【正文】 階段通信設(shè)備制造業(yè)%%%%成熟階段通信設(shè)備制造行業(yè)發(fā)展處于成熟階段。行業(yè)的成熟階段是一個相對較長的時期。在這一時期里。由于彼此勢均力敵，市場份額比例發(fā)生變化的程度較小。廠商與產(chǎn)品之間的競爭手段逐漸從價格手段轉(zhuǎn)向各種非價格手段，如提高質(zhì)量、改善性能和加強售后維修服務(wù)等。行業(yè)的利潤由于一定程度的壟斷達到了很高的水平，而風險卻因市場比例比較穩(wěn)定，新企業(yè)難以打入成熟期市場而較低，其原因是市場已被原有大企業(yè)比例分割，產(chǎn)品的價格比較低。因而，新企業(yè)往往會由于創(chuàng)業(yè)投資無法很快得到補償或產(chǎn)品的銷路不暢，資金周轉(zhuǎn)困難而倒閉或轉(zhuǎn)產(chǎn)。在行業(yè)成熟階段，行業(yè)利潤穩(wěn)定但增長率不高，整體風險也會維持在一個較低的水平。但在某些情況下，整個行業(yè)的增長可能會完全停止，其產(chǎn)出甚至下降。由于喪失其資本的增長，致使行業(yè)的發(fā)展很難較好地保持與國民生產(chǎn)總值同步增長，當國民生產(chǎn)總值減少時，行業(yè)甚至蒙受更大的損失。值得著重指出的是成熟階段的行業(yè)有可能二次飛躍，重新進入快速成長期。前提是有新的重大技術(shù)突破使成本大大降低或者是開發(fā)出全新一代產(chǎn)品，重新產(chǎn)生巨大的市場需求。家電行業(yè)是典型的例子，已經(jīng)進人成熟階段的家電在數(shù)字技術(shù)的推動下，產(chǎn)生了向信息家電發(fā)展的新趨勢，前景難以限量。四、從通信設(shè)備制造行業(yè)增長性與波動性分析看信貸特點防范信貸風險的基本原則就是將資金盡可能的投向那些既能較快增長，又能保持穩(wěn)定走勢的行業(yè)。單純從平均增長率是難以準確判斷行業(yè)運行風險的，因此，對目標行業(yè)既要分析其增長性，也要分析其波動性。一般采用擴張性系數(shù)分析行業(yè)的增長性，其計算公式為：行業(yè)擴張性系數(shù)=該行業(yè)年產(chǎn)值增長率/本年度GDP增長率根據(jù)對以往統(tǒng)計數(shù)據(jù)的分析，當擴張系數(shù)＞，行業(yè)風險處于較低水平；當擴張系數(shù)＜，行業(yè)風險趨于上升；而當擴張系數(shù)＜0時，行業(yè)風險顯然處于很高水平。行業(yè)的波動系數(shù)可以通過行業(yè)產(chǎn)量體現(xiàn)出來。絕對波動系數(shù)(方差)=相對波動系數(shù)(方差)=Xi表示第i年行業(yè)產(chǎn)量，X表示考察期間內(nèi)的平均產(chǎn)量。絕對波動系數(shù)表示產(chǎn)量變化的絕對幅度。相對波動系數(shù)表示產(chǎn)量變化相對于該行業(yè)平均產(chǎn)量的變動程度。這兩個系數(shù)的值越大，說明該行業(yè)經(jīng)營狀況起伏波動越劇烈，行業(yè)信貸風險也越大，反之則相反。擴張系數(shù)（X）波動系數(shù)（Y）高風險X＜0Y＞中高風險0＜X＜＜Y＜中等風險＜X＜＜Y＜中低風險＜X＜＜Y＜低風險X＞0＜Y＜，處于低風險區(qū)間；，處于中等風險區(qū)間。表明該行業(yè)發(fā)展增長性處于低風險，波動性處于中等風險，建議銀行加大信貸投入。五、從通信設(shè)備制造行業(yè)進入退出壁壘分析看信貸特點進入壁壘可以分為兩大類，政策壁壘和經(jīng)濟技術(shù)壁壘。政策壁壘是指國家或地區(qū)制定的專門法規(guī)或政策，禁止或限制某些廠商進入一些特定的行業(yè)，如國家對電信、金融行業(yè)基本采用壟斷性政策。經(jīng)濟技術(shù)壁壘主要是影響企業(yè)收益性的壁壘，包括資源性壁壘、技術(shù)性壁壘、成本性壁壘和抵制性壁壘。資源性壁壘是因為資源原因產(chǎn)生的壁壘；技術(shù)性壁壘和成本性壁壘是因為技術(shù)和成本原因使企業(yè)進入行業(yè)成本提高；抵制性壁壘是已有企業(yè)為了抵制潛在進入者和現(xiàn)實進入者而采取的競爭措施。比如在電解鋁行業(yè)，目前政策壁壘很高，資源性壁壘較高，電解鋁所需的資源各地并不一樣，技術(shù)和成本因為采用的設(shè)備不同差別很大。抵制性壁壘目前還不多見。經(jīng)濟壁壘和政策壁壘是銀行在選擇信貸對象時，需首先了解的內(nèi)容。該行業(yè)進入壁壘較高，針對具體信貸對象，銀行方面需要分別審查對待，確保資金流向的可行性。（一）政策壁壘與電子行業(yè)相關(guān)的“廢舊電子產(chǎn)品及家電回收管理條例”和“電子產(chǎn)品污染防治管理辦法”已于2004年2月通過部委會審議，但還沒有全部完成立法程序。另外由于需要向世貿(mào)組織進行通報，周期和程序相對較復雜，預計年底推出、2005年7月1日實施及2006年7月1日實施對有毒物質(zhì)使用限制的時間表將可能會相應(yīng)推遲。