【正文】 階段通信設備制造業(yè)%%%%成熟階段通信設備制造行業(yè)發(fā)展處于成熟階段。行業(yè)的成熟階段是一個相對較長的時期。在這一時期里。由于彼此勢均力敵，市場份額比例發(fā)生變化的程度較小。廠商與產品之間的競爭手段逐漸從價格手段轉向各種非價格手段，如提高質量、改善性能和加強售后維修服務等。行業(yè)的利潤由于一定程度的壟斷達到了很高的水平，而風險卻因市場比例比較穩(wěn)定，新企業(yè)難以打入成熟期市場而較低，其原因是市場已被原有大企業(yè)比例分割，產品的價格比較低。因而，新企業(yè)往往會由于創(chuàng)業(yè)投資無法很快得到補償或產品的銷路不暢，資金周轉困難而倒閉或轉產。在行業(yè)成熟階段，行業(yè)利潤穩(wěn)定但增長率不高，整體風險也會維持在一個較低的水平。但在某些情況下，整個行業(yè)的增長可能會完全停止，其產出甚至下降。由于喪失其資本的增長，致使行業(yè)的發(fā)展很難較好地保持與國民生產總值同步增長，當國民生產總值減少時，行業(yè)甚至蒙受更大的損失。值得著重指出的是成熟階段的行業(yè)有可能二次飛躍，重新進入快速成長期。前提是有新的重大技術突破使成本大大降低或者是開發(fā)出全新一代產品，重新產生巨大的市場需求。家電行業(yè)是典型的例子，已經進人成熟階段的家電在數字技術的推動下，產生了向信息家電發(fā)展的新趨勢，前景難以限量。四、從通信設備制造行業(yè)增長性與波動性分析看信貸特點防范信貸風險的基本原則就是將資金盡可能的投向那些既能較快增長，又能保持穩(wěn)定走勢的行業(yè)。單純從平均增長率是難以準確判斷行業(yè)運行風險的，因此，對目標行業(yè)既要分析其增長性，也要分析其波動性。一般采用擴張性系數分析行業(yè)的增長性，其計算公式為：行業(yè)擴張性系數=該行業(yè)年產值增長率/本年度GDP增長率根據對以往統計數據的分析，當擴張系數＞，行業(yè)風險處于較低水平；當擴張系數＜，行業(yè)風險趨于上升；而當擴張系數＜0時，行業(yè)風險顯然處于很高水平。行業(yè)的波動系數可以通過行業(yè)產量體現出來。絕對波動系數(方差)=相對波動系數(方差)=Xi表示第i年行業(yè)產量，X表示考察期間內的平均產量。絕對波動系數表示產量變化的絕對幅度。相對波動系數表示產量變化相對于該行業(yè)平均產量的變動程度。這兩個系數的值越大，說明該行業(yè)經營狀況起伏波動越劇烈，行業(yè)信貸風險也越大，反之則相反。擴張系數（X）波動系數（Y）高風險X＜0Y＞中高風險0＜X＜＜Y＜中等風險＜X＜＜Y＜中低風險＜X＜＜Y＜低風險X＞0＜Y＜，處于低風險區(qū)間；，處于中等風險區(qū)間。表明該行業(yè)發(fā)展增長性處于低風險，波動性處于中等風險，建議銀行加大信貸投入。五、從通信設備制造行業(yè)進入退出壁壘分析看信貸特點進入壁壘可以分為兩大類，政策壁壘和經濟技術壁壘。政策壁壘是指國家或地區(qū)制定的專門法規(guī)或政策，禁止或限制某些廠商進入一些特定的行業(yè)，如國家對電信、金融行業(yè)基本采用壟斷性政策。經濟技術壁壘主要是影響企業(yè)收益性的壁壘，包括資源性壁壘、技術性壁壘、成本性壁壘和抵制性壁壘。資源性壁壘是因為資源原因產生的壁壘；技術性壁壘和成本性壁壘是因為技術和成本原因使企業(yè)進入行業(yè)成本提高；抵制性壁壘是已有企業(yè)為了抵制潛在進入者和現實進入者而采取的競爭措施。比如在電解鋁行業(yè)，目前政策壁壘很高，資源性壁壘較高，電解鋁所需的資源各地并不一樣，技術和成本因為采用的設備不同差別很大。抵制性壁壘目前還不多見。經濟壁壘和政策壁壘是銀行在選擇信貸對象時，需首先了解的內容。該行業(yè)進入壁壘較高，針對具體信貸對象，銀行方面需要分別審查對待，確保資金流向的可行性。