【正文】 低 ， 供給量越小 。 ● 生產(chǎn)成本 。 成本上升 ， 利潤減少 ， 供給量就會減少；成本下降 ， 利潤增加 ， 供給量就會增加 。 ● 生產(chǎn)技術(shù)水平 。 一般而言 ， 生產(chǎn)技術(shù)水平的提高可以降低生產(chǎn)成本 ， 增加生產(chǎn)者利潤 ， 生產(chǎn)者會進一步提高產(chǎn)量 。 ●相關(guān)商品的價格水平。相關(guān)商品可以分為生產(chǎn)替代品和生產(chǎn)互補品。生產(chǎn)替代品是指同樣資源既可以生產(chǎn)一種產(chǎn)品也可生產(chǎn)另一種產(chǎn)品，例如大豆和玉米，大豆價格降低，會增加玉米供給；生產(chǎn)互補品是指一個生產(chǎn)過程可同時生產(chǎn)多種產(chǎn)品，如豆油和豆粕，豆油價格上漲會增加豆粕供給。 ●預(yù)期也是影響商品供給量的一個重要因素。 供給彈性 ● 供給彈性是指一定時期內(nèi)一種商品的供給量的相對變動對于價格的相對變動的反應(yīng)程度 。 ● 當(dāng)價格稍有上漲即引起供給的大量增加時 ，稱之為供給富有彈性；當(dāng)價格上漲很多 ， 引起供給的少量增加時 ， 則稱之為供給缺乏彈性 。 ●大多數(shù)商品在短期內(nèi)供給都相當(dāng)缺乏彈性，因為生產(chǎn)對于價格上漲的反映有時間上的滯后性，生產(chǎn)者不可能迅速地依據(jù)價格變化而進行供給量的調(diào)整。 商品市場的供給量構(gòu)成 ? 由前期庫存量、當(dāng)期生產(chǎn)量和當(dāng)期進口量三部分組成 前期庫存量 ? 上一季 (或上一年 )積存下來可供社會消費的商品實物量。根據(jù)存貨持有者身份的不同，可分為生產(chǎn)者存貨、經(jīng)營者存貨和政府存貨。前期庫存量的多少，體現(xiàn)著供應(yīng)量的緊張程度，供應(yīng)短缺將導(dǎo)致價格上漲，而充裕的供應(yīng)將導(dǎo)致價格下跌。 當(dāng)期生產(chǎn)量 當(dāng)期進口量 ? 某種商品進口數(shù)量越多，占整個國家社會消費總量的比重越大，則進口量的變化對市場商品供給和商品價格的影響也就越大。商品的實際進口量往往會因政治或經(jīng)濟的原因而發(fā)生變化。因此，應(yīng)盡可能及時了解和掌握國際形勢、價格水平、進口政策和進口量的變化。 影響商品價格的其他因素 ? 經(jīng)濟波動周期因素、金融貨幣因素、政治因素、政策因素、自然因素、投機和心理因素等。這些因素最終都是通過供求影響期貨市場價格的。 經(jīng)濟波動周期因素 ? 期貨市場的價格波動不僅與國內(nèi)的經(jīng)濟周期相關(guān)，而且與世界各國的經(jīng)濟景氣與否也有關(guān)系。經(jīng)濟周期一般由四個階段構(gòu)成，即危機、蕭條、復(fù)蘇、高漲。商品價格在經(jīng)濟周期各個階段的變化會導(dǎo)致期貨市場出現(xiàn)短期的價格上漲或下跌的現(xiàn)象。因此，當(dāng)分析較長時期期貨價格走勢時，應(yīng)該密切注意國內(nèi)外經(jīng)濟情況的變化。一般可以通過各國的經(jīng)濟增長率、國民生產(chǎn)總值等指標(biāo)判斷經(jīng)濟的繁榮與蕭條，而通過貨幣供應(yīng)量、各種物價指數(shù)的高低判斷通貨膨脹的情況。 金融貨幣因素 ? 主要表現(xiàn)在利率和匯率兩方面 。 美元 、 日元 、 歐元 、 澳元 、 瑞郎和我們的本幣等主要貨幣的利率或匯率的波動 ，對期貨市場價格有著極為明顯的制約作用 。 ? 貨幣流通量一般由中央銀行控制 ， 中央銀行所制定的政策和采取的行動對利率水平影響極大 。 在經(jīng)濟發(fā)展緩慢時 ， 中央銀行調(diào)低利率以刺激經(jīng)濟增長；在通貨膨脹時 ，中央銀行提高利率 ， 收緊銀根 。 ? 世界貿(mào)易中絕大部分農(nóng)產(chǎn)品 、 主要工業(yè)原材料和能源的價格 ， 是根據(jù)世界各地相應(yīng)的商品交易所成交價格確定的 。 因此 ,在期貨交易中 ， 考慮所選用的計價貨幣及其同其他貨幣的匯率變動對于期貨價格的影響是相當(dāng)重要的 。 