該政策將對電子制造商有兩點限制：一是法規(guī)實施后，投入中國市場的IT產(chǎn)品必須在包裝上向消費者標明有毒物質(zhì)成分、安全使用期限和是否可以回收；二是2006年7月1日起，在電子產(chǎn)品中如果含有鉛、汞、鎘等6種有害物質(zhì)將不能進而市場，除非滿足規(guī)定的標準之內(nèi)，這意味著制造商從研發(fā)投入開始就需要考慮選用環(huán)保的方案。中國的環(huán)保法規(guī)與歐盟RoHS法則在操作上略存差異，歐盟RoHS將產(chǎn)品分成10大類，對于從技術(shù)或經(jīng)濟上不可執(zhí)行該法則的產(chǎn)品采用豁免例外原則；而中國的法規(guī)制定目錄時，對于這一類產(chǎn)品將不被放入監(jiān)管目錄中。 手機生產(chǎn)仍設(shè)門檻 信產(chǎn)部已經(jīng)開始制定手機核準制的具體政策，手機牌照的審批制度將鐵定為核準制所取代。信產(chǎn)部手機牌照審批制度改為核準制的主要依據(jù)來自于國務(wù)院2004年7月16日和9月15日分別下發(fā)的兩則文件。其中，7月16日，國務(wù)院下發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》中明確提出，手機生產(chǎn)項目需要由國務(wù)院投資主管部門會同行業(yè)主管部門核準。而在9月19日下發(fā)的名為《企業(yè)投資項目核準暫行辦法》的19號文件則明確提出，“國務(wù)院投資主管部門是指國家發(fā)展和改革委員會”。實際上從文件來說，手機審批制度已經(jīng)改為了核準制。也就是說，今后企業(yè)要生產(chǎn)手機，必須要經(jīng)過發(fā)改委和信產(chǎn)部的核準，而不是審批。不過，這并不意味著企業(yè)可以立刻向信產(chǎn)部申請手機牌照。信息產(chǎn)業(yè)部表示手機行業(yè)肯定要設(shè)立一定的門檻，把那些沒有資金、技術(shù)實力的投機者擋在門外。（二）經(jīng)濟技術(shù)壁壘信產(chǎn)部科技司發(fā)文 SCDMA成為通信行業(yè)技術(shù)標準 信息產(chǎn)業(yè)部科技司向各省、自治區(qū)、直轄市的信息產(chǎn)業(yè)管理部門、各大運營商和有關(guān)研究設(shè)計單位印發(fā)了有關(guān)SCDMA無線接入系統(tǒng)的通信標準參考性技術(shù)文件，供科研、設(shè)計、生產(chǎn)、使用和管理等方面參照使用。這標志著SCDAM無線接入系統(tǒng)相關(guān)技術(shù)要求和測試方法已通過審核，并作為通信行業(yè)技術(shù)標準正式由權(quán)威部門頒布。此次信息產(chǎn)業(yè)部印發(fā)的通信標準參考性技術(shù)文件是《400/1800MHz SCDMA無線接入系統(tǒng)：頻率間隔為500kHz的系統(tǒng)技術(shù)要求》和《400/1800MHz SCDMA無線接入系統(tǒng)：頻率間隔為500kHz的系統(tǒng)測試方法》。另據(jù)悉，SCDMA標準的另一個關(guān)鍵文件，《400/1800MHz SCDMA無線接入系統(tǒng)：空中接口協(xié)議》也已經(jīng)過會審，目前正在審核討論階段。SCDMA系統(tǒng)是北京信威通信技術(shù)股份有限公司研究開發(fā)并擁有完整自主知識產(chǎn)權(quán)的新一代綜合無線接入技術(shù)平臺，達到國際先進水平，曾榮獲2000年度國家科技進步一等獎。SCDMA綜合無線接入系統(tǒng)融合了智能天線、軟件無線電、上行同步等多項關(guān)鍵技術(shù)，是第三代移動通信標準TDSCDMA的技術(shù)起源和核心技術(shù)組成之一。目前SCDMA已經(jīng)在我國18個省直轄市、自治區(qū)的100多個城市大規(guī)模應(yīng)用，并發(fā)展成為“村通工程”的主要技術(shù)手段。III從通信設(shè)備制造行業(yè)財務(wù)特點看信貸特點一、從通信設(shè)備制造行業(yè)盈利分析與工業(yè)平均值對比看信貸特點本行業(yè)盈利能力與全部工業(yè)行業(yè)盈利能力對比本行業(yè)A工業(yè)行業(yè)B本行業(yè)與工業(yè)相比a/b（%）凈資產(chǎn)收益率%%%總資產(chǎn)報酬率%%%銷售利潤率%%%成本費用利潤率%%%盈利能力是指賺取利潤的能力，報告通過凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、銷售利潤率、成本費用利潤率等財務(wù)指標來衡量。凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時期內(nèi)的凈利潤同平均凈資產(chǎn)的比率。