股指期貨基礎(chǔ)培訓(xùn)(1)-資料下載頁(yè)
2025-01-13 06:32本頁(yè)面
【正文】 /匯率 /外圍聯(lián)動(dòng)等） 股指期貨套利交易 套利交易 ? 套利分類：期現(xiàn)套利和跨期套利 ? 股指期貨交易在交割時(shí)采用現(xiàn)貨指數(shù)，這一規(guī)定不但具有強(qiáng)制期指最終收斂于現(xiàn)指的作用，而且也會(huì)使得正常交易期間，期指與現(xiàn)指維持一定的動(dòng)態(tài)聯(lián)系。 ? 一般而言，期指起伏不定，經(jīng)常會(huì)與產(chǎn)生偏離，但當(dāng)這種偏離超出一定的范圍時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。交易者可以利用這種機(jī)會(huì)從事套利交易，獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。 期現(xiàn)套利 指數(shù)現(xiàn)貨 價(jià)格 無(wú)套利機(jī)會(huì)區(qū)間（ 套利成本區(qū)間） 時(shí)間 指數(shù)期貨 價(jià)格 出現(xiàn)套利機(jī)會(huì) 股指期貨套利技術(shù) ? 1期現(xiàn)合理價(jià)差的計(jì)算 ?只要股指比現(xiàn)貨指數(shù)點(diǎn)位高，大于手續(xù)費(fèi)和資金利息，就可以進(jìn)行 買入現(xiàn)貨指數(shù)基金 ，賣出股指的套利 ? 2具體公式 ?（股指點(diǎn)位 現(xiàn)貨指數(shù)點(diǎn)位） 300＞買賣股指期貨手續(xù)費(fèi) ﹢ 買賣基金手續(xù)費(fèi) ﹢ 所使用資金利息（和天數(shù)有關(guān)） 2股指期貨套利技術(shù) ? 套利的資金要求 ? 賣股指 20萬(wàn) 買現(xiàn)貨指數(shù)基金 100玩 ? 1股指期貨手續(xù)費(fèi) 300 ? 2買現(xiàn)貨指數(shù)基金的手續(xù)費(fèi)： %=2022元 ? 3使用資金利息：半年利息 % ? 120萬(wàn)每年利息 息 ? 每天利息 2 ? 套利成本=300+2022+160距交割的天數(shù) ? 比如 30天交割：300+2022+160*30=7100 ? （股指點(diǎn)數(shù) 現(xiàn)貨指數(shù)點(diǎn)位） *300＞ 7100 ? 30天的套利成本區(qū)間：7100除以 300= ? 這是合理區(qū)間 只有大于這個(gè)點(diǎn)位才有利可圖 ? 2個(gè)月 60天的 40點(diǎn) ? 3個(gè)月 90天 56點(diǎn) ? 6個(gè)月 180天 104點(diǎn) ? 7個(gè)月 210天 120點(diǎn) ?其注意 ? 1每個(gè)月交割日 都不一樣 具體按天數(shù)另計(jì)算 ? 2以上差價(jià)為合理差價(jià) 只要超過(guò)這個(gè)點(diǎn)位才能套利 2 ?（ 2）期現(xiàn)套利從開倉(cāng)的方法 ? 1用 ETF指數(shù)基金，代替滬深 300現(xiàn)貨指數(shù) ? ETF100\ETF180與滬深 300指數(shù)相關(guān)系數(shù)99% ETF50為 95% 滬深 300指數(shù)基金 80% ? 2買入 ETF基金的分?jǐn)?shù) 用 賣出股指合約價(jià)值除以 ETF指數(shù)基金的價(jià)格 ?例如 ETF100s 100萬(wàn) /=256400份 ? 3 因?yàn)楝F(xiàn)貨指數(shù)是 T+1交易制度 交割日不進(jìn)行 2 ? (3)股指期貨的平倉(cāng) ? 1如果在股指期貨交割日之前 價(jià)差縮小 套利賺錢 盤中平倉(cāng) ? 2如果在股指期貨交割日 價(jià)差沒(méi)有明顯縮小 就要把 ETF指數(shù)基金分成 20份 ,從下午 1點(diǎn)到 3點(diǎn)最后兩小時(shí)之間沒(méi)留分鐘賣 1份 .這樣可以讓賣的價(jià)格接近 120平均價(jià) 3股指期貨跨越套利技術(shù) ? (1)跨月套利 分為兩種類型 ? 1 買近月 賣遠(yuǎn)月的正向跨越套利 ?買 3 賣 4 ? 2買遠(yuǎn)月 賣近月反向跨越套利 3 ? (2)正向套利可以轉(zhuǎn)化為期限套利 ?正向套利 ,當(dāng)月當(dāng)期交割的時(shí)候可以買入現(xiàn)貨指數(shù) ETF基金代替近月 ? 反向跨月套利 ,無(wú)法轉(zhuǎn)化為期現(xiàn)套利 ,也是因?yàn)樾枰谌u出 ,存在一定操作風(fēng)險(xiǎn) 3 ? (3)正向的 6種組合 ? 1當(dāng)月與下月 ? 2當(dāng)月與第一個(gè)季月 ? 3 4股指期貨的套利潛在風(fēng)險(xiǎn) ? 1股指期貨追加保證金風(fēng)險(xiǎn) ? 2標(biāo)的指數(shù)成分股分紅的風(fēng)險(xiǎn) 一把集中在 5月 67月 ? 3跟蹤指數(shù)的誤差風(fēng)險(xiǎn) ? 4交易制度的風(fēng)險(xiǎn) :T+0 T+1 最后交割日的算術(shù)平均價(jià) 5融券的現(xiàn)貨賣空機(jī)制與反向套利 ?用上證 50成分股融券賣出 ,可以在第一頂程度上模擬現(xiàn)貨指數(shù)上的賣空 .這樣出現(xiàn)反向套利機(jī)會(huì)時(shí)候 ,在理論上 ,也是可以通過(guò)融券賣出期貨買入股指期貨來(lái)進(jìn)行套利 ?不過(guò) ,實(shí)際反向套利的時(shí)候 ,在融券上 ,可能會(huì)遇到一些操作性的問(wèn)題 ,還有模擬現(xiàn)貨誤差為題 .因此 反向套利從整體上來(lái)說(shuō) 操作起來(lái)比正向套利也復(fù)雜的多 ,但在理論上是可以進(jìn)行的 跨期套利 時(shí)間 遠(yuǎn)月合約 近月合約 價(jià) 差 縮 小 價(jià) 差 擴(kuò) 大 起 始 價(jià) 差 價(jià) 格 起 始 價(jià) 差 價(jià)差收益 （賣出套利：賣價(jià)高、買價(jià)低） 價(jià)差收益 （買進(jìn)套利： 買價(jià)高、 賣價(jià)低） 謝 謝 觀看
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