外匯期貨ppt課件(2)-資料下載頁
2025-05-05 18:49本頁面
【正文】 跌的市場賣出。 ? 預(yù)期兩個市場都是牛市，則在漲幅大的市場買入，在漲幅小的市場賣出。 ? 預(yù)期兩個市場都是熊市，則在跌幅大的市場賣出，在跌幅小的市場買入。 國際金融實務(wù) 呂 丹 . 套利（復(fù)合式投機） ? 跨幣種套利： 套利者預(yù)期交割月份相同而幣種不同的期貨合約價格將出現(xiàn)不同的走勢（如預(yù)測一個上漲而另一個下跌），于是買入上漲幣種的外匯期貨合約，同時賣出下跌幣種的外匯期貨合約，進行對沖，賺取差價。 ? 經(jīng)驗法則： ? 買入預(yù)期上漲的外匯期貨合約，賣出預(yù)期下跌的外匯期貨合約。 ? 預(yù)期兩種貨幣都對美元貶值，則賣出預(yù)期貶值速度快的外匯期貨合約，買入預(yù)期貶值速度慢的外匯期貨合約。 ? 預(yù)期兩種貨幣都對美元升值，則買入預(yù)期升值速度快的外匯期貨合約，賣出預(yù)期升值速度慢的外匯期貨合約。 國際金融實務(wù) 呂 丹 . 套利（復(fù)合式投機） ? 跨月份套利： 套利者對幣種相同而交割月份不同的期貨合約在同一個交易所的價格走勢預(yù)期不同，買進某一個交割月份的期貨合約，同時賣出另一個交割月份的同種期貨合約，進行對沖，從中套利。 ? 經(jīng)驗法則： ? 兩個交割月份的外匯期貨合約價格都上漲，則買入預(yù)期漲幅大的，賣出漲幅小的交割月份的合約。 ? 兩個交割月份的外匯期貨合約價格都下跌，則賣出預(yù)期跌幅大的，買入跌幅小的交割月份的合約。 國際金融實務(wù) 呂 丹 . 三種類型期貨合約套利方式比較 ? 交易時間差異風(fēng)險 ? 追加保證金風(fēng)險 ? 來自單邊市的風(fēng)險 風(fēng)險從大到小排列：跨市場套利、跨幣種套利、跨月份套利。 國際金融實務(wù) 呂 丹 . 復(fù)合式投機練習(xí) ? 5月 10日，芝加哥國際貨幣市場 6月期歐元的期貨價格為 EUR / USD = 。 6月期瑞士法郎的期貨價格為 CHF / USD = 。某投機者預(yù)測歐元將升值，瑞郎將下跌，準(zhǔn)備用 1,250,000歐元進行跨幣種套利。即期： EUR / CHF = ? 假設(shè)在 6月 10日，期貨市場價格： EUR / USD = CHF / USD = ? 請問該投機者如何操作？套利的盈虧狀況如何？ 國際金融實務(wù) 呂 丹 . 練習(xí)答案 時間 歐元期貨 瑞士法郎期貨 5月 10日 買入 10份 6月期歐元期貨合約 EUR / USD = 總價值 10 125000 = 1,627,500 USD 賣出 15份 6月期瑞郎期貨合約 CHF / USD = 總價值 15 125000 = 1,619,250 USD 6月 10日 賣出 10份 6月期歐元期貨合約 EUR / USD = 總價值 10 125000 = 1,672,125 USD 買入 15份 6月期瑞郎期貨合約 CHF / USD = 總價值 15 125000 = 1,603,875 USD 盈虧 ＋ 44625 ＋ 15375
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