凈資產(chǎn)收益率體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的股權(quán)資金獲取凈收益的能力，突出反映了投資與收益的關(guān)系。凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/平均凈資產(chǎn)100%。其中：平均凈資產(chǎn)＝（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2。總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)報酬率用于衡量企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力。總資產(chǎn)報酬率＝（利潤總額+利息費用）/平均資產(chǎn)總額100%。銷售利稅率是指利稅總額與銷售凈收入的比率，它反映企業(yè)銷售收入的收益水平和貢獻程度。銷售利潤率＝（銷售利潤/產(chǎn)品銷售凈收入）100%。成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)成本費用總額的比率。成本費用利潤率表示企業(yè)為取得利潤而付出的代價，從企業(yè)支出方面評價企業(yè)的收益能力。成本費用利潤率＝利潤總額/成本費用總額100%。從總的方面來說,通信設(shè)備制造行業(yè)的盈利能力中凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、成本費用利潤、銷售利潤率四項指標同全部工業(yè)行業(yè)比較都較高，建議銀行增加對該行業(yè)信貸投入。二、從通信設(shè)備制造行業(yè)營運能力與工業(yè)平均值對比看信貸特點本行業(yè)營運能力與全部工業(yè)行業(yè)營運能力對比本行業(yè)A工業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）營運能力是指運用各種經(jīng)濟資源從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力，也即資金周轉(zhuǎn)能力或資產(chǎn)管理效率。報告采用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率來衡量?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期營業(yè)收入總額同平均資產(chǎn)總額的比值?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入總額/平均資產(chǎn)總額100%。此指標是衡量企業(yè)營運能力的指標之一，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)100%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收帳款回收情況的指標。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額100%。通信設(shè)備制造行業(yè)與工業(yè)行業(yè)平均值相比，三個指標中兩低一高，建議銀行對該行業(yè)采取退出的信貸措施。三、從通信設(shè)備制造行業(yè)償債能力與工業(yè)平均值對比看信貸特點償債能力是指償還各種債務(wù)的能力，通過償債能力的分析可以揭示企業(yè)的財務(wù)狀況及財務(wù)分析。報告采用資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)來衡量。資產(chǎn)負債率是指企業(yè)一定時期負債總額同資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)負債率用來衡量企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集的；資產(chǎn)負債率的計算公式如下：資產(chǎn)負債率＝負債總額/資產(chǎn)總額100%。已獲利息倍數(shù)又稱利息保障倍數(shù)，反映了獲利能力對債務(wù)償付的保證程度，是分析企業(yè)長期償債能力的指標。已獲利息倍數(shù)＝稅前利潤總額/利息支出100%。本行業(yè)償債能力與全部工業(yè)行業(yè)償債能力對比本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b資產(chǎn)負債率（%）%%%已獲利息倍數(shù)% 通信設(shè)備制造行業(yè)資產(chǎn)負債率同工業(yè)行業(yè)平均值比較，資產(chǎn)負債率低于全部工業(yè)行業(yè)平均水平時，行業(yè)的經(jīng)營性風險較小。建議銀行加大對該行業(yè)的投信貸入。