【導(dǎo)讀】建立和完善企業(yè)內(nèi)部控制已成為當(dāng)前理論界和實務(wù)界最為關(guān)注的話題之一。貨幣資金作為企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，在企業(yè)的會計核算中占有重要的位置。

　　

【正文】 其計算公式為： 資產(chǎn)利潤率 =利潤總額 /資產(chǎn)平均占用額 *100% ⑥ 存量資產(chǎn)利潤率和增量資產(chǎn)利潤率 存量資產(chǎn)利潤率和增量資產(chǎn)利潤率是在比較中產(chǎn)生的兩個指標(biāo)。其計算公式為： 存量資產(chǎn)利潤率 =對比期利潤總額 /對比期資產(chǎn)平均占用額 *100% 增量資產(chǎn)利潤率 =（分析期利潤總額 對比期利潤總額） /（分析期資產(chǎn)平均占用額 對比期資產(chǎn)平均占用額） 與融資相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析 ① 總?cè)谫Y收益率 總?cè)谫Y收益率是息稅前利潤除以各種融資之和所得的比率。其計算公式如下： 總?cè)谫Y收益率 =息稅前利潤 /融資總額 *100% ② 永久性融資收益率 永久性融資收益率是指長期負(fù)債與所有者權(quán)益之和。該指標(biāo)是指息稅前利潤與永久性融資額的比較。其計算公式如下： 永久性融資收益率 =息稅前利潤 /永久性融資額 *100% ③ 權(quán)益資本收益率 該指標(biāo)有狹義和廣義之分，狹義即為資本金利潤率，廣義即為所有者權(quán)益利潤率。一般情況下，在考核企業(yè)獲利能力時，較常用的是資本金利潤率。其計算公式如下： 權(quán)益資本收益率 =利潤總額 /資本金總額 *100% 陽泉學(xué)院 —— 畢業(yè)論文 19 ④ 普通股權(quán)益報酬率 普通股權(quán)益報酬率也成普通股利潤率，計算公式如下： 普通股權(quán)益報酬率 =可用于普通股分配的利潤 /普通股孤本平均余額 *100% ⑤ 凈值報酬率 凈值報酬率與權(quán)益資本收益率相同，對股份公司而言就是利潤總額與平均股東權(quán)益額比率，計算公式如下： 凈值報酬率 =利潤總額 /平均股東權(quán)益 *100% ⑥ 市盈率 市盈率通常是指普通股每股市價與普通股每股盈余的比率，或者用其倒數(shù)表示。其計算公式如下： 市盈率 =普通股每股市價 /普通股每股凈收益額 *100% =普通股每股凈收益額 /普通股每股市價 *100% ⑦ 每股盈利 每股盈利是企業(yè)凈收益與普通股股數(shù)之比，他表示企業(yè)每一股所能獲得的純收益。其計算公式如下： 每股盈利 =凈收益 /普通股股數(shù) ⑧ 每股股利 每股股利是鼓勵總額與普通股流通股數(shù)的比率。其計算公式如下： 每股股利 =股利總額 /普通股股數(shù) ⑨ 股息報酬率 股息報酬率是指普通股每股所的股息與普通股每股市價之比。其計算公式如下： 股息報酬率 =普通股每股所得股息 /普通股每股市價 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 總資產(chǎn)是企業(yè)所擁有或控制的、能以貨幣計量的全部經(jīng)濟(jì)資源。企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力中反映在 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上，即總資產(chǎn)的銷售水平上，因此總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用于分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用于衡量資產(chǎn)規(guī)模與銷售陽泉學(xué)院 —— 畢業(yè)論文 20 水平之間的配比情況，其計算公式為： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈額247。平均資產(chǎn)總額 =9,726,912,（ 16， 169， 265， +14， 219， 266， ）/2= 通過計算可知，本公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率說明該企業(yè)全部資產(chǎn)進(jìn)行的效果良好，經(jīng)營效率略顯優(yōu)勢，從而 企業(yè)贏利能力較好。所以企業(yè)應(yīng)把握好這個企業(yè)資產(chǎn)的利用程度使得不要下滑。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 企業(yè)流動資產(chǎn)營運能力的大小主要體現(xiàn)在流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度方面。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的塊面以及利用效率的綜合性指標(biāo)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算是否準(zhǔn)準(zhǔn)確，關(guān)系到能否準(zhǔn)確的反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和正確的評價企業(yè)流動資產(chǎn)利用效果。