豆粕跨期套利ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 13:22本頁面
【正文】 導(dǎo)致不同月份的強(qiáng)弱分化 ， 而保值盤在遠(yuǎn)月保值的行為 ， 導(dǎo)致了近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局 。 引領(lǐng)期市創(chuàng)新 共創(chuàng)投資價(jià)值 反向基差結(jié)構(gòu)下的投資機(jī)會 豆粕價(jià)差結(jié)構(gòu)分析 豆粕市場反向基差結(jié)構(gòu)的原因分析 反向基差結(jié)構(gòu)下的價(jià)差變化規(guī)律分析 1 2 3 4 引領(lǐng)期市創(chuàng)新 共創(chuàng)投資價(jià)值 根據(jù)前面的分析 ， 豆粕存在明確的反向基差結(jié)構(gòu) ， 且價(jià)差波動規(guī)律性明顯 ，給我們提供了較優(yōu)的套利投資機(jī)會：買近賣遠(yuǎn)的反向基差套利 套利投資組合的建立：選擇一個活躍性較高的近月期貨合約 ， 該合約的持倉呈下降趨勢 ， 且屬于離交割月還有 5~6個月的時間 ， 進(jìn)行買入操作；同時選擇一個成交和持倉都在逐步提高的相對遠(yuǎn)月合約 ， 進(jìn)行賣出操作 。 套利投資組合的平倉：根據(jù)價(jià)差規(guī)律分析 ， 該投資組合的平倉有兩個標(biāo)準(zhǔn)：一是時間條件 ， 在較近合約交割前 1~2個月 ， 是平倉的較優(yōu)時機(jī)；二是價(jià)差條件 ， 遠(yuǎn)近合約價(jià)差在 200~300點(diǎn)區(qū)間 ， 是較優(yōu)的平倉價(jià)差點(diǎn)位 。 引領(lǐng)期市創(chuàng)新 共創(chuàng)投資價(jià)值 A、建倉區(qū)間： 在 0~100點(diǎn)，平均成本控制在 60點(diǎn)以下 B、盈利目標(biāo)區(qū)間： 在 200~300點(diǎn)，平均平倉點(diǎn)位控制在 250點(diǎn)附近。 每基本組合盈利在 150~200點(diǎn)，盈利率在 25~33%。 C、預(yù)計(jì)持有時間： 3~4個月 D、止損點(diǎn)位： 價(jià)差低于 50點(diǎn)，控制最大虧率比例在 16% 引領(lǐng)期市創(chuàng)新 共創(chuàng)投資價(jià)值 （ 3） 油脂廠對現(xiàn)貨價(jià)格的把控能力弱化 ， 市場競爭劇烈 。 豆粕現(xiàn)貨維持升水 ， 同樣是反向基差結(jié)構(gòu)存在的前提 。 這一情況 ， 主要依托于油脂廠對現(xiàn)貨價(jià)格的把控能力 。 只要不出現(xiàn)惡性競爭 ， 估計(jì)在可預(yù)見的將來 ， 出現(xiàn)呢這一情況的可能性很低 ， 但仍需關(guān)注 。 （ 4） 大豆遠(yuǎn)月進(jìn)口成本較現(xiàn)貨 /近月大幅提升 ， 導(dǎo)致遠(yuǎn)月價(jià)格大幅走高 。 油脂廠的壓榨利潤管理 ， 絕對了豆粕價(jià)格與進(jìn)口大豆成本息息相關(guān) 。 因此， 如果進(jìn)口大豆遠(yuǎn)期成本較近月大幅提成 ， 將會導(dǎo)致遠(yuǎn)月豆粕價(jià)格走強(qiáng) ， 從而改變豆粕的基差結(jié)構(gòu) 。
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