【正文】 可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度。分年度計(jì)算結(jié)果見借款還本付息計(jì)劃表，從表中看，各年DSCR均大于1，表明可用于還本付息的資金保障程度高。3）資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）系指各期末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（TA）的比率，計(jì)算公式如下：由資產(chǎn)負(fù)債表可看出，%，大于60%，以后各年呈下降趨勢(shì)，經(jīng)營第二年起均小于60%。表明項(xiàng)目經(jīng)營安全、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌資能力，也表明債權(quán)人和業(yè)主的風(fēng)險(xiǎn)較小。財(cái)務(wù)生存能力分析通過考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，由項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表可以看出，以后各年依次增大，可以滿足經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量。，大于零，可以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。 不確定性分析對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析計(jì)算可見：在土地出讓價(jià)格降低10%時(shí)，%；當(dāng)開發(fā)建設(shè)投資增加10%時(shí)，%，均大于基準(zhǔn)收益率6%。由此可以看出該項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力是很強(qiáng)的。變動(dòng)因素10%5%基本方案5%10%土地出讓價(jià)格經(jīng)營成本建設(shè)投資從上述財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)看，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率高于本項(xiàng)目設(shè)定的基準(zhǔn)收益率，借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求，從敏感性分析看，項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，因此項(xiàng)目從財(cái)務(wù)上講是可行的。 國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 參數(shù)及基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的確定社會(huì)折現(xiàn)率為8%。本項(xiàng)目評(píng)價(jià)期限為11年，其中建設(shè)期1年。 效益與費(fèi)用范圍的調(diào)整轉(zhuǎn)移支付的處理扣除項(xiàng)目投入及產(chǎn)出中屬于轉(zhuǎn)移支付的國內(nèi)銀行銀行借款利息等。間接效益與間接費(fèi)用的計(jì)算本項(xiàng)目的建設(shè)對(duì)增加地方財(cái)政收入，增加地區(qū)就業(yè)人口、繁榮該地區(qū)商貿(mào)服務(wù)、促進(jìn)區(qū)域科技進(jìn)步、帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及提高當(dāng)?shù)鼐用裎镔|(zhì)文化生活水平等都將產(chǎn)生重要的影響。項(xiàng)目的建設(shè)在帶來巨大的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)效益的同時(shí)也會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)丨h(huán)境質(zhì)量產(chǎn)生一些影響，雖然也采取了相應(yīng)的治理措施，但仍會(huì)有少量的污染。上述均屬項(xiàng)目的間接效益或間接費(fèi)用，但由于難以量化，對(duì)上只作定性分析。 效益與費(fèi)用數(shù)值的調(diào)整由于效益與費(fèi)用范圍的調(diào)整、涉及外匯與人民幣換算時(shí)以影子匯率代替官方匯率以及主要投入和產(chǎn)出用影子價(jià)格代替財(cái)務(wù)價(jià)格等原因，將導(dǎo)致效益與費(fèi)用數(shù)值的變化。現(xiàn)在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，對(duì)調(diào)整的項(xiàng)目分述如下：對(duì)開發(fā)建設(shè)投資的調(diào)整。1）建筑工程費(fèi)用的調(diào)整 對(duì)建筑工程費(fèi)用進(jìn)行調(diào)整。2）其他費(fèi)用調(diào)整其他費(fèi)用中的土地費(fèi)用應(yīng)予以調(diào)整，該項(xiàng)目占用土地多為耕地，土地費(fèi)用的計(jì)算采用項(xiàng)目占用土地在整個(gè)占用期間逐年凈效益的現(xiàn)值之和，作為土地費(fèi)用計(jì)入項(xiàng)目建設(shè)投資中的方式，具體計(jì)算如下：① 土地機(jī)會(huì)成本的計(jì)算該項(xiàng)目建設(shè)期1年，運(yùn)營期按10年計(jì)算，用地類別為耕地，位于黃土高原區(qū)，每畝土地平均征購費(fèi)用為 3萬元。