金融衍生工具概述ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 13:37本頁面
【正文】 到期日雙方都有履約義務(wù)，但雙方在簽約日不需要支付任何實(shí)際費(fèi)用。遠(yuǎn)期合約的收益與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格水平呈線性和對稱關(guān)系。 遠(yuǎn)期 期權(quán) 金融衍生工具 ? （二）按自身交易的方法和特點(diǎn)分：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換 ? 遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來某一確定的時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它通常是在兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與其公司客戶之間簽署的，一般不在規(guī)范的交易所內(nèi)交易。 ? 在合約中約定在將來買入標(biāo)的物的一方為多頭，在未來賣出標(biāo)的物的一方成為空頭。一般把合約中規(guī)定的未來買賣標(biāo)的物的價(jià)格稱為 交割價(jià)格 ，而把遠(yuǎn)期市場價(jià)格稱為 遠(yuǎn)期價(jià)格 。 ? 若 交割價(jià)格 遠(yuǎn)期價(jià)格 ，投資銀行就可以通過買入標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨，賣出遠(yuǎn)期并等待交割以獲取無風(fēng)險(xiǎn)利潤。而這也會使現(xiàn)貨價(jià)格上升，交割價(jià)格下降，直至套利機(jī)會消失。 若 交割價(jià)格 遠(yuǎn)期價(jià)格 ，投資銀行就可以通過賣空標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨，買入遠(yuǎn)期以獲取無風(fēng)險(xiǎn)利潤。同樣的，這也會使現(xiàn)貨價(jià)格下降，交割價(jià)格上升，直至套利機(jī)會消失。 ? ? 含義：指協(xié)議雙方同意在將來確定的時(shí)間按照約定的條件（包括價(jià)格、交割地點(diǎn)和交割方式等）買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易均在交易所進(jìn)行，交易雙方并不直接接觸，而是各自和交易所的清算公司進(jìn)行結(jié)算。 ? 期貨交易采取每日盯市結(jié)算，經(jīng)紀(jì)公司通常要求買賣雙方在交易之前開立專門的保證金賬戶并存入一定數(shù)量的初始保證金。每日交易結(jié)束，保證金賬戶都要根據(jù)期貨價(jià)格的漲跌進(jìn)行調(diào)整，以反映交易者的浮動盈虧。 ? 如果當(dāng)日結(jié)算價(jià)格高于昨天的結(jié)算價(jià)格（或當(dāng)日的開倉價(jià)），高出部分即為期貨多頭的浮動盈利和期貨空頭的浮動虧損，并相應(yīng)地分別加入多頭的保證金賬戶和從空頭的保證金賬戶扣除。保證金賬戶余額超過初始保證金的部分，交易者可以隨時(shí)提現(xiàn)；如果保證金賬戶余額低于交易所規(guī)定的維持保證金，經(jīng)紀(jì)公司就會通知交易者補(bǔ)足差額，否則將被強(qiáng)制平倉。 ? ? 期權(quán)，指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的執(zhí)行價(jià)購買或出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約。 ? 與期貨合約不同，期權(quán)不僅在交易所進(jìn)行交易，還存在規(guī)模龐大的場外交易市場。一般來講，在交易所交易的是標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約，而場外市場交易的是非標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約。 ? ? 互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。 ? 1981年，美國著名的投資銀行所羅門兄弟成功地為 IBM與世界銀行進(jìn)行美元與馬克及瑞士法郎的互換，這標(biāo)志著互換的誕生。 本 章 小 結(jié) 金融衍生工具 金融衍生工具及其特點(diǎn) 金融衍生工具，是指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格隨基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價(jià)格 (或數(shù)值 )變 動的派生金融產(chǎn)品。其具有跨期交易、價(jià)格的聯(lián)動性、杠桿效應(yīng)、高風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性、套期保值和投機(jī)套利共存的特點(diǎn)。 金融期貨及其特點(diǎn) 金融期貨是指買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競價(jià)的形式達(dá)成的，在將來某一特定時(shí)間交割標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。它是以各種金融工具為基礎(chǔ)產(chǎn)品，包括外匯、債券、股票、股指等，把它們作為標(biāo)的物的期貨交易方式。 金融期貨具有交易對象為期貨合約、交易資產(chǎn)的保值性、交易價(jià)格以預(yù)期價(jià)格為基礎(chǔ)、交易方式的獨(dú)特性、結(jié)算方式不同的特點(diǎn)。主要包括外匯期貨、利率期貨、股權(quán)類期貨等。 金融期權(quán)與可轉(zhuǎn)換債券 金融期權(quán)是期權(quán)的一種，其是以期權(quán)為基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品，是指以金融商品或金融期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易。 可轉(zhuǎn)換債券是指其持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的有價(jià)證券?？赊D(zhuǎn)換債券是金融產(chǎn)品創(chuàng)新中出現(xiàn)的一種新產(chǎn)品，由于它兼具籌資和避險(xiǎn)功能。可轉(zhuǎn)換債券的特征為債權(quán)性、期權(quán)性、內(nèi)在回購性、股權(quán)性。
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