【正文】 低 ， 供給量越小 。 ● 生產(chǎn)成本 。 成本上升 ， 利潤(rùn)減少 ， 供給量就會(huì)減少；成本下降 ， 利潤(rùn)增加 ， 供給量就會(huì)增加 。 ● 生產(chǎn)技術(shù)水平 。 一般而言 ， 生產(chǎn)技術(shù)水平的提高可以降低生產(chǎn)成本 ， 增加生產(chǎn)者利潤(rùn) ， 生產(chǎn)者會(huì)進(jìn)一步提高產(chǎn)量 。 ●相關(guān)商品的價(jià)格水平。相關(guān)商品可以分為生產(chǎn)替代品和生產(chǎn)互補(bǔ)品。生產(chǎn)替代品是指同樣資源既可以生產(chǎn)一種產(chǎn)品也可生產(chǎn)另一種產(chǎn)品，例如大豆和玉米，大豆價(jià)格降低，會(huì)增加玉米供給；生產(chǎn)互補(bǔ)品是指一個(gè)生產(chǎn)過(guò)程可同時(shí)生產(chǎn)多種產(chǎn)品，如豆油和豆粕，豆油價(jià)格上漲會(huì)增加豆粕供給。 ●預(yù)期也是影響商品供給量的一個(gè)重要因素。 供給彈性 ● 供給彈性是指一定時(shí)期內(nèi)一種商品的供給量的相對(duì)變動(dòng)對(duì)于價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)的反應(yīng)程度 。 ● 當(dāng)價(jià)格稍有上漲即引起供給的大量增加時(shí) ，稱之為供給富有彈性；當(dāng)價(jià)格上漲很多 ， 引起供給的少量增加時(shí) ， 則稱之為供給缺乏彈性 。 ●大多數(shù)商品在短期內(nèi)供給都相當(dāng)缺乏彈性，因?yàn)樯a(chǎn)對(duì)于價(jià)格上漲的反映有時(shí)間上的滯后性，生產(chǎn)者不可能迅速地依據(jù)價(jià)格變化而進(jìn)行供給量的調(diào)整。 商品市場(chǎng)的供給量構(gòu)成 ? 由前期庫(kù)存量、當(dāng)期生產(chǎn)量和當(dāng)期進(jìn)口量三部分組成 前期庫(kù)存量 ? 上一季 (或上一年 )積存下來(lái)可供社會(huì)消費(fèi)的商品實(shí)物量。根據(jù)存貨持有者身份的不同，可分為生產(chǎn)者存貨、經(jīng)營(yíng)者存貨和政府存貨。前期庫(kù)存量的多少，體現(xiàn)著供應(yīng)量的緊張程度，供應(yīng)短缺將導(dǎo)致價(jià)格上漲，而充裕的供應(yīng)將導(dǎo)致價(jià)格下跌。 當(dāng)期生產(chǎn)量 當(dāng)期進(jìn)口量 ? 某種商品進(jìn)口數(shù)量越多，占整個(gè)國(guó)家社會(huì)消費(fèi)總量的比重越大，則進(jìn)口量的變化對(duì)市場(chǎng)商品供給和商品價(jià)格的影響也就越大。商品的實(shí)際進(jìn)口量往往會(huì)因政治或經(jīng)濟(jì)的原因而發(fā)生變化。因此，應(yīng)盡可能及時(shí)了解和掌握國(guó)際形勢(shì)、價(jià)格水平、進(jìn)口政策和進(jìn)口量的變化。 影響商品價(jià)格的其他因素 ? 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期因素、金融貨幣因素、政治因素、政策因素、自然因素、投機(jī)和心理因素等。這些因素最終都是通過(guò)供求影響期貨市場(chǎng)價(jià)格的。 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期因素 ? 期貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)不僅與國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)，而且與世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)景氣與否也有關(guān)系。經(jīng)濟(jì)周期一般由四個(gè)階段構(gòu)成，即危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇、高漲。商品價(jià)格在經(jīng)濟(jì)周期各個(gè)階段的變化會(huì)導(dǎo)致期貨市場(chǎng)出現(xiàn)短期的價(jià)格上漲或下跌的現(xiàn)象。