【正文】 6 紅河光明 青島啤酒 （3）葡萄酒制造業(yè)：面臨行業(yè)洗牌 該板塊共有3家上市公司，分別是張裕、通葡萄酒和新天國際。前幾年，國內(nèi)曾掀起了一股喝干紅的風(fēng)潮，1997年葡萄酒總量在1996年的基數(shù)上提高了約15%，產(chǎn)量接近40萬噸。根據(jù)我國釀酒業(yè)的發(fā)展政策，發(fā)展葡萄酒符合政策，所以市場形勢看好，目前葡萄酒尤其是干紅葡萄酒需求增加較快，使國內(nèi)葡萄酒生產(chǎn)企業(yè)竭力擴(kuò)產(chǎn)，而國外也向我國輸入散裝葡萄原酒，造成國產(chǎn)葡萄酒與進(jìn)口葡萄酒之間的市場爭奪。總體來看，葡萄酒市場仍將進(jìn)一步擴(kuò)大，但有個品牌選擇過程。目前在市場上銷售較穩(wěn)健的國產(chǎn)品牌有長城、王朝、張裕、龍徽、通化等名牌。 表25：2003年1――6月份葡萄酒上市公司經(jīng)營業(yè)績表 股票簡稱 主營業(yè)務(wù)收入（萬元） 增長% 凈利潤（萬元） 增長% 每股收益（元） 張裕A 通葡萄酒 新天國際 （4）黃酒制造業(yè)：消費區(qū)域狹窄，競爭加劇 該板塊僅古越龍山一家上市公司，其利潤增長明顯跟不上資產(chǎn)的增長。黃酒有豐富的文化內(nèi)涵，被酒業(yè)人士稱為“國酒”，但由于歷史原因和地域影響，黃酒銷售一直未能在全國鋪開，只有古越龍山、沈永和、會稽山、女兒紅、咸亨等品牌在市場上有一定的信譽(yù)，贏得了消費者和市場。但是該行業(yè)的最大不足在于消費具有明顯的地域性，而且消費人群比較狹窄，人們對黃酒消費的認(rèn)同度明顯不夠，這是黃酒銷售始終大不開局面的最主要原因。 第三部分 食品行業(yè)發(fā)展趨勢分析 一、食品工業(yè)將是我國未來國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大新增長點。 黨的十五大明確提出21世紀(jì)第一個十年實現(xiàn)國民生產(chǎn)總值比2000年翻一番，使人民的小康生活更加寬裕。今后五至十年，是實現(xiàn)國家第三步戰(zhàn)略目標(biāo)的重要時期。21世紀(jì)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新形勢和我國加入WTO給我國食品工業(yè)既帶來了機(jī)遇，又帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。 　　我國食品工業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中涉及第一、二、三產(chǎn)業(yè)，具有產(chǎn)業(yè)鏈長、行業(yè)跨度大的特點。長期以來，食品企業(yè)在行業(yè)管理、宏觀調(diào)控方面沒有形成統(tǒng)一、有效的監(jiān)督、協(xié)調(diào)機(jī)制，對食品工業(yè)的健康發(fā)展帶來了不利影響。因此，為了從戰(zhàn)略上統(tǒng)一進(jìn)行科學(xué)籌劃，對我國食品工業(yè)的持續(xù)、健康、快速發(fā)展，2002年3月，國家計委會同國家經(jīng)貿(mào)委、農(nóng)業(yè)部聯(lián)合向全社會公布了《全國食品工業(yè)“十五”發(fā)展規(guī)劃》（2001年2005年）。根據(jù)《規(guī)劃》，“十五”期間，我國食品工業(yè)應(yīng)遵循以下發(fā)展戰(zhàn)略： 　　第一， 明確我國食品工業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)思想。從食品工業(yè)實際出發(fā)，以市場需求為導(dǎo)向，以改善、提高人民生活水平為中心，以促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化為契機(jī)，以提高食品工業(yè)技術(shù)水平、經(jīng)濟(jì)效益和確保食品質(zhì)量與安全為目標(biāo)，深化改革，加大結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，加強(qiáng)食品質(zhì)量安全體系建設(shè)，合理進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，加快食品工業(yè)的調(diào)整和發(fā)展，并使之成為新的經(jīng)濟(jì)增長點，以滿足人們由小康向比較寬裕生活過渡時期對食品消費的需求，初步建立現(xiàn)代食品工業(yè)生產(chǎn)和市場體系，建立新型工農(nóng)關(guān)系，促進(jìn)食品工業(yè)和農(nóng)業(yè)共同發(fā)展。 　　