其計算公式為： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈額 /流動資產(chǎn)平均占用額 =9,726,912, = 一般情況下，該指標(biāo)越高表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度越快，利用越好。在一定程度上流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，相當(dāng)于流動資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力，該企業(yè)發(fā)展的較好，應(yīng)繼續(xù)保持下去。 分析評價企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度還可以用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期，它是指流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要用的時間。其公式為： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 =計算期天數(shù) *流動資產(chǎn)平均占用額 /銷售收入凈額 =流動資產(chǎn)平均占用額 /日銷售額 =290 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要高 ，周轉(zhuǎn)期也相對少，反映了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較高，企業(yè)的流動資產(chǎn)利用效果好 營業(yè)周期分析 營業(yè)周期是指從確定存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。把存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)加在一起計算的營業(yè)周期，指的是需要多長時間陽泉學(xué)院 —— 畢業(yè)論文 21 能將期末存貨全部變?yōu)楝F(xiàn)金。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快，營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。這就是營業(yè)周期與流動比率的關(guān)系。營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，換句話說，決定流動比率高低主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。 營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn) 天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。營業(yè)周期的計算公式如下： 營業(yè)周期 =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 當(dāng)我們曹颙這種簡單化計算方法計算營業(yè)周期時，應(yīng)注意下列因素可能會影響計算結(jié)果： ①采用營業(yè)年度或日歷年度的年初，年末數(shù)簡單計算應(yīng)收賬款與存貨的平均數(shù)。營業(yè)年度的年初，年末通常是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的單機(jī)，則由于應(yīng)收賬款和存貨的數(shù)據(jù)片地，而使?fàn)I業(yè)周期被縮短。采用日歷年度時，則由于不同企業(yè)可能處于淡季，也可能處于旺季，從而是營業(yè)周期由可能被縮短，變?yōu)橛锌赡鼙谎娱L。 ②采用不同存貨計價方法時，由于存貨價值不同，而導(dǎo)致不同的存貨周轉(zhuǎn) 天數(shù)。在價格上漲的情況下，如果采用厚繭先出法，則存貨價值偏低，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)被低估，從而也人為的縮短了營業(yè)周期。 ③如前所述，對于外部報表分析人而言，通常只能根據(jù)銷售收入凈額而非賒銷收入凈額計算應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)。由于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)被低估，也將導(dǎo)致營業(yè)周期的縮短。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均占用額之比。它是反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，衡量企業(yè)固定資產(chǎn)運用效率的一項指標(biāo)。其計算公式為： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈額247。固定資產(chǎn)平均占用額 =9,726,912,（ 2,217,807,+2,445,813,） /2 = 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)沒有絕對的判斷標(biāo)準(zhǔn)，一般通過與企業(yè)原來的水平相比較加以考察。