（一）政策壁壘與電子行業(yè)相關的“廢舊電子產品及家電回收管理條例”和“電子產品污染防治管理辦法”已于2004年2月通過部委會審議，但還沒有全部完成立法程序。另外由于需要向世貿組織進行通報，周期和程序相對較復雜，預計年底推出、2005年7月1日實施及2006年7月1日實施對有毒物質使用限制的時間表將可能會相應推遲。該政策將對電子制造商有兩點限制：一是法規(guī)實施后，投入中國市場的IT產品必須在包裝上向消費者標明有毒物質成分、安全使用期限和是否可以回收；二是2006年7月1日起，在電子產品中如果含有鉛、汞、鎘等6種有害物質將不能進而市場，除非滿足規(guī)定的標準之內，這意味著制造商從研發(fā)投入開始就需要考慮選用環(huán)保的方案。中國的環(huán)保法規(guī)與歐盟RoHS法則在操作上略存差異，歐盟RoHS將產品分成10大類，對于從技術或經濟上不可執(zhí)行該法則的產品采用豁免例外原則；而中國的法規(guī)制定目錄時，對于這一類產品將不被放入監(jiān)管目錄中。 手機生產仍設門檻 信產部已經開始制定手機核準制的具體政策，手機牌照的審批制度將鐵定為核準制所取代。信產部手機牌照審批制度改為核準制的主要依據來自于國務院2004年7月16日和9月15日分別下發(fā)的兩則文件。其中，7月16日，國務院下發(fā)的《國務院關于投資體制改革的決定》中明確提出，手機生產項目需要由國務院投資主管部門會同行業(yè)主管部門核準。而在9月19日下發(fā)的名為《企業(yè)投資項目核準暫行辦法》的19號文件則明確提出，“國務院投資主管部門是指國家發(fā)展和改革委員會”。實際上從文件來說，手機審批制度已經改為了核準制。也就是說，今后企業(yè)要生產手機，必須要經過發(fā)改委和信產部的核準，而不是審批。不過，這并不意味著企業(yè)可以立刻向信產部申請手機牌照。信息產業(yè)部表示手機行業(yè)肯定要設立一定的門檻，把那些沒有資金、技術實力的投機者擋在門外。（二）經濟技術壁壘信產部科技司發(fā)文 SCDMA成為通信行業(yè)技術標準 信息產業(yè)部科技司向各省、自治區(qū)、直轄市的信息產業(yè)管理部門、各大運營商和有關研究設計單位印發(fā)了有關SCDMA無線接入系統的通信標準參考性技術文件，供科研、設計、生產、使用和管理等方面參照使用。這標志著SCDAM無線接入系統相關技術要求和測試方法已通過審核，并作為通信行業(yè)技術標準正式由權威部門頒布。此次信息產業(yè)部印發(fā)的通信標準參考性技術文件是《400/1800MHz SCDMA無線接入系統：頻率間隔為500kHz的系統技術要求》和《400/1800MHz SCDMA無線接入系統：頻率間隔為500kHz的系統測試方法》。另據悉，SCDMA標準的另一個關鍵文件，《400/1800MHz SCDMA無線接入系統：空中接口協議》也已經過會審，目前正在審核討論階段。SCDMA系統是北京信威通信技術股份有限公司研究開發(fā)并擁有完整自主知識產權的新一代綜合無線接入技術平臺，達到國際先進水平，曾榮獲2000年度國家科技進步一等獎。SCDMA綜合無線接入系統融合了智能天線、軟件無線電、上行同步等多項關鍵技術，是第三代移動通信標準TDSCDMA的技術起源和核心技術組成之一。目前SCDMA已經在我國18個省直轄市、自治區(qū)的100多個城市大規(guī)模應用，并發(fā)展成為“村通工程”的主要技術手段。III從通信設備制造行業(yè)財務特點看信貸特點一、從通信設備制造行業(yè)盈利分析與工業(yè)平均值對比看信貸特點本行業(yè)盈利能力與全部工業(yè)行業(yè)盈利能力對比本行業(yè)A工業(yè)行業(yè)B本行業(yè)與工業(yè)相比a/b（%）凈資產收益率%%%總資產報酬率%%%銷售利潤率%%%成本費用利潤率%%%盈利能力是指賺取利潤的能力，報告通過凈資產收益率、總資產報酬率、銷售利潤率、成本費用利潤率等財務指標來衡量。