【正文】 年的發(fā)展，已經(jīng)形成了一套完整的企業(yè)制度，這就是現(xiàn)代企業(yè)制度?！　〗?jīng)濟學家吳敬璉　　上個世紀那些公司里面都是大股東，當董事長、總經(jīng)理，經(jīng)理人員是大股東當。但是在現(xiàn)代公司里面，這個經(jīng)理人員不需要是股東，即使是股東一般也不是大股東。他是一些專業(yè)人員，他可以有雙重身份，但是作為股東不是他當經(jīng)理的必要條件。他是一種雇來的專業(yè)經(jīng)理人員，所以在西方叫作所有與控制的分離，這是現(xiàn)代公司和傳統(tǒng)公司的一個基本的差別。　　兩權(quán)分離，專業(yè)化管理，這樣一種現(xiàn)代企業(yè)的制度，起源于１９世紀中葉的美國?！　∵@是一個很有名的故事，在上個世紀４０年代的時候，有一個美國的小鐵路公司，叫西方鐵路公司，西部鐵路公司。他這個公司雖然很小，但是常出事故，后來出了一次大事故，那么各方面都去做調(diào)查，包括國會?！　。保福矗蹦辏保霸拢等眨瑑奢v相向而行的列車撞到了一起，在事故中總計造成了１９人的傷亡。于是，國會出面了，并就此事展開了調(diào)查。　　調(diào)查研究的結(jié)果得出一個結(jié)論，就像這么技術(shù)復雜的，它需要調(diào)車。當時的鐵路都是單軌，單軌你要防備撞車，你在一個行車時間，調(diào)度上就要有一套科學的辦法。認為這樣的企業(yè)光有錢的人直接去管，他是管不好的，他要出事。所以這個調(diào)查的結(jié)果，就是改組了這個公司，所有者退出這個管理的第一線，他雇一些專家來管理這個鐵路。然后再托長一些董事，來監(jiān)督這些專業(yè)的經(jīng)理人員，這就造成了這個現(xiàn)代公司一個雛形。至于說其它的鐵路公司紛紛的仿效所以到了８０年代，在鐵路業(yè)基本上都用這種形式了，以后呢，普及到其它的產(chǎn)業(yè)?！　‖F(xiàn)代企業(yè)制度并不是什么人的發(fā)明創(chuàng)造，而是在生產(chǎn)實踐中逐漸被認識和完善起來的?？v觀人類經(jīng)濟的發(fā)展歷史，像西部鐵路公司這樣的例子不勝枚舉。在法國盧浮宮里珍藏著這樣一幅名畫，它的名字叫做“生命之筏”，它向人們描述的是一個不懂航海的船長，使航船觸礁沉沒的故事。求救人在呼喊，它揭示了這樣一個道理：貴族可以成為航船的所有者，但不一定是稱職的掌舵人?！　∵@是科龍公司的一張管理結(jié)構(gòu)圖，在圖中，股東大會是企業(yè)的最高權(quán)力機構(gòu)，監(jiān)事會對董事會和公司管理層行使監(jiān)督職能，股東大會推選出的董事會掌握著企業(yè)重大的戰(zhàn)略決策權(quán)。這里的總經(jīng)理是經(jīng)營者，他的任職由董事會聘任。它們的義務是為股東的利益勤奮地工作。 科龍公司董事會９位董事中有４位是獨立董事，他們有很深的專業(yè)背景，受聘于公司股東大會，在董事會中對企業(yè)的戰(zhàn)略決策實行監(jiān)督，從而提高了董事會決策的科學性和透明度?！　±顕菹壬闶强讫埞镜莫毩⒍轮?，他現(xiàn)在是香港一家投資銀行的高級投資顧問。　　上市失敗后的姜偉，并不是沒有意識到企業(yè)管理的關(guān)鍵，是管理人的專業(yè)素質(zhì)。在飛龍成立五周年的慶典上，姜偉作出了這樣的分析?！　∩蜿栵w龍集團董事長兼總裁姜偉　　休整主要是對干部的休整，經(jīng)過５年的發(fā)展，我們應該實事求是地承認這樣一個現(xiàn)實。目前飛龍公司主要的問題和失誤，都發(fā)生在中高級干部之中，就飛龍的中高級干部總體而言，目前能夠勝任本職工作者極少，對本職工作應管理的工作內(nèi)容，能夠真正了解者更少，特別是能夠熟悉和部分的把握企業(yè)未來發(fā)展的干部基本上沒有?！　