第二， 堅持我國食品工業(yè)發(fā)展的基本原則。一是要緊緊圍繞市場發(fā)展食品工業(yè)；二是緊密結(jié)合農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營發(fā)展食品工業(yè)；三是加大投資力度，緊緊依靠科學(xué)技術(shù)，促進(jìn)食品工業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級，促進(jìn)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品開發(fā)，實施品牌戰(zhàn)略；四是食品工業(yè)的發(fā)展要適應(yīng)國民素質(zhì)提高的要求；五是切實加強(qiáng)食品質(zhì)量安全監(jiān)督；六是堅持食品工業(yè)的可持續(xù)發(fā)展；七是合理進(jìn)行產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局；八是發(fā)展食品工業(yè)要繼續(xù)堅持改革開放政策，鼓勵多種經(jīng)濟(jì)成份共同發(fā)展；九是加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，努力培育和發(fā)展貿(mào)科工農(nóng)相結(jié)合的大型食品企業(yè)集團(tuán)和新型市場主體；十是要把食品工業(yè)的發(fā)展與小城鎮(zhèn)建設(shè)相結(jié)合，實現(xiàn)相互促進(jìn)、協(xié)調(diào)發(fā)展。 　　第三，突出我國食品工業(yè)發(fā)展的重點行業(yè)。食品工業(yè)的發(fā)展既要統(tǒng)籌規(guī)劃，又要突出重點，擇優(yōu)扶強(qiáng)。量大面廣、對農(nóng)民增收帶動作用強(qiáng)和市場潛力大的行業(yè)，應(yīng)當(dāng)重點優(yōu)先發(fā)展?！笆濉逼陂g，我國食品工業(yè)將重點發(fā)展大豆加工業(yè)、玉米加工業(yè)、馬鈴薯加工業(yè)、乳品加工業(yè)、肉類加工業(yè)、制糖工業(yè)、果蔬采后貯運加工業(yè)、飲料工業(yè)、方便食品和功能性食品、水產(chǎn)加工業(yè)、食品加工與包裝機(jī)械業(yè)等12個行業(yè)，并對小麥加工業(yè)、稻谷加工業(yè)、油脂行業(yè)、制鹽行業(yè)、罐頭食品工業(yè)、釀酒行業(yè)、發(fā)酵制品行業(yè)、食品添加劑行業(yè)、調(diào)味品行業(yè)和煙草加工業(yè)等進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。
二、21世紀(jì)食品工業(yè)發(fā)展趨勢 隨著社會的進(jìn)步，生活節(jié)奏的加快，生活水平的提高，人們改善生活質(zhì)量的愿望越來越強(qiáng)烈。在飲食上人們已不滿足有足夠數(shù)量的食品，而希望既吃得有營養(yǎng)，又減輕家務(wù)勞動的負(fù)擔(dān)。因此，對食品的要求更注重安全衛(wèi)生、營養(yǎng)、味佳、保健、方便。不同年齡、不同群體、不同職業(yè)和不同消費層對食品的品種、質(zhì)量、檔次有不同的需求，消費行為呈個性化、多樣化、時尚化、多層次化，對優(yōu)質(zhì)名牌的消費意識則將普遍增強(qiáng)。越來越追求“價值消費”，由此帶來食品結(jié)構(gòu)的必然變化。從“居家消費”轉(zhuǎn)向“價值消費”，成為２１世紀(jì)食品發(fā)展的新趨勢。因此，綠色食品、營養(yǎng)健康食品和方便食品將成為主流趨勢。 第四部分 行業(yè)投資機(jī)會分析 隨著人民生活質(zhì)量的不斷提高，消費結(jié)構(gòu)的不斷變化，食品工業(yè)的發(fā)展將面臨更多、更新的要求。黨的十六大已經(jīng)提出全面建設(shè)小康社會的目標(biāo)，今后城鄉(xiāng)居民人均收入的提高和社會的進(jìn)步，合理的消費意識將更顯強(qiáng)烈，人們對食品的要求將更注重于衛(wèi)生、營養(yǎng)、保健。