企業(yè)資本金的籌集-資料下載頁(yè)
2025-05-27 22:22本頁(yè)面
【正文】 送證監(jiān)會(huì)復(fù)審?fù)夂笙蛏鲜泄旧暾?qǐng) 同意后發(fā)行申請(qǐng)要提交申請(qǐng)報(bào)告、決議、批準(zhǔn)文件、籌建登記證明、章程草案、招股說(shuō)明書(shū)、可行性報(bào)告、近三年報(bào)表、律師意見(jiàn)書(shū)、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、承銷(xiāo)方案與協(xié)議。發(fā)行方式（1）承銷(xiāo)方式：包銷(xiāo)，代銷(xiāo)由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)包銷(xiāo)或代銷(xiāo)。包銷(xiāo)、代銷(xiāo)要簽協(xié)議。（2）發(fā)行方式：A：按市價(jià)比例配售B：上網(wǎng)定價(jià)抽簽C：無(wú)限量發(fā)售抽簽表方式（如中意）D：定期儲(chǔ)蓄存單方式：（如青島啤酒）E：招標(biāo)購(gòu)買(mǎi)方式：（如廈門(mén)廈華等）發(fā)行價(jià)格：目前無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。主要考慮以下因素：（1）股票面值：（不低于面值）（2）每股凈資產(chǎn)：（不低于每股凈資產(chǎn)）（3）每股稅后利潤(rùn)： （4）二級(jí)市場(chǎng)市盈率發(fā)行價(jià)格確定有一定彈性。發(fā)行價(jià)=發(fā)行前三年年均稅后利潤(rùn)發(fā)行市盈率倍數(shù)（20倍市盈率以下） 不同于標(biāo)準(zhǔn)市盈率討論：為什么公司為了上市造假多？四、普通股籌資利弊及策略?xún)?yōu)點(diǎn)：A：改善公司財(cái)務(wù)狀況，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) B：提高公司信譽(yù)，降低債券籌資成本缺點(diǎn)：A：資金成本高 B：有可能導(dǎo)致現(xiàn)有股東失去控制權(quán) C：不便于保密策略：風(fēng)險(xiǎn)大時(shí)，發(fā)行股票、降低風(fēng)險(xiǎn) 收益小時(shí)，發(fā)行股票、避免負(fù)的財(cái)務(wù)杠桿 收益高、風(fēng)險(xiǎn)小時(shí)，發(fā)行債券，降低成本 資金需求大，同時(shí)發(fā)行股票與債券五、優(yōu)先股特征及發(fā)行策略?xún)?yōu)先股特征：具有股票與債券雙重特征：（1）有一定優(yōu)先權(quán)：一是股息優(yōu)先權(quán)，二是剩余財(cái)產(chǎn)分配的優(yōu)先權(quán)（2）股息率事先確定，從稅后利潤(rùn)支付。（3）沒(méi)有期限，可歸企業(yè)永久使用（4）優(yōu)先股東無(wú)權(quán)參加經(jīng)營(yíng)管理決策優(yōu)先股種類(lèi)可以按不同標(biāo)志分類(lèi)：（1）按股息是否能積累可以分為：累積優(yōu)先股：當(dāng)公司無(wú)力支付股息時(shí)，可在下年度支付。非累積優(yōu)先股：當(dāng)公司無(wú)力支付股息時(shí)，以后不再支付。（2）按能否參加剩余利潤(rùn)分配可分為：參加分配優(yōu)先股：有超額利潤(rùn)，可以參與超額利潤(rùn)分配。非參加分配優(yōu)先股：有超額利潤(rùn)，無(wú)權(quán)參與超額利潤(rùn)分配。（3）按是否可轉(zhuǎn)換為普通股可分為：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：以后就條件可轉(zhuǎn)換為普通股。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：以后不可轉(zhuǎn)換的普通股。（4）按是否可以收回可以分為：可收回優(yōu)先股：發(fā)行中附有收回條款，當(dāng)出現(xiàn)可以收回。不可收回優(yōu)先股：無(wú)條款，不能收回。我國(guó)目前只發(fā)行累積優(yōu)先股，非參加分配優(yōu)先股，不可轉(zhuǎn)換和不可收回的優(yōu)先股。優(yōu)先股的籌資策略?xún)?yōu)點(diǎn)：可改善公司財(cái)務(wù)狀況 可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用 不影響原有股東控制權(quán)缺點(diǎn)：資金成本高 可能產(chǎn)生負(fù)的財(cái)務(wù)杠桿作用策略：滿(mǎn)足財(cái)務(wù)杠桿作用條件時(shí)則發(fā)行。7 / 7
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