【正文】 目前我國(guó)投資者投資證券市場(chǎng)的主要目的是賺取差價(jià) ， 即投機(jī)而不是投資 。 投資者購(gòu)買(mǎi)了公司股票 ， 就成為該公司的股東 ， 分得股利是股東的權(quán)利 。 有沒(méi)有分紅的意識(shí) ， 是一個(gè)證券市場(chǎng)及其投資者成熟程度的標(biāo)志 。 采取不適用的策略 每個(gè)在市場(chǎng)上進(jìn)行投資的投資者 ， 都有自己的一套買(mǎi)賣(mài)方法 ， 即各自的投資策略 。 不同的時(shí)期有不同的適用策略 。在一種證券上效果很好的投資策略 ， 對(duì)另一種證券可能就不適用 ， 隨時(shí)修正自己的策略是很重要的 。 例如 ， 你曾經(jīng)在牛市通過(guò) “捂股 ”賺了很多錢(qián) ， 你把這個(gè)策略用到了熊市則是錯(cuò)誤的 。 配合不合邏輯 配合在證券投資中的涵義是進(jìn)行投資的時(shí)候 ， 前后行為要一致 ， 要符合邏輯 。 例如有人原先計(jì)劃短線操作 ， 在高位買(mǎi)進(jìn)了績(jī)差股票博取差價(jià) ， 結(jié)果該股票沒(méi)有按照其預(yù)期上升 ， 反而大幅度下跌 ， 該投資者沒(méi)有按照短線操作的原則及時(shí)停損 ， 而是轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期投資 ， 自然造成更大的虧損 。 該投資者就是犯了配合不合邏輯的錯(cuò)誤 ， 他自己都沒(méi)能夠戰(zhàn)勝自己 ， 怎么能夠戰(zhàn)勝別人 ？ 直觀比較的誤導(dǎo) 在大多數(shù)涉及到個(gè)人判斷的行為中 ， 個(gè)人的直覺(jué)有時(shí)是不可缺少的 。 證券投資行為也是如此 。 但是直觀上將幾個(gè)事物放到一起進(jìn)行比較時(shí) ， 有時(shí)會(huì)出現(xiàn)誤導(dǎo) 。 僅僅憑自己的主觀判斷有可能把幾個(gè)不能比較的事物放在一起 ， 而得到不切實(shí)際的結(jié)論 。 證券市場(chǎng)的情況非常復(fù)雜 ， 進(jìn)行同類(lèi)比較時(shí)要特別注意 。 例如 ， 底部放量的股票一般表明有大資金進(jìn)入 ， 后期往往漲幅驚人 。 某股票除權(quán)后不久 ， 出現(xiàn)放量上漲 ， 把其當(dāng)作底部放量就是一種直觀比較的錯(cuò)誤 ， 因?yàn)檫@是頂部放量 ， 恰恰意味著主力在出貨 ， 很可能要下跌 。 事后選擇偏差 證券交易的實(shí)時(shí)性很強(qiáng) ， 有時(shí)甚至是很關(guān)鍵的 。 投資者通常容易犯的錯(cuò)誤就是對(duì)自己的能力做出不恰當(dāng)?shù)墓烙?jì) 。 如事后回憶當(dāng)初曾經(jīng)做出過(guò)某個(gè)結(jié)論 ， 后來(lái)被證明是正確的 ， 在這種現(xiàn)象的驅(qū)使下 ， 往往容易高估自己的能力 。 其實(shí) ， 事先判斷和事后判斷是有很大的區(qū)別的 ， 成功者同非成功者的最大區(qū)別就是事先做出決定 ， 并且采取行動(dòng) 。 本章提要 通過(guò)本章的學(xué)習(xí) ， 我們了解到證券投資分析能夠幫助我們?cè)谕顿Y過(guò)程中控制風(fēng)險(xiǎn) ， 提高投資成功的概率 。 理性的證券投資過(guò)程包括著確定證券投資政策 、 進(jìn)行證券投資分析 、 組建證券投資組合 、 投資組合的修正 、 投資組合業(yè)績(jī)的評(píng)估五個(gè)步驟 。 本章介紹了如何進(jìn)行資料的收集 ， 證券投資分析的四大步驟 ： 資料的收集與整理 、 案頭研究 、 實(shí)地考察 、 形成分析報(bào)告 。 注意投資分析是投資過(guò)程中間的一部分 。 本章介紹了技術(shù)分析與基本分析的理論基礎(chǔ) ， 適用條件以及優(yōu)缺點(diǎn) ，并且簡(jiǎn)單介紹了心理分析學(xué)派 。 提出了將三種分析方法結(jié)合起來(lái)綜合運(yùn)用的思路 。 運(yùn)用基本分析判斷大勢(shì)以及測(cè)算股票的內(nèi)在價(jià)值 ， 結(jié)合技術(shù)分析與心理分析確定較好的買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī) 。 