經(jīng)調(diào)查該耕地現(xiàn)行用途為種植小麥或玉米，經(jīng)分析還可用于種植花生和棉花，假定這幾種作物都可以復(fù)種2次。按最好可替代用途花生計(jì)算，查表得每畝土地最大經(jīng)濟(jì)效益為331元/畝年，NB0=3312=662元/畝年。在計(jì)算期內(nèi)年凈效益增長率g=2%，社會(huì)折現(xiàn)率8%，項(xiàng)目壽命期n=11年；由于NB0根據(jù)1990年年初的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算，項(xiàng)目開工期為2008年，所以τ=18。于是每畝土地的機(jī)會(huì)成本為：土地機(jī)會(huì)成本費(fèi)用總額==② 新增資源消耗的計(jì)算新增資源消耗中的拆遷費(fèi)主要為建筑施工費(fèi)用，影子價(jià)格下的拆遷費(fèi)=1600=1760萬元其他幾項(xiàng)新增資源消耗費(fèi)用不作調(diào)整，則新增資源消耗費(fèi)用總額為新增資源消耗費(fèi)用=1760+=（萬元）因?yàn)橥恋赜白淤M(fèi)用總額=土地機(jī)會(huì)成本+土地新增資源消耗費(fèi)用調(diào)整后項(xiàng)目土地影子費(fèi)用總額=+=。調(diào)增23萬元。效益調(diào)整本建設(shè)項(xiàng)目的主要收入來源為土地出讓收入。由于這些收入確定的價(jià)格相對(duì)合理，故對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的收入數(shù)據(jù)不作調(diào)整。成本費(fèi)用調(diào)整對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的成本費(fèi)用中扣除轉(zhuǎn)移支付的各項(xiàng)即構(gòu)成該項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的成本費(fèi)用。 經(jīng)濟(jì)贏利能力分析經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR）按照《方法與參數(shù)》的規(guī)定，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR）是項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其計(jì)算公式如下：（式中B為效益流入量，C為費(fèi)用流出量，下同）本項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR）%，大于社會(huì)折現(xiàn)率8%，表明項(xiàng)目是可以接受的。經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV）按照《方法與參數(shù)》的規(guī)定，經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV）是指按社會(huì)折現(xiàn)率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折算到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。（式中IS為社會(huì)折現(xiàn)率）本項(xiàng)目在社會(huì)折現(xiàn)率為8%時(shí)，大于零，這說明國家為這個(gè)項(xiàng)目付代價(jià)后，除得到符合社會(huì)折現(xiàn)率的社會(huì)盈余外，所以該項(xiàng)目是可以考慮接受的。從上述國民經(jīng)濟(jì)贏利能力分析可以看出，投資本項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率大于社會(huì)折現(xiàn)率，經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值大于零，所以從國民經(jīng)濟(jì)角度看項(xiàng)目也是可行的。 綜合評(píng)價(jià)結(jié)論本項(xiàng)目是根據(jù)X縣城近期建設(shè)規(guī)劃建設(shè)的X大街舊城改造及道路基礎(chǔ)設(shè)施，它的建成將為X縣城快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)，同時(shí)為建設(shè)用地的開發(fā)創(chuàng)造了條件，有效地解決了城市建設(shè)用地短缺的問題，對(duì)盡快建成新的城市格局、提高X招商引資吸引力、X社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展起到舉足輕重的推動(dòng)作用。經(jīng)對(duì)本項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)和國民經(jīng)濟(jì)分析，%，%，高于本項(xiàng)目設(shè)定的6%的基準(zhǔn)值。，；財(cái)務(wù)不確定分析顯示本項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；%，大于社會(huì)折現(xiàn)率8%，大于零。從以上主要指標(biāo)看，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)均較好，項(xiàng)目無論從財(cái)務(wù)角度還是國民經(jīng)濟(jì)角度看均是可行的。