通信設(shè)備制造行業(yè)已獲利息倍數(shù)同工業(yè)行業(yè)平均值比較，行業(yè)已獲利息倍數(shù)高于工業(yè)行業(yè)平均值，建議銀行加大對該行業(yè)的投信貸入。四、從通信設(shè)備制造行業(yè)發(fā)展能力與工業(yè)平均值對比（行業(yè)潛力）看信貸特點發(fā)展能力是指不斷發(fā)展的能力。通過發(fā)展能力分析可以了解發(fā)展變化情況，并可以預測發(fā)展前景。報告中采用資本積累率、銷售增長率、總資產(chǎn)增長率來衡量行業(yè)發(fā)展能力。資本積累率是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額同年初所有者權(quán)益的比率。資本積累率表示企業(yè)當年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?。資本積累率＝本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益100%。銷售（營業(yè)）增長率是指企業(yè)本年銷售（營業(yè)）收入增長額同上年銷售（營業(yè)）收入總額的比率。銷售（營業(yè)）增長率表示與上年相比，企業(yè)銷售（營業(yè)）收入的增減變動情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。銷售（營業(yè)）增長率＝本年銷售增長額/上年銷售收入總額l00%。此比率是衡量企業(yè)發(fā)展能力的指標之一。總資產(chǎn)增長率＝本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額100%。本行業(yè)發(fā)展能力與全部工業(yè)行業(yè)發(fā)展能力對比本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）資本積累率%%%銷售增長率%%%總資產(chǎn)增長率%%%通信設(shè)備制造行業(yè)三個指標同全部工業(yè)行業(yè)相比，三個指標同全部工業(yè)行業(yè)相比較低，建議銀行對該行業(yè)的信貸投入逐步退出。五、從通信設(shè)備制造行業(yè)利潤率與工業(yè)平均值對比看信貸特點行業(yè)平均利潤率是目前在銀行業(yè)普遍采用的一種簡捷分析指標。對于低于全部工業(yè)行業(yè)平均利潤率水平的行業(yè)，可以考慮退出；反之，可以再做進一步分析。報告中的計算公式為：行業(yè)平均利潤率=利潤/銷售收入。本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）行業(yè)平均利潤率%%%從以上數(shù)據(jù)分析可以看出，通信設(shè)備制造行業(yè)的平均利潤率略高于工業(yè)行業(yè)的平均利潤率水平，建議銀行方面可以根據(jù)實際情況再做進一步的分析。六、從通信設(shè)備制造行業(yè)虧損系數(shù)看信貸特點地區(qū)企業(yè)數(shù)虧損企業(yè)數(shù)虧損企業(yè)比重全國989278%大型230%中型18148%小型785230%注：全國指該行業(yè)的全國統(tǒng)計值。從以上數(shù)據(jù)分析可以看出，該行業(yè)虧損比重較小，建議銀行加大信貸投入。七、從通信設(shè)備制造行業(yè)規(guī)?？葱刨J特點規(guī)模指標總資產(chǎn)利潤銷售收入從業(yè)人數(shù)全國425627工業(yè)18617410831638315208全國/工業(yè)(%)%%%%注：全國指該行業(yè)的全國統(tǒng)計值。從以上數(shù)據(jù)分析看，通信設(shè)備制造行業(yè)規(guī)模較大，從一個方面決定了該行業(yè)受政府、包括地方政府重視的程度。建議銀行參照國家對該行業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策加大對該行業(yè)的信貸投入。八、從通信設(shè)備制造行業(yè)集中度看信貸特點TOP10(%)銷售集中度%資產(chǎn)集中度%利潤集中度%行業(yè)集中度是衡量一個行業(yè)的主要財務(wù)指標向行業(yè)核心企業(yè)集中程度的一個指標，報告中用行業(yè)中排名前10位的企業(yè)占全行業(yè)主要財務(wù)指標（銷售收入、資產(chǎn)、利潤）的比例來表示。從以上數(shù)據(jù)分析看，通信設(shè)備制造行業(yè)集中度較高，建議銀行加大對該行業(yè)相關(guān)大型企業(yè)的信貸投入。從以上八個方面分析來看，通信設(shè)備制造行業(yè)總體上無論是從盈利方面、償債能力還是從行業(yè)的規(guī)模及虧損系數(shù)來看都處于較有利局面，建議銀行根據(jù)實際情況增加該行業(yè)的信貸投入。 IV從通信