本章最后對(duì)投資過(guò)程中常見(jiàn)的一些失誤進(jìn)行總結(jié) ， 其中配合不合邏輯是投資者經(jīng)常犯得錯(cuò)誤 ， 為了克服這樣的錯(cuò)誤 ， 投資者在投資之前一定要將資金規(guī)劃好 ， 搞清楚哪部分資金是長(zhǎng)期投資的 ， 哪部分是用于短期投機(jī)的 ， 用于投機(jī)的資金必須有停損措施 。 練習(xí)與思考 一 、 簡(jiǎn)答題 什么是證券投資分析 ？ 理性的證券投資過(guò)程通常包括那幾個(gè)基本步驟 ？ 證券投資分析信息來(lái)源的渠道有哪些 ？ 證券投資分析的主要步驟有哪些 ？ 何謂基本分析法 ？ 其理論基礎(chǔ)是什么 ？ 何謂技術(shù)分析法 ？ 其理論基礎(chǔ)是什么 ？ 證券投資分析中易出現(xiàn)的失誤主要有哪些 ？ 二 、 判斷題 （ 如有錯(cuò)誤需改錯(cuò) ） 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)主要來(lái)自于經(jīng)濟(jì)學(xué) 、 財(cái)政金融學(xué) 、 財(cái)務(wù)管理學(xué) 、 投資學(xué) 。 公司分析主要包括經(jīng)濟(jì)分析 、 行業(yè)分析 、 公司分析三個(gè)方面的內(nèi)容 。 基本分析主要包括公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 、 公司產(chǎn)品與市場(chǎng)分析 、 公司證券投資價(jià)值及投資風(fēng)險(xiǎn)分析三個(gè)方面內(nèi)容 。 基本分析主要適用于周期相對(duì)比較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè) 、 相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)以及預(yù)測(cè)精確度要求不高的領(lǐng)域 。 理性的證券投資過(guò)程通常包括以下幾個(gè)基本步驟 ：信息資料的收集與整理 、 案頭研究 、 實(shí)地考察 、 形成分析報(bào)告 。 三 、 論述題 基本分析與技術(shù)分析的優(yōu)缺點(diǎn)各是什么 ？ 它們的適用范圍又是怎樣 ？ 四 、 實(shí)踐訓(xùn)練 自己到有關(guān)證券網(wǎng)站收集指定股票的最近消息 、財(cái)務(wù)報(bào)表以及財(cái)務(wù)分析 、 有關(guān)行業(yè)的分析報(bào)告 。 五 、 思考題 個(gè)人資產(chǎn) 1萬(wàn)元的人的投資政策和資產(chǎn) 30萬(wàn)元的人投資政策一般有何不同 ？ 小李從事股票投資時(shí)間不長(zhǎng) ， 他買(mǎi)賣(mài)股票的方法就是聽(tīng)消息 ， 誰(shuí)告訴他某股票不錯(cuò) ， 有莊家 ， 他就買(mǎi)進(jìn) 。 請(qǐng)問(wèn) ， 他這樣投資會(huì)遇到怎樣的問(wèn)題 ？ 附：本章部分習(xí)題參考答案 判斷題解答 錯(cuò)；技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是建立在以下的三個(gè)假設(shè)之上的。這三個(gè)假設(shè)是：市場(chǎng)的行為包含一切信息，價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)，歷史會(huì)重演。 錯(cuò)；這是基本分析的內(nèi)容。錯(cuò)；這是公司分析的內(nèi)容。 正確。 錯(cuò)；這是證券投資分析的過(guò)程 第一章 完 注釋 ： *1： 該內(nèi)容來(lái)自 ： 海富通基金對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)行宣傳材料以及海富通理財(cái) 2022年第 2期 、 第 3期 。 *2： 資料來(lái)源 ： 證券時(shí)報(bào) ， 但是因?yàn)槭嵌嗄暌郧坝糜趦?nèi)部教材 ， 所以已經(jīng)查不到具體日期 。 參考文獻(xiàn) ： 中國(guó)證監(jiān)會(huì)證券從業(yè)人員資格考試委員會(huì)辦公室 ：《 證券投資分析 》， 上海 ： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 ， 1999年版 。 [美 ]威廉 ﹒ F﹒ 夏普 ， 戈登 ﹒ J﹒ 亞歷山大 ， 杰弗里 ﹒ V﹒ 貝利 ，趙錫軍等 （ 譯 ）：《 投資學(xué) （ 第五版 ）》， 北京 ： 中國(guó)人民大學(xué)出版社 ， 1998年版 。