因此，當(dāng)分析較長(zhǎng)時(shí)期期貨價(jià)格走勢(shì)時(shí)，應(yīng)該密切注意國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情況的變化。一般可以通過(guò)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、國(guó)民生產(chǎn)總值等指標(biāo)判斷經(jīng)濟(jì)的繁榮與蕭條，而通過(guò)貨幣供應(yīng)量、各種物價(jià)指數(shù)的高低判斷通貨膨脹的情況。 金融貨幣因素 ? 主要表現(xiàn)在利率和匯率兩方面 。 美元 、 日元 、 歐元 、 澳元 、 瑞郎和我們的本幣等主要貨幣的利率或匯率的波動(dòng) ，對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格有著極為明顯的制約作用 。 ? 貨幣流通量一般由中央銀行控制 ， 中央銀行所制定的政策和采取的行動(dòng)對(duì)利率水平影響極大 。 在經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢時(shí) ， 中央銀行調(diào)低利率以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；在通貨膨脹時(shí) ，中央銀行提高利率 ， 收緊銀根 。 ? 世界貿(mào)易中絕大部分農(nóng)產(chǎn)品 、 主要工業(yè)原材料和能源的價(jià)格 ， 是根據(jù)世界各地相應(yīng)的商品交易所成交價(jià)格確定的 。 因此 ,在期貨交易中 ， 考慮所選用的計(jì)價(jià)貨幣及其同其他貨幣的匯率變動(dòng)對(duì)于期貨價(jià)格的影響是相當(dāng)重要的 。 商品價(jià)格與美元匯率長(zhǎng)期走勢(shì)相反 相關(guān)市場(chǎng)的影響 ? 作為金融貨幣體系重要組成部分的股票及債券市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的運(yùn)行，也會(huì)影響期貨市場(chǎng)的運(yùn)行，進(jìn)而影響期貨價(jià)格。 政治因素 ? 當(dāng)一個(gè)國(guó)家內(nèi)部政局動(dòng)蕩時(shí)，例如政變、內(nèi)戰(zhàn)、罷工、大選、勞資糾紛等；國(guó)際方面包括戰(zhàn)爭(zhēng)、沖突、經(jīng)濟(jì)制裁、政壇重要人物逝世或遇刺等，經(jīng)濟(jì)整體都會(huì)受影響，從而導(dǎo)致期貨價(jià)格的劇烈波動(dòng)。政治因素對(duì)期貨市場(chǎng)具有很強(qiáng)的制約性，其影響往往是巨大的，所產(chǎn)生的后果通常也是十分嚴(yán)重的，有時(shí)可能直接決定某種商品期貨的短期價(jià)格走勢(shì)。 政策因素 ? 各個(gè)國(guó)家制訂和修改的某些政策和措施影響了經(jīng)濟(jì)生活 ， 同時(shí)也會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響 。 ? 國(guó)際性商品協(xié)定和組織機(jī)構(gòu)的政策變化對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。國(guó)際性商品協(xié)定和國(guó)際組織，為維護(hù)其利益，經(jīng)常采取一致的政策措施來(lái)影響國(guó)際市場(chǎng)的商品供求關(guān)系和市場(chǎng)價(jià)格，對(duì)期貨市場(chǎng)商品價(jià)格產(chǎn)生不同程度的影響。 自然因素 ? 自然條件因素主要是氣候條件、地理變化和自然災(zāi)害等。具體來(lái)講，包括地震、洪澇、干旱、嚴(yán)寒、蟲(chóng)災(zāi)、臺(tái)風(fēng)等方面的因素。自然因素的變化會(huì)對(duì)運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)造成影響。自然因素對(duì)期貨交易商品，尤其是受自然因素影響大的農(nóng)產(chǎn)品，具有相當(dāng)?shù)闹萍s性。