不同的年齡、群體、職業(yè)和消費層對食品的品種、質(zhì)量和檔次會有不同的需求。此外，我國農(nóng)村由自給型消費結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向商品消費結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)化，加之旅游業(yè)的發(fā)展，對食品工業(yè)的發(fā)展也都帶來了 機(jī)遇。 在境外機(jī)構(gòu)投資者的眼里，中國人口眾多，消費品市場長期增長潛力巨大，他們看中的就是中國這個潛力巨大的市場！因此快速消費品行業(yè)是國外投資者首先考慮選擇的重要產(chǎn)業(yè)門類。快速消費品行業(yè)主要分為四個子行業(yè)：一是個人護(hù)理品行業(yè)，由口腔護(hù)理品、護(hù)發(fā)品、個人清潔品、化妝品、紙巾、鞋護(hù)理品和剃須用品等行業(yè)組成；二是家庭護(hù)理品行業(yè)，由以洗衣皂和合成清潔劑為主的織物清潔品以及以盤碟器皿清潔劑、地板清潔劑、潔廁劑、空氣清新劑、殺蟲劑、驅(qū)蚊器和磨光劑為主的家庭清潔劑等行業(yè)組成；三是品牌包裝食品飲料行業(yè)，由健康飲料、軟飲料、烘烤品、巧克力、冰淇淋、咖啡、肉菜水果加工品、乳品、瓶裝水以及品牌米面糖等行業(yè)組成；四是煙酒行業(yè)。 可以看出食品行業(yè)是快速消費品行業(yè)的重要組成部分。那么筆者認(rèn)為那些具有品牌和市場份額雙重優(yōu)勢的企業(yè)必將是最大的受益者尤其是目前剛剛處于成長初期的乳制品行業(yè)。同時從食品行業(yè)發(fā)展趨勢分析，21世紀(jì)食品工業(yè)發(fā)展趨勢主要是綠色、有機(jī)食品；營養(yǎng)、健康食品和方便食品。因此我們挖掘行業(yè)投資機(jī)會的時候、尤其是在選擇具體上市公司的時候應(yīng)該服從于行業(yè)趨勢。 下面結(jié)合綠色食品、營養(yǎng)食品的方向?qū)χ攸c上市公司進(jìn)行分析： 伊利股份600887：公司的優(yōu)勢在于靠近奶原基地的低成本優(yōu)勢。中報顯示,2003年上半年伊利集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入創(chuàng)行業(yè)第一名,充分展示了伊利股份(600887)作為績優(yōu)股的良好形象和巨大發(fā)展?jié)摿ΑＴ谌闃I(yè)市場競爭異常激烈的情況下,伊利集團(tuán)仍保持了良好的發(fā)展勢頭,%%,總資產(chǎn)達(dá)到40億元,（攤薄后）。截止2003年,伊利股份已連續(xù)五年入選中證?亞商中國最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強(qiáng),并連續(xù)兩年入圍前十名；連續(xù)兩年入選中國企業(yè)500強(qiáng)。2003年5月,中聯(lián)財務(wù)顧問有限公司和中聯(lián)資產(chǎn)評估有限公司組織有關(guān)專家借鑒財政部等有關(guān)部門聯(lián)合頒布的企業(yè)效績評價體系,評選出了中國上市公司2002年度經(jīng)營業(yè)績100強(qiáng),其中伊利股份榮膺上市公司百強(qiáng)之首。作為全國乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一,伊利集團(tuán)擁有全國最大的優(yōu)質(zhì)奶源基地內(nèi)蒙古呼和浩特市、呼倫貝爾大草原、黑龍江杜爾伯特大草原,先后引進(jìn)了德國GEA集團(tuán)的無菌奶加工設(shè)備、丹麥海耶公司的冰淇淋生產(chǎn)線和瑞典利樂公司的超高溫?zé)o菌奶包裝生產(chǎn)線,投資建成了目前中國單線生產(chǎn)能力最大、最先進(jìn)的高檔奶粉生產(chǎn)基地,所生產(chǎn)的具有清真特色的伊利牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、無菌奶等39個產(chǎn)品100多個品種通過了國家綠色食品發(fā)展中心的綠色食品認(rèn)證。伊利雪糕、冰淇淋連續(xù)八年產(chǎn)銷量居全國第一,伊利超高溫滅菌奶產(chǎn)銷量居全國第一,伊利奶粉、奶茶粉產(chǎn)銷量居全國前三位。繼去年公司UHT奶產(chǎn)品獲準(zhǔn)進(jìn)入香港市場后,經(jīng)過國內(nèi)商檢部門和香港衛(wèi)生署嚴(yán)格檢測,8月20日公司冰淇淋產(chǎn)品也獲準(zhǔn)進(jìn)入香港市場。 