〗獋ビ薪獋サ臒o奈，６年前姜偉的母親把飛龍公司交給姜偉時，也把一群飛龍創(chuàng)業(yè)時的功臣和元老一并留給了姜偉。起初，他們作為姜偉最可信賴的對象被安置在管理者的崗位上。但到了現(xiàn)在，他們當中又有多少能夠勝任一個大型現(xiàn)代企業(yè)的管理工作呢？　　無奈中的姜偉，投資創(chuàng)辦了飛龍營銷干部培訓學院，他親任院長以求言傳身教。當然，姜偉也在解剖自己，經(jīng)過幾個月的反思，他向社會公開推開了一份檢討自己的白皮書，這就是震動業(yè)界的“我的二十大失誤”。　　公司上市之前需要經(jīng)受嚴格的考驗，而上市后也并沒有萬事大吉。它還要繼續(xù)接受投資者的嚴格監(jiān)督和市場對公司管理層的強硬約束。這是世界上任何一個成熟資本市場對上市公司的基本要求。　　德國波恩３年前，坦瑟成了德國電信公司的一位董事，作為一項重要工作，他必須把公司經(jīng)營中出現(xiàn)的所有情況，及時、準確地告訴公眾，告訴德國電信的股票持有人?！　〉聡娦哦绿股　≌缙渌S多國際性的公司一樣，我們會采取措施，密切關(guān)注市場上發(fā)生的變化，我們沒有確實有效的辦法來解決過去所遇到的各種問題?！　∠駳W洲所有電信企業(yè)一樣，德國電信作為一家國有壟斷性企業(yè)，其效率之低，已經(jīng)無法適應電信企業(yè)日趨激烈的競爭。１９９６年１１月２６日，順應國際潮流，德國電信通過股票市場實現(xiàn)了股權(quán)多元化，２００萬人成了德國電信的股東，從此，德國電信的一舉一動都在這２００萬雙眼睛的審視之下?！　〉聡斦扛辈块L艾伯哈特羅勒　　在股份制公司中，有一個監(jiān)事會，這個監(jiān)事會由股東代表和員工代表組成?！　∪绻枪镜墓蓶|，政府官員大多不會參加監(jiān)事會，有這樣一個卓有成效的傳統(tǒng)規(guī)定。政府要求了解公司情況的專家，進入監(jiān)事會，代表政府利益，監(jiān)事會直接任命于公司董事會，每年舉行數(shù)次會議，對董事會的管理行使監(jiān)督職能?！　∈袌錾弦浑p雙審視的目光，時時提醒著德國電信的經(jīng)營者們?！　〗?jīng)濟學家許小年　　如果你管理層不好好工作，這個給股東的回報老實現(xiàn)不了預期，這個股價就會往下跌。股價跌到一定程度，比如說這個股價跌到每股凈資產(chǎn)以下了，那么從理論上來講，你可以呢，這個時候，把這個企業(yè)統(tǒng)統(tǒng)地收買過來。然后你把它的資產(chǎn)拍賣掉，這樣的話，你都能賺錢，所以股價跌的太低，管理人員就開始擔心了。因為這個時候，就要有其他的投資人來收購這家企業(yè)，收購這家企業(yè)以后，我既然要把你的資產(chǎn)拍賣掉，那么你的飯碗也就沒有了?！　」蓹?quán)多元化大大強化了德國電信的市場競爭能力，在德國，現(xiàn)在的電話收費標準比３年前整體降低了７５％，而股價卻上漲了１５０％。德利佳信，當年擔當了德國電信股票發(fā)行的承銷商?！　r任德國德利佳信銀行董事會成員杰德豪斯勒　　目前的德意志電信公司，要比１０年前的經(jīng)濟實力要強得多，３０００億歐元的資本，比其它的德國任何公司規(guī)模都大。目前成為一個競爭者，德意志電信公司目前完全有能力去收購歐洲內(nèi)外的其它公司，前不久剛收購了英國的１－１手機公司?！　〉聡娦潘械降膲毫?，是所有上市公司都要承擔的。通過了上市難關(guān)的廣東科龍公司并沒有感到絲毫地輕松?！　r任廣東科龍集團總裁王國端　　投資者把錢投到你身上，他必然是考慮到一種投資的回報。所以我們每天的經(jīng)營行為，都首先要考慮怎么樣去保護股東的利益，讓股東有一個很好的投資回報，來增強股東對我們企業(yè)的信心。　　時任廣東科龍集團獨立董事李國容　　因為投資者給了你錢以后，等于他就是你的股東。另一個概念來說，等于他就是老板，我將我口袋里的錢給了你，幫我去管，你應該是定期的跟我匯報。我現(xiàn)在拿了你的錢怎么用，賺了多少錢，這才是一個合理的做法。　