期貨交易商必須密切關(guān)注自然因素的影響，以提高對(duì)期貨價(jià)格預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。 投機(jī)和心理因素 ? 大量投機(jī)性的搶購(gòu)／拋售促進(jìn)期貨價(jià)格的進(jìn)一步上升／下跌。在期貨市場(chǎng)中，大投機(jī)商經(jīng)常利用某些消息或價(jià)格的波動(dòng)，人為地進(jìn)行的買空和賣空，從而對(duì)期貨價(jià)格的變動(dòng)起著推波助瀾的作用。有時(shí)，投機(jī)大戶甚至制造謠言，虛張聲勢(shì)，哄抬價(jià)格，操縱市場(chǎng)，從中獲利。 ? 投機(jī)者對(duì)市場(chǎng)的信心十足即利好；失去信心即利淡。 ? 在期貨交易中，投機(jī)者的心理變化往往與期貨投機(jī)因素交織在一起，產(chǎn)生綜合效應(yīng)。投機(jī)者的心理變化成為其他投機(jī)者產(chǎn)生交易行為的原因。 技術(shù)分析法 ? 支撐線、阻力線 ? 趨勢(shì)線 黃金分割線 ? 若干個(gè)特殊的數(shù)字： 0 1 ? 趨勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)作為進(jìn)行黃金分割的點(diǎn) 。 兩種主要形態(tài) ? 經(jīng)常出現(xiàn)在反轉(zhuǎn)行情中的圖形為反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，經(jīng)常出現(xiàn)在持續(xù)行情中的圖形為持續(xù)整理形態(tài)。 ? 一種形態(tài)可在另外一種形態(tài)中出現(xiàn)，沒(méi)有按照原定的方式進(jìn)行的圖形為流產(chǎn)的圖形 反轉(zhuǎn)突破形態(tài) ? 多重頂 (底 )、頭肩形等 雙重頂和雙重底 ? 雙重頂和雙重底就是市場(chǎng)上眾所周知的M頭和 W底，這種形態(tài)在實(shí)際中出現(xiàn)得非常頻繁。 頭肩頂和頭肩底 ? 頭肩頂和頭肩底是價(jià)格形態(tài)中出現(xiàn)得最多的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。 三重頂 (底 )形態(tài) ? 三重頂 (底 )形態(tài)是頭肩形態(tài)的一種小小的變體，它是由三個(gè)一樣高或一樣低的頂和底組成。三重頂 (底 )與頭肩形的區(qū)別是頭的價(jià)位回縮到與肩差不多相等的位置，有時(shí)甚至低于或高于肩部一點(diǎn)。 ? 三重頂易演變成矩形或直角三角形。 圓弧形態(tài) V形反轉(zhuǎn) 持續(xù)整理形態(tài) ? 三角形、矩形、旗形、楔形 三角形 ? 三角形主要分為三種：對(duì)稱三角形、上升三角形和下降三角形。 ? 大多是發(fā)生在一個(gè)大趨勢(shì)進(jìn)行的途中，它表示原有的趨勢(shì)暫時(shí)處于休整階段，之后還要隨著原趨勢(shì)的方向繼續(xù)行動(dòng)。 矩形 （箱形） 旗形和楔形 ? 這兩種形態(tài)出現(xiàn)的頻率最高 。 這兩個(gè)形態(tài)的特殊之處在于 ， 它們都有明確的形態(tài)方向 ， 如向上或向下 ， 并且形態(tài)方向與原有的趨勢(shì)方向相反 。 ? 旗形大多發(fā)生在市場(chǎng)極度活躍 ， 價(jià)格運(yùn)動(dòng)劇烈 、近乎于直線上升或下降的方式的情況下 ? 在形成楔形的過(guò)程中 ， 成交量是逐漸減少的 。形成之前和突破之后 ， 成交量都很大 。 應(yīng)用形態(tài)理論應(yīng)該注意的問(wèn)題 ? 站在不同的角度，對(duì)同一形態(tài)可能產(chǎn)生不同的解釋。 ? 進(jìn)行實(shí)際操作時(shí)，形態(tài)理論要求形態(tài)完全明朗才能行動(dòng)，從某種意義上講，有錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)的可能。 ? 在價(jià)格形態(tài)分析中，交易量常常被用作驗(yàn)證指標(biāo) ?存其意，忘其形 移動(dòng)平均線 (MA) ? MA最基本的思想是消除價(jià)格隨機(jī)波動(dòng)的影響，尋求價(jià)格波動(dòng)的趨勢(shì) ? MA計(jì)算方法就是求連續(xù)若干天市場(chǎng)價(jià)格(通常采用收盤價(jià) )的算術(shù)平均。