資產回報率。 凈利潤無疑是重要的指標，但其反映的是盈利的數量而不是盈利的能力，只有在相同規(guī)模的銀行間這個指標才具有可比性。反映盈利能力的主要指標是回報率，即凈利潤和資產的比。其中主要采用的是平均資產回報率而不是平均凈資產回報率，因為后者受到資本充足率的影響，偏低的資本充足率會提高凈資產回報率，而前者排除了這一因素，將資金的成本，包括資本的成本全部考慮進去，相當于生產企業(yè)所用的投入資金回報率(ROIC)?；貓舐实闹笜酥饕皇强串斈甑?，而是看以往和未來預測的復合增長率，因為它反映了各項要素的不斷變化和對銀行價值的影響。 綜上，我們對運用估值模型提升銀行戰(zhàn)略管理做一個簡單的概括： 、可持續(xù)的盈利能力，以在市場中獲取估值的溢價； 、成長性、結構、效率和質量； ，每項要素的改善都可能在短期對其他一些要素造成負面影響，因而戰(zhàn)略實施的關鍵是使應得的極大化，使由之付出的代價在可承受的范圍內； 、不同發(fā)展階段的銀行，這五個要素的重要性和優(yōu)先次序不同，應通過論證，找到瓶頸，合理配置資源，并根據其變動情況做動態(tài)調整； 、效益、質量均衡發(fā)展的戰(zhàn)略，戰(zhàn)略調整有重點，有優(yōu)先，但必須兼顧其他相關要素。 注釋：① %，而國際性銀行(以匯豐、渣打、美洲銀行、摩根大通和花旗銀行為例)%，澳洲銀行為 %，%；%。② 在中國銀行業(yè)貸款規(guī)模是受到監(jiān)管當局控制的，2008年上半年不含貼現的存貸比平均水平為67%，低于國際水平。③ 目前銀行的營業(yè)稅征收，對一般貸款業(yè)務一律以利息收入全額征收；對收費收入以全額征收；對轉貸外匯業(yè)務按貸款的利息收入的差額征收；對證券投資收入按差額征收。由于營業(yè)稅征收的計稅范圍與會計準則中營業(yè)收入的界定有區(qū)別，通常銀行的營業(yè)稅相對營業(yè)收入的之比高于5%。13 / 1
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