【正文】 ①頂峰， ②衰退。③谷底。④復蘇。⑤擴張。 ? 時間跨度和幅度是經濟周期最重要的參數(shù)。 ? 很少的行業(yè)屬于“反經濟周期行業(yè)”。還有一些行業(yè)屬于非周期性行業(yè)。非周期性行業(yè)通常生產出的產品和服務為必需品， 6. 行業(yè)進入壁壘 ? 必要資本量是長期性的進入壁壘；而專利權和版權有可能僅僅是臨時的，技術革新有可能減小甚至完全消除專利權和版權所帶來的壁壘。 7. 行業(yè)政策法規(guī) 119 ①行業(yè)發(fā)展各階段的特點。 第一階段 :啟動階段。 年增長率可以達到 100%以上。 風險最高 第二階段 :成長階段 。年增長率會超過 20% 。中等風險 第三階段 :成 熟階段。 年增長率在 5% 10% 之間。 風險最小 第四階段 :衰退階段。 風險較高 衰退行業(yè)并不意味著這一行業(yè)是失敗的 :盡管銷售額已經開始下降，但是仍然處于較高的水平，并且利潤和現(xiàn)金流都還為正值。 （判斷） ①行業(yè)分散和行業(yè)集中。 ②高經營杠桿增加競爭 ③產品差異越小，競爭程度越大。 ④市場成長越緩慢，競爭程度越大。 ⑥競爭程度一般在動蕩期會增加 ⑦在經濟周期達到低點時， 企業(yè)之間的競爭程度達到最大 ①固定成本。 ②變動成本。 ③經營杠桿。 如果一個行業(yè)固定成本占總成本的較大比例， 這個行業(yè)的經營杠桿較高。對于高經營杠桿的成熟行業(yè)來說，維持市場占有率是保證盈利能力的關鍵因素。 ④盈虧平衡點。 例題 ：（ 2022年真題） 成本結構主要由（ ）組成。 A．經營效率 B . 固定成本 C．經營杠桿 D . 變動成本 E．盈虧平衡點 【 解析 】 成本結構指的是某一行業(yè)內企業(yè)的固定成本和可變成本之間的比例。成本結構可以影響行業(yè)和運營風險、利潤和行業(yè)中企業(yè)的競爭性質。成本結構主要有固定成本、變動成本、經營杠桿、盈虧平衡點所組成。 故答案BCDE 第四章 貸款環(huán)境風險分析 120 ? 行業(yè)風險評估工作表 ? ① 行業(yè)名稱 ② 風險程度分為七類和十個級別，大多數(shù)模型都會包括五個到八個級別。 ③ 整體行業(yè)風險評估 ④ ? （ 2） 某些企業(yè)的主營業(yè)務可能不僅僅局限于一個行業(yè)。 這時， 商業(yè)銀行應當對涉及的每個行業(yè)均使用獨立的風險評估表。 ? （ 4） 當評估人員無法精確地判斷風險級別時， 可以同時用兩個級別， 并且在風險評估表中同時標記出兩個級別。 121 ? 國別風險的特點不包括 ( )。 ? ? 、清算風險、匯率風險 ? ，其所發(fā)生的風險屬于國內商業(yè)風險，不屬于國別風險分析的主體內容 ? ? A 122 ? 判斷題 ? 貸款企業(yè)受政策法規(guī)的影響越大，風險越大。 ( ) ? Y ? 盈虧平衡點的高低與企業(yè)的經營杠桿無關。 ( ) ? N ? 行業(yè)成熟度模型中的四階段模型認為行業(yè)發(fā)展的四個階段是啟動階段、初級階段、成長階段、成熟階段。 ( ) ? N ? 行業(yè)壁壘是指新企業(yè)在進入該行業(yè)時所遇到的有利因素。 ( ) ? N ? 123 第五章 借款需求分析 124 ? 借款需求分析的意義 ? 借款需求與還款能力和風險評估緊密相連，是決定貸款期限、利率等要素的重要因素。 ? 在一個結構合理的貸款中，企業(yè)的還款來源與其借款原因應當是相匹配的，而這可以通過借款需求分析來實現(xiàn)。 (判斷 ) ? 借款需求的影響因素 ? 現(xiàn)金流量表、資產負債表還是 利潤表 ，都可以用來作為公司借款需求分析的基礎。 ? 借款需求的主要影響因素包括 季節(jié)性銷售增長、長期銷售增長、資產效率下降、固定資產重置及擴張、長期投資、商業(yè)信用的減少及改變、債務重構、利潤率下降、紅利支付、一次性或非期望性支出 。 125 ? 借款需求分析的內容 ① 銷售變化 引起借款需求 ② 資產變化 引起借款需求 ③ 負債和分紅變化 引起借款需求 ④ 其他變化引起借款需求的基本內容 126 ? 銷售變化引起的需求 ? ? 