商品價格與美元匯率長期走勢相反 相關(guān)市場的影響 ? 作為金融貨幣體系重要組成部分的股票及債券市場、黃金市場和外匯市場的運行，也會影響期貨市場的運行，進而影響期貨價格。 政治因素 ? 當(dāng)一個國家內(nèi)部政局動蕩時，例如政變、內(nèi)戰(zhàn)、罷工、大選、勞資糾紛等；國際方面包括戰(zhàn)爭、沖突、經(jīng)濟制裁、政壇重要人物逝世或遇刺等，經(jīng)濟整體都會受影響，從而導(dǎo)致期貨價格的劇烈波動。政治因素對期貨市場具有很強的制約性，其影響往往是巨大的，所產(chǎn)生的后果通常也是十分嚴(yán)重的，有時可能直接決定某種商品期貨的短期價格走勢。 政策因素 ? 各個國家制訂和修改的某些政策和措施影響了經(jīng)濟生活 ， 同時也會對期貨市場價格產(chǎn)生影響 。 ? 國際性商品協(xié)定和組織機構(gòu)的政策變化對期貨市場價格產(chǎn)生影響。國際性商品協(xié)定和國際組織，為維護其利益，經(jīng)常采取一致的政策措施來影響國際市場的商品供求關(guān)系和市場價格，對期貨市場商品價格產(chǎn)生不同程度的影響。 自然因素 ? 自然條件因素主要是氣候條件、地理變化和自然災(zāi)害等。具體來講，包括地震、洪澇、干旱、嚴(yán)寒、蟲災(zāi)、臺風(fēng)等方面的因素。自然因素的變化會對運輸和倉儲造成影響。自然因素對期貨交易商品，尤其是受自然因素影響大的農(nóng)產(chǎn)品，具有相當(dāng)?shù)闹萍s性。期貨交易商必須密切關(guān)注自然因素的影響，以提高對期貨價格預(yù)測的準(zhǔn)確性。 投機和心理因素 ? 大量投機性的搶購／拋售促進期貨價格的進一步上升／下跌。在期貨市場中，大投機商經(jīng)常利用某些消息或價格的波動，人為地進行的買空和賣空，從而對期貨價格的變動起著推波助瀾的作用。有時，投機大戶甚至制造謠言，虛張聲勢，哄抬價格，操縱市場，從中獲利。 ? 投機者對市場的信心十足即利好；失去信心即利淡。 ? 在期貨交易中，投機者的心理變化往往與期貨投機因素交織在一起，產(chǎn)生綜合效應(yīng)。投機者的心理變化成為其他投機者產(chǎn)生交易行為的原因。 技術(shù)分析法 ? 支撐線、阻力線 ? 趨勢線 黃金分割線 ? 若干個特殊的數(shù)字： 0 1 ? 趨勢的轉(zhuǎn)折點作為進行黃金分割的點 。 兩種主要形態(tài) ? 經(jīng)常出現(xiàn)在反轉(zhuǎn)行情中的圖形為反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，經(jīng)常出現(xiàn)在持續(xù)行情中的圖形為持續(xù)整理形態(tài)。 ? 一種形態(tài)可在另外一種形態(tài)中出現(xiàn)，沒有按照原定的方式進行的圖形為流產(chǎn)的圖形 反轉(zhuǎn)突破形態(tài) ? 多重頂 (底 )、頭肩形等 雙重頂和雙重底 ? 雙重頂和雙重底就是市場上眾所周知的M頭和 W底，這種形態(tài)在實際中出現(xiàn)得非常頻繁。 頭肩頂和頭肩底 ? 頭肩頂和頭肩底是價格形態(tài)中出現(xiàn)得最多的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。 三重頂 (底 )形態(tài) ? 三重頂 (底 )形態(tài)是頭肩形態(tài)的一種小小的變體，它是由三個一樣高或一樣低的頂和底組成。三重頂 (底 )與頭肩形的區(qū)別是頭的價位回縮到與肩差不多相等的位置，有時甚至低于或高于肩部一點。 ? 三重頂易演變成矩形或直角三角形。 圓弧形態(tài) V形反轉(zhuǎn) 持續(xù)整理形態(tài) ? 三角形、矩形、旗形、楔形 三角形 ? 三角形主要分為三種：對稱三角形、上升三角形和下降三角形。 ? 大多是發(fā)生在一個大趨勢進行的途中，它表示原有的趨勢暫時處于休整階段，之后還要隨著原趨勢的方向繼續(xù)行動。 矩形 （箱形） 旗形和楔形 ? 這兩種形態(tài)出現(xiàn)的頻率最高 。 這兩個形態(tài)的特殊之處在于 ， 它們都有明確的形態(tài)方向 ， 如向上或向下 ， 并且形態(tài)方向與原有的趨勢方向相反 。 ? 