我國企業(yè)國際化進入模式-資料下載頁
2025-05-27 22:44本頁面
【正文】 逐年遞增趨勢。根據(jù)企業(yè)背景和上市目的不同，中國企業(yè)資本國際化的主要模式有三種?！ ∧Ｊ?0：大型國企海外上市融資 該模式是中國大型國有企業(yè)在特定背景下將改制、融資和國際化結(jié)合起來的特殊模式，既包括一些包袱沉重的老國企，也包括一些新國企。常用的上市方式有，境內(nèi)注冊企業(yè)在海外上市，最典型的方式是發(fā)行H股，即在大陸注冊的企業(yè)直接在香港市場發(fā)行股票；境內(nèi)公司在海外注冊并上市，典型方式是在香港發(fā)行紅籌股，即國有企業(yè)在海外注冊新公司并在香港聯(lián)交所上市。有些企業(yè)在境內(nèi)外都上市?！ ∏鄭u啤酒是第一家赴海外上市的公司。青島啤酒股份有限公司前身為國有青島啤酒廠，始建于1903年。1993年6月16日公司注冊成立，同年公司股票分別在香港和上海上市，成為國內(nèi)首家在兩地同時上市的股份有限公司，為公司對外擴大出口，對內(nèi)并購整合發(fā)展起了巨大的推動作用。 中國移動等公司是新國企海外紅籌上市的典型。1997年廣東、浙江兩省移動通信資產(chǎn)注入中國移動（香港）有限公司（原名中國電信（香港）有限公司），在香港和紐約兩地上市，開了“整體上市，分步實施”之先河。至2005年6月16日，中國移動（香港）收購了最后的10省區(qū)通信資產(chǎn)，歷時8年的整體上市計劃最終完成。中國移動海外上市，融資只是一個方面，實現(xiàn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、管理理念與方法的提高才是一些國有企業(yè)選擇海外上市的重要原因?！ ∧Ｊ?1：民企繞道海外上市融資 中國民營企業(yè)海外上市基本都是市場化運作的，主要是境外注冊企業(yè)上市，和海外借殼上市。民營企業(yè)傾向采用 “繞道”途徑，與過去國內(nèi)上市給民營企業(yè)機會不多有關(guān)?！ 【惩庾云髽I(yè)直接上市的路徑是：實際控制人先明確哪些業(yè)務(wù)、資產(chǎn)到海外上市；然后造殼，即在境外如避稅島注冊一個或若干相互關(guān)聯(lián)的殼公司；接著實施資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)移，即境內(nèi)企業(yè)將所控制的境內(nèi)資產(chǎn)從法律上全部轉(zhuǎn)由殼公司所控制，然后殼公司將境內(nèi)資產(chǎn)證券化，在境外上市募集資金；最后，上市公司以外商投資或外債形式將大部分募集資金調(diào)回境內(nèi)使用。1999年，國內(nèi)裕興電腦公司成為內(nèi)地第一家采用此類方式到香港上市的民營企業(yè)。1999年2月，“僑興環(huán)球”股票在美國納斯達克上市，開創(chuàng)了國內(nèi)民營企業(yè)在美國上市的先河。 海外借殼過程的國際通行途徑是：先設(shè)立海外離岸公司，通過海外離岸公司購買上市殼公司股份，不斷增持，主導該上市公司購買國內(nèi)非上市公司資產(chǎn)，即業(yè)務(wù)注入上市公司，經(jīng)一系列操作后，殼公司從資產(chǎn)、業(yè)務(wù)甚至名稱都會變化，實現(xiàn)借殼上市?！ ∧Ｊ?2：新技術(shù)公司：與海外資本共成長 互聯(lián)網(wǎng)、新型能源領(lǐng)域的一批新技術(shù)公司，往往是在風險投資的支持下成長的，因此其上市和公司成長密切相關(guān)：首先，在成長的不同階段有不同的風險資本參與，這些資本一般傾向上市退出，多種原因使得它們對境外上市尤其青睞；這些公司具有新技術(shù)特征，一般都處于新興行業(yè)；這些公司具有特定的商業(yè)模式，一般在國外可以找到比較對象，海外投資者容易理解；公司有特定的商業(yè)概念，該概念是資本市場尤其是海外資本市場當前的熱點，資本市場對其估值較高，但錯過了熱點周期，公司的市場價值就會大打折扣?！ ∵@些新技術(shù)公司從創(chuàng)立時的風險投資，到最終海外上市，始終與國外資本共舞。新浪、百度都是該模式的代表。新浪于1999年先后獲得華登(Walden)、軟銀 (Soft Bank)、高盛 ( Goldman Sachs)、戴爾（Dell）等風險公司的投資。2000年4月，新浪在納斯達克市場掛牌交易，隨后風險資本開始擇機退出，獲取很高的投資回報。2004年，多家風險投資公司完成了對百度的投資，其中有全球最大的搜索引擎公司Google和美國前三大風險投資商之一的DFJ。2005年8月，百度在美國納斯達克掛牌上市，成為納市第22只中國概念股。由于華爾街熱衷于尋找下一個Google，百度成為投資者心目中的“中國的Google”。公司發(fā)行價為27美元，市盈率超過2000倍，公司的市場價值達到40億美元。1. 若不給自己設(shè)限，則人生中就沒有限制你發(fā)揮的藩籬。2. 若不是心寬似海，哪有人生風平浪靜。在紛雜的塵世里，為自己留下一片純靜的心靈空間，不管是潮起潮落，也不管是陰晴圓缺，你都可以免去浮躁，義無反顧，勇往直前，輕松自如地走好人生路上的每一步3. 花一些時間，總會看清一些事。用一些事情，總會看清一些人。有時候覺得自己像個神經(jīng)病。既糾結(jié)了自己，又打擾了別人。努力過后，才知道許多事情，堅持堅持，就過來了。4. 歲月是無情的，假如你丟給它的是一片空白，它還給你的也是一片空白。歲月是有情的，假如你奉獻給她的是一些色彩，它奉獻給你的也是一些色彩。你必須努力，當有一天驀然回首時，你的回憶里才會多一些色彩斑斕，少一些蒼白無力。只有你自己才能把歲月描畫成一幅難以忘懷的人生畫卷。
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