?。保梗梗改昴甑?，《福布斯》雜志評選出了３００家全球最有希望的中小企業(yè)，廣東科龍電器股份有限公司成為名列其中的惟一一家內(nèi)地企業(yè)。　　股東是企業(yè)的投資者，要承擔經(jīng)營帶來的風險，所以，股東從自身的利益出發(fā)，為了降低這種風險，股東有權(quán)對管理層的經(jīng)營和決策進行監(jiān)控，甚至可以把經(jīng)營不善的管理者清理出局。只要投資者購買了公司的股票，同時也就擁有了這種神圣不可侵犯的權(quán)力?！　。保梗梗鼓辏丛拢保溉?，全球最大的個人電腦公司——康柏公司的董事長羅森，面對公眾媒體宣布：康柏公司菲佛爾總經(jīng)理的職務，被股東大會罷免了。　　當年５７歲的菲佛爾，算是康柏公司的功臣了，在他經(jīng)營公司的８年之中，康柏的營業(yè)額從４１億美元增加到３１１億美元，股票價格也隨之大漲了２５倍。但是，到了１９８８年菲佛爾錯誤地估計了個人電腦和網(wǎng)絡的發(fā)展前景。致使康柏公司錯失了良機，公司盈利大幅下跌。　　股票市場馬上作出了激烈的反應，中小投資者開始用拋售股票的方式來宣泄心中的不滿，一舉讓康柏的股價下跌了４５％。大股東也在頻頻發(fā)難?！　〗?jīng)濟學家許小年　　股東的直接控制是孫猴子腦袋上的這個緊箍，而收購與兼并市場的存在，對管理人員來說就是懸在頭上的一把劍，你不好好干，這把劍隨時可以掉下來。當然還有其它的機制。但是不管是什么樣的機制，原理都是一個，股東承擔著最大的經(jīng)營的風險，他一定要求對管理層的控制。　　菲佛爾縱然有天大的本事，也難以逃脫上帝對他的選擇，而這個上帝正是康柏公司的全體股東。實際上，股票市場中的投資者從表面上看，他們是希望通過買賣股票來賺錢，但是，就在這一買一賣之間，他們卻無形地安排了上市公司經(jīng)營者的命運?！　∮腥税奄Y本市場比作百貨商店，把上市公司比作貨架上的商品，如果商品被假冒偽劣商品充斥，這個商店就無人光顧了。　　也有人把上市公司比作資本市場里多米諾骨牌的頭牌，如果頭牌一倒，它所產(chǎn)生的效應是資本市場的股災。　　無論怎樣，人們是在說明這樣一個道理：上市公司的質(zhì)量是資本市場的基石。五、投資之路無論是交易大廳里的每一下舉手投足，也無論是電子屏幕上的每一次閃爍跳動，無論是股價長河中的每一縷波瀾起伏，也無論是電腦鍵盤上的每一陣敲敲打打，它的背后，都是這樣一雙雙眼睛和由他們凝結(jié)而成的焦點。它的背后，都是這樣一次次地買賣和由他們聚合而成的股價。就是他們構(gòu)筑著股市存在的基礎(chǔ)，決定著股市中一切行為的準則，他們才是股票市場真正的上帝。　　北京華夏證券趙建民，一位當年帶著不到兩萬元資金進入股市的投資者，他今天已經(jīng)坐進了華夏證券公司營業(yè)部的大戶室里了?！　⊥顿Y者趙建民　　我上大學那幾年，好像就沒怎么聽說股票，所以說對股票這個概念好像主動吸收和被動吸收的很少。畢業(yè)以后的那幾年好像對股票的信息呢，主動地被動地就那么吸收了一點。然后呢，到了１９９４年發(fā)行新股的時候，北京發(fā)行新股的時候，當時是盼著發(fā)行新股，覺得好像發(fā)行新股以后很掙錢，而且能掙很多錢，當時就這么一個很籠統(tǒng)很模糊的概念。　　趙建民在幾年的股市投資中已經(jīng)有了不小的成果，今天收市以后，他匆匆地趕到了一家房地產(chǎn)公司，準備為自己挑選一套商品房?！　∥矣X得資本市場還是其樂無窮的，就說你賠錢的這種苦惱也好，這個賠錢也有賠錢的樂趣，掙錢當然有掙錢的更大的樂趣。當你覺得你這個兩萬塊錢變成２０萬，２０萬又變成了這個８０萬或者更多，這個時候的話，你就會覺得這個樂趣真的很大，好像有一種成功的感覺?！　」墒兄械降啄苡卸嗌傧褛w建民那樣成功呢？２０００年，中國股市經(jīng)歷了一段較大的上升行情，有關(guān)統(tǒng)計顯示，這一年，股市中真正賺錢的投資者是５４．３５％，虧損３１．８６％，其余與上一年持平。