【正文】 ,396 中國平安 % % 36,626 交通銀行 % % 13,667 招商銀行 % % 38,405 浦發(fā)銀行 % % 30,459 ? 樣本股更換的投資機(jī)會 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 新增獲得正收益剔除有負(fù)收益 國金窩輪網(wǎng) : 樣本更換前后的非正常報酬率以及顯著性檢驗 類型 ( 2 5 , 2 5 ) ( 2 5 , 2) ( 1 , 1 ) ( 2 , 2 5 ) 超額收益率均值 新增 2 . 6 2 % 3 . 7 9 % 0 . 2 7 % 1 . 4 4 % P 值 ( 單尾 ) 新增 0 . 1 4 4 2 0 . 0 2 3 5 0 . 3 9 3 1 0 . 1 6 7 3 P 值 ( 雙尾 ) 新增 0 . 2 8 8 5 0 . 0 4 7 0 0 . 7 8 6 1 0 . 3 3 4 7 超額收益率均值 剔除 3 . 1 6 % 3 . 6 3 % 1 . 1 9 % 1 . 6 7 % P 值 ( 單尾 ) 剔除 0 . 1 2 6 2 0 . 0 5 7 6 0 . 1 1 3 5 0 . 1 7 9 3 P 值 ( 雙尾 ) 剔除 0 . 2 5 2 3 0 . 1 1 5 2 0 . 2 2 7 0 0 . 3 5 8 7 樣本更換前后的成交量異常值以及顯著性檢驗 類型 ( 2 5 , 2 5 ) ( 2 5 , 2) ( 1 , 1 ) ( 2 , 2 5 ) 成交量異常 值 新增 1 . 1 5 1 . 1 9 2 . 2 0 0 . 9 7 P 值 ( 單尾 ) 新增 0 . 0 2 2 2 0 . 0 1 1 3 0 . 0 0 0 0 0 . 3 4 9 8 P 值 ( 雙尾 ) 新增 0 . 0 4 4 5 0 . 0 2 2 6 0 . 0 0 0 1 0 . 6 9 9 6 成交量異常 值 剔除 1 . 5 5 1 . 6 7 3 . 7 3 1 . 1 7 P 值 ( 單尾 ) 剔除 0 . 0 0 0 2 0 . 0 0 0 6 0 . 0 0 0 4 0 . 1 0 3 5 P 值 ( 雙尾 ) 剔除 0 . 0 0 0 3 0 . 0 0 1 4 0 . 0 0 0 9 0 . 1 5 1 3 ? 合約規(guī)則解讀 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 值得關(guān)注的規(guī)則 ? 交易指令和股票的區(qū)別 ? 強(qiáng)行平倉和強(qiáng)行減倉 ? 套期保值的申請 國金窩輪網(wǎng) : 開倉和平倉的區(qū)別 ? 在股指期貨交易中，無論是買還是賣，凡是新建頭寸都叫開倉 ? 平倉是指交易者針對持倉方向作相反的對沖買賣來了結(jié)持倉的交易行為。 ? 開倉和平倉是不同的，交易者在買賣股指期貨合約時必須指明是開倉還是平倉。 ? 比如，某投資者在 1月 15日開倉買進(jìn) 2月滬深 300指數(shù)期貨 20手，成交價為 1400點，這時，他就有了 20手多頭持倉。到 1月 17日，該投資者見期貨價上漲了，于是在 1415點的價格賣出平倉 8手 2月股指期貨，成交后，該投資者的實際持倉就只有 12手多單了。如果當(dāng)日該投資者在報單時報的是賣出開倉 8手 2月股指期貨，成交之后，該投資者的實際持倉就不是原來的 12手多單，而是 20手多頭持倉和 8手空頭持倉 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 出現(xiàn)單邊市的措施 ? （一） Dt交易日與 Dt1交易日同方向累計漲跌幅度小于 16%的， Dt交易日結(jié)算時該合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)按照 12%收取，收取標(biāo)準(zhǔn)已高于 12%的按照原標(biāo)準(zhǔn)收取。 ? （二） Dt交易日與 Dt1交易日同方向累計漲跌幅度大于等于16%的，交易所有權(quán)根據(jù)市場情況采取下列風(fēng)險控制措施中的一種或者多種：提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、限制開倉、限制出金、限期平倉、強(qiáng)行平倉、暫停交易、調(diào)整漲跌停板幅度、強(qiáng)制減倉或者其他風(fēng)險控制措施。 