旗形大多發(fā)生在市場極度活躍 ， 價格運動劇烈 、近乎于直線上升或下降的方式的情況下 ? 在形成楔形的過程中 ， 成交量是逐漸減少的 。形成之前和突破之后 ， 成交量都很大 。 應(yīng)用形態(tài)理論應(yīng)該注意的問題 ? 站在不同的角度，對同一形態(tài)可能產(chǎn)生不同的解釋。 ? 進行實際操作時，形態(tài)理論要求形態(tài)完全明朗才能行動，從某種意義上講，有錯過機會的可能。 ? 在價格形態(tài)分析中，交易量常常被用作驗證指標(biāo) ?存其意，忘其形 移動平均線 (MA) ? MA最基本的思想是消除價格隨機波動的影響，尋求價格波動的趨勢 ? MA計算方法就是求連續(xù)若干天市場價格(通常采用收盤價 )的算術(shù)平均。天數(shù)就是MA的參數(shù)。 移動平均線的特點 ? 追蹤趨勢。 MA能夠表示價格的波動趨勢，并追隨這個趨勢，不輕易改變。 MA的曲線消除價格的起伏對趨勢的影響。 ? 滯后性。在原有價格趨勢發(fā)生反轉(zhuǎn)時，由于 MA具有追蹤趨勢的特性， MA的行動往往過于遲緩，調(diào)頭速度落后于大趨勢，這是 MA的一個極大的弱點。等 MA發(fā)出反轉(zhuǎn)信號時，價格實際上已出現(xiàn)了明顯的回調(diào)。 ? 穩(wěn)定性。從 MA的計算方法可知，要比較大地改變 MA的數(shù)值比較困難，當(dāng)天的價格必須有很大的變動。 ? 助漲助跌性。當(dāng)價格突破了 MA時，價格有繼續(xù)向突破方向再走一程的愿望，這就是 MA的助漲助跌性。 ? 支撐線和壓力線的特性。由于 MA的上述四個特性，使得它在價格走勢中起支撐線和壓力線的作用。 MA的被突破，實際上是支撐線和壓力線的被突破。 MA的參數(shù)作用就是調(diào)整 MA上述幾方面的特性。參數(shù)選擇得越大，上述的特性就越大。 使用 MA通常是對不同的參數(shù)同時使用。參數(shù)的選擇一般包括長期、中期和短期三類的 MA。長、中、短是相對的，可以自己確定。 平滑異同移動平均線 (MACD) ? MACD由正負(fù)差 (DIF)和異同平均數(shù) (DEA)兩部分組成，正負(fù)差是核心， DEA是輔助。 ? DIF是快速平滑移動平均線與慢速平滑移動平均線的差?？焖俸吐俚膮^(qū)別是采用的參數(shù)大小不同。 ? DEA是 DIF的移動平均 MACD的應(yīng)用法則 ? DIF和 DEA均為正值時 ， 屬多頭市場 。 DIF向上突破 DEA是買入信號； DIF向下跌破 DEA只能認(rèn)為是回落 ， 投資者宜獲利了結(jié) ? DIF和 DEA均為負(fù)值時 ， 屬空頭市場 。 DIF向下突破 DEA是賣出信號； DIF向上穿破 DEA只能認(rèn)為是反彈 ， 投資者宜暫時補空 。 ? 如果 DIF的走向與價格走向相背離 ， 則是采取行動的信號 ， 至于是賣出還是買入要依 DIF的上升或下降而定 。 MACD的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點：除掉了 MA產(chǎn)生的頻繁出現(xiàn)的買入賣出信號，使發(fā)出信號的要求和限制增加，避免假信號的出現(xiàn)，用起來比 MA更有把握。 ? 缺點：在進入盤整時，失誤的時候極多。不能提示未來價格的上升和下降的深度。 KD指標(biāo)（隨機指數(shù)） ? n日 RSV＝ (Ct－ Ln)／ (Hn－ Ln) 100 ? 對 RSV進行指數(shù)平滑，就得到 K值。 ? 對 K值進行指數(shù)平滑，就得到 D值。 KD指標(biāo)的應(yīng)用法則 ? KD的取值范圍都是 0～ 100。按一般的劃分法，80以上為超買區(qū)， 20以下為超賣區(qū)，其余為徘徊區(qū)。 ? 當(dāng) KD指標(biāo)在較高或較低的位置形成了頭肩形和多重頂 (底 )時，是采取行動的信號。 ? KD指標(biāo)的交叉 。叉點的位置是在超賣／買區(qū)的位置，越低／高越好。交叉的次數(shù)以 2次為最少，越多越好 。右側(cè)相交 。 ? 如果 KD的走向與價格走向相背離，則是采取行動的信號，至于是賣出還是買入要依 KD的上升或下降而定。 黃金分割線 ? 若干個特殊的數(shù)字： 0