人們在享受著投資帶來的收益，但同時也承受著投資帶來的風險?！　≈Z貝爾經(jīng)濟學獎獲得者　 經(jīng)濟學家斯蒂格里茨　　接受損失總是很困難的，很多人由于接受不了而自殺。同時，我們也應該記住價格下降時有人出售商品，也有人購買。當每一筆股票交易成功時，總是既有買家，也有賣家。也就是說，當有人對股市感到悲觀時，同時也有人希望股市能夠逆轉(zhuǎn)上揚，每個人對股市的期望值是不一樣的。當然，最終股市能夠走出低谷，但是，總有一部分人會有所損失?！　〖~約華爾街１９８７年１０月１９日，著名的黑色星期一降臨華爾街。當時，全美數(shù)十家電視臺的上百部攝像機對準了這里。但是，據(jù)目擊者說，當時的攝像機更多對準的是這里高層建筑的樓頂。他們所捕捉的，正是那些試圖用自殺來結(jié)束失敗的人?！　∵@一天，在美國亞特蘭大發(fā)生了一起槍擊事件，一位在股市中輸?shù)羧可砑业娜?，開搶擊斃了他的經(jīng)紀人，然后自己也同歸于盡了。　　在股票市場，高風險時時刻刻存在，而在高風險的背后充滿著投資者的喜怒哀樂。那么，面對如此之大的風險，為什么還會有這么多人一代又一代，前赴后繼地擁入其中呢？　　博士張克偉　　在這種高風險的投資活動當中，如果操作得當?shù)脑?，同時也能夠獲得相當大的投資回報，這也是證券市場在幾百年的發(fā)展過程當中，對于投資者的誘惑和吸引所在。　　其實，股票市場恰好證明著一條市場經(jīng)濟的基本原理。在這里，每一位投資者樂此不疲地在風險中追逐著自己的利益，但是，就在這種個人利益的追逐當中，客觀上為整個社會的經(jīng)濟發(fā)展提供了巨大的資本來源?！　≡诶娴尿?qū)動下，投資者顯示出了超乎尋常的認真與執(zhí)著。但是，股票市場似乎并不因為投資者的兢兢業(yè)業(yè)而恩賜大家同等的收益。實際上，當企業(yè)在股市中競爭資本的時候，投資者也在這里競爭著收益，于是問題也就出現(xiàn)了?！　≡谧C券市場的這個投資者的結(jié)構(gòu)當中，有機構(gòu)投資者，有個人投資者，在這個投資的地位上講呢，應該說個人投資者局限性是比較大的?！　≡诩ち业母偁幹?，實力是獲利的基本要素之一。但不幸的是，單個的中小散戶投資者卻不是實力的所有者，尤其在股市越發(fā)全球化和復雜化的背景下，他們的劣勢地位逾發(fā)明顯。因此，把小投資者團結(jié)起來，整合為大投資者，也就必然成了全球資本市場發(fā)展的重要趨勢?！　∮鴤惗剡@支古老的蘇格蘭風笛開始演奏的時候，就是英國怡富公司每天上班的開始。這是全球第一家投資基金，是由一位叫羅伯特富萊明的蘇格蘭人開辦的。（字幕：羅伯特富萊明）　　羅迪富萊明先生，就是這家公司創(chuàng)始人的曾孫，在他的引導下，我們來到了一個展示廳，這里向人們講述著怡富公司的歷史，同時也講述著共同基金創(chuàng)業(yè)的故事?！　r任富萊明公司主席羅迪富萊明　　畫中是怡富公司的創(chuàng)始人生前的畫像，他是一位億萬富翁，死于１９３２年，他的原籍在蘇格蘭。　?。保故兰o中葉之后，美國作為一個充滿機會的新興市場，受到了英國資本的追逐。許多英國人都希望到美國去投資，但又苦于個人資本的數(shù)額有限，無法支付去美國投資的成本，于是他們只好望洋興嘆了。　　但是，聰明的羅伯特富萊明發(fā)現(xiàn)了這個極好的機會。于是，他發(fā)明一種特殊的金融工具——共同基金。他通過發(fā)行基金股份，把英國中小投資者的錢集中起來，交給熟悉美國股市的專家去進行投資。　　我認為第一家投資基金創(chuàng)立于１８７３年，當時第一次將基金股份向公眾出售，由于購買者過多，他不得不重新設(shè)計基金股份，以滿足更多人的需求?！　r任富萊明公司總裁約翰曼瑟　　共同基金是投資者進行證券投資的便捷途徑，共同基金得到了很好的專業(yè)化管理，通過降低投資者的風險來擴大投資，共同基金公司提供了一系列不同的基金，所以投資者可以根據(jù)需求選擇不同的投資組合。