某某年金融運行與某某年展望-資料下載頁
2025-05-28 00:15本頁面
【正文】 積累了一定的經(jīng)驗。2．重新實行穩(wěn)健的貨幣政策1997年亞洲金融危機過后，黨中央、國務院審時度勢，及時確定擴大內(nèi)需的方針，貨幣政策方面，統(tǒng)籌考慮支持經(jīng)濟增長和防范金融風險的關系，制定了穩(wěn)健的貨幣政策?；仡檻獙喼藿鹑谖C的歷史經(jīng)驗，2009年為達到“保增長、控風險”的目的，貨幣政策應重新轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”。具體要做到：一是貨幣政策由“從緊”轉(zhuǎn)向“放松”，適當增加貨幣供應和信貸投放，積極擴大內(nèi)需；二是發(fā)揮信貸政策的結(jié)構(gòu)調(diào)整功能，通過窗口指導引導貸款投向，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整；三是加強金融監(jiān)管，尤其是加強對資本項下的外匯監(jiān)管和商業(yè)銀行信貸風險的管控?？紤]到2009年經(jīng)濟增速將延續(xù)回落態(tài)勢，CPI漲幅也將低于2008年，結(jié)合貨幣流通速度因素，2009年M2同比增速將達15%16%。3．信貸政策堅持“有保有壓”，做到“調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型”為“保增長”，信貸政策要堅持總量微調(diào)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化相結(jié)合的原則，貫徹落實“區(qū)別對待、有保有壓”的方針，達到促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型的目的。具體而言，要繼續(xù)限制對高耗能、高排放和產(chǎn)能過剩行業(yè)劣質(zhì)企業(yè)的貸款；貫徹落實黨的十七屆三中全會精神，加大對“三農(nóng)”的信貸支持；保證汶川地震災后恢復重建的貸款需求；保證中小企業(yè)、服務業(yè)、自主創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保等的信貸支持力度；保證對居民購買用于自住的普通商品住宅和經(jīng)濟適用房的信貸支持力度，適度發(fā)展個人消費信貸業(yè)務；積極配合財政政策，加大對基礎設施貸款力度，保證國債項目的貸款需求。4．減輕企業(yè)財務負擔、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，需要繼續(xù)降息降息可以降低企業(yè)的融資成本，提高企業(yè)的投資能力和生產(chǎn)積極性，幫助企業(yè)走出經(jīng)營困境，刺激投資和消費需求。此外，降息對減輕購房貸款人的利息負擔，對維護房地產(chǎn)市場穩(wěn)定和信心也有一定作用。2009年我國具備降息的條件。2008年10月8日，美聯(lián)儲和歐洲央行等西方六大央行進行史無前例的緊急協(xié)同減息，以緩解金融危機對經(jīng)濟的影響。2009年，為防止金融危機失控、刺激經(jīng)濟增長，世界主要國家將集體進入降息周期。而我國國內(nèi)通脹壓力減輕，CPI漲幅持續(xù)回落也為降息釋放出空間。5．準備金率下調(diào)和公開市場操作相結(jié)合，保證流動性平穩(wěn)最近兩年我國法定存款準備金率頻繁上調(diào)，主要是為應對外匯占款的過快增長，在外匯占款造成銀行間流動性過多的情況下，通過上調(diào)存款準備金率來控制和吸納過多的流動性。除準備金工具外，發(fā)行央行票據(jù)等公開市場操作也是對沖外匯占款的有效手段。2008年6月份以來外匯儲備和外匯占款過快增長的勢頭已經(jīng)開始改變，熱錢有撤離中國的苗頭。在全球金融風暴的沖擊下，2009年我國出口將面臨困境，外資流入減少，貿(mào)易順差和FDI增長也將放緩，國際收支“雙順差”規(guī)模的下降將促使外匯占款增長繼續(xù)放緩。隨著外匯占款帶來的貨幣投放減少，我國公開市場操作壓力將減輕，保持高水平存款準備金率的必要性也將不存在。因此，應根據(jù)宏觀調(diào)控需要，繼續(xù)減少央行票據(jù)的發(fā)行規(guī)模，進一步下調(diào)法定存款準備金率。6．放慢人民幣升值步伐美元走勢是影響人民幣匯率走勢的關鍵因素。作為人民幣匯率所參考的一籃子貨幣中最重要的組成部分，美元和人民幣匯率之間存在負相關的變化趨勢。當美元走軟時，人民幣面臨對美元加快升值的要求；美元走強時，人民幣對美元升值步伐將相應放慢，甚至轉(zhuǎn)向貶值。2008年7月中旬以來，美元由弱轉(zhuǎn)強，走出一波快速升值的行情。這一方面是由于在次貸危機引起的全球金融風暴中，美元逐漸成為國際資本的“安全港”，大量資金開始逃向美元資產(chǎn)。另一方面是由于美國也需要強勢美元。隨著2001年以來美元持續(xù)走貶，美元金融霸權(quán)的地位已經(jīng)開始有所動搖，美元繼續(xù)貶值也不利于美國政府發(fā)行國債來拯救金融體系和金融市場，不利于美國治理“滯脹”。在全球金融市場風險偏好顯著降低的背景下，美元作為較安全的金融資產(chǎn)可能仍將成為資金追逐的對象。2009年美元出現(xiàn)持續(xù)走強的可能性很大。在美元走強的同時，為避免人民幣對歐元等非美貨幣出現(xiàn)大幅升值，應放慢人民幣對美元升值的步伐。此外，考慮到保中國實體經(jīng)濟增長、防范熱錢撤離中國加大金融風險的需要，人民幣對美元升值步伐都不應再加快。預計2009年人民幣對美元升值步伐將較前期明顯放慢，人民幣對美元甚至會出現(xiàn)階段性貶值，2009年全年人民幣對美元升值幅度將在1%2%之間。 （執(zhí)筆：李若愚）19 / 19
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