光明乳業(yè)600597：公司的優(yōu)勢在于技術(shù)和管理。技術(shù)方面，國際乳品聯(lián)合會(IDF)有兩名中國會員,他們都是光明乳業(yè)的技術(shù)專家,他們每年都參加IDF有關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)方面的討論。管理方面，光明乳業(yè)還一直積極參與聯(lián)合國環(huán)境計劃署、國際糧油組織等多個合作項目。由于嚴(yán)格按國際標(biāo)準(zhǔn)行事,全球乳業(yè)巨頭達(dá)能在中國的工廠和產(chǎn)品全部交給光明乳業(yè)代為管理，無論是硬件還是軟件,光明都已達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)，比如巴氏消毒奶以及用于巴氏消毒的原乳,都已達(dá)到A級國際標(biāo)準(zhǔn)，光明乳業(yè)將鮮奶運行的14個環(huán)節(jié)科學(xué)進(jìn)化為7個環(huán)節(jié),以保證新鮮到家。 光明乳業(yè)已經(jīng)連續(xù)五年保持了高速增長,在國內(nèi)乳業(yè)中產(chǎn)銷量、銷售收入、利稅總額、鮮奶收購量、液態(tài)奶產(chǎn)量和全國市場占有率等綜合指標(biāo)排名第一。公司主營業(yè)務(wù)有乳制品銷售和商業(yè)零售,未來增長潛力仍在乳制品,重點發(fā)展盈利能力較強(qiáng)的巴氏奶、酸奶等產(chǎn)品,占全國市場第一,以新鮮奶為發(fā)展重點是公司揚(yáng)長避短的最優(yōu)選擇。公司建立以乳業(yè)為核心、以荷斯坦牧業(yè)公司、乳業(yè)、物流和商業(yè)連鎖為一體的產(chǎn)業(yè)鏈,未來擴(kuò)張仍以O(shè)EM和收購為主,未來發(fā)展由目前的外延式增長為主逐步過渡到以內(nèi)涵式增長為主的模式。公司計劃進(jìn)一步擴(kuò)大奶源收購范圍,目標(biāo)收購量為230萬噸。在奶源基地拓展方面,城市型和基地型并重,目前已走在市場發(fā)展的前面。公司對收購的奶源控制力強(qiáng),使奶源質(zhì)量更有保證。公司秉承以全國奶源做全國市場的發(fā)展戰(zhàn)略,開始發(fā)展UHT產(chǎn)品,并積極進(jìn)行功能牛奶產(chǎn)品的開發(fā),這一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整策略短期會造成與新鮮的營銷訴求相予盾,但長遠(yuǎn)看會有助于公司核心競爭力的提高。公司保持良好的盈利能力,保持良好的成長性,資產(chǎn)負(fù)債水平降低,償債能力良好。與同行業(yè)公司相比,公司目前估值合理,基本反映公司作為行業(yè)龍頭公司、高的利潤水平和未來良好的增長?？紤]到中國乳品行業(yè)正處于高速增長期,公司具有較高的投資價值。鑒于乳業(yè)競爭格局將趨于復(fù)雜,跨國公司、城市型公司、資本型公司、資源型公司的界限日益淡化,競爭將在原料、市場、品牌、產(chǎn)品、資本、技術(shù)、信息、人才等各方面全面展開,光明乳業(yè)高層正在精心運籌大光明戰(zhàn)略,差異化競爭與成本優(yōu)先的戰(zhàn)術(shù)將輪流上陣。光明乳業(yè)已不滿足于圈地圈牛等低層次競爭,因為光明乳業(yè)的奶源分布已確定了強(qiáng)有力的優(yōu)勢。光明乳業(yè)的目標(biāo)是建成一個以乳制品加工銷售為核心,跨牧業(yè)、現(xiàn)代物流、連鎖商業(yè)的大集團(tuán)。 三元食品600429：公司的優(yōu)勢在于股東實力雄厚，價格低。該公司主營奶業(yè)，兼營麥當(dāng)勞西式快餐和房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)。在北京、上海、天津、河北和內(nèi)蒙古呼倫貝爾擁有7個大型乳品生產(chǎn)基地，年處理鮮奶達(dá)32萬噸，產(chǎn)品以液體奶為主，現(xiàn)擁有袋裝消毒牛奶、屋形保鮮牛奶、超高溫滅菌奶、酸奶等近百個品種，其產(chǎn)品銷往全國近30個大中城市，在北京市場占有率高居首位，是我國三大液體奶品牌企業(yè)之一，但與伊利和光明兩家已上市的中國乳品企業(yè)的第一陣營相比，銷售差距明顯。不過公司的絕對股價仍有較大優(yōu)勢。