第十章 結(jié)論與建議 結(jié)論本項(xiàng)目符合X縣國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃，是X縣城近期建設(shè)規(guī)劃中的重要項(xiàng)目，項(xiàng)目的實(shí)施對(duì)縣城新舊城區(qū)協(xié)調(diào)發(fā)展，分流過境交通，改善市民居住環(huán)境，完善城市路網(wǎng)布局具有重要意義。項(xiàng)目實(shí)施后，既滿足了城市過境交通分流需要，也對(duì)舊城區(qū)的改造拉動(dòng)作用突出，無疑將對(duì)城區(qū)形成完善的基礎(chǔ)設(shè)施條件，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，為X縣城發(fā)展、創(chuàng)建衛(wèi)生城市和招商引資奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從工程技術(shù)角度看，本項(xiàng)目的道路和基礎(chǔ)設(shè)施工程，技術(shù)是成熟可靠的，不存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，只要建設(shè)資金到位，定能如期建成。由于開發(fā)整理形成的建設(shè)用地位于擬建道路兩側(cè)，按照縣城近期發(fā)展規(guī)劃，該區(qū)將開發(fā)成為住宅、綜合及商業(yè)等功能區(qū)，發(fā)展?jié)摿薮?，土地升值高，通過整理開發(fā)前后的地價(jià)差異，不但能使項(xiàng)目借款還本付息，還將有一定的超額回報(bào)。根據(jù)財(cái)務(wù)分析，項(xiàng)目的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較好，同時(shí)這種項(xiàng)目運(yùn)作方式也是成熟的。綜上所述，本項(xiàng)目符合國家和X縣經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)X縣經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展具有重要作用，工程技術(shù)方案和運(yùn)作模式成熟可靠，財(cái)務(wù)各項(xiàng)指標(biāo)較好。本項(xiàng)目不僅是必要的，也是可行的。 建議本項(xiàng)目成功的關(guān)鍵在于資金按時(shí)足額到位，因此，除資金籌措方案提及的籌資措施外，還要有備用籌資渠道，以使資金有充分的保證。加大招商引資力度，擴(kuò)大宣傳，爭取更多的房地產(chǎn)開發(fā)商來X縣城進(jìn)行二次開發(fā)，以保證開發(fā)整理建設(shè)用地如期獲得收益。項(xiàng)目建設(shè)投資估算表序號(hào)工程名稱估算價(jià)值(萬元)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)建筑工程安裝工程其他費(fèi)用合 計(jì)單位數(shù)量指標(biāo)(元)一第一部分工程直接費(fèi)用（一）道路工程機(jī)動(dòng)車道路面444444㎡24000185非機(jī)動(dòng)車道路面297297㎡18000165人行道路面180180㎡15000120路基土方360360m312000030綜合管溝108108m1200900交通管理3030m1500200小計(jì)1419（二）排水工程1排水管網(wǎng)1568d3002020m500400d4003535m700500d5006060m1000600d6009191m1300700d10004242m3001400頂管d22001320m150088002落差50陡坡跌水296座13558溢流壩90座14鋼筋砼隧洞（）m8707820小計(jì)（三）路燈工程9999盞6615000（四）弱電工程（12孔）105105m1500700（五）道路綠化2424㎡300080第一部分工程費(fèi)用合計(jì)二第二部分工程其他費(fèi)用（一）征地拆遷費(fèi)道路占地費(fèi)畝30000老城改造拆遷安置費(fèi)16001600㎡160001000（二）工程前期費(fèi)用3030（三）建設(shè)單位管理費(fèi)2%（四）工程監(jiān)理費(fèi)107107%（五）勘察設(shè)計(jì)費(fèi)%（六）招攤販標(biāo)費(fèi)18181～%第二部分費(fèi)用合計(jì)三基本預(yù)備費(fèi)10%四項(xiàng)目建設(shè)投資五建設(shè)期利息%六工程總投資58X縣城X大街舊城改造項(xiàng)目可行性研究報(bào)告陜西省工程咨詢中心二○○八年六月X縣城X大街舊城改造項(xiàng)目可行性研究報(bào)告項(xiàng)目負(fù)責(zé)人 楊武民項(xiàng)目審定人 楊愛香 項(xiàng)目編制人 王新庫 注冊(cè)咨詢師史寶華 注冊(cè)咨詢師曹貴倉 工 程 師王 宏 經(jīng) 濟(jì) 師目 錄第一章 總論 1第二章 項(xiàng)目建設(shè)背景及必要性 4第三章 建設(shè)地址及建設(shè)條件 15第四章 交通量預(yù)測(cè) 17第五章 工程方案 20第六章 項(xiàng)目進(jìn)度安排及管理模式 34第七章 環(huán)境影響分析 36第八章 投資估算及資金籌措 39第九章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià) 42第十章 結(jié)論與建議 53附圖：項(xiàng)目位置圖（一）項(xiàng)目位置圖（二）路線平面設(shè)計(jì)圖路線縱斷面圖路面結(jié)構(gòu)圖路基標(biāo)準(zhǔn)橫斷面圖排水平面設(shè)計(jì)圖排水縱斷面圖