季節(jié)性資產增加的 三個主要融資渠道 : ? （ 1）季節(jié)性負債增加 :應付賬款和應計費用； ? （ 2） 內部融資， 來自公司內部的現(xiàn)金和有價證券； ? (3 )銀行貸款。 銀行貸款的還款來源主要是 季節(jié)性資產減少所釋放出的現(xiàn)金。 ? 2. 長期銷售增長 ? 資產效率很難實現(xiàn)長期持續(xù)的增長，資產的增加對于銷售收入的增長就非常重要 ? （ 1）資產增長的模式 ? 核心流動資產 是在資產負債表上始終存在的那一部分流動資產。 這部分資產應當 由長期融資來實現(xiàn)。 ? 內部融資的資金來源是 凈資本、 留存收益和增發(fā)股票。 ? 一個公司的可持續(xù)增長率取決于以下四個變量 : ? ①利潤率②留存利潤③資產使用效率④杠桿 127 例題：（ 2022年真題） 季節(jié)性資產增加的主要融資渠道是（ ）。 A．銀行貸款 B．內部融資 C．證券投資 D．季節(jié)性負債增加 E．季節(jié)性資產增加 【 解析 】 季節(jié)性銷售增長引起的季節(jié)性借款需求有如下三個主要融資渠道：（ 1）季節(jié)性負債增加，包括應付賬款和應計費用（增加）；（ 2）內部融資，來自公司內部的現(xiàn)金和有價證券；（ 3）銀行貸款。 所以， 本題答案為： ABD 128 ? 資產變化引起的需求 ? ? 公司的現(xiàn)金需求超過了現(xiàn)金供給， 那么資產效率下降和商業(yè)信用減少可能成為公司貸款的原因。應收賬款、存貨的增加，以及應付賬款的減少將形成企業(yè)的借款需求。 ? 2. 固定資產的重置和擴張 ? 3. 股權投資 (戰(zhàn)略投資 ,風險大 ) ? 最常見的長期投資資金需求是收購子公司的股份或者對其他公司的相似投資最適當?shù)娜谫Y方式是股權性融資。在發(fā)達國家，銀行會有選擇性地為公司并購或股權收購等提供債務融資， 其選擇的主要標準是收購的股權能夠提供控制權收益，從而形成借款公司部分主營業(yè)務。 129 （ 1）固定資產的重置 固定資產重置的原因主要是 設備自然老化 和 技術更新。 銀行通過評估幾方面來達到預測需求的目的 : ①公司的經營周期，資本投資周期，設備的使用年限和目前狀況； ②影響固定資產重置的技術變化率。 使用 “固定資產使用率” 來評估重置固定資產的潛在需求 土地是不折舊的，土地也無須重置。 (判斷 ) 為了提高生產力，公司可能在設備完全折舊之前就重置資產。 （判斷） （ 2） 固定資產擴張 固定資產增長模式通常呈階梯形發(fā)展， 每隔幾年才需要一次較大的資本支出。 與固定資產擴張相關的借款需求， 其關鍵信息主要來源于公司管理層 例題：（ 2022年真題） 如果一個公司的固定資產使用率大于 70%，則意味著投資和借款需求很快將會上升，具體由（ ）決定。 A．折舊率 B . 設備使用年限 C．固定資產凈殘值 D . 行業(yè)技術變化率 【 解析 】 “ 固定資產使用率”對理解公司資本支出的管理計劃是非常有意義的。如果一個公司的固定資產使用率大于 60%或 70%，這就意味著投資和借款需求很快就會上升，具體由 行業(yè)技術變化比率 （ 代表著企業(yè)固定資產使用率和重置率的高低）來決定。 故答案為 D 130 ? 負債和分紅變化引起的需求 ? 1. 商業(yè)信用的減少和改變 ? 應付賬款被認為是公司的無成本融資來源 （判斷） ? 如果應付賬款還款期限縮短了，公司利用后到期的應付賬款償還已經到期的應付賬款，減少在其他方面的支出， 這就可能造成公司的現(xiàn)金短缺，從而形成借款需求。 ? 2. 債務重構 ? 公司經常用一種債務替代另一種債務， 典型的例子就是向銀行舉債以替代商業(yè)信用 ? 公司想用一個債權人取代另一個債權人，原因可能是 （多選 P109） ? 3. 紅利的變化 ? 紅利和利息均為公司的融資成本。公開上市的公司將大量現(xiàn)金用于其他目的后，可能會通過借款來發(fā)放紅利。 ? 銀行可以通過以下方面來衡量公司發(fā)放紅利是否為合理的借款需求 （ 3方面，多選 P109） 131 ? 其他變化引起的需求 ? ? 公司如果連續(xù)幾年利潤較低或幾乎沒有利潤， 就會損失大量現(xiàn)金， 因而， 公司就需要依靠銀行借款來應付各種支出。 ? 2. 非預期性支出 ? 公司可能會遇到意外的非預期性支出，一旦這些費用超過了公司的現(xiàn)金儲備， 就會導致公司的借款需求。 132 ? 借款需求與負債結構 （能判斷哪些屬于短期借款，哪些屬于長期） ? 基本的信貸準則 :短期資金需求要通過短期融資來實現(xiàn) ,長期資金需求通過長期融資實現(xiàn) ? 短期 ? 銀行對公司季節(jié)性融資通常在一年以內，還款期安排在季節(jié)性銷售低谷之前或之中 ? 2. 銷售增長旺盛時期 ? 公司大量核心流動資產和固定資產投資將超出凈營運現(xiàn)金流， 必然需要額外的融資 ? 3. 資產使用效率下降 — 長期和短期 ? 應收賬款和存貨周轉率的下降可能成為長期融資和短期融資需求的借款原因。 ? 4. 固定資產重置或擴張 融資需求是長期的 ? 5. 長期投資 — 長期 ? 6. 商業(yè)信用的減少和改變 — 長期和短期 ? 7. 債務重構 — 長期和短期 ? 8. 盈利能力不足 ? 盈利能力不足會導致直接借款需求。在這種情況下，銀行不應受理公司的貸款申請 ? 9. 額外的或非預期性支出 — 長期和短期 133 ? 某企業(yè)向銀行申請短期季節(jié)性融資，銀行經借款需求分析，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)比以往季節(jié)性融資時所持現(xiàn)金少很多，原因是該企業(yè)新近購買了一臺長期設備，此時銀行應向企業(yè)提供 ? A．短期貸款 B．長期貸款 C．固定資產貸款 D．長、短期貸款相結合的貸款 【 D 】 ? 對于長期銷售增長企業(yè)，【】對于銷售收入增長顯得非常重要。 A．科學技術 B．資產效率 C．資產增加 D．季節(jié)因素 ? 【 C】 134 ? 一、單項選擇題 ? 下列導致盈利能力不足的原因中， ( )情況銀行需謹慎受理貸款申請 ? ? ，但沒有足夠的現(xiàn)金用于營運資本和廠房設備的投資 ? ? ? B ? ? 135 ? 銀行不應該提供長期融資的情況是 ( )。 ? ? ? B ? 下列不會形成企業(yè)的借款需求的是 ( )。 ? ? C ? 在估計可持續(xù)增長率時，通常假設內部融資資金的主要來源是 ( )。 ? ? C ? 對于長期銷售增長企業(yè)， ( )對于銷售收入增長顯得非常重要 ? ? A 136 ? 二、多項選擇題 ? 借款需求的主要影響因素包括 ( )。 ? ? ? ? ? ? ABCDE 137 ? 三、判斷題 ? 總折舊固定資產中應當包含土地。 ( ) ? ? 138 第六章 客戶分析 139 客戶 品質 分析 客戶 財務 分析 客戶 信用 評級 140 第 . 客戶分析 5. 信譽狀況 4. 高管人員的素質 3. 股東背景 1. 客戶歷史分析 141 客戶品質分析 6. 1. 1 客戶品質的基礎分析（多選） 1． 客戶歷史分析， 主要關注 ? （ 1）成立動機 （ 客戶的組建往往基于六個方面的動機 ） ? ①人力資源。②技術資源。 ③客戶資源。 ? ④行業(yè)利潤率。⑤產品分工。 ⑥產銷分工。 ? （ 2） 經營范圍 ， 關注以下內容 : ? ①目前客戶所經營的業(yè)務是否超出了 注冊登記 的范圍 ? ②客戶經營范圍特別是 主營業(yè)務的演變 ，客戶主營業(yè)務的演變有以下幾種情形 : ? 一行業(yè)轉換型；二產品轉換型；三技術轉換型；四股權變更型； 五業(yè)務停頓型 ? ③要注意客戶經營的諸多業(yè)務之間是否存在 關聯(lián)性 ? （ 3） 名稱變更 ? （ 4）以往重組情況 ? 客戶重組包括 重整、 改組和合并 三種基本方式 142 2．法人治理結構分析 客戶法人治理結構評價要素 客戶法人治理結構的評價要 著重考慮 控股股東行為的規(guī)范 和 對內部控制人的激勵約束 這兩個因素。分析對象包括： （ 1）上市客戶； (股權結構不合理 ,關鍵人控制 ,信息披露的實際質量難以保證 ) （ 2）國有獨資客戶； (所有者缺位 ,行政干預 ) （ 3）民營客戶 143 控制股東行為 激勵約束機制 董事會結構和運作過程 財務報表與信息披露透明度 3 . 股東背景 （四種背景多選，各自特點單選或判斷） ? ①