凈資產收益率是指企業(yè)一定時期內的凈利潤同平均凈資產的比率。凈資產收益率體現了投資者投入企業(yè)的股權資金獲取凈收益的能力，突出反映了投資與收益的關系。凈資產收益率＝凈利潤/平均凈資產100%。其中：平均凈資產＝（年初凈資產+年末凈資產）/2?？傎Y產報酬率是指企業(yè)一定時期內獲得的報酬總額與平均資產總額的比率?？傎Y產報酬率用于衡量企業(yè)包括凈資產和負債在內的全部資產的總體獲利能力?？傎Y產報酬率＝（利潤總額+利息費用）/平均資產總額100%。銷售利稅率是指利稅總額與銷售凈收入的比率，它反映企業(yè)銷售收入的收益水平和貢獻程度。銷售利潤率＝（銷售利潤/產品銷售凈收入）100%。成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)成本費用總額的比率。成本費用利潤率表示企業(yè)為取得利潤而付出的代價，從企業(yè)支出方面評價企業(yè)的收益能力。成本費用利潤率＝利潤總額/成本費用總額100%。從總的方面來說,通信設備制造行業(yè)的盈利能力中凈資產收益率、總資產報酬率、成本費用利潤、銷售利潤率四項指標同全部工業(yè)行業(yè)比較都較高，建議銀行增加對該行業(yè)信貸投入。二、從通信設備制造行業(yè)營運能力與工業(yè)平均值對比看信貸特點本行業(yè)營運能力與全部工業(yè)行業(yè)營運能力對比本行業(yè)A工業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b（%）總資產周轉率（次）流動資產周轉率（次）應收賬款周轉率（次）營運能力是指運用各種經濟資源從事生產經營活動的能力，也即資金周轉能力或資產管理效率。報告采用總資產周轉率、流動資產周轉率、應收帳款周轉率來衡量?？傎Y產周轉率是指企業(yè)一定時期營業(yè)收入總額同平均資產總額的比值。總資產周轉率是綜合評價企業(yè)全部資產經營質量和利用效率的重要指標?？傎Y產周轉率＝營業(yè)收入總額/平均資產總額100%。此指標是衡量企業(yè)營運能力的指標之一，流動資產周轉率＝營業(yè)收入/平均流動資產100%。應收賬款周轉率是指企業(yè)一定時期內主營業(yè)務收入凈額同應收賬款平均余額的比率。應收賬款周轉率是反映企業(yè)應收帳款回收情況的指標。應收賬款周轉率＝營業(yè)收入凈額/應收賬款平均余額100%。通信設備制造行業(yè)與工業(yè)行業(yè)平均值相比，三個指標中兩低一高，建議銀行對該行業(yè)采取退出的信貸措施。三、從通信設備制造行業(yè)償債能力與工業(yè)平均值對比看信貸特點償債能力是指償還各種債務的能力，通過償債能力的分析可以揭示企業(yè)的財務狀況及財務分析。報告采用資產負債率、已獲利息倍數來衡量。資產負債率是指企業(yè)一定時期負債總額同資產總額的比率。資產負債率用來衡量企業(yè)總資產中有多少是通過負債籌集的；資產負債率的計算公式如下：資產負債率＝負債總額/資產總額100%。已獲利息倍數又稱利息保障倍數，反映了獲利能力對債務償付的保證程度，是分析企業(yè)長期償債能力的指標。已獲利息倍數＝稅前利潤總額/利息支出100%。本行業(yè)償債能力與全部工業(yè)行業(yè)償債能力對比本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b資產負債率（%）%%%已獲利息倍數% 通信設備制造行業(yè)資產負債率同工業(yè)行業(yè)平均值比較，資產負債率低于全部工業(yè)行業(yè)平均水平時，行業(yè)的經營性風險較小。建議銀行加大對該行業(yè)的投信貸入。通信設備制造行業(yè)已獲利息倍數同工業(yè)行業(yè)平均值比較，行業(yè)已獲利息倍數高于工業(yè)行業(yè)平均值，建議銀行加大對該行業(yè)的投信貸入。四、從通信設備制造行業(yè)發(fā)展能力與工業(yè)平均值對比（行業(yè)潛力）看信貸特點發(fā)展能力是指不斷發(fā)展的能力。