某某年金融運(yùn)行與某某年展望-資料下載頁
2025-05-28 00:15本頁面
【正文】 積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。2．重新實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策1997年亞洲金融危機(jī)過后，黨中央、國務(wù)院審時(shí)度勢，及時(shí)確定擴(kuò)大內(nèi)需的方針，貨幣政策方面，統(tǒng)籌考慮支持經(jīng)濟(jì)增長和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，制定了穩(wěn)健的貨幣政策?；仡檻?yīng)對亞洲金融危機(jī)的歷史經(jīng)驗(yàn)，2009年為達(dá)到“保增長、控風(fēng)險(xiǎn)”的目的，貨幣政策應(yīng)重新轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”。具體要做到：一是貨幣政策由“從緊”轉(zhuǎn)向“放松”，適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)和信貸投放，積極擴(kuò)大內(nèi)需；二是發(fā)揮信貸政策的結(jié)構(gòu)調(diào)整功能，通過窗口指導(dǎo)引導(dǎo)貸款投向，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整；三是加強(qiáng)金融監(jiān)管，尤其是加強(qiáng)對資本項(xiàng)下的外匯監(jiān)管和商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的管控?？紤]到2009年經(jīng)濟(jì)增速將延續(xù)回落態(tài)勢，CPI漲幅也將低于2008年，結(jié)合貨幣流通速度因素，2009年M2同比增速將達(dá)15%16%。3．信貸政策堅(jiān)持“有保有壓”，做到“調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型”為“保增長”，信貸政策要堅(jiān)持總量微調(diào)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化相結(jié)合的原則，貫徹落實(shí)“區(qū)別對待、有保有壓”的方針，達(dá)到促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型的目的。具體而言，要繼續(xù)限制對高耗能、高排放和產(chǎn)能過剩行業(yè)劣質(zhì)企業(yè)的貸款；貫徹落實(shí)黨的十七屆三中全會精神，加大對“三農(nóng)”的信貸支持；保證汶川地震災(zāi)后恢復(fù)重建的貸款需求；保證中小企業(yè)、服務(wù)業(yè)、自主創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保等的信貸支持力度；保證對居民購買用于自住的普通商品住宅和經(jīng)濟(jì)適用房的信貸支持力度，適度發(fā)展個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)；積極配合財(cái)政政策，加大對基礎(chǔ)設(shè)施貸款力度，保證國債項(xiàng)目的貸款需求。4．減輕企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，需要繼續(xù)降息降息可以降低企業(yè)的融資成本，提高企業(yè)的投資能力和生產(chǎn)積極性，幫助企業(yè)走出經(jīng)營困境，刺激投資和消費(fèi)需求。此外，降息對減輕購房貸款人的利息負(fù)擔(dān)，對維護(hù)房地產(chǎn)市場穩(wěn)定和信心也有一定作用。2009年我國具備降息的條件。2008年10月8日，美聯(lián)儲和歐洲央行等西方六大央行進(jìn)行史無前例的緊急協(xié)同減息，以緩解金融危機(jī)對經(jīng)濟(jì)的影響。2009年，為防止金融危機(jī)失控、刺激經(jīng)濟(jì)增長，世界主要國家將集體進(jìn)入降息周期。而我國國內(nèi)通脹壓力減輕，CPI漲幅持續(xù)回落也為降息釋放出空間。5．準(zhǔn)備金率下調(diào)和公開市場操作相結(jié)合，保證流動性平穩(wěn)最近兩年我國法定存款準(zhǔn)備金率頻繁上調(diào)，主要是為應(yīng)對外匯占款的過快增長，在外匯占款造成銀行間流動性過多的情況下，通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率來控制和吸納過多的流動性。除準(zhǔn)備金工具外，發(fā)行央行票據(jù)等公開市場操作也是對沖外匯占款的有效手段。2008年6月份以來外匯儲備和外匯占款過快增長的勢頭已經(jīng)開始改變，熱錢有撤離中國的苗頭。在全球金融風(fēng)暴的沖擊下，2009年我國出口將面臨困境，外資流入減少，貿(mào)易順差和FDI增長也將放緩，國際收支“雙順差”規(guī)模的下降將促使外匯占款增長繼續(xù)放緩。隨著外匯占款帶來的貨幣投放減少，我國公開市場操作壓力將減輕，保持高水平存款準(zhǔn)備金率的必要性也將不存在。因此，應(yīng)根據(jù)宏觀調(diào)控需要，繼續(xù)減少央行票據(jù)的發(fā)行規(guī)模，進(jìn)一步下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率。6．放慢人民幣升值步伐美元走勢是影響人民幣匯率走勢的關(guān)鍵因素。作為人民幣匯率所參考的一籃子貨幣中最重要的組成部分，美元和人民幣匯率之間存在負(fù)相關(guān)的變化趨勢。當(dāng)美元走軟時(shí)，人民幣面臨對美元加快升值的要求；美元走強(qiáng)時(shí)，人民幣對美元升值步伐將相應(yīng)放慢，甚至轉(zhuǎn)向貶值。2008年7月中旬以來，美元由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，走出一波快速升值的行情。這一方面是由于在次貸危機(jī)引起的全球金融風(fēng)暴中，美元逐漸成為國際資本的“安全港”，大量資金開始逃向美元資產(chǎn)。另一方面是由于美國也需要強(qiáng)勢美元。隨著2001年以來美元持續(xù)走貶，美元金融霸權(quán)的地位已經(jīng)開始有所動搖，美元繼續(xù)貶值也不利于美國政府發(fā)行國債來拯救金融體系和金融市場，不利于美國治理“滯脹”。在全球金融市場風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著降低的背景下，美元作為較安全的金融資產(chǎn)可能仍將成為資金追逐的對象。2009年美元出現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)的可能性很大。在美元走強(qiáng)的同時(shí)，為避免人民幣對歐元等非美貨幣出現(xiàn)大幅升值，應(yīng)放慢人民幣對美元升值的步伐。此外，考慮到保中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長、防范熱錢撤離中國加大金融風(fēng)險(xiǎn)的需要，人民幣對美元升值步伐都不應(yīng)再加快。預(yù)計(jì)2009年人民幣對美元升值步伐將較前期明顯放慢，人民幣對美元甚至?xí)霈F(xiàn)階段性貶值，2009年全年人民幣對美元升值幅度將在1%2%之間。 （執(zhí)筆：李若愚）19 / 19
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