股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)ppt課件-資料下載頁
2025-05-07 22:14本頁面
【正文】 低點(diǎn)到 2795點(diǎn) ， 而 “ 招行 ” 收盤為 大盤股指期貨獲利 ： （ 37952795） 300 1＝ 30萬元 ， 允許 “ 招行 ” 下跌： 30247。 5＝ 6元 。 而此時(shí) 9月 1日招行跌了 （ － ） ， 不但起到保值 和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用 ， 反而增值了 (30萬元－ ) 套利機(jī)會(huì) 股指期貨推出初期 ， 市場(chǎng)效率較低 ， 存在較多的無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)： 成份股調(diào)整 成份股停牌 成份股分紅 到期日效應(yīng) 指數(shù)修正 期現(xiàn)套利 買賣雙方簽訂一份 3個(gè)月后交割一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約 ， 該一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng) ， 現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)值為 75萬港元 ， 即對(duì)應(yīng)于恒生指數(shù)15000點(diǎn) （ 恒指期貨合約的乘數(shù)為 50港元 ） 。 假定市場(chǎng)年利率為 6％ ， 且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到 5000元現(xiàn)金紅利 。 相 應(yīng) 的 利 息 ： 75萬元 6 % 3 / 12＝ 11250港元 一個(gè)月后收到紅利 5000港元 再 計(jì) 剩 余 兩 個(gè) 月 的 利 息 ： 5000 6 ％ 2 / 12＝ 50港元 本 利 和 共 計(jì) 為 5 0 5 0 港 元 ； 凈 持 有 成 本 ＝ 1 1 2 5 0 － 5 0 5 0 ＝ 6 2 0 0 港 元 ； 該遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格： 15000＋ 124＝ 15124點(diǎn) 假定實(shí)際恒生期指為 15200點(diǎn) ， 比理論指數(shù) 15124點(diǎn)高 76點(diǎn) 。 這時(shí)交易者可以通 過 賣 出 恒 指 期 貨 ， 同 時(shí) 買 進(jìn) 相 對(duì) 應(yīng) 的 現(xiàn) 貨 股 票 進(jìn) 行 套 利 。 步驟 1：賣出一張恒指期貨合約 ， 成交價(jià)位 15200點(diǎn) ， 以 6％ 的年利率貸款 75萬港元 ，買進(jìn)相應(yīng)的一攬子股票組合； 步驟 2 ： 一 個(gè) 月 后 ， 收到 5 0 0 0 港元 ， 按 6 ％ 的 年 利 率 貸 出 ； 步驟 3：再過兩個(gè)月 ， 到交割期 。 這時(shí)在期現(xiàn)兩市同時(shí)平倉 。 期現(xiàn)套利 不管最后交割價(jià)高低 ， 該交易者均可獲得 10000港元的套利盈利 ， 加上收回貸出的 5000港元的本利和 5050港元 ， 共計(jì)收回資金 7 6 5 0 5 0 港元； 步驟 4：還貸 ， 750000港元 3個(gè)月的利息為 11250港元 ， 共計(jì)需還本利 761250港元 ， 則 765050－ 761250＝ 3800港元為該交易者獲得的凈利潤(rùn) 。 正好等于實(shí)際期價(jià)與理論期價(jià)之差 （ 15200－15124） 50港元＝ 3800港元 。 期現(xiàn)交割點(diǎn) 15300 15200 15100 期貨盈虧 100 0 100 現(xiàn)貨盈虧 300 200 100 期現(xiàn)盈虧 200 200 200 股指期貨的投機(jī)交易原則 ? 順應(yīng)趨勢(shì)交易 股指期貨的投機(jī)交易原則 控制買賣合約數(shù)量 評(píng)估財(cái)務(wù)承擔(dān)能力 ? 嚴(yán)格設(shè)置止損 止損要果斷 ,可為未平倉合約先訂止損價(jià)位 ? 控制好開倉頭寸 緊貼市場(chǎng) ,不要在走勢(shì)不明朗下增倉 謝 謝！
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