風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬春ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-07 12:03本頁(yè)面
【正文】 考題）假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報(bào)酬率為6%（標(biāo)準(zhǔn)差為 10%），乙證券的預(yù)期報(bào)酬率為 8%（標(biāo)準(zhǔn)差為 15%），則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（ ）。 ? 6% ? 8% ? 15% ? 10% 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ： 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 （三）資本市場(chǎng)線 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 （四）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ? ：戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)衰退、利率變動(dòng)和商業(yè)周期 ? ：火災(zāi)和訴訟 ? 投資總風(fēng)險(xiǎn) =系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) +非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 【 例 單選題 】 （ 2022年考題）關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是（ ）。 ? ? ，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大 ? 合，所以報(bào)酬最大 ? ，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險(xiǎn)降低的速度會(huì)越來(lái)越慢 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 【 例 單選題 】 （ 2022新制度考題）下列事項(xiàng)中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（ ）。 ? ? ? ? 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型 ? 研究對(duì)象： ? 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量 ——β系數(shù) – （ 1）定義法： – （ 2）回歸直線法： – β系數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義 – 測(cè)度相對(duì)于市場(chǎng)組合而言，特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是多少。 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 （ 1）定義法： ? ① 采用這種方法計(jì)算某資產(chǎn)的 β系數(shù)，需要首先計(jì)算該資產(chǎn)與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)，然后計(jì)算該資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差和市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，最后代入上式中計(jì)算出 β系數(shù)。 ? ②某種股票 β值的大小取決于：該股票與整個(gè)市場(chǎng)的相關(guān)性；它自身的標(biāo)準(zhǔn)差；整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差。 ? ③市場(chǎng)組合的貝塔系數(shù)為 1。 ? ④當(dāng)相關(guān)系數(shù)小于 0時(shí)，貝塔系數(shù)為負(fù)值。 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 （ 2）回歸直線法： 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 投資組合的 β系數(shù) 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 證券市場(chǎng)線 ——資本資產(chǎn)定價(jià)模型 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線的比較 證券市場(chǎng)線 資本市場(chǎng)線 直線方程 R=Rf+[（ RmRf） / σm] σ 涵義 描述的是市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無(wú)論是否已經(jīng)有效地分散風(fēng)險(xiǎn)）的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。 描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。 測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的工具 單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)組合方差的貢獻(xiàn)程度即 β系數(shù)。 整個(gè)資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差。 適用 單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無(wú)論 是否有效分散風(fēng)險(xiǎn)） 有效組合 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 【 例 單選題 】 （ 2022年考題）下列關(guān)于投資組合的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（ ）。 ? ，既可以用資本市場(chǎng)線描述，也可以用證券市場(chǎng)線描述 ? （無(wú)論是否有效地分散風(fēng)險(xiǎn)）的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系的前提條件是市場(chǎng)處于均衡狀態(tài) ? ，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差等于這兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值 ? ，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 【 例 多選題 】 （ 2022年新制度）下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型 β系數(shù)的表述中，正確的有（ ）。 ? 影響證券收益的唯一因素 ? β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單個(gè)證券的 β系數(shù)低 ? 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 【 例 計(jì)算題 】 （ 2022年）假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“ ?”位置的數(shù)字（請(qǐng)將結(jié)果填寫表格中，并列出計(jì)算過(guò)程）。 證券名稱 必要報(bào)酬 率 標(biāo)準(zhǔn)差 與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù) β值 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) ? ? ? ? 市場(chǎng)組合 ? ? ? A股票 ? B股票 ? C股票 ? ? 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬
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