天數(shù)就是MA的參數(shù)。 移動(dòng)平均線的特點(diǎn) ? 追蹤趨勢(shì)。 MA能夠表示價(jià)格的波動(dòng)趨勢(shì)，并追隨這個(gè)趨勢(shì)，不輕易改變。 MA的曲線消除價(jià)格的起伏對(duì)趨勢(shì)的影響。 ? 滯后性。在原有價(jià)格趨勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn)時(shí)，由于 MA具有追蹤趨勢(shì)的特性， MA的行動(dòng)往往過(guò)于遲緩，調(diào)頭速度落后于大趨勢(shì)，這是 MA的一個(gè)極大的弱點(diǎn)。等 MA發(fā)出反轉(zhuǎn)信號(hào)時(shí)，價(jià)格實(shí)際上已出現(xiàn)了明顯的回調(diào)。 ? 穩(wěn)定性。從 MA的計(jì)算方法可知，要比較大地改變 MA的數(shù)值比較困難，當(dāng)天的價(jià)格必須有很大的變動(dòng)。 ? 助漲助跌性。當(dāng)價(jià)格突破了 MA時(shí)，價(jià)格有繼續(xù)向突破方向再走一程的愿望，這就是 MA的助漲助跌性。 ? 支撐線和壓力線的特性。由于 MA的上述四個(gè)特性，使得它在價(jià)格走勢(shì)中起支撐線和壓力線的作用。 MA的被突破，實(shí)際上是支撐線和壓力線的被突破。 MA的參數(shù)作用就是調(diào)整 MA上述幾方面的特性。參數(shù)選擇得越大，上述的特性就越大。 使用 MA通常是對(duì)不同的參數(shù)同時(shí)使用。參數(shù)的選擇一般包括長(zhǎng)期、中期和短期三類的 MA。長(zhǎng)、中、短是相對(duì)的，可以自己確定。 平滑異同移動(dòng)平均線 (MACD) ? MACD由正負(fù)差 (DIF)和異同平均數(shù) (DEA)兩部分組成，正負(fù)差是核心， DEA是輔助。 ? DIF是快速平滑移動(dòng)平均線與慢速平滑移動(dòng)平均線的差?？焖俸吐俚膮^(qū)別是采用的參數(shù)大小不同。 ? DEA是 DIF的移動(dòng)平均 MACD的應(yīng)用法則 ? DIF和 DEA均為正值時(shí) ， 屬多頭市場(chǎng) 。 DIF向上突破 DEA是買入信號(hào)； DIF向下跌破 DEA只能認(rèn)為是回落 ， 投資者宜獲利了結(jié) ? DIF和 DEA均為負(fù)值時(shí) ， 屬空頭市場(chǎng) 。 DIF向下突破 DEA是賣出信號(hào)； DIF向上穿破 DEA只能認(rèn)為是反彈 ， 投資者宜暫時(shí)補(bǔ)空 。 ? 如果 DIF的走向與價(jià)格走向相背離 ， 則是采取行動(dòng)的信號(hào) ， 至于是賣出還是買入要依 DIF的上升或下降而定 。 MACD的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn)：除掉了 MA產(chǎn)生的頻繁出現(xiàn)的買入賣出信號(hào)，使發(fā)出信號(hào)的要求和限制增加，避免假信號(hào)的出現(xiàn)，用起來(lái)比 MA更有把握。 ? 缺點(diǎn)：在進(jìn)入盤整時(shí)，失誤的時(shí)候極多。不能提示未來(lái)價(jià)格的上升和下降的深度。 KD指標(biāo)（隨機(jī)指數(shù)） ? n日 RSV＝ (Ct－ Ln)／ (Hn－ Ln) 100 ? 對(duì) RSV進(jìn)行指數(shù)平滑，就得到 K值。 ? 對(duì) K值進(jìn)行指數(shù)平滑，就得到 D值。 KD指標(biāo)的應(yīng)用法則 ? KD的取值范圍都是 0～ 100。按一般的劃分法，80以上為超買區(qū)， 20以下為超賣區(qū)，其余為徘徊區(qū)。 ? 當(dāng) KD指標(biāo)在較高或較低的位置形成了頭肩形和多重頂 (底 )時(shí)，是采取行動(dòng)的信號(hào)。 ? KD指標(biāo)的交叉 。叉點(diǎn)的位置是在超賣／買區(qū)的位置，越低／高越好。交叉的次數(shù)以 2次為最少，越多越好 。右側(cè)相交 。 ? 如果 KD的走向與價(jià)格走向相背離，則是采取行動(dòng)的信號(hào)，至于是賣出還是買入要依 KD的上升或下降而定。 黃金分割線 ? 若干個(gè)特殊的數(shù)字： 0