另外，公司以合營方式持有北京麥當(dāng)勞食品有限公司50%股權(quán)，間接持有廣東三元麥當(dāng)勞食品有限公司25%股權(quán)。截至去年年底，北京麥當(dāng)勞及廣東麥當(dāng)勞在北京、河北、山西及廣東等地?fù)碛宣湲?dāng)勞餐廳總數(shù)已達(dá)149家。 雙匯發(fā)展000895：行業(yè)龍頭，市場占有率達(dá)40%左右。2003年中期業(yè)績顯示，，％，主營業(yè)務(wù)收入、％、％％。作為全國肉制品行業(yè)的龍頭企業(yè)，雙匯發(fā)展的技術(shù)水平、產(chǎn)品規(guī)模和質(zhì)量以及管理能力都達(dá)到比較高的水平。公司一直圍繞肉制品加工主業(yè)經(jīng)營，發(fā)展與該行業(yè)上下游有關(guān)的項目與橫向配套項目，形成以肉制品為終端產(chǎn)品的縱貫農(nóng)牧養(yǎng)殖、食品加工、商業(yè)連鎖服務(wù)業(yè)，橫跨生物工程、化工、包裝、彩印的大農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)群，并擬在此基礎(chǔ)上營造大型物流配送中心和電子商務(wù)交易平臺的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。上市四年來，公司的各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)始終保持著穩(wěn)步增長態(tài)勢，主營業(yè)務(wù)收入年平均增長率約為18％，其經(jīng)營的“雙匯”系列肉制品在國內(nèi)具有相當(dāng)高的知名度，在全國肉制品市場占有份額40％左右，始終保持國內(nèi)肉制品市場的龍頭企業(yè)地位。但是值得注意的問題是該行業(yè)地方保護(hù)注意相當(dāng)嚴(yán)重，雙匯冷鮮肉在外地遭生豬屠宰辦人員及肉聯(lián)廠封殺的事件屢屢發(fā)生，這在一定程度上使得公司拓展市場受阻，也增加了公司的風(fēng)險，在肯定公司投資價值的同時，不得不對此有所防備。 草原興發(fā)000780：公司的優(yōu)勢在于草原綠色食品，有可能成為繼伊利、蒙牛后新一匹內(nèi)蒙黑馬。公司是全國最大草原肉食品加工企業(yè)和中國最大的羊肉生產(chǎn)企業(yè)。2002年，草原興發(fā)作出了產(chǎn)業(yè)調(diào)整決策：由制造業(yè)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)變；由生產(chǎn)原料向終端產(chǎn)品轉(zhuǎn)變；由工廠向市場轉(zhuǎn)變。為此，草原興發(fā)帶著綠鳥雞、羔羊肉向餐飲娛樂市場進(jìn)發(fā)。公司依托草原資源大力發(fā)展綠色食品產(chǎn)業(yè)，擁有近4000家終端網(wǎng)絡(luò)，形成了產(chǎn)品深入市場的5條綠色通路，為產(chǎn)業(yè)規(guī)模做大打下堅實基礎(chǔ)。憑借產(chǎn)品的“綠色”優(yōu)勢，建設(shè)了草原興發(fā)涮園、燒烤樂園、超市店中店、社區(qū)綠食店和休閑燒烤店等“兩園三店”的市場營銷網(wǎng)絡(luò)體系，近4000家終端網(wǎng)絡(luò)，分別在高檔餐飲、超市大賣場、社區(qū)消費、休閑燒烤等幾大關(guān)鍵消費領(lǐng)域占據(jù)了一席之地，拉動了“肉羊”、“肉雞”兩大特色產(chǎn)業(yè)體系的強(qiáng)勁發(fā)展。2001年，中日貿(mào)易摩擦等事件進(jìn)一步制約了國內(nèi)肉雞產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但草原興發(fā)憑借行業(yè)領(lǐng)先的國內(nèi)市場終端網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，順利實現(xiàn)了產(chǎn)銷平衡，保持了肉雞產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的勢頭，2002年，草原興發(fā)在燒烤領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢進(jìn)一步凸現(xiàn)，草原興發(fā)燒烤樂園、烤店成了草原興發(fā)燒烤系列產(chǎn)品銷售的主戰(zhàn)場。 56 / 56