國金窩輪網(wǎng) : 強(qiáng)行平倉的條件 ? 第二十六條 會員、客戶出現(xiàn)下列情形之一的，交易所對其持倉實行強(qiáng)行平倉： ? （一）結(jié)算會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，且未能在規(guī)定時限內(nèi)補(bǔ)足； ? （二）客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉超出持倉限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在規(guī)定時限內(nèi)平倉； ? （三）因違規(guī)、違約受到交易所強(qiáng)行平倉處罰； ? （四）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉； ? （五）其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的情形。 國金窩輪網(wǎng) : 強(qiáng)行平倉的方法 ? 因本辦法第二十六條第（一）項情形強(qiáng)行平倉的： ? 其需要強(qiáng)行平倉的頭寸，由交易所按照上一交易日結(jié)算后合約總持倉量由大到小順序，優(yōu)先選擇持倉量大的合約作為強(qiáng)行平倉的合約，再按照該合約所有客戶持倉比例分配。 ? 交易所對多個結(jié)算會員強(qiáng)行平倉的，按照應(yīng)當(dāng)追加保證金數(shù)額由大到小的順序依次選擇強(qiáng)行平倉的結(jié)算會員 國金窩輪網(wǎng) : 強(qiáng)行減倉的方法 ? 交易所實行強(qiáng)制減倉制度。強(qiáng)制減倉是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價格申報的未成交平倉報單 ,以當(dāng)日漲跌停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。 國金窩輪網(wǎng) : 具體強(qiáng)行減倉的方法 ? ,逐級進(jìn)行分配。 ? 首先分配給單位凈持倉盈利大于等于 Dt交易日結(jié)算價的 10%的持倉（以下簡稱盈利 10%以上的持倉） 。其次分配給單位凈持倉盈利小于 Dt交易日結(jié)算價的 10%而大于等于 6%的持倉（以下簡稱盈利 6%以上的持倉） 。最后分配給單位凈持倉盈利小于 Dt交易日結(jié)算價的 6%而大于零的持倉（以下簡稱盈利大于零的持倉）。 ? (剩余申報平倉數(shù)量 )與各級可平倉的盈利持倉數(shù)量之比進(jìn)行分配。 ? 盈利 10%以上的持倉數(shù)量大于等于申報平倉數(shù)量的 ,根據(jù)申報平倉數(shù)量與盈利 10%以上的持倉數(shù)量的比例 ,將申報平倉數(shù)量向盈利 10%以上的持倉分配實際平倉數(shù)量 。 ? 盈利 10%以上的持倉數(shù)量小于申報平倉數(shù)量的 ,根據(jù)盈利 10%以上的持倉數(shù)量與申報平倉數(shù)量的比例，將盈利 10%以上的持倉數(shù)量向申報平倉客戶分配實際平倉數(shù)量。再把剩余的申報平倉數(shù)量按照上述的分配方法依次向盈利 6%以上的持倉、盈利大于零的持倉分配 。還有剩余的，不再分配。 國金窩輪網(wǎng) : 申請?zhí)灼诒Ｖ档臈l件 ? （一）自然人客戶應(yīng)當(dāng)提交本人身份證復(fù)印件，會員或者法人客戶應(yīng)當(dāng)提交營業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件、組織機(jī)構(gòu)代碼證復(fù)印件以及近 2年經(jīng)審計的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表； ? （二）近 6個月的現(xiàn)貨交易情況； ? （三）申請人的套期保值交易方案； ? （四）申請人歷史套期保值交易情況說明； ? （五）會員對申請人材料真實性的核實聲明； ? （六）交易所規(guī)定的其他材料。 國金窩輪網(wǎng) : 國金證券研究所 范向鵬 電話 :（ 8621） 61038298 郵箱 ： 2022年 1月 敬請雅正 歡迎交流 國金窩輪網(wǎng) :