因為種類、數(shù)量、使用時間均基本相似的機(jī)器設(shè)備與廠房等外部參照物幾乎不存在，即難以找到外部可資借鑒的標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)和標(biāo)準(zhǔn)比率。一般情況下，陽泉學(xué)院 —— 畢業(yè)論文 22 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效，閑置的固定資產(chǎn)越少；反之，則表明固定資產(chǎn)的使用率不高，提供 的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)的營運能力較差。當(dāng)前企業(yè)只有 ，表明該企業(yè)經(jīng)營效果不顯著，有待改善提升。 籌資風(fēng)險分析 企業(yè)籌集資金的主要渠道是產(chǎn)權(quán)籌資和負(fù)債籌資。產(chǎn)權(quán)籌資是指以發(fā)行股票、內(nèi)部集資、直接吸收外部資金等等價所有者權(quán)益的方式籌集資本，而負(fù)債籌資是指以房型債券和借款等增加負(fù)債的方式籌集資本。至于企業(yè)運營中臨時發(fā)生的各項應(yīng)付、暫收款項，雖然也構(gòu)成資金來源的一部分，但一般不作為一種籌資的手段看待。 企業(yè)籌資既要考慮需要，又要分析可能，即來源是否可靠；同時，還應(yīng)比較籌資成本和效益， 以便做出經(jīng)濟(jì)上最佳的選擇?；I資成本除發(fā)行費、手續(xù)費外，主要之預(yù)計支付的紅利和利息；籌資收益則是指預(yù)計獲得的報酬。由于普通股的股利分配率是滾局實際盈利水平?jīng)Q定的，一般不會超過資產(chǎn)報酬率，因而股份籌資或者產(chǎn)權(quán)籌資方式風(fēng)險較小。由于債務(wù)利息率多為固定的，而企業(yè)資產(chǎn)報酬率又是不確定的，隨著經(jīng)營狀況的變化而變化，因而債務(wù)利息率可能大于、等于、或小于資產(chǎn)報酬率，從而使負(fù)債籌資產(chǎn)生較大的風(fēng)險。這是籌資風(fēng)險產(chǎn)生的基本原因。至于籌資風(fēng)險程度的高低，則取決于以下三個方面： ① 期望利息率與期望報酬率的差額。若差額達(dá)，則風(fēng)險大；反 之則小。 ② 短期借款與長期借款的比重。企業(yè)在經(jīng)營中，一般以短期借款應(yīng)付零時性流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要，而以長期借款應(yīng)付長期資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的部分需要。在正常情況下，短期借款利息率低于長期借款利息率。弱策略運用不當(dāng)，會出現(xiàn)兩種風(fēng)險：一是短期借款過量，流動資金部分占用于長期資產(chǎn)上，造成周轉(zhuǎn)困難，還貸無力 。二十長期借款過量，是其中一部分用于日常臨時性周轉(zhuǎn)，加大利息開支。所以，對二者的比例，必須合理安排。 ③ 介入資本與自有資本的比重達(dá)，則風(fēng)險大；反之則風(fēng)險小。假定企業(yè)僅有陽泉學(xué)院 —— 畢業(yè)論文 23 經(jīng)營風(fēng)險和籌資風(fēng)險兩項，弱企業(yè)完全依靠自有資本而 不舉債，則籌資風(fēng)險幾乎接近于零，企業(yè)只剩下經(jīng)營風(fēng)險一項；若企業(yè)完全依靠負(fù)債經(jīng)營，則籌資風(fēng)險空前加大，經(jīng)營風(fēng)險亦未減少。但風(fēng)險是與報酬相關(guān)的，風(fēng)險小澤報酬低，風(fēng)險大則報酬高。 投資風(fēng)險分析 投資風(fēng)險是指投資項目因未來經(jīng)營情況的不確定性，而可能引起的收益波動，尤其是之可能引起的收益損失，一般用風(fēng)險價值或風(fēng)險報酬衡量其大小。風(fēng)險價值和風(fēng)險報酬是同一事務(wù)的兩個側(cè)面，角度不同，數(shù)額相等。 ① 風(fēng)險價值 在市場經(jīng)濟(jì)調(diào)價下，企業(yè)投資面對的市場狀況復(fù)雜多變。除少數(shù)情況下，企業(yè)的投資方向，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)量和銷路以致價格都是確 定的外，其余大多具有不確定性，于是產(chǎn)生風(fēng)險。 由于在商場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中存在風(fēng)險和物價變動因素，投資者追求的報酬就不能僅限于貨幣的時間價值，還應(yīng)包括通貨膨脹價值和風(fēng)險價值兩項。風(fēng)險價值是指投資某項具體的資金來源與運用活動的風(fēng)險價格，即指由于冒風(fēng)險融資而取得的草果貨幣時間價值以外的額外利潤。 ② 風(fēng)險報酬 投資者為了保險起見，可以講資金存入銀行或者購買國債，以獲得穩(wěn)定的、較低的利息收益。如欲獲取較高報酬，就必須投資于具有較大風(fēng)險的項目上，這些項目的預(yù)計銷量、價格、成本、利潤都是不確定的、可變的。這種因分先進(jìn)行投資而獲得 的額外報酬成為風(fēng)險報酬。 