通過發(fā)展能力分析可以了解發(fā)展變化情況，并可以預測發(fā)展前景。報告中采用資本積累率、銷售增長率、總資產增長率來衡量行業(yè)發(fā)展能力。資本積累率是指企業(yè)本年所有者權益增長額同年初所有者權益的比率。資本積累率表示企業(yè)當年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?。資本積累率＝本年所有者權益增長額/年初所有者權益100%。銷售（營業(yè)）增長率是指企業(yè)本年銷售（營業(yè)）收入增長額同上年銷售（營業(yè)）收入總額的比率。銷售（營業(yè)）增長率表示與上年相比，企業(yè)銷售（營業(yè)）收入的增減變動情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。銷售（營業(yè)）增長率＝本年銷售增長額/上年銷售收入總額l00%。此比率是衡量企業(yè)發(fā)展能力的指標之一。總資產增長率＝本年總資產增長額/年初資產總額100%。本行業(yè)發(fā)展能力與全部工業(yè)行業(yè)發(fā)展能力對比本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）資本積累率%%%銷售增長率%%%總資產增長率%%%通信設備制造行業(yè)三個指標同全部工業(yè)行業(yè)相比，三個指標同全部工業(yè)行業(yè)相比較低，建議銀行對該行業(yè)的信貸投入逐步退出。五、從通信設備制造行業(yè)利潤率與工業(yè)平均值對比看信貸特點行業(yè)平均利潤率是目前在銀行業(yè)普遍采用的一種簡捷分析指標。對于低于全部工業(yè)行業(yè)平均利潤率水平的行業(yè)，可以考慮退出；反之，可以再做進一步分析。報告中的計算公式為：行業(yè)平均利潤率=利潤/銷售收入。本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）行業(yè)平均利潤率%%%從以上數據分析可以看出，通信設備制造行業(yè)的平均利潤率略高于工業(yè)行業(yè)的平均利潤率水平，建議銀行方面可以根據實際情況再做進一步的分析。六、從通信設備制造行業(yè)虧損系數看信貸特點地區(qū)企業(yè)數虧損企業(yè)數虧損企業(yè)比重全國989278%大型230%中型18148%小型785230%注：全國指該行業(yè)的全國統計值。從以上數據分析可以看出，該行業(yè)虧損比重較小，建議銀行加大信貸投入。七、從通信設備制造行業(yè)規(guī)模看信貸特點規(guī)模指標總資產利潤銷售收入從業(yè)人數全國425627工業(yè)1861741083163831520856406990全國/工業(yè)(%)%%%%注：全國指該行業(yè)的全國統計值。從以上數據分析看，通信設備制造行業(yè)規(guī)模較大，從一個方面決定了該行業(yè)受政府、包括地方政府重視的程度。建議銀行參照國家對該行業(yè)的產業(yè)發(fā)展政策加大對該行業(yè)的信貸投入。八、從通信設備制造行業(yè)集中度看信貸特點TOP10(%)銷售集中度%資產集中度%利潤集中度%行業(yè)集中度是衡量一個行業(yè)的主要財務指標向行業(yè)核心企業(yè)集中程度的一個指標，報告中用行業(yè)中排名前10位的企業(yè)占全行業(yè)主要財務指標（銷售收入、資產、利潤）的比例來表示。從以上數據分析看，通信設備制造行業(yè)集中度較高，建議銀行加大對該行業(yè)相關大型企業(yè)的信貸投入。從以上八個方面分析來看，通信設備制造行業(yè)總體上無論是從盈利方面、償債能力還是從行業(yè)的規(guī)模及虧損系數來看都處于較有利局面，建議銀行根據實際情況增加該行業(yè)的信貸投入。