計算風(fēng)險報酬的假設(shè)是，考慮到未來報酬不確定，只有在得到相當(dāng)?shù)难a(bǔ)償，即風(fēng)險報酬后投資者才愿意投資于風(fēng)險型項目上。 破產(chǎn)風(fēng)險分析 企業(yè)破產(chǎn)是指企業(yè)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)而被迫中止?fàn)I業(yè)的現(xiàn)象。企業(yè)破產(chǎn)有兩種方式：自然破產(chǎn)和法定破產(chǎn)。前者是因資不抵債，有本企業(yè)主動想人民法院申請破產(chǎn)；后者是由債權(quán)人確認(rèn)其債務(wù)人企業(yè)無力清償后，想人民法院申請，使其破產(chǎn)。這兩種破產(chǎn)方法均由任命法院裁定，正式宣告。宣告后，原企業(yè)即喪失法陽泉學(xué)院 —— 畢業(yè)論文 24 人資格，其財產(chǎn)和有關(guān)財務(wù)事項的處理權(quán)，系數(shù)歸人民法院，有法院指定的清算機(jī)構(gòu)辦理 清算事宜。 對于已經(jīng)破產(chǎn)或?qū)⑵飘a(chǎn)的企業(yè)，應(yīng)開展破產(chǎn)風(fēng)險分析。所謂的破產(chǎn)風(fēng)險，是指企業(yè)無力償債而可能導(dǎo)致破產(chǎn)的風(fēng)險。開展破產(chǎn)風(fēng)險分析，有助于正確認(rèn)識企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營形式，使企業(yè)早下決心，避險求利。 企業(yè)破產(chǎn)的主要原因有兩個方面：內(nèi)部原因和外部原因。內(nèi)部原因主要是經(jīng)營管理不善、資金不到位、重大決策失誤或責(zé)任人過失等，導(dǎo)致嚴(yán)重虧損，資不抵債；外部原因主要是自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭或重大意外變故，是企業(yè)無法繼續(xù)經(jīng)營。對引起破產(chǎn)風(fēng)險的兩方面原因均應(yīng)注意，而重點應(yīng)發(fā)在內(nèi)部原因上。 對破產(chǎn)原因的分析，可以從資產(chǎn)狀況、負(fù)債狀況、 獲利狀況、運營能力、償債能力、管理水平等方面入手。通過對其他企業(yè)破產(chǎn)情況的分析和了解，有助于本企業(yè)總結(jié)經(jīng)驗，汲取教訓(xùn)。 運用杜邦財務(wù)分析體系方法對企業(yè)綜合經(jīng)營理財及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評價。 權(quán)益乘數(shù)，表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。通常的財務(wù)比率都是除數(shù)。權(quán)益除以資產(chǎn)就是資產(chǎn)權(quán)益率，權(quán)益乘數(shù)是其倒數(shù)，即資產(chǎn)除以權(quán)益。 陽泉學(xué)院 —— 畢業(yè)論文 25 杜邦分析圖 從上圖中可以看出，要想提高權(quán)益凈利率，就必須提高銷售凈利率或 加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，或者提高權(quán)益乘數(shù)。銷售凈利率是影響權(quán)益凈利率的主要因素，反映了銷售收入的收益水平。企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須相應(yīng)的獲得更高的利潤，降低成本費用，才能提高銷售凈利率，來提高企業(yè)的收益水平。 凈資產(chǎn)收益率 =總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) =主營業(yè)務(wù)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 其中：主營業(yè)務(wù)凈利潤 =凈利潤247。主營業(yè)務(wù)收入凈額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務(wù)收入凈額247。平均資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額247。所有者權(quán)益 =1247。 (1－資產(chǎn)負(fù)債率 ) 權(quán)益凈利率 總資產(chǎn)凈利率 % 權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利率 % 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 % 凈利潤 銷售收入 銷售收入 資產(chǎn)總額 銷售收入 成本總額 銷售成本 期間費用 稅金 其他支出 流動資產(chǎn) 長期資產(chǎn) 貨幣資金 有價證券 應(yīng)收及預(yù)付款 存貨 其他流動資產(chǎn) 長期投資 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 遞延及其他資產(chǎn) 陽泉學(xué)院 —— 畢業(yè)論文 26 從盈利能力來看，主營業(yè)務(wù)收入處于上升趨勢，而凈利潤持續(xù)下降，由 于營業(yè)費用和營業(yè)成本過